股价表现 - 最新股价为11.41元，较前一交易日上涨0.35% [1] - 开盘价为11.34元，最高价11.41元，最低价11.24元 [1] - 成交量为295962手，成交额3.35亿元 [1] 公司业务 - 主营业务包括电影放映、电影投资制作与发行、电视剧制作与发行 [1] - 是国内领先的院线运营商 [1] 行业动态 - 广电总局发布政策支持优秀微短剧进入电视播出 [1] - 2024年中国微短剧市场规模已达505亿元，预计2025年将超过680亿元 [1] 机构观点 - 被5家以上机构一致预测今明两年净利润增速均有望超20% [1] - 获得多家机构"积极型"评标 [1] 资金流向 - 8月20日主力资金净流出2255.81万元 [2] - 近五日主力资金净流出7281.45万元 [2]

财务表现 - 2025年第二季度营业收入66.3亿元 同比下降逾10% [2] - 净亏损1.337亿元 上年同期净利润6870万元 [2] - Non-GAAP运营利润5870万元 连续14个季度保持Non-GAAP运营盈利 但较2024年第二季度5亿元及2025年第一季度4.6亿元明显下降 [2] - 会员服务收入40.9亿元 在线广告收入12.7亿元 内容发行收入4.4亿元 其他收入8.3亿元 [2] - 除其他收入外 各项收入同比均下降 2024年第二季度总收入74亿元 其中会员服务收入45亿元 在线广告收入15亿元 内容发行收入7亿元 其他收入7.8亿元 [2] 业务亮点 - 剧集云合总市占率位居市场第一 推出《捕风追影》院线票房累计破3亿元 [3] - 电影连续14个季度市占率行业第一 上线超10部各类型电影 [3] - 《哪吒之魔童闹海》成为首部内容热度值破万电影 [3] - 综艺《哈哈哈哈哈5》会员收入超预期 [3] - 净利息费用连续7个季度下降 [3] 内容战略 - 聚焦打造兼具商业性和艺术价值的头部精品内容 同时精简内容集数 [4] - 储备约1.5万部竖屏微剧 构建规模化内容库 通过"自制+采购"形成稳定头部内容供给 [4] - 下半年将推出《树影迷宫》《八千里路云和月》《狐妖小红娘-王权篇》《唐朝诡事录之长安》等剧集 [3] 技术创新 - AI赋能视频广告点击率提升20% [4] - AI推动用户体验革新及内容制作提效 [4] 海外业务 - 会员收入及会员规模连续8个季度环比增长 [5] - 国际版日均会员规模创历史新高 会员收入同比增长约35% [5] - 微剧成为印尼、韩国和巴西市场第二大会员拉新品类 会员时长收入逐月大幅上涨 [5] - 下半年启动海外原创微剧布局 [5] 新业务拓展 - 自营影视卡牌GMV突破亿元 [5] - 扬州、开封爱奇艺乐园正在筹备中 [5]

财务表现 - 二季度总收入66.3亿元 同比下降11% [2][4] - 净亏损1.337亿元 去年同期净利润6870万元 由盈转亏 [2] - Non-GAAP净利润1470万元 较去年同期2.469亿元大幅下降 [2] - 会员服务收入40.9亿元 同比下降9% [2][4] - 在线广告收入12.7亿元 同比下降13% [2][4] - 内容分发收入4.366亿元 同比下降37% [2][4] - 其他收入8.293亿元 同比增长6% [2][4] - 总成本52.9亿元 同比下降7% 其中内容成本37.8亿元降8% [4] 运营数据 - 现金余额50.6亿元 较上季度57亿元减少 [8] - 微剧内容储备达1.5万部 [7] - 海外市场拓展印尼和马来西亚 与印尼电信合作流媒体业务 [7] 内容表现 - 古装剧《临江仙》内容热度值破万 [5] - 暑期档《朝雪录》《生万物》热度值接连破万 [5] - 微剧《成何体统》热度峰值破5500创平台纪录 [7] - 行业整体缺乏爆款内容影响平台业绩 [5] 战略动向 - 聚焦AI应用、微剧、体验业务和海外业务四大增长领域 [7] - 推进香港二次上市计划 拟融资2-3亿美元 [7] - 董事会变更 百度CFO何海建出任董事长 [7]

