公司战略与业务进展 - 公司正积极推进产业链延伸相关布局 [1] - 公司依托多年积累的定制化服务能力，目前已与工控领域优质企业达成合作 [1] - 公司联合合作方推进整机HMI产品的研发与落地 [1] 产品与市场 - 公司正在研发的整机HMI产品将更贴合工业自动化等下游场景的实际应用需求 [1]

E-House行业定义与概述 - E-House是一种模块化、工厂化建造的封闭式结构，用于集成开关设备、变压器、保护与控制设备、自动化系统、UPS电源及通信设备等电气设施 [2] - 设备在工厂内完成预装配和调试后，可作为完整单元或模块化单元运输至现场，实现快速部署、缩短安装周期并提升施工质量和运行可靠性 [2] - 广泛应用于电力、工业、石油天然气、矿业、轨道交通及其他需要高可靠性和自动化控制的场所 [2] 全球市场规模与增长前景 - 2024年全球E-House市场销售额达到18.94亿美元，预计2031年将达到36.08亿美元，2025-2031年期间的年复合增长率为9.36% [6] - 中国市场2024年市场规模为5.68亿美元，占全球市场的29.97%，预计2031年将达到12.38亿美元，届时全球占比将提升至34.33% [6] - 市场需求受到多行业推动，包括电力领域的智能电网与新能源接入、工业自动化与扩建、石油天然气及矿业设施扩展、轨道交通建设，以及数据中心、船舶和化工园区的快速部署需求 [4] 产品细分市场分析 - 按电压等级，E-House产品可分为低压、中压和高压三类 [6] - 中压E-House占据市场核心地位，2024年收入为9.42亿美元，占比为49.76%，预计到2031年将升至50.99% [6] - 低压E-House主要用于小型工业、商业建筑及轨道交通，强调快速部署、模块化集成和灵活扩展 [7] - 高压E-House主要应用于高压配电、变电站及新能源并网项目，为大型工业和能源基础设施提供稳定电力保障 [7] 下游应用市场分析 - E-House市场覆盖电力、工业、石油天然气、矿业、轨道交通及其他领域 [7] - 电力领域优势明显，2024年收入份额为37.46%，未来年复合增长率为10.39% [7] - 工业领域覆盖冶金、化工、机械制造及汽车电子工厂，提供动力分配、电机控制及自动化解决方案 [7] - 石油天然气应用于油田、炼油厂及压缩站，要求防爆、防腐及高可靠性 [7] - 矿业覆盖露天矿、地下矿井及加工厂，提供中低压动力与安全监控 [7] - 轨道交通及其他领域服务于地铁、高铁、轻轨、商业建筑和数据中心等行业，强调模块化和快速部署 [7] 行业竞争格局 - 全球主要企业包括ABB、Siemens、特锐德、Schneider Electric、Hitachi Energy、WEG、TECO、大全集团、Mitsubishi Electric、LS Electric、Powell Industries、iQuord、思源电气和Eaton等 [8] - 2024年，前五厂商共占有52.13%的市场份额 [8] 行业发展机遇与驱动因素 - 新能源和清洁能源发展：随着光伏、风电及大型新能源基地的快速建设，E-House作为可移动、快速安装的电气间逐渐成为新能源项目的核心配套设施 [10] - 城市配电与老旧电网改造需求：城镇化加速及老旧电网改造推动E-House逐步替代传统土建变电站，满足快速用电建设需求 [11] - 政策支持与绿色发展驱动：中国“双碳”战略、欧美能源转型加速以及“一带一路”沿线基础设施建设，为市场提供了重要政策和绿色发展驱动 [11] - 数据中心及高耗能行业需求：数据中心、5G基站及半导体厂房等高耗能行业对高可靠电力的需求不断提升 [12] - 工业与能源领域应用：矿山、石化、轨道交通、大型制造业及各类基建项目对可靠电力的依赖性持续增强 [13] 行业未来发展趋势 - 随着智能电网建设、可再生能源并网、工业自动化升级及绿色低碳发展趋势加速推进，E-House行业将向高可靠性、智能化、模块化和标准化方向发展 [9] - 先进传感与远程监控技术的应用，将进一步提升设备的可操作性和安全性 [9] - 随着新兴市场和新应用场景的不断涌现，包括新能源项目、城市基础设施扩建及应急供电需求，全球市场结构将持续优化 [9]

