IPO申报基本信息 - 广东中塑新材料股份有限公司创业板IPO于2025年9月26日获受理，保荐机构为国信证券 [1] - 公司专注于改性工程塑料的研发、生产和销售，产品应用于消费电子、储能、汽车、家居家电等行业 [1][2] - 公司计划融资金额为6.4549亿元，用于高性能工程材料智能化生产基地建设、江西生产基地扩建、新材料工程技术研究中心建设及补充流动资金 [1] 财务表现 - 2024年公司营收为7亿元，扣非后净利润为9256.66万元 [1][2] - 2022年至2024年，营业收入从4.93亿元增长至7亿元，三年复合增长率为19.11% [2] - 同期扣非净利润从4875.55万元增长至9256.66万元，三年复合增长率为37.79% [2] - 2025年第一季度，公司实现营业收入1.52亿元，扣非净利润2423.73万元 [2] 盈利能力与毛利率 - 2024年公司主营业务毛利率为31.03%，同期同行业可比公司毛利率均值为21.42% [1][2] - 公司毛利率较同行业可比公司平均水平高出9.61个百分点 [1][2] - 2022年至2024年，公司毛利率分别为26%、31.97%、31.03%，同期行业均值分别为21.15%、24.31%、21.42% [2] - 毛利率差异主要源于公司与同行业可比公司在下游应用领域和产品类型等方面存在差异 [3] 研发投入与人员 - 2022年至2024年，公司研发费用率分别为3.12%、2.93%、3.62% [1][4] - 同期同行业可比公司研发费用率均值分别为4.40%、4.71%、3.92%，公司研发费用率低于行业平均水平 [4] - 2025年第一季度，公司研发费用率为3.88%，同期行业均值为3.77% [4] - 截至2025年3月末，公司研发人员共66名，占员工总数的17.46% [4] - 研发人员中，专科及以下学历37人，占比56.06%，本科22人占比33.33%，硕士以上7人占比10.61% [1][4] 客户与市场 - 公司产品获得国内外知名企业认可，直接客户包括比亚迪、富智康、华勤技术、闻泰通讯等 [2] - 公司进入了三星、华为、小米、OPPO等多个终端品牌客户的合格供应商资源池 [2]

公司IPO申请 - 广东中塑新材料股份有限公司创业板IPO申请已获深交所受理 [1] - 公司计划募集资金约6.45亿元 [1] 公司业务与产品 - 公司主营业务为改性工程塑料的研发、生产和销售 [1] - 主要产品应用于消费电子、储能、汽车、家居家电等行业 [1] - 终端产品覆盖手机、智能穿戴设备、平板电脑、笔记本电脑、蓝牙音箱、储能电源、新能源汽车及家电等 [1] 募集资金用途 - 募集资金将用于高性能工程材料智能化生产基地建设项目 [1] - 资金将用于江西中塑生产基地扩建项目 [1] - 资金将投入新材料工程技术研究中心建设项目 [1] - 部分募集资金将用于补充流动资金 [1]

公司上市进程 - 公司于近期重启创业板上市进程 向安徽证监局提交了上市辅导备案申请 辅导券商为中银国际证券 [1] - 公司曾于2023年6月申报创业板IPO并获受理 但在经历三轮问询后于2024年8月主动撤回申请 [2] 公司业务与客户 - 公司主营业务为冲压和焊接汽车零部件及相关工装模具的研发、生产和销售 [2] - 公司客户集中度较高 2021至2023年度前五大客户收入占比分别为91.72%、90.28%和89.34% [2] - 主要客户包括奇瑞汽车、广汽集团、广汽本田等国内知名主机厂和汽车零部件供应商 [2] 公司财务业绩 - 公司营收从2021年的8.26亿元人民币增长至2023年的15.44亿元人民币 [2] - 公司净利润从2021年的6986.06万元人民币增长至2023年的1.05亿元人民币 [2]

