英国央行降息决策 - 英国央行将基准利率从4 25%下调至4%，重启"逐步且谨慎"的降息路径 [4] - 货币政策委员会投票结果为5名支持降息25个基点，4名支持维持不变，这是28年来首次需两轮投票达成决议 [5] - 外部委员艾伦·泰勒最初支持降息50个基点，后妥协为25个基点以确保多数支持 [11] - 反对降息的成员包括副行长克莱尔·伦巴代利、首席经济学家休·皮尔等 [12] 经济与通胀形势 - 英国央行预计通胀将在9月达到4%，高于此前预测的3 7%，主要受食品价格上涨推动 [7][16] - 2025年经济增长预测从第一季度强劲表现后略微上调至1 25%，但整体经济仍"低迷" [8] - 劳动力市场降温，工党政府政策导致损失18 5万个就业岗位 [7] - 货币政策对经济的抑制作用减弱，未来降息节奏取决于核心通胀缓解程度 [9][17] 市场反应与政策展望 - 降息后英国股市下跌，英镑上涨 [13] - 市场预期年底前还有一次降息，后续可能降至3 5%左右 [9] - 英国央行强调未来降息需"逐步且谨慎"，货币政策非预设路径 [17] - 货币政策委员会持续关注薪资压力缓解对消费者价格通胀的传导效果 [16]

印度经济增长预测调整 - 在美国将印度商品关税上调至50%后，凯投宏观预测印度经济在2025年和2026年可能增长接近6%，低于目前预测的7% [1] 关税对印度出口和制造业的影响 - 更高的关税将导致印度出口下降，并对经济产生实质性影响 [1] - 如果特朗普宣布的额外25%关税继续实施，印度作为新兴制造业中心的吸引力将受到极大损害 [1] 全球油价潜在影响 - 如果印度通过减少对俄罗斯的采购来回应关税上调，全球油价可能会上涨 [1]

贸易政策与市场反应 - 美国总统特朗普对印度商品加征25%额外关税 使总税率提升至50% 主要针对印度持续购买俄罗斯能源的行为 [1] - iShares MSCI印度ETF受此消息影响跌至盘中低点 印度卢比兑美元汇率稳定在87 91 [1] - 美国将从周四起对包括印度在内的数十个贸易伙伴加征关税 旨在缩减贸易逆差 重振国内制造业并增加联邦收入 [1] 黄金市场动态 - CME FedWatch工具显示 市场对9月美联储降息概率预期高达87% 疲软就业报告及劳工统计局局长被解雇事件加剧政策不确定性 [2] - 分析师认为黄金作为避险资产 在政治经济不确定性及低利率环境下表现强劲 短期目标位看至3400美元 [3] - 黄金日内技术指标显示偏多趋势 阻力位3384/3362/3410 支撑位3373/3357/3344 动能强劲 [4] 外汇与商品市场 - 欧元兑美元呈现偏多趋势 阻力位1 1692/1 1731/1 1795 支撑位1 1637/1 1590/1 1552 动能适中 [5] - 今日关键经济指标包括英国央行利率决定 美国初请失业金人数及EIA天然气库存数据 [5]