公司业务定位 - 公司是国家重点专精特新“小巨人”企业 [1] - 公司聚焦工业自动化领域核心业务 [1] - 公司专注于自动化驱动产品、智能操控系统及管理系统软件的研发、生产与销售 [1] 业务澄清与未来规划 - 公司目前暂不涉及控制芯片的研发制造 [1] - 公司未来将持续深耕主业、强化技术创新 [1] - 公司致力于为投资者创造长期价值 [1]

行业背景与机遇 - 工业自动化正成为我国制造业转型升级的核心引擎，PLC产业迎来高速发展契机 [1] - 国内工业自动化将逐渐向数智化演进，以PLC为核心的工业自动化相关装备企业面临新的发展机遇 [1] - 汽车制造业、新能源以及电子设备制造业的快速发展，驱动大型PLC需求量增长 [3] - 国内PLC市场的快速发展主要是需求拉动，国内企业正迎来较好的发展机遇 [3] 公司市场地位与核心业务 - 信捷电气是国内小型PLC领域的龙头企业，2024年国内小型PLC市占率达9.4%，为国产品牌第一 [2] - 公司以PLC业务为核心，2024年PLC板块实现营收6.48亿元，同比增长21.09%，占公司总营收38.05% [2] - 2024年上半年，公司PLC销售额已接近3.5亿元 [2] - 公司构建了由6大产品系列、25个子系列、100多种细分型号组成的小型PLC产品矩阵 [2] 研发投入与产品拓展 - 公司研发团队占公司总人数的三分之一，每年研发投入占营收比均达到10%左右 [2] - 公司持续加大对中大型PLC的研发，中型PLC去年销售规模超1000万元，今年上半年收入规模实现翻倍增长 [3] - 大型PLC产品也将陆续推出，大中型PLC销售将成为公司未来重要的业绩增长点 [3] 业务延伸与综合解决方案 - 公司以PLC业务为基点，拓展至驱动产品、人机交互界面及智能机器人等板块，形成对工业自动化控制层、驱动层、执行层和传感层的完整覆盖 [4] - 在工业自动化产业链中，PLC价值占比约15%，伺服电机价值占比高达20% [4] - 依托业务向高价值量领域延伸，公司业绩持续提升，2025年上半年营业收入同比增长10.01%，驱动系统产品的强劲销售成为核心增长引擎 [4] - 公司致力于从产品供应商向综合解决方案供应商转型，目标未来解决方案类收入占比突破50% [5] 新增长曲线：智能机器人及具身智能 - 公司积极卡位具身智能赛道，在智能机器人领域已组建约70人的专业团队，产品涵盖SCARA、桌面小六轴及工业六轴3大品类 [6] - 在具身智能领域，公司聚焦核心零部件，布局无框电机、空心杯电机、编码器及驱动相关产品的研发 [6] - 公司拟投入8亿元用于建设机器人智能驱控系统生产项目，以实现“核心部件生产-整机组装-应用测试”的产业链环节补位 [7] - PLC企业切入具身智能领域具备天然优势，其核心控制技术精度可达毫米级甚至微米级，可直接迁移至机器人关节控制等环节，且工业级PLC的成熟供应链与成本控制能力能有效降低机器人量产成本 [7] 竞争优势与发展战略 - 公司凭借长期技术积累、差异化竞争优势和高性价比的个性化解决方案建立市场地位 [2] - 持续的自主创新是公司发展的核心动力，通过积极响应不同应用场景的客户需求积累技术和产品储备 [2] - 相较于外资企业扮演供应商角色，国内PLC企业与下游客户更多形成类似合作伙伴的关系，这种协同发展有助于提升对行业变化的适应能力，加快国产替代步伐 [5] - 公司未来将以专业化为导向，聚焦本地化、个性化服务，通过自动化技术与工艺的创新突破，深度挖掘细分行业市场需求，打造“广谱化+特色化”的行业营销体系 [5]