IPO进程 - 纳百川新能源股份有限公司创业板IPO于近日注册生效 [1] - 公司创业板IPO于2023年9月27日获得受理 2023年10月23日进入问询阶段 2025年8月28日上会获得通过 2025年9月2日提交注册 [1] 业务概况 - 公司专注从事新能源汽车动力电池热管理 燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发 生产和销售 [1] - 主要产品包括电池液冷板 电池集成箱体 燃油汽车发动机散热器 加热器暖风等 [1] 募资用途 - 此次冲击上市拟募集资金约7.29亿元 [1] - 扣除发行费用后募集资金将运用于纳百川（滁州）新能源科技有限公司年产360万台套水冷板生产项目（一期）及补充流动资金 [1]

公司业务与市场地位 - 主营新型储能电池管理系统相关产品 连续三年在大型储能领域BMS产品出货量保持行业前列[2] - 致力于成为全球领先的新型储能系统安全与价值提升解决方案的核心供应商[2] 财务表现 - 营收从2022年3.46亿元飙升至2024年9.19亿元 复合增长率达63.31%[3] - 归母净利润分别为5375.26万元(2022年)、8822.92万元(2023年)和9842.23万元(2024年)[3] - 三年净利润累计约2.3亿元[5] - 经营活动现金流净额连续两年亏损超1.1亿元 2024年转正994.5万元[5] 盈利能力与产品定价 - 毛利率连续三年下滑 从2022年28.37%降至2024年26.02%[3] - 核心产品储能BMS模块毛利率2024年骤降3.72个百分点[3] - 主控模块和显控模块单价持续下行 因行业竞争加剧导致全产业链降本需求[3] - 公司为提升市场份额持续优化降本并相应让利传导至销售报价端[3] 应收账款状况 - 应收账款从2022年1.85亿元暴增至2024年5.06亿元[7] - 应收账款占营收比例连续三年超50% 2024年达59.04%[7] - 应收账款周转率从2022年2.54次/年下降至2024年1.89次/年[7] - 部分客户受内部资金安排及付款流程影响导致逾期付款 回款周期拉长[7] 客户集中度 - 前五大客户收入占比从2022年34.29%升至2024年45.41%[10] - 2024年第一大客户阿特斯销售额约1.98亿元 占营业收入21.61%[11] - 阿特斯通过旗下投资平台持有公司约1.37%股份 双方签署战略合作协议[9] 关联交易与资产重组 - 2022年12月向关联方转让全资子公司万智微100%股权 作价500万元[13] - 转让时万智微账面净资产84.88万元 溢价率超500%[14] - 通过此次交易获得415.12万元投资收益 占当年利润总额6.52%[14] - 截至2024年末万智微营收仅28.22万元 净亏损1334.78万元 净资产降至-1048.65万元[14]

上市计划 - 公司于2025年9月15日向中国证券监督管理委员会上海监管局报送了向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的辅导备案申请材料，辅导机构为东方证券 [1] 公司业务 - 公司专业从事电气连接与保护相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括软管及软管接头、电缆接头、拖链等电缆保护产品及三合一充配电高压盒、高压配电盒、线束、连接器等电气连接产品 [2] - 同行业可比公司包括沃尔核材（002130 SZ）、永贵电器（300351 SZ）、中超控股（002471 SZ）、必得科技（605298 SH）、瑞可达（688800 SH） [2] 财务表现 - 2022年度、2023年度、2024年度，公司营业收入分别为30,241.70万元、27,028.65万元和29,387.39万元 [2] - 2022年度、2023年度、2024年度，归属于挂牌公司股东的净利润分别为6,166.40万元、3,928.50万元和3,948.54万元 [2] - 2022年度、2023年度、2024年度，归属于挂牌公司股东的扣非净利润分别为5,739.80万元、3,701.06万元和3,535.48万元 [2] - 2025年1-6月，公司营业收入17,385.48万元，同比增长27.46% [2] - 2025年1-6月，归属于挂牌公司股东的净利润