全球市场表现 - 本周发达市场与新兴市场同时转跌，均下跌2.5% [1] - 港股恒生科技指数下跌4.9%，恒生指数下跌3.5%，恒生港股通下跌3.2%，医疗保健业领涨 [1] - 美股道指领跌2.9%，标普500下跌2.4%，纳指下跌2.2% [2] 港股市场分析 - 港股仍处于震荡向上趋势，下行有底，南向资金有提高仓位潜力 [1] - 市场共识关注红利和景气行业，但对互联网科技股票存在分歧，部分资金顾虑消费因素 [1] - 海外风险上行，外资可能短期切出美股，但进入港股意愿尚待观察 [1] - 美国对华关税政策可能影响市场风险偏好，需持续观察 [1] 美股市场分析 - 美国经济多重放缓：7月新增非农就业7.3万人，大幅低于预期（10.4万人）和前值（14.7万人），且前两月数据合计下调25.8万人 [2] - 美国7月ISM制造业指数48，连续五个月低于荣枯线，供应商交货及就业是主要拖累 [2] - 美国Q2实际GDP环比折年率3.0%，高于预期，但私人投资和存货拖累增长 [2] - 美联储内部分歧加大，两名理事主张降息25bp，为30年来首次 [3] - 短期美股面临经济放缓、日历效应（8月表现较弱）和Jackson Hole会议偏鹰预期压力 [4] - 中长期美股仍由经济基本面和企业盈利韧性主导，AI叙事延续，政策端有降息和减税托底 [5] 黄金市场动态 - 全球主要黄金ETF中，华安易富黄金ETF流入最多（+2.23亿美元），SPDR黄金信托流出最多（-2.74亿美元） [6] - 机构小幅减持黄金（SPDR黄金信托持有量周环比-0.3%），散户小幅增持（SPDR Minishares黄金信托持有量周环比+0.5%） [6] 全球资金流向 - 全球股票ETF净流入加速（295.79亿美元），债券ETF净流入138.35亿美元 [7] - 美国股票ETF净流入最多（195.5亿美元），中国股票ETF净流出最多（-50亿美元） [7] - 行业类别中，科技、金融和通信ETF净流入最多，医疗保健、能源和可选消费净流出 [7] 下周重点关注 - 8月4日美国7月ISM非制造业指数，8月7日美国实施"对等关税"及英国央行政策利率 [8] - 8月8日美国要求俄乌达成协议，日本央行公布货币政策会议意见摘要 [8]

经济增长预测 - 美联储威廉姆斯预计今年经济增长将放缓至约1% [1]

美联储政策影响 - 美联储理事鲍曼指出推迟行动可能导致劳动力市场恶化 [1] - 经济增长可能因政策延迟而进一步放缓 [1]

日本央行行长植田和男：经济增长放缓、潜在通胀停滞的央行展望没有重大变化。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 铅库存增加价格承压；美联储连续五次会议按兵不动两票委支持降息，鲍威尔未就9月降息给指引；特朗普宣布对印度、韩国、巴西施加关税；中金岭南2024年新增铅锌铜金属资源量151.45万吨及金24吨 [1][2] 各部分总结 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价16890元/吨，较前日跌0.06%；伦铅3M电子盘收2020美元/吨，较前日涨0.12% [1] - 沪铅主力成交量37318手，较前日减少10660手；伦铅成交量4047手，较前日减少1220手 [1] - 沪铅主力持仓量66741手，较前日增加2207手；伦铅持仓量142798手，较前日减少153手 [1] - 上海1铅升贴水-25元/吨，较前日无变动；LME CASH - 3M升贴水-31.8美元/吨，较前日减少4.49美元/吨 [1] - PB00 - PB01为-20元/吨，较前日无变动；进口升贴水105美元/吨，较前日无变动 [1] - 铅锭现货进口盈亏-755.74元/吨，较前日增加34.29元/吨；沪铅连三进口盈亏-689.99元/吨，较前日减少0.01元/吨 [1] - 沪铅期货库存61934吨，较前日增加1002吨；LME铅库存276375吨，较前日增加6025吨 [1] - 废电动车电池10250元/吨，较前日无变动；LME铅注销仓单71300吨，较前日减少600吨 [1] - 再生精铅16750元/吨，较前日无变动；再生铅综合盈亏-502元/吨，较前日无变动 [1] 新闻 - 美联储连续五次会议按兵不动，两票委支持降息指出经济增长放缓，鲍威尔未就9月降息给指引，强调关税和通胀不确定性，称就业市场未走弱 [2] - 特朗普称将对印度施加25%关税及“惩罚”，宣布与韩国达成全面贸易协议征收15%关税，韩国将向美国提供3500亿美元投资，签署行政命令对巴西征收50%关税 [2] - 中金岭南2024年新增铅锌铜金属资源量151.45万吨，金24吨 [2] - 铅趋势强度为0，呈中性 [2]

美联储主席鲍威尔讲话 - 美联储主席鲍威尔指出当前经济指标显示美国经济增长正在放缓 [1]

美联储FOMC声明：今年上半年经济增长放缓。 ...