核心财务表现 - 2025年中报营业总收入29.95亿元，同比增长6.21%，归母净利润2.41亿元，同比增长9.6% [1] - 第二季度单季度营业总收入15.14亿元，同比增长3.29%，归母净利润1.33亿元，同比增长18.04% [1] - 毛利率21.59%，同比增长0.84个百分点，净利率7.81%，同比增长1.67个百分点 [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润2.36亿元，同比增长11.55% [1] - 每股收益1.05元，同比增长9.61% [1] - 三费占营收比7.22%，同比下降3.88% [1] 资产负债结构 - 货币资金15.71亿元，同比增长74.18% [1] - 应收账款11.56亿元，同比增长2.9% [1] - 有息负债33.78亿元，同比增长28.42% [1] 现金流与资本状况 - 每股经营性现金流-0.24元，同比下降146.28% [1] - 每股净资产20.1元，同比增长8.44% [1] - 货币资金/流动负债比例为54.88% [2] 投资回报表现 - 2024年ROIC为6.49%，净利率7.28% [1] - 上市以来ROIC中位数12.83%，2024年为历史最低水平 [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为12.87% [2] 机构持仓动态 - 农银瑞泽添利债券A新进持仓12.92万股，基金规模2.12亿元 [3] - 前海开源祥和债券A新进持仓12.05万股 [3] - 鹏华弘泽混合A减持11.7万股，鹏华宁华一年持有期混合A增持4.56万股 [3] 业绩预期与资本结构 - 分析师普遍预期2025年全年业绩5.0亿元，每股收益2.18元 [2] - 有息资产负债率达34.41% [2] - 应收账款/利润比例为271.12% [2]

财务表现 - 营业总收入3.45亿元 同比增长15.08% [1] - 归母净利润4129.25万元 同比下降4.57% [1] - 第二季度营收1.66亿元 同比大幅增长98.43% [1] - 第二季度归母净利润1477.61万元 同比激增3596.54% [1] - 扣非净利润3340.77万元 同比下降22.36% [1] 盈利能力指标 - 毛利率28.08% 同比下降20.37个百分点 [1] - 净利率12.1% 同比下降15.12个百分点 [1] - 历史净利率中位水平12.55% 显示产品附加值较高 [3] - 三费占营收比9.89% 同比下降18.46% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金3.02亿元 较去年同期下降28.66% [1] - 应收账款规模2.13亿元 占净利润比例达208.96% [1][3] - 每股经营性现金流0.37元 同比大幅提升106.93% [1] - 货币资金覆盖流动负债比例仅为37.29% [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为6.59% [3] 资本结构与回报 - 每股净资产9.44元 同比增长4.33% [1] - 有息负债135.3万元 [1] - 2024年ROIC为7.37% 处于历史较低水平 [3] - 上市以来ROIC中位数达22.56% 显示历史回报良好 [3] - 存货/营收比率达129.38% [3] 运营特点 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 [3] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力 [3] - 上市时间不足10年 财务数据参考周期有限 [3]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入42.44亿元，同比增长1.89% [1] - 归母净利润7617.31万元，同比增长163.98%，去年同期亏损1.19亿元 [1] - 第二季度营收21.65亿元同比下降0.19%，净利润4196.89万元同比增长9.75% [1] - 毛利率7.27%同比增110.7%，净利率1.91%同比增163.5% [1] - 扣非净利润6631.16万元，同比增长152.47% [1] - 每股收益0.11元同比增155%，每股净资产5.02元同比增56.95% [1] 现金流与资产结构 - 货币资金14.95亿元同比增长128% [1] - 应收账款9673.87万元同比增104.8% [1] - 有息负债41.49亿元同比下降18.38% [1] - 每股经营性现金流0.55元同比增259.67% [1] - 三费占营收比5.35%同比下降17.78%，总额2.27亿元 [1] 历史业绩与商业模式 - 去年ROIC为3.88%，历史中位数ROIC为8.34% [3] - 2023年ROIC为-6.47%，上市8年年报中亏损2次 [3] - 业绩具有周期性，净利率1.05%反映产品附加值不高 [3] - 业绩主要依赖资本开支及营销驱动 [3] 机构持仓与预期 - 华夏磐益一年定开混合新进持仓193.55万股 [6] - 华夏基金旗下三只产品新进十大持仓，合计持有328万股 [6] - 国寿安保农业产业股票增仓7.47万股 [6] - 分析师普遍预期2025年净利润2.28亿元，每股收益0.28元 [5] 财务健康度指标 - 货币资金/流动负债比例为52.64% [4] - 有息资产负债率达38.2%，流动比率0.9 [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为13.2% [4] - 应收账款/利润比例为132.45% [4]