核心财务表现 - 总收入66.28亿元(9.25亿美元) 同比下滑11% [2][5] - 净亏损1.34亿元 去年同期净利润6870万元 [2][5] - 非GAAP净利润1470万元 同比大幅下降94% [2][5] 业务收入结构 - 会员服务收入40.9亿元 同比下滑9% [2][5] - 在线广告收入12.7亿元 同比下滑13% [2][5] - 内容分发收入4.37亿元 同比骤降37% [2][5] 成本与现金流状况 - 内容成本37.8亿元 同比减少8% [3] - 经营活动现金流转为净流出1270万元 去年同期流入4.11亿元 [3][5] - 自由现金流为负3410万元 去年同期正值3.82亿元 [3][5] 经营效率指标 - 经营亏损4620万元 去年同期经营利润3.42亿元 [2][5] - 非GAAP经营利润5870万元 同比大幅缩水88% [2] - 经营利润率从7%急剧下降至1% [2] 资本结构与流动性 - 持有现金及等价物50.6亿元 [3][5] - 净利息支出连续七个季度下降 [3][6] - 回购8500万美元2028年到期可转债 [3] 战略发展方向 - 专注于AI应用、微短剧、体验业务和全球扩张 [4] - 夏季剧集收视率占据最高市场份额 [6] - 内容产出恢复强度为未来表现关键 [6]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入7.9亿元，同比增长114.94% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.18亿元，同比增长65.05% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润7216.42万元，同比增长67.87% [1] - 第一季度营业收入、净利润和扣非净利润同比分别增长231.96%、206.9%、4892.14%至5.86亿元、9211.35万元、7189.08万元 [1] - 第二季度营业收入2.04亿元，同比增长6.8%，净利润和扣非净利润分别为2540.56万元、27.34万元，同比减少38.32%、99.34% [1] 主营业务表现 - 电视剧制作发行业务实现营业收入3.6亿元，同比增长1258.92% [2] - 电视剧版权发行业务实现营业收入1.64亿元，同比减少9.24% [2] - 影院票房业务实现营业收入2002.82万元，同比增长35.48% [2] - 电影销售业务实现营业收入4373.47万元，同比增长76.31% [2] - 2025年上半年开机6部剧集，杀青项目5部，取证项目3部，播出项目2部 [2] 新业务布局 - 公司加速布局微短剧、动漫、算力赛道以开辟第二增长曲线 [3] - 短剧月产能已提升至20部，通过提高自身产量、参投短剧公司及项目对投等方式提升产能 [3] - 算力业务于2024年7月启动，2025年上半年实现收入5650.42万元，毛利率28.58% [3][4] - 算力运营项目于2024年第三季度完成验收，2024年12月收到首期服务费 [3] 行业环境与公司战略 - 行业在宏观经济承压背景下继续提质减量、加速出清 [1] - 公司实现主营业务"质增量减"，内容精品持续突破，国际影响力提升，数智化转型加速推进 [1] 股权变动 - 实控人傅梅城于2025年7月16日至29日累计减持1999.12万股，占总股本1.07%，套现1.5亿元 [4] - 减持后傅梅城直接持有3.29亿股，占总股本17.54% [4]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一 大型科技股涨跌不一 热门中概股多数上涨 [2] - 沪指创十年来新高 两市成交量大幅放量 [2] - 创业板和科创板成为近期最受关注方向 波动性更大 是牛市行情中最快获利途径 [2] 星地通信技术突破 - 中国科研团队实现双通道X频段4.2G速率星地通信地面技术实验 [3] - 在地面站天线1.1仰角下成功实现双通道X频段最高4200Mbps@128QAM超高速数据通信 [3] - 将目前主流星地微波通信传输速率提升一倍以上 [3] 微短剧产业发展 - 横店影视城前7个月接待超过2300个竖屏微短剧剧组 超过2024年全年 [4] - 微短剧制作要求不断提升 横店出现导演 演员 群演供不应求局面 [4] - 微短剧产业生态快速扩容 全年龄段渗透开辟文娱新蓝海 [4] DRAM市场增长 - 2025年二季度全球DRAM市场规模环比增长20%至321.01亿美元 创历史季度新高 [5] - AI驱动以HBM3E和高容量DDR5为代表的高价值DRAM需求持续增长 [5] - 存储原厂EOL通知刺激传统DDR4/LPDDR4X价格与需求快速攀升 [5] 航天工程进展 - 长征十号系列运载火箭成功完成系留点火试验 [6] - 这是继梦舟载人飞船零高度逃逸飞行试验和揽月着陆器着陆起飞综合验证试验后的重要突破 [6] - 标志着载人月球探测工程研制工作取得重要阶段性进展 [6] 机器人产业发展 - 智元机器人宣布全系列产品将于8月18日上线智元和京东商城 [7][8] - 上线产品包括D1 远征A2 OmniHand 灵犀X2 精灵G1等多机型 [8] - 此举旨在拓展线上销售渠道 增强品牌覆盖广度 [8]

政策与行业动态 - 国家广播电视总局印发《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》，提出实施"内容焕新计划"、改进电视剧管理政策、鼓励优秀微短剧进入电视播出等措施[1][5] - 北京市推进氢能基础设施建设及多领域应用，拟构建覆盖京津冀的氢能基础设施网络体系，探索绿氢输送管道建设[7] - 河北省推动北斗规模应用，拟建设国家时空大数据中心京津冀枢纽、北斗车联网平台及应急通信网络[7] 资本市场与IPO - 2025年1月1日至8月17日，上交所主板15家IPO公司募资342.33亿元，科创板8家募资81.16亿元；深交所主板8家募资43.78亿元，创业板24家募资148.87亿元；北交所9家募资32.07亿元，合计募资648.21亿元[4] 公司公告与业绩 - 中国船舶股票将于8月19日复牌[13] - 长华集团收到新能源车企定点，预计生命周期总销售金额约8.1亿元[13] - 芯动联科上半年净利润同比增长173.37%，拟每10股派1.56元[13] - 国盛金控上半年净利润2.09亿元，同比增长369.91%[13] - 骄成超声上半年净利润5803.69万元，同比增长1005.12%[13] 券商观点 - 中泰证券建议关注区域优势城农商行及高股息大型银行[11] - 广发证券看好空芯、多模光纤投资机会，预计2024年AI应用光缆需求同比增长138%，2025年增速77%[12] 其他行业动态 - 商务部对欧盟进口乳制品进行反补贴调查，调查期限延长至2026年2月21日[3] - 国务院新闻办公室将于2025年8月20日举行阅兵准备工作新闻发布会[3]

政策动态 - 广东省发布《人工智能与机器人产业创新发展有关资金管理实施细则》，对国家级制造业创新中心提供最高5000万元补助，支持金额不超过项目新购置研发仪器设备总额的40% [2][6] - 北京市公开征求意见《可再生能源开发利用条例实施方案》，提出提升可再生能源发电装机规模，推动建筑、交通等基础设施光伏应用，挖掘废弃矿山等未利用地光伏潜力 [5] 行业数据 - 2025年暑期档电影总票房突破100亿元，《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《长安的荔枝》位列前三，全年总票房达373亿元 [3][6] - 2025年第二季度全球智能手机出货量2.97亿台，同比增长1.4%，华为重夺中国市场榜首 [6] - 预计2020-2027年全球显示设备累计支出达758亿美元，受IT、汽车、XR等领域需求驱动 [6] - 微短剧市场规模预计2025年达680亿元，2027年突破千亿，横店影视城前7月接待剧组超2300个 [11][12] 公司动态 - 智元机器人发布D1、远征A2等多款产品，拓展线上销售渠道，推动产业链延伸 [8] - 蔚蓝锂芯拟投资8388万美元在马来西亚建设LED项目，达产后月产能700KK芯片 [14] - 格林美与华电湖北分公司签署协议，共建全球低碳与零碳绿色产业园区 [19] - 迈威生物注射用7MW4911获FDA临床试验许可，用于治疗晚期胃肠道肿瘤 [20] - 东方生物取得多项国内外医疗器械注册证，包括流感检测试剂盒等 [21] 资本市场 - 本周45只新基金启动募集，环比增长36.36%，权益类基金持续主导 [3][23] - 主动权益类基金股票仓位升至85.84%，增持科技、金融、新能源板块 [24] - 红果免费短剧App月活达1.73亿，同比增长220%，单月分账超5亿元 [12] 业绩表现 - 骄成超声上半年净利润5803.69万元，同比大增1005.12% [16] - 孩子王上半年净利润1.43亿元，同比增长79.42%，线上销售占比43.86% [15] - 安德利上半年净利润2.01亿元，同比增长50.26%，浓缩苹果汁销售增长显著 [15]