公司上市与融资背景 - 宁波菲仕技术股份有限公司向港交所主板提交上市申请书，中金公司为独家保荐人[1] - 公司曾获得京津冀基金、先进制造基金、汇嘉汇金基金等多家机构投资[1] - 截至2024年1月最后一轮融资时，公司估值已超过40亿元人民币[1] - 2025年以来，卧龙电驱、大洋电机、埃斯顿等多家电驱领域A股上市公司亦寻求"A+H"两地上市[1] 公司业务概况 - 公司是2001年成立的中国领先、全球布局的电驱动解决方案供应商，提供高精度、高效率、大扭矩的电驱动系统及解决方案[2] - 主要业务包括新能源汽车解决方案、特种精密电驱系统、工业自动化解决方案和其他业务[5] - 新能源汽车业务收入占比从2024年上半年的36.3%大幅提升至2025年上半年的60.4%，成为最大业务板块[5] - 已获得14家商用车厂商的21个定点项目和8家乘用车厂商的26个定点项目，其中21个项目已实现量产[5] 财务表现 - 报告期内营收分别为13.76亿元(2022年)、12.43亿元(2023年)、15亿元(2024年)和9.09亿元(2025年上半年)[3] - 同期年内亏损分别为1.3亿元、1.12亿元、1.77亿元和2126.1万元，三年半累计亏损4.4亿元[3] - 2025年上半年收入同比增长58%，但净亏损仍达2126.1万元[3] - 毛利率有所改善但存在波动，分别为8.29%(2022年)、14.26%(2023年)、16.13%(2024年)和14.64%(2025年上半年)[6] 业务细分表现 - 新能源汽车解决方案毛利率从2022年的-11.8%改善至2025年上半年的1.5%，但仍为四大业务中最低[7] - 特种精密电驱系统毛利率保持在较高水平，2025年上半年为42.3%[7] - 工业自动化解决方案毛利率2025年上半年为12.5%，较2022年的5.2%有所提升[7] - 新能源汽车业务销量从2022年的9.67万套增至2025年上半年的13.18万套，但平均售价从5763元降至4166元[5] 客户与运营风险 - 前五大客户收入占比从2022年的53%升至2025年上半年的64.7%，客户集中度持续攀升[7] - 2024年因一家新能源汽车客户财务困境，一次性计提应收账款减值1.04亿元及存货撇减1740万元[8] - 经营活动现金流量净额仅在2023年录得正流入，其他报告期均为负值[8] - 截至2025年上半年贸易应收款项与票据达6.44亿元，流动比率与速动比率均低于1，资产负债率长期超过80%[8] 行业市场前景 - 全球电驱动解决方案市场规模从2020年的2785亿元增长至2024年的4713亿元，预计2029年将达到9574亿元[10] - 中国市场从2020年的1121亿元跃升至2024年的2217亿元，年均复合增长率18.6%，预计2029年达4129亿元[10] - 2025年1-10月中国新能源汽车产量1267.2万辆，同比增长28.1%，累计渗透率达46.4%[12] - 2025年10月新能源汽车新车销量占汽车总销量51.6%，占有率首次过半[12] 市场竞争地位 - 以2024年收入计，公司是中国工业控制领域第二大专用电驱动解决方案供应商，市场占有率6.6%[13] - 以2024年销量计，公司是中国第六大乘用车电驱动系统第三方供应商[13] - 工业控制电驱动解决方案前五大公司合计市占率32.7%，其中公司收入4.6亿元，排名第二[14] - 公司是国内少数能提供涵盖三大层级一体化解决方案的电驱动供应商之一[13]

