（长江有色金属网cjys.cn研发团队) 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 铅市场正呈现"供应收缩"与"需求分化"并存的紧平衡格局。供应端，原生铅受原料紧张与集中检修影 响，产量边际下滑；再生铅则因废电瓶到货不畅、利润低迷而普遍减产，整体供应呈收缩态势。需求 端，市场出现结构性分化：汽车起动电池受益于冬季替换与备货需求，形成稳健支撑；而电动自行车等 传统消费步入淡季，且出口持续疲软，对整体需求形成拖累。产业链各环节传导不畅：上游矿端偏紧压 制中游冶炼开工，下游则按需采购、态度谨慎。在此背景下，铅价下方存在供应收紧带来的成本支撑， 但上行空间受制于需求的结构性疲软，预计短期维持震荡运行，价格方向取决于"供应减量"与"淡季需 求"二者的博弈强度。 今日走势预测： 宏观面情绪转暖，铅市基本面冬歇减产叠加转型调整，供给收缩显韧性，终端需求分化明显，预计短期 内铅价震荡修复反弹。 【ccmn.cn铅期货市场】隔周伦铅收跌，开盘报1957美元/吨，高点报1965.5美元，低点报1951.5美元， 尾盘收于1960美元，下跌1美元；成交量4806手。国内夜盘沪期铅弱势震荡，尾盘小幅收跌，主力合约 沪铅2601收报16 ...

稀土方面，近日，有关人士表示，中方主管部门向中国出口商进行了政策宣介，随着相关出口和合规经 验的积累，部分中国出口商已初步达到申请通用许可的基本要求。目前已收到并批准了部分中国出口商 提交的通用许可申请。 12月19日，市场小幅上涨，有色板块涨幅居前，铜、铝、稀土等方向齐涨，云铝股份涨超60%，天山铝 业、金诚信、锡业股份涨超4%，中国稀土、中国铝业、云南铜业等涨超2%。工业有色ETF（560860） 涨超2%，成交金额超3.1亿，已超昨日全天水平，交投活跃，场内溢价频现。 工业有色ETF（560860）备受资金青睐，近10日"吸金"超5.8亿元，近20日"吸金"超11亿元，近60日"吸 金"超28亿元，该基金最新规模达69.88亿元。 | 工业有色ETF 1 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | | 560860 | ਐ | | | | 日のノ | | | 交生 86.51% 120日 | | | 70.98% | | 5日 1.58% 250日 | | | 76.70% | | 20日 11.45% | 52周高 | | 1.52 | | 60日 22.74% | 5 ...

市场解读： 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同 其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 责任编辑：陈平 市场解读： 12月19日，黄金作为全球投资者眼中的避险之王，在2025年末的金融市场中再度上演了一出惊心动魄的 过山车行情。周四（12月18日），金价一度飙升至4374美元/盎司的近两个月高点，却在短时间内回吐 涨幅，收盘时勉强守住阵地，收报4332.31美元/盎司。这一波动并非孤立事件，而是深受美国最新消费 者物价指数（CPI）数据影响的产物。低于预期的通胀数据一方面刺激了美联储降息预期，推动美债收 益率下滑，为金价提供了短暂的上涨动力；另一方面，却削弱了黄金作为通胀对冲工具的吸引力，导致 多头获利了结。结合白银创下历史新高和钯金触及三年峰值等贵金属市场动态，这场金价波动揭示出全 球经济复苏中的不确定性，为投资者提供了审视黄金未来走势的绝佳窗口。 黄金技术分析： 本周黄金在多头趋势中，随时会出现调整空间，经过这四天的波动，大家也都看到了，周一出现强势上 涨，周二小幅调整，周三震荡上行，周四强势刷新高点再大跌， ...

此外，地缘局势的不确定性依然为黄金提供避险支撑。围绕美国与委内瑞拉之间的紧张关系升级风险， 使部分资金继续配置避险资产。同时，工业需求与中长期投资需求保持稳健，也在一定程度上限制了金 价的调整空间。 高盛预计2026年黄金仍有上行空间。高盛研究部表示，黄金期货在2025年飙升至纪录高位的势头可能会 延续到明年，该行在周四发布的2026年展望中认为，'到2026年12月金价上涨14%至每盎司4,900美元的 基本情境面临上行风险'。 分析师指出，尽管短期疲软，黄金的长期趋势仍积极向上，专家目标指向更高峰值。投资者应关注美联 储动向、数据修正和政治提名，避免盲目追高。围绕美国与委内瑞拉之间的紧张关系升级风险，使部分 资金继续配置避险资产，目前技术层面依然出多头震荡区间之内，短期技术指标存在修正需求，重点留 意前期高点是否加速突破，从而打开上行空间。 周五(12月19日)亚洲时段，现货黄金价格回落至4330美元下方，截至发稿，现货黄金暂报4321.99美元/ 盎司，下跌0.22%，最高触及4336.33美元/盎司，最低下探4308.59美元/盎司。美国通胀数据明显降温， 强化了市场对美联储未来进一步降息的预期，同时 ...

