核心财务表现 - 公司2025年上半年营业收入为2.59亿元，较2024年同期3.28亿元下降21.0% [4] - 净利润为-2040.75万元，较2024年同期盈利460.86万元出现大幅下滑，由盈转亏 [5] - 基本每股收益为-0.0555元，相比2024年同期0.0125元显著恶化 [5] 资产负债结构 - 总资产规模为8394.78万元，较期初7421.49万元增长13.1% [2] - 货币资金余额为200.30万元，较期初384.66万元减少47.9% [2] - 应收账款余额为5602.74万元，较期初4686.45万元增长19.6% [2] - 合同负债科目新增1869.07万元，期初该科目余额为0 [2] 现金流量状况 - 经营活动现金流量净额为-84.01万元，较2024年同期1499.61万元出现逆转 [6] - 投资活动现金流量净额为0，2024年同期为1106.97万元 [7] - 现金及现金等价物净增加额为-184.42万元，2024年同期为2497.14万元 [7] 成本费用分析 - 营业总成本为2711.35万元，其中营业成本占比96.3%达2610.67万元 [4] - 销售费用为267.72万元，较2024年同期421.43万元下降36.5% [4] - 管理费用为691.54万元，较2024年同期645.79万元增长7.1% [4] 所有者权益变动 - 归属于母公司所有者权益为3102.31万元，较期初5143.06万元下降39.7% [2] - 未分配利润为-8116.36万元，较期初-7912.29万元进一步扩大 [2] - 资本公积保持稳定为6.55亿元，库存股为2.19亿元 [8]

核心财务表现 - 营业总收入5.09亿元 同比增长5.32% [1] - 归母净利润-3816.23万元 同比下降30.72% [1] - 第二季度归母净利润-1122.32万元 同比上升20.88% [1] - 扣非净利润-5743.52万元 同比下降73.40% [1] 盈利能力指标 - 毛利率23.32% 同比下降17.4个百分点 [1] - 净利率-8.46% 同比下降21.28个百分点 [1] - 三费占营收比21.94% 同比上升26.85% [1] - 销售费用增长23.06% 因布局九大细分行业增加销售人员 [17] - 管理费用增长30.32% 因股份支付分摊及新设子公司 [17] - 财务费用激增281.06% 因外债融资及衍生金融工具处理 [17] 资产与负债结构 - 应收账款5.53亿元 占营收比68.18% [1] - 货币资金1.1亿元 同比下降1.65% [1] - 有息负债2.81亿元 同比增长6.97% [1] - 应付账款增长66.82% 因采购金额变动及账期调整 [10] - 合同负债增长92.46% 因预收款项变化 [10] - 其他非流动资产增长93.68% 因预付设备及软件款增加 [8] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.24元 同比上升161.83% [1] - 经营活动现金流改善因应付账款账期调整 [19] - 投资活动现金流改善139.84% 因处置老厂房及上年固定资产投入较大 [19] - 筹资活动现金流下降202.87% 因公司贷款金额变动 [20] 特殊项目变动 - 衍生金融资产变动因外债融资影响 [2][9] - 应收款项融资增长66.62% 因应收票据余额变动 [2] - 长期股权投资增长36.18% 因对外投资增加及被投公司收益变动 [6] - 递延所得税负债激增22958.33% 因收购子公司评估增值 [12] - 研发费用下降25.1% 因研发方向调整及人员优化 [18] 机构持仓情况 - 平安先进制造主题股票基金持有119.7万股 新进十大股东 [24] - 鹏华沪深港新兴成长基金持有113.91万股 新进十大股东 [24] - 明星基金经理闫思倩管理规模161.36亿元 擅长成长股挖掘 [22][23]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入21.04亿元 同比增长39.19% 归母净利润5.92亿元 同比增长5.32% [1] - 第二季度单季度营业总收入12.46亿元 同比增长160.75% 归母净利润3.33亿元 同比增长269.04% [1] - 扣非净利润5.47亿元 同比小幅下降1.11% [1] 盈利能力指标 - 毛利率44.46% 同比下降28.24个百分点 净利率32.63% 同比下降20.83个百分点 [1] - 每股收益0.39元 同比增长5.41% 每股经营性现金流0.5元 同比增长34.52% [1] - 三费占营收比10.79% 同比下降28.87% 