财务表现 - 营业总收入3.24亿元 同比增长10.42% 其中第二季度营收1.47亿元 同比微增0.52% [1] - 归母净利润1242.92万元 同比增长2.56% 但第二季度净利润431.94万元 同比下降35.06% [1] - 扣非净利润1073.02万元 同比大幅增长99.71% 显示主营业务盈利质量提升 [1] - 毛利率12.08% 同比提升4.29个百分点 净利率3.83% 同比下降3.39个百分点 [1] 资产负债结构 - 应收账款2.77亿元 同比下降14.06% 但占最新年报归母净利润比例达1367.25% [1][2] - 有息负债2.48亿元 同比增长49.27% 有息资产负债率达21.82% [1][2] - 货币资金6476.85万元 基本持平 货币资金/流动负债比例为88.06% [1][2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.74元 同比大幅增长950.39% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-42.81% 近3年经营活动现金流净额均值为负 [2] 盈利能力指标 - 每股收益0.17元 同比增长6.25% 每股净资产9.71元 同比下降1.26% [1] - 三费占营收比5.73% 同比上升3.93个百分点 [1] - 去年ROIC为2.39% 净利率3.24% 历史中位数ROIC为21.96% 2023年ROIC为-0.92% [1] 运营特点 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [2] - 上市以来已有2份年报 亏损年份1次 2023年出现异常亏损 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入118.56亿元，同比增长14.28%，归母净利润3.06亿元，同比增长6.03% [1] - 第二季度单季度营业总收入63.28亿元，同比增长8.29%，归母净利润1.81亿元，同比增长0.71% [1] - 扣非净利润2.9亿元，同比增长6.55%，货币资金17.34亿元，同比增长17.94% [1] 盈利能力指标 - 毛利率5.84%，同比下降10.77%，净利率2.69%，同比下降5.73% [1] - 三费占营收比1.72%，同比下降11.99%，费用控制效果显著 [1] - 每股收益0.14元，与去年同期持平，每股经营性现金流0.46元，同比大幅增长188.51% [1] 资产与负债结构 - 应收账款43.57亿元，同比增长5.06%，占最新年报归母净利润比例高达775.59% [1][3] - 有息负债39.97亿元，同比下降9.09%，有息资产负债率29.41% [1][3] - 每股净资产2.75元，同比增长9.61% [1] 资本回报与历史表现 - 去年ROIC为7.14%，净利率2.58%，资本回报率和产品附加值均处于一般水平 [1] - 近10年中位数ROIC为8.99%，历史最低为2015年的5.29%，投资回报表现持续一般 [1] 基金持仓动态 - 博时精选混合A持有677.47万股但减仓，华泰柏瑞鼎利灵活配置混合A新进持有353.54万股 [4] - 华夏优势精选股票、华夏见龙精选混合等7只基金新进十大持仓，国寿安保稳瑞混合A持仓不变 [4] - 博时精选混合A规模13.34亿元，近一年上涨33.51%，由基金经理冀楠管理 [4] 现金流与偿债能力 - 货币资金/流动负债比例为29.27%，近3年经营性现金流均值/流动负债比例为6.25% [3] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达10.29%，现金资产状况健康 [2][3] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩7.09亿元，每股收益均值0.33元 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入5.22亿元，同比增长3.77%，第二季度营收2.68亿元，同比增长6.54% [1] - 归母净利润1542.02万元，同比大幅增长790.16%，第二季度净利润1192.69万元，同比增长85.5% [1] - 