今日周五(12月19日)亚盘时段，国际金价回落至4350美元以下，延续了前一个交易日的震荡整理态势。 此次回调主要由于短期合约中的获利回吐和多头头寸减少，而非出现显著的趋势性抛售压力。在连续创 下新高之后，部分投资者选择暂时离场观望，导致金价短期内承受一定压力。 摘要今日周五(12月19日)亚盘时段，国际金价回落至4350美元以下，延续了前一个交易日的震荡整理态 势。此次回调主要由于短期合约中的获利回吐和多头头寸减少，而非出现显著的趋势性抛售压力。在连 续创下新高之后，部分投资者选择暂时离场观望，导致金价短期内承受一定压力。 然而，需注意的是，美国政府此前的停摆问题对部分经济数据的统计和完整性造成了影响，使得市场在 解读通胀走势时保持谨慎态度。短期内，投资者将密切关注即将公布的密歇根大学消费者信心指数，以 评估通胀预期和消费信心的变化趋势。 【最新国际黄金行情解析】 从技术结构看，黄金依旧保持鲜明的多头格局：价格稳于关键均线之上，高低点逐步抬升，趋势延续性 良好。目前金价坚守100周期指数均线支撑，中期上升通道完好无损。 RSI运行于中轴之上，虽有回落仍处强势区，显示多头仍占优；布林带持续开口，预示行情具备进 ...

上交易日周四(12月18日)：国际黄金震荡十字收跌，再度收取反弹见顶形态，并也维持在趋势线阻力下 方，暗示后市仍有回落走低调整的风险，但目前日图走势仍处于短期均线及上升趋势中，周图也处于5- 10周均线上方，基本面也处于看涨前景中，故此，如有回撤，下方关注关键支撑位置，也是入场看涨的 机会。 具体走势上，金价自亚市开于4337.99美元/盎司，亚欧盘时段先行维持震荡下移模式，延续至美盘时 段，走势频率及幅度开始加大，先是走低22点半时段录得日内低点4308.66美元，之后又迅速反弹，连 续回升，于次日0点时段录日内高点4374.14美元，之后又回落收复涨幅，并陷入4322-4340美元区间内 持续盘整，最终收于4332.42美元，日振幅65.48美元，收跌5.57美元，跌幅0.13%。 影响上，日内走势受到阻力压制，以及美元指数走强而先行震荡偏弱走盘，到美盘时段，受到美国11月 CPI整体数据的降低，提升了次年初的降息预期，利好金价走强，但由于周初请的低于预期及前值，和 阻力的获利了结而一度跳水录得日内低点； 不过美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：美联储仍有很大降息空间。再度提升金价多头，使其反弹攀 升录得日 ...

周五亚洲时段早盘，纽元/美元货币对迎来小幅上行，汇价触及0.5775附近。 对汇市而言，这种预期直接转化为美元的抛售压力，美元兑纽元的走软，客观上为纽元/美元货币对的上行提供了助力。当前，交易员普遍在等待周五晚些 时候密歇根大学12月消费者信心指数的公布，这份数据将为后续美元走势和美联储政策预期提供更多参考依据。 新西兰本土经济的积极表现，也为纽元提供了短期支撑。 最新数据显示，新西兰经济在第三季度（Q3）实现1.1%的国内生产总值（GDP）增长，这一表现远超市场预期，且扭转了第二季度（Q2）修订后1.0%的萎 缩态势。经济复苏势头的显现，让市场对新西兰经济前景的信心有所提振，这种信心传导至汇市，对纽元兑美元的汇率形成了阶段性支撑。 从历史数据来看，新西兰经济基本面的强弱往往直接影响纽元的市场表现，此次强劲的GDP数据无疑是近期纽元的重要利好因素。 但纽元的上行势头并非毫无阻碍，中国经济的疲软迹象正在形成潜在压制。作为新西兰最大的贸易伙伴，中国经济的波动对新西兰出口贸易乃至纽元汇率有 着直接影响。本周早些时候国家统计局发布的数据显示，11月份中国零售额同比增长1.3%，较10月份的2.9%大幅回落，且显著低于 ...

来源：市场资讯 12月19日，隔夜伦敦现货黄金波动加剧，美CPI数据公布后快速冲高，涨幅一度扩大至近1%，随后回 落，COMEX黄金期货跌0.25%，SHFE黄金小幅收涨0.02%。美通胀数据公布，降息预期抬升，宽松氛 围下黄金价格保持偏强走势，关注今日日央行举动。 从业资格：F3046227 交易咨询资格：Z0016145 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观 点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资 者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。 隔夜市场，美国11月CPI数据公布，整体和核心数据均大幅低于预期。11月CPI同比上涨2.7%，低于预 期的上涨3.1%；11月核心CPI同比上涨2.6，同样低于前值和市场预期值3%，显示通胀压力进一步缓 解。从通胀数据来看，强化了市场对美联储走向鸽派的预期，2026年继续降息预期被强化。昨晚美国总 统讲话称下一任美联储主席必须是"超级鸽派"，将很快公布人选，这 ...