费用控制效果显著 [1] 资产与负债状况 - 货币资金33.7亿元 同比小幅下降2.31% 应收账款25.31亿元 同比增长26.38% [1] - 有息负债95.23亿元 同比增长6.45% 有息资产负债率达26.69% [1][3] - 每股净资产9.9元 同比增长3.3% [1] 现金流表现 - 经营活动现金流量净额同比增长34.52% 主要因本期支付税金比上年同期减少 [1] - 投资活动现金流量净额同比增长96.46% 因处置子公司收到现金及对外投资支付减少 [3] - 筹资活动现金流量净额同比下降333.78% 因本期借款净减少 [3] 重要财务项目变动 - 在建工程同比增长48.52% 因本期工程建设投入增加 [1] - 使用权资产同比增长41.1% 因融资租赁购入光伏资产增加 [1] - 公允价值变动收益同比增长176.33% 因产业基金投资评估增值较上年同期增加 [1] - 信用减值损失同比下降539.21% 因应收账款信用减值计提增加 [1] 分析师预期与历史对比 - 证券研究员普遍预期2025年业绩6.9亿元 每股收益均值0.46元 [2] - 公司2024年ROIC为2.95% 低于上市以来中位数9.23% [3] - 2024年净利率23.24% 显示产品或服务附加值较高 [3] 财务健康度关注点 - 货币资金/流动负债比例为42.73% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为16.95% [3] - 应收账款/利润比例达397.32% 存货/营收比例达385.25% [3]

核心财务表现 - 营业总收入7.44亿元同比下降17.46% 归母净利润1.16亿元同比下降1.79% [1] - 第二季度营业总收入4.05亿元同比上升17.41% 第二季度归母净利润5798.12万元同比上升15.08% [1] - 毛利率28.59%同比增19.87% 净利率14.05%同比增11.54% [1] 季度业绩改善 - 单季度营收与利润均实现双位数增长 第二季度营收同比增17.41% 净利润同比增15.08% [1] - 每股经营性现金流0.1元同比大幅增长69.38% [1] 费用与现金流 - 三费总额5705.39万元占营收比7.67%同比增25.08% [1] - 财务费用变动幅度96.01% 因存款产品到期后资金收益改列报至投资收益 [2] - 经营活动现金流净额增长69.38% 因销售商品收到现金增加0.87亿元 [2] 资产与负债变动 - 应收款项融资减少54.11% 因银行承兑汇票贴现 [3] - 合同负债增长40.25% 因预收水泥销售款增加 [3] - 长期借款减少31.07% 因孙公司提前归还项目借款 [3] 投资活动与资产配置 - 投资活动现金流净额变动100.06% 因可转让大额存单净转让0.20亿元 去年同期净购入13.60亿元 [2] - 一年内到期非流动资产含可转让大额存单及利息共计3.09亿元 [3] - 其他非流动资产减少30.85% 因部分存单将一年内到期 [3] 历史业绩表现 - 去年ROIC为5.01% 近10年中位数ROIC为6.08% 2015年最低为-8.29% [5] - 近10年亏损年份2次 显示生意模式存在周期性波动 [5] - 去年净利率11.89% 公司产品或服务附加值一般 [5] 偿债能力与运营风险 - 公司现金资产非常健康 [5] - 应收账款占利润比例达109.91% 需关注应收账款状况 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入11.96亿元，同比下降8.64% [1] - 归母净利润1.12亿元，同比下降13.85% [1] - 第二季度营业总收入5.74亿元，同比下降14.05%，归母净利润6266.18万元，同比下降3.78% [1] - 毛利率23.92%，同比上升1.51个百分点，净利率9.26%，同比下降5.14个百分点 [1] - 每股收益0.62元，同比下降19.48%，每股净资产9.08元，同比增长9.58% [1] 费用与现金流 - 三费总额1.25亿元，占营收比10.42%，同比增幅达52.34% [1] - 销售费用同比增长40.33%，主因股权激励费用及销售团队奖金增加 [1][2] - 财务费用同比增长65.45%，主因汇率变动导致汇兑收益减少 [2] - 每股经营性现金流0.85元，同比大幅增长225.91% [1] - 经营活动现金流量净额增长234.68%，主因采购支付现金减少 [2] 资产负债结构 - 货币资金4.91亿元，同比增长9.68% [1] - 应收账款2.666亿元（注：原文"2666'E"推测为笔误，按表内同比降幅22.46%推算），同比下降22.46% [1] - 