京东工业上市与战略定位 - 京东工业已通过注册，准备在港交所上市，将成为刘强东旗下的第六家上市公司 [2] - 公司是一家工业供应链技术与服务提供商，通过全链路数字化帮助客户实现保供、降本及增效 [2] - 此次上市被视为刘强东资本版图的又一次扩容，也是京东供应链全面智能化的重要体现 [3][7] 公司财务业绩与运营数据 - 营收保持高速增长，2022年至2024年营收分别为141.35亿元、173.36亿元、204亿元，同比涨幅分别为23%和18%，复合增长率达20.1% [4][5] - 盈利能力显著改善，2022年净亏损12.69亿元，2023年扭亏为盈实现净利润480万元，2024年净利润同比飙升1586%至7.62亿元，2025年上半年净利润4.51亿元，同比增长55.2% [5] - 毛利率在2025年上半年回升至18.6%，重回2022年水平 [6] - 2024年按交易额计，京东工业在中国MRO采购服务市场份额达4.1%，规模约为第二名的近三倍 [6] - 公司采用轻资产模式，提供约8110万个SKU，涵盖80个产品类别，整合15.8万家供应商 [6] - 截至2025年6月末，已服务超1.1万家重点企业客户和逾260万家中小企业客户，包含60%的中国《财富》500强企业 [6] 物流自动化与“狼族机器军团”布局 - 刘强东计划五年内采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，以全面应用物流供应链 [2] - 苏州昆山的智狼仓作为试验场，已部署近500台自研智狼机器人，入库效率提升5到6倍，拣选准确率99.99%，出库拣货效率提升3倍以上 [2][8][10] - 昆山园区日均单量超百万，覆盖江苏区域45%的订单量，其中一半由机器人完成 [10] - 无人化技术已成熟，无人仓从技术角度已实现，无人卡车内部测试超几十万公里，解决最后一公里问题的无人车测试超几百万公里 [3] 刘强东的资本版图与财富影响 - 刘强东目前直接和间接控制6家上市公司（含京东工业），总市值约7300亿港元，其个人持股对应市值约870亿元 [14][15] - 刘强东通过京东集团及Max I&P Limited等实体，合计控制京东工业约82.52%的投票权，其中直接持股3.68% [7] - 京东工业的上市将进一步提升刘强东在富豪榜的排名 [15] 行业竞争与市场定位 - 工业供应链数字化赛道渗透率越高，竞争壁垒和客户粘性越强 [4] - 京东工业通过与景曜科技、南京天创电子技术等公司合作，强化在机器人及核心零部件线上销售、供应链优化等领域的布局 [6]

行业技术发展与市场关注点 - 机器人技术路线持续迭代，产业链新进入者络绎不绝 [1] - 市场当前更关注产品性能、客户送样等实质进展，Optimus定型有望推动行业发展 [1] - 硬件技术路线边际收敛，深度配套及能直接拿到订单的标的将直接受益 [1] - 特斯拉供应链进入去伪存真的验证期 [1] 机器人产业ETF与指数构成 - 机器人产业ETF（159551）跟踪机器人指数（H30590） [1] - 指数聚焦于机器人产业相关企业，选取从事机器人研发、制造及应用的上市公司证券作为样本 [1] - 指数涵盖机械制造、电子设备和信息技术等领域 [1] - 指数配置突出技术创新与工业自动化趋势，旨在反映智能装备和自动化解决方案领域的整体发展表现 [1]

行业前景 - PCB产业中长期仍将保持增长态势 [2] - 增长动力源于终端消费持续复苏和下游市场的扩大 [2] 公司发展战略 - 计划扩大生产规模以提升产能 [2] - 致力于提升技术创新、生产和管理服务能力 [2] - 持续调整PCB产品结构并优化产能配置 [2] - 针对性调整产品线以提高高附加值产品的比重 [2] 产品与技术规划 - 在现有单/双面板、多层板、高频板、高速板、HDI板、刚挠结合板基础上提升产品多样性和创新性 [2] - 持续加强积累PCB工艺制程能力 [2] - 着重提升工业自动化、5G通信、新能源汽车、半导体和数字经济等新兴产业领域的专业PCB产品应用 [2] 客户服务导向 - 尽力满足和支持下游客户研究、开发、试验和小批量阶段对PCB的专业需求 [2]