机器人 - 机器人概念热度持续上行 祥明智能20cm涨停创历史新高 晋拓股份、宝武镁业、大豪科技、光洋股份、领益智造涨停 卧龙电驱、华光新材、均普智能等涨幅靠前 [1] - 智元机器人宣布8月18日上线全系列产品包括D1、远征A2、OmniHand、灵犀X2、精灵G1等 旨在拓展线上销售渠道和增强品牌覆盖广度 [1] - AI垂类应用加速向化工全链条渗透 设备端聚焦AI+机器人高危巡检 研发端看好AI+自动化实验驱动的分子发现及工艺优化 产品端关注AI辅助配方升级与新材料迭代 [1] - 人形机器人量产并实现大规模应用迎来曙光 商业化落地可期 价格下探是人形机器人商业化的关键 长期需攻克成本瓶颈 [1] 短剧 - 短剧板块热度上行 华智数媒和华策影视20CM涨停 芒果超媒、百纳千成、慈文传媒、欢瑞世纪涨超8% 中文在线、幸福蓝海、横店影视、果麦文化等跟涨 [2] - 横店影视城前7个月接待超过2300个竖屏微短剧剧组 超过2024年全年 微短剧导演、演员、群演出现供不应求局面 [2] - 微短剧从年轻人主导扩展至全年龄段 银发剧场占比显著提升 DataEye研究院预测2025年市场规模达680亿元 2027年有望站上千亿级台阶 [2] - 红果免费短剧App的MAU达1.73亿人同比增长220% 人均使用时长达19.36小时/月追赶上头部长视频平台 红果平台单月分账金额超过5亿元 [3] 光伏 - 华润电力3GW光伏组件集采开标 标段一投标报价0.677-0.776元/W均价0.729元/W 标段二投标报价0.690-0.752元/W均价0.729元/W 标段三投标报价0.673-0.744元/W均价0.718元/W [3] - 国内集中式和分布式项目均价分别为0.67元/W和0.69元/W 华润电力开标均价显著高于当前成交均价 头部企业报价基本在0.73元/W以上 [3] - 国内组件涨价落地意味着产业链涨价传导顺利 夯实上游盈利进一步修复的信心 叠加市场预期光伏出口退税取消 海外组件涨价或更为顺利 [4] - 国内各省机制电价招标陆续落地 国内需求启动为组件涨价提供支撑 反内卷持续推进 供需共振推动光伏产业链景气度修复 [4] 交换机 - 开放计算项目基金会成立全新光路交换子项目 创始成员包括谷歌、英伟达、Coherent等 目标是通过OCS技术降低AI算力集群的能耗 [4] - Lumentum、Coherent披露OCS进展 已收到几家云厂商OCS光交换机订单 未来三年有望成为公司重要营收增长驱动 [4] - OCS相比传统交换机优势明显 省去较多光电转换环节 具备数据传输速度快、低功耗、稳定性可靠性强、易维护等优点 [5] - 谷歌通过阿波罗项目在Jupiter/AI网络架构中广泛应用光路交换技术 TPU系统借此实现卓越性能与总体成本优势 [5] - 预计2026年仅谷歌一家OCS需求就超过30亿美元 OCS在其他大厂的应用逐步起量 预计2026年市场规模达40亿美元 [5] - 传统数据中心交换机市场规模超1500亿元 OCS未来份额有望超50% 市场空间巨大 [5] 海洋经济 - 深海科技概念局部异动 巨力索具直线涨停 南方路机涨停 坤博精工、深水海纳、海兰信、中科海讯、亚星锚链等跟涨 [6] - 国家发展改革委正与相关部门着手十五五海洋经济发展规划以及相关领域专项规划的编制工作 注重创新驱动部署尽快突破一批关键核心技术 [6] - 加快推动海洋传统产业转型升级 大力发展海上风电、海洋生物医药等新兴产业 积极培育海洋未来产业 [6] - 2024年全国海洋生产总值首次突破10万亿元 占2024年国内生产总值7.8% 海洋经济是驱动经济增长的重要模块 [6] 宏观行业新闻 - 国家领导人主持召开国务院第九次全体会议 要抓住关键着力点做强国内大循环 