有息负债4.81亿元，同比增长34.39% [1] - 投资活动现金流量净额同比下降157.61%，主因理财产品赎回减少 [2] - 筹资活动现金流量净额同比增长98.35%，主因上年同期股票回购及并购支付影响 [2] 业务与运营 - 2025年一季度营收6.22亿元，其中ODM业务占比近60%，MicroTouch自有品牌占10%，智能座舱业务占30% [3] - 历史ROIC中位数16.36%，2024年ROIC为8.92% [3] - 应收账款/利润比率达212.08%，需关注应收账款状况 [3] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩2.23亿元，每股收益1.27元 [3]

核心财务表现 - 营业总收入14.56亿元 同比增长5.97% 主要受批发收入增长驱动 [1][11] - 归母净利润1404.89万元 同比大幅下降48.75% 第二季度降幅达91.98% [1] - 扣非净利润641.3万元 同比骤降72.55% 反映主营业务盈利能力减弱 [1] 盈利能力指标 - 毛利率7.9% 同比下降21.45个百分点 显示产品定价或成本控制承压 [1] - 净利率0.96% 同比下滑51.84% 盈利质量明显恶化 [1] - 每股收益0.08元 同比下降50% 股东回报水平显著降低 [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流1.28元 同比大幅增长237.32% 因付款方式优化（货到付款占比提升） [1][15] - 应收账款激增至3677.55万元 同比增幅562.09% 应收账款利润占比达125.66% [1][2] - 货币资金2.15亿元 同比增长26.75% 流动性保持充裕 [1] 费用与负债结构 - 三费总额1.03亿元 占营收比重7.06% 同比下降4.76% [1] - 销售费用因业务宣传增加同比增长5.19% 管理/财务费用分别下降14.96%和17.02% [1][13][14] - 有息负债747.06万元 同比大幅减少69.96% 融资成本压力减轻 [1] 重大财务项目变动 - 应付账款同比激增160.7% 因油品到货未结算 [1][6] - 预付款项同比下降91.15% 反映供应商结算条款优化 [1][3] - 投资现金流净额下降41.22% 因租赁保证金支付增加 [1][3][16] 历史业绩对比 - 2024年ROIC仅1.93% 显著低于上市以来中位数17.29% [3] - 净利率长期处于低位（2024年1.04%） 显示产品附加值不足 [3] - 商业模式依赖营销驱动 需持续关注业务增长可持续性 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.96亿元，同比微增0.46%，归母净利润3344.54万元，同比下降41.54% [1] - 第二季度业绩显著改善：营收2.21亿元（同比+6.42%），归母净利润2132.92万元（同比+205.79%） [1] - 扣非净利润3356.88万元，同比大幅增长125.81%，显示主营业务盈利能力增强 [1] 盈利能力指标 - 毛利率提升至20.14%（同比+23.85%），但净利率降至8.37%（同比-42.15%） [1] - 每股收益0.19元，同比下降40.62% [1] - 三费占营收比8.37%，同比下降12.82%，成本控制效果显现 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金增至3.62亿元（同比+44.35%），主要因经营性现金流改善及股利分配未支付 [1][3] - 每股经营性现金流0.78元，同比大幅增长146.21%，应收账款回收力度加强 [1][3] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达246.7%，需关注回款风险 [1][4] 资本结构变化 - 有息负债472.71万元，同比激增698.16%，但绝对金额较小 [1] - 每股净资产5.98元，同比增长3.81% [1] - 在建工程增加56.24%，主要因设备采购和厂房建设投入 [3] 投资回报表现 - 去年ROIC为7.04%，净利率8.99%，产品附加值一般 [4] - 上市以来ROIC中位数9.3%，2022年最低为4.61% [4] - 越南孙公司租赁负债增长209.77%，因新增房屋租赁业务 [3]