净利率达2.93%，同比提升772.61%，每股收益0.13元，同比激增1200% [1] 盈利能力指标 - 毛利率8.74%，同比小幅下降2.17% [1] - 三费占营收比3.21%，同比下降0.44%，费用控制能力提升 [1] - 扣非净利润813.1万元，同比下降18.77% [1] 资产与负债状况 - 货币资金4.06亿元，同比增长209.35%，现金储备充裕 [1] - 有息负债1.73亿元，同比微增2%，负债水平稳定 [1] - 应收账款1.07亿元，同比增长9.35%，占最新年报归母净利润比例达344.58% [1][6] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.81元，同比下滑254.56% [1] - 经营活动现金流净额下降主因销售收款减少且采购付款增加 [2] - 投资活动现金流净额增长1393.79%，因金融产品投资净流入增多 [2] - 筹资活动现金流净额增长315.29%，主要来自银行借款增加 [2] 资本回报与业务特性 - 2024年ROIC为2.04%，净利率3%，产品附加值不高 [3] - 历史中位数ROIC达16.12%，2022年最低为-1.01%，业绩呈现周期性波动 [3] - 上市以来4份年报中出现1次亏损，需关注特殊原因 [4] 运营模式与风险提示 - 业务发展依赖研发及资本开支驱动，需评估资本开支项目效益与资金压力 [5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅10.96%，现金流状况需重点关注 [6]

核心财务表现 - 营业总收入7.8亿元，同比下降9.64%，主要因光耀热电不再纳入合并报表范围[1][9] - 归母净利润1.07亿元，同比上升30.24%，因被动稀释股权产生投资收益5613万元[1][9] - 扣非净利润5674.17万元，同比下降29.39%，反映主营业务盈利能力承压[1][10] 盈利能力指标 - 毛利率25.96%，同比提升11.01个百分点，显示成本控制能力增强[1] - 净利率12.9%，同比大幅提升69.58%，主要受益于投资收益贡献[1] - 三费占营收比12.35%，同比下降5.17%，表明费用管控成效显著[1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.12元，同比激增1298.31%，主要因工程销售业务现金流入增加[1][9] - 货币资金7.79亿元，同比下降22.92%，需关注流动性状况[1][10] - 应收账款9.35亿元，同比下降13.39%，但应收账款/利润比仍达584.63%[1][10] 资本结构变化 - 有息负债22.75亿元，同比下降10.88%，有息资产负债率28.45%[1][10] - 每股净资产3.9元，同比增长5.82%，反映股东权益稳步提升[1] - 投资活动现金流改善44.34%，因在建工程投入减少[9] 重要资产变动 - 固定资产下降30.91%，因光耀热电出表产生变动[3][6] - 预付款项增长85.85%，系工程采购预付款增加[2] - 其他应收款激增168.82%，因应收股利（绿动海云）增加[2] 负债项目调整 - 应付票据下降71.85%，因开具承兑汇票减少[5] - 合同负债增长78.34%，反映预收销售款增加[8] - 一年内到期非流动负债下降39.89%，与光耀热电出表相关[9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.26亿元 同比增长34.93% [1] - 归母净利润-6714.58万元 同比改善28.89% [1] - 第二季度营收1.42亿元 同比增长72.44% [1] - 第二季度归母净利润-2756.59万元 同比改善51.01% [1] - 毛利率70.02% 同比提升7.07个百分点 [1] - 净利率-29.72% 同比改善47.29个百分点 [1] - 三费占营收比52.99% 同比下降7.68个百分点 [1] 盈利能力指标 - 每股收益-0.39元 同比改善29.09% [1] - 扣非净利润-7080.71万元 同比改善26.11% [1] - 去年ROIC为1.34% 资本回报率不强 [3] - 去年净利率9.1% 产品附加值一般 [3] - 上市以来ROIC中位数14.73% 投资回报较好 [3] - 2022年ROIC为-8.35% 投资回报极差 [3] 资产负债结构 - 货币资金8.44亿元 同比增长11.83% [1] - 应收账款2.42亿元 同比增长15.42% [1] - 有息负债251.11万元 同比下降83.44% [1] - 每股净资产9.26元 同比增长3.53% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.52元 同比下降6.13% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.23% [4] - 