行业趋势与催化剂 - 小鹏、广汽、长安等车企在车展期间展出自研机器人产品，显示行业技术融合趋势 [1] - 小鹏发布第二代VLA大模型、智驾（Robotaxi）、人形机器人Iron等事件提振市场预期 [1] - 2026年伴随特斯拉FSD V14、Robotaxi、Optimus等技术迭代定型及上市量产，有望催生产业趋势拐点 [1] - 汽车及机器人被视为物理AI的核心应用领域 [1] 相关投资工具 - 机器人产业ETF（159551）跟踪机器人指数（H30590）[1] - 该指数聚焦于机器人产业相关企业，选取从事机器人研发、制造及应用的上市公司证券作为样本 [1] - 指数涵盖机械制造、电子设备和信息技术等领域，配置突出技术创新与工业自动化趋势 [1]

报告概述与研究方法 - 报告名称为《2026-2032年中国行程开关市场深度调研与发展前景预测报告》，旨在为行程开关企业决策人及投资者提供重要参考依据 [1] - 研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道采集数据，并运用自主建立的产业分析模型进行深度剖析 [4] - 报告资料来源于行业公开信息分析、业内资深人士和企业高管的深度访谈，以及分析师的专业判断和评价 [15] 行程开关产品定义与应用 - 行程开关又称限位开关或位置开关，是一种通过机械运动部件的碰撞或触压来控制电路通断的低压电器 [7] - 其核心功能是实现对设备运动位置的精确检测和自动控制，广泛应用于工业自动化、机械设备控制、安全防护等领域 [7] - 作为一种经典、可靠、经济的位置检测元件，在工业控制领域中扮演基石角色，尽管面临非接触式传感器的挑战，但其简单可靠的特性确保了在许多应用中的长期存在 [9] 市场规模与增长预测 - 预计2026年中国行程开关市场规模将同比增长4.8% [9] - 报告对2026-2032年中国行程开关行业的产量、需求、市场规模及价格走势进行了预测 [22] 政策与技术环境 - 中国《智能检测装备产业发展行动计划》将高精度位置传感器列为重点攻关方向 [9] - 财政补贴推动产线智能化改造投资年均增长17.6% [9] - IO-Link通信协议使行程开关从简单的“通/断”设备转变为智能节点 [11] 报告内容结构 - 报告共十二章，首先介绍行业定义、商业模式、产业壁垒、风险因素、产业特征及研究方法 [15] - 接着在PEST分析基础上，对国内外市场产销、规模及价格特征进行重点分析 [15] - 随后分析行业贸易态势、经营状况、产业链运行环境、区域发展、竞争格局及典型企业运营 [15] - 最后对行业供需、价格、规模、风险、策略做出科学预判 [15] 行业经营与进出口分析 - 报告分析了2021-2025年中国行程开关行业的产能、产量、需求、市场规模及价格走势 [17][18] - 对2021-2025年行程开关所属行业的进出口总量、金额、均价及分国家、省市情况进行了分析 [18] 产业链与区域市场 - 报告分析了上游原料行业的生产、销售及发展趋势，及其对行程开关行业的影响 [19] - 报告分析了下游需求市场的发展概况及趋势，及其对行程开关行业的影响 [19] - 报告对华北、东北、华东、中南、西部等区域市场的经济现状、规模、需求及前景进行了分析 [20] 行业竞争格局 - 报告分析了行程开关行业的经营、技术、品牌、人才等壁垒 [20] - 对市场集中度、区域集中度进行了分析，并运用五力模型（现有企业竞争、潜在进入者、替代品威胁、供应商议价能力、客户议价能力）分析竞争格局 [21] - 提出了2021-2025年行业竞争力提升策略 [21] 企业发展与投资前景 - 报告对行业内的主要优势企业进行了分析，包括企业简介、经营状况、竞争力及重点产品/业务 [21][22] - 回顾了行业投资规模、增速及结构，并对2026-2032年的投资规模、增速及发展趋势进行了预测 [22] - 分析了行业发展的驱动因素与制约因素 [22]