持续激发消费潜力 [9] - 中国人民银行行长潘功胜会见泰国银行行长社他布·素提瓦纳吕布并续签货币互换协议 [9] - 年内沪、深、北交所已上市64家公司 年内券商新增开户增幅30%-50% 有券商单日开户量创8月新高 [9] - 7月中国游戏市场规模为290.84亿元同比增长4.62% 上证指数突破2021年2月前高盘中录得3745.94点为2015年8月以来近十年高点 [9] - 美国扩大钢铝关税清单措施于18日正式生效 [9] 主题复盘 - 液冷服务器板块活跃 大元泵业、飞龙股份、要由股份、长缆科技、淳中科技、川润股份、永太科技、奕东电子、强瑞技术、润禾材料、英维克等表现突出 [11] - 影视板块受关注 吉视传媒、慈文传媒、欢瑞世纪、华智数媒、华策影视、大豪科技等上涨 [11][12] - 国产芯片板块活跃 汉钟精机、深圳华强、好上好、国机精工、美田股份、长缆科技、科森科技、凌云股份、晋拓股份、宁波东力等表现 [12] - 机器人板块持续走强 红豆股份、汇得科技、光洋股份、明新旭腾、中安科、银轮股份、中鼎股份、奇德新材、祥明智能、英威腾等上涨 [12] - 东数西算/算力板块表现活跃 华胜天成、同洲电子、中恒电气、长源东谷、高新发展、雄韬股份、高澜股份、科泰电源、四方科技、凯中精密、英威腾、园林股份、新亚电子等上涨 [12][13] - 医药板块受关注 赛诺医疗、济民健康、申联生物、新天药业、万邦德、福瑞股份、百花医药、南新制药等表现 [13] - 军工板块活跃 长城军工、烽火电子、中科海讯、四创电子、恒申新材、兴业科技、中天火箭等上涨 [13] - 光通信板块走强 腾景科技、德科立、锐捷网络、剑桥科技、天通股份等表现 [13][14] - 大金融板块上涨 长城证券、中科金财、大智慧、诺德股份等表现 [14] - PCB板板块活跃 南亚新材、方正科技、天承科技、江南新材等上涨 [14] - 大消费板块受关注 爱丽家居、中粮糖业、凯撒旅业、迪贝电气等表现 [14] - RWA板块活跃 中科金财、科创信息、东信和平等上涨 [14] - 光伏板块再现缺货涨价 上海电力、雅博股份、弘元绿能、科森科技等表现 [14] - 苹果产业链板块活跃 领益智造、朝阳科技等上涨 [14] - 稀土磁材板块受关注 华宏科技、北方稀土等表现 [14] - 低空经济板块活跃 影石创新、光洋股份等上涨 [14][15] - 雅江电站概念股受关注 西藏旅游、冠龙节能等表现 [15] - 有色金属板块上涨 江顺科技、宝武镁业等表现 [15] - 海洋经济板块活跃 蓝科高新、炬申股份等表现 [15] - 人工智能大模型板块受关注 利欧股份、智微智能等上涨 [15] - 资产重组板块活跃 亚泰集团、*ST南营、*ST华嵘等表现 [15] - ST股板块波动 *ST奥维、ST景谷、ST尔雅、*ST高斯、*ST春天、*ST立航、*ST松发、*ST京蓝、*ST元成、ST宁科、*ST中喜等表现 [15] - 其他个股表现 伟隆股份、再汁科技、震安科技、亨通股份、云南能投等上涨 [15][16]

文 | 胡炜（新京报传媒研究院） 没有"霸道总裁爱上我"的套路，主流媒体介入微短剧市场，引发各方关注。 从微短剧启动上星播出，到推出微短剧剧场、设立专项扶持资金……媒体在微短剧市场紧锣密鼓地布局 中。 01 媒体拍的那些微短剧 报告显示，截至2024年，中国微短剧市场规模达504亿元，首次超过影视市场规模，用户规模更是突破 6.6亿大关。 越来越多官方媒体将微短剧纳入主流宣传体系，试水微短剧市场。与一般微短剧的"霸总""逆袭""豪 门"等吸睛主题不同，媒体的微短剧作品在内容创作上呈现出鲜明的差异化特征。 《中国神话》 《中国神话》是由中央广播电视总台倾力打造的微短剧系列，也是国内首部全流程AI制作的微短剧， 以《补天》《逐日》《奔月》《填海》《治水》和《尝百草》六个脍炙人口的中国传统神话故事为蓝 本，通过AI技术重构神话叙事，展现民族精神与现代社会的链接，赋予这些古老的神话以新的生命活 力。 《不辞长作岭南人——寻找广东的文化印记》 另外，在微短剧创作中，主流媒体资源优势和品牌效应凸显。对于媒体推出的微短剧，由于有"官方出 品"的品牌背书，公众往往给予更高的认可。主流媒体，尤其是当广电媒体，把内容公信力、技术 ...