应收账款/利润达403.41% [4] 业务特征 - 公司业绩具有明显周期性特征 [3] - 商业模式主要依靠研发及营销驱动 [4] - 上市以来共7份年报 仅1次亏损年份 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入241.92亿元，同比下降2.66%，归母净利润4.88亿元，同比上升1.5% [1] - 第二季度营业总收入137.44亿元，同比下降2.8%，归母净利润3.46亿元，同比上升2.7% [1] - 毛利率7.82%，同比下降14.98%，净利率2.17%，同比下降29.21% [1] - 每股收益0.23元，与去年同期持平，每股经营性现金流0.48元，同比下降47.52% [1] - 扣非净利润4.03亿元，同比增长3.51% [1] 资产负债结构 - 应收账款31.3亿元，同比大幅增长43.01%，主要因年中货款账期内尚未结算 [1][3] - 货币资金146.07亿元，同比下降11.45% [1] - 有息负债129.44亿元，同比增长2.64% [1] - 其他应付款同比大幅增长145.31%，主要因同一控制下收购三爱富股权尚未支付转让款 [3] - 一年内到期的非流动负债同比增长67.52%，主要因一年内到期的长期借款增加 [3] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额同比下降47.73%，主要因财务公司对合并报表外成员企业吸收存款减少 [3] - 投资活动产生的现金流量净额同比下降64.46%，主要因财务公司购买同业存单 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额同比大幅增长136.05%，主要因项目贷款增加 [3] 业务运营 - 能源化工主要产品包括甲醇、醋酸和工业合成气，生产醋酸用的一氧化碳与甲醇、合成气为同一生产系统中的联产品 [7] - 三爱富主要从事含氟聚合物、氟碳化学品、含氟精细化学品等含氟化学品的研发、生产和销售，产品应用于新能源、电子信息、航空航天等行业 [7] - 三爱富部分产品市场占有率位居行业前列，公司正布局新的产线和工艺以应对制冷剂专利到期 [7] - 上海华谊工业气体有限公司80万吨醋酸项目预计2025年建成 [8] 资本运作与投资 - 公司同一控制下收购三爱富股权，导致资本公积同比下降36.37% [3] - 库存股同比下降76.62%，主要因本期回购注销限制性股票 [3] - 广西新材料基地设计产能包括丙烯75万吨、双酚A等项目 [7] 机构持仓与预期 - 信澳信用债债券A新进持有92.30万股，农银瑞泽添利债券A新进持有33.38万股，农银瑞云增益6个月持有混合A新进持有2.39万股 [6] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩9.38亿元，每股收益均值0.44元 [5] 历史业绩评价 - 公司去年ROIC为3.05%，净利率2.8%，近10年中位数ROIC为3.13%，2020年最低为1.76% [4] - 公司上市以来32份年报中亏损2次，显示生意模式比较脆弱 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入13.03亿元，同比增长3.51%，归母净利润3938.41万元，同比增长7.26% [1] - 第二季度营业总收入5.69亿元，同比增长4.47%，归母净利润2411.94万元，同比增长0.82% [1] - 毛利率10.2%，同比增长5.15%，净利率2.92%，同比增长3.74% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润3582.82万元，同比增长3.59% [1] - 每股收益0.16元，同比增长7.22% [1] - 三费占营收比2.98%，同比增长4.88% [1] 资产与负债状况 - 货币资金7.42亿元，同比增长94.82% [1] - 应收账款5.89亿元，同比增长12.57% [1] - 有息负债1.17亿元，同比增长89.75% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流1.17元，同比增长437.77% [1] - 经营活动现金流净额大幅增长，主要因销售商品收到现金增加及购买商品支付现金减少 [2] - 投资活动现金流净额变动因理财金额调整，筹资活动现金流净额变动因借款及股利分配增加 [2] 资本回报与业务评价 - 2024年ROIC为5.86%，净利率3.39%，显示资本回报率及产品附加值均处于一般水平 [3] - 上市以来ROIC中位数为6.04%，2022年最低为1.55% [3] - 公司业绩主要依赖研发驱动，需关注其实际支撑力 [3] 财务健康度提示 - 货币资金覆盖流动负债比例为91.95% [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为0.98% [3] - 应收账款/利润比例达743.99% [3]