核心财务表现 - 营业总收入3.44亿元，同比增长19.77%，归母净利润5835.55万元，同比增长40.15% [1] - 第二季度营业总收入1.76亿元，同比增长16.14%，归母净利润1983.59万元，同比增长8.19% [1] - 净利率16.99%，同比增长17.02%，毛利率30.97%，同比下降2.77% [1] - 每股收益0.15元，同比增长25%，每股净资产2.66元，同比增长21.34% [1] 现金流与资金状况 - 经营活动现金流量净额同比增长29.77%，主要由于回款率加速 [7] - 投资活动现金流量净额同比下降2663.31%，因对外权益工具投资及理财定期存款增加 [7] - 筹资活动现金流量净额同比增长30547.93%，因募集资金到账置换 [7] - 货币资金同比下降90.34%，因资金用于投资理财及定期存款 [2][8] 成本费用结构 - 营业成本同比增长21.31%，因收入增长带动成本上升 [3] - 管理费用同比增长23.04%，因支付首发上市发行费用 [4] - 财务费用同比增长63.02%，受汇率损益及利息影响 [5] - 三费总额3220.04万元，占营收比9.37%，同比增长21.48% [1] 资产质量与运营效率 - 应收账款同比增幅达39.42%，应收账款与利润比率达315.35% [1][9] - 每股经营性现金流0.15元，同比增长10.3% [1] - 历史ROIC中位数为10.2%，2020年最低为7.17%，去年ROIC为9.87% [9] - 净利率历史水平为15.75%，显示产品附加值较高 [9]

核心财务表现 - 营业总收入3.41亿元，同比下降4.51% [1] - 归母净利润2532.13万元，同比下降70.17% [1] - 第二季度归母净利润993.28万元，同比上升133.82% [1] - 扣非净利润4978.23万元，同比微降0.89% [1] 盈利能力指标 - 毛利率44.77%，同比提升9.53个百分点 [1] - 净利率7.4%，同比下降68.13% [1] - 每股收益0.11元，同比下降68.57% [1] 费用与现金流状况 - 三费总额6692.15万元，占营收比19.61%，同比上升20.04% [1] - 每股经营性现金流-0.38元，同比下降251.88% [1] - 经营活动现金流量净额下降主因税费及其他经营现金流出增加 [3] 资产与负债结构 - 货币资金5.38亿元，同比大幅增长127.8% [1] - 应收账款7600.32万元，占最新年报归母净利润比例达85.75% [1][4] - 有息负债1.5亿元，同比增长47% [1] - 长期股权投资因权益法核算收回减少98.7% [3] 现金流变动原因 - 投资活动现金流量净额增长210.6%，主因收回投资及投资收益增加 [3] - 筹资活动现金流量净额增长146.26%，主因偿还债务现金支出减少 [3] - 现金及现金等价物净增加额增长173.74% [4] 业务与资本评价 - 历史ROIC中位数7.39%，2024年净利率13.23% [4] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [4] - 现金资产健康状况良好 [4]

核心财务表现 - 营业总收入2.12亿元，同比下降20.9% [1] - 归母净利润-1031.54万元，同比下降178.73% [1] - 第二季度营业总收入1.32亿元，同比下降4.91%，归母净利润34.01万元，同比下降97.4% [1] - 毛利率12.96%，同比增202.99%，净利率-4.05%，同比减199.13% [1] 资产负债结构变动 - 货币资金4.8亿元，同比下降36.4% [1] - 应收账款3.1亿元，同比增13.94% [1] - 有息负债3.78亿元，同比下降29.29% [1] - 存货同比增幅达35.81% [1] - 固定资产增88.2%因光伏发电项目投产，在建工程减84.45%因项目转固 [3] - 长期借款增95.99%因新能源项目贷款增加 [4] 现金流与费用控制 - 每股经营性现金流-1.37元，同比减214.85% [1] - 三费总额3382.64万元，占营收比15.95%，同比增20.88% [1] - 经营活动现金流净额下降因上年同期收到房屋预付款 [4] - 投资活动现金流净额下降因上年同期出售股权资产 [4] - 筹资活动现金流净额下降因本期归还银行借款 [4] 业务运营动态 - 营业收入下降因贸易业务销售减少 [4] - 营业成本下降28.07%与收入减少匹配 [4] - 销售费用下降65.23%因房产业务代理费减少 [4] - 预收款项增148.87%因租金预收款增加 [4] - 新能源项目投入显著，涉及土地使用权购置及固定资产增加 [3][4] 历史业绩对比 - 近10年ROIC中位数4.52%，2024年ROIC为0.91% [4] - 历史净利率中位水平较低，2024年净利率1.06% [4] - 上市31份年报中仅1次亏损年份 [4]