报告行业投资评级 - 黄金、白银、铜长线持有；锌、铅承压；锡偏强；铝反弹；镍企稳；多晶硅高位回落；碳酸锂高位回落 [1] 报告的核心观点 - 今年以来贵金属表现抢眼，供需失衡、美联储降息以及资金涌入催生“疯涨”行情；全球铜精矿供应紧张，高铜价抑制需求，美国虹吸全球铜库存，中长期看好铜；海外LME锌库存累库，国内锌精矿加工费下滑，下游需求淡季，中长期锌供增需减；铝库存有反复，铝价短期小幅反弹；镍价低位企稳，不锈钢小幅反弹，关注下游不锈钢库存变动；碳酸锂去库边际减少，短期涨势放缓，等待企稳后布局多单 [1][5][9] 各品种总结 金银 - 行情回顾：宏观流动性宽松、供给面有限，贵金属获投机资金大量涌入而走高 [2] - 基本逻辑：美国通胀走低，主要央行降息态度分歧，结构性供给担忧与库存紧张及品种间属性差异共同催生“疯涨”行情 [2] - 策略推荐：短期关注国内黄金955支撑，长线价值配置持仓继续持有；警惕白银高波动性风险 [3] 铜 - 行情回顾：沪铜高位震荡 [5] - 产业逻辑：全球铜精矿供应紧张，CSPT小组计划降产能负荷，高铜价抑制需求，美国虹吸全球铜库存，美联储1月降息预期回升 [5] - 策略推荐：多单继续持有，回调布局良机，中长期看好铜；短期沪铜关注【90500，94500】元/吨，伦铜关注【11000，12000】美元/吨 [6] 锌 - 行情回顾：沪锌窄幅盘整 [8] - 产业逻辑：国产锌精矿加工费回落，后续供应预期收缩，消费进入淡季，海外伦锌库存累库，国内锌锭社会库存下滑，LME将实施持仓限额新规 [8] - 策略推荐：企业卖出套保逢高布局，中长期锌空配；沪锌关注【22800，23200】，伦锌关注【3000，3100】美元/吨 [9] 铝 - 行情回顾：铝价小幅反弹，氧化铝低位企稳 [11] - 产业逻辑：电解铝方面，海外降息，国内西南铝企成本或增加，库存有变动，需求端分化；氧化铝方面，海外铝土矿发运恢复，库存高位，产能过剩 [12] - 策略推荐：沪铝短期止盈观望，关注铝锭社会库存变动，主力运行区间【21300 - 22300】 [13] 镍 - 行情回顾：镍价低位企稳，不锈钢小幅反弹 [15] - 产业逻辑：海外降息，印尼镍产量目标下调，部分冶炼厂减产，镍库存增长；不锈钢终端消费转入淡季，库存增加 [16] - 策略推荐：镍、不锈钢短期止盈观望，关注下游不锈钢库存变动，镍主力运行区间【114000 - 117000】 [17] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2605小幅低开，冲高回落收跌 [18] - 产业逻辑：采矿权注销事件影响有限，国内产量高位，海外供应压力减轻，下游材料厂排产增长支撑需求 [19] - 策略推荐：等待企稳后布局多单【102000 - 107000】 [20]

今日周五(12月19日)亚盘时段，白银td目前交投于15061一线上方，今日开盘于15420元/千克，截至发 稿，白银td暂报15117元/千克，下跌2.24%，最高触及15499元/千克，最低下探15034元/千克，目前来 看，白银td盘内短线偏向看跌走势。 【要闻速递】 本次公布的CPI数据，无疑为美联储内部的鸽派阵营提供了有力支撑，这部分官员主张美联储进一步降 息。而降息预期，通常会对贵金属构成利好，同时对美元汇率形成利空。 【最新白银td行情解析】 日图来看，昨日白银td小幅上涨但涨幅减弱，今日白银td震荡走跌，相对强弱指数(RSI)在1小时图上显 示处于中性至看跌状态，但DMI显示出反弹信号，等待后续上涨力度，警惕进一步下跌，白银td走势下 方关注14500-15000支撑；上方关注15400-16000阻力。 美国劳工统计局公布的数据显示，2025年12月消费者价格指数(CPI)同比上涨2.7%，创下7月以来的最低 水平，不仅低于3.1%的市场预期，也低于9月3.0%的同比涨幅。 与此同时，核心通胀率(剔除食品和能源价格)同比上涨2.6%，为2021年3月以来的最低值，同样低于 3.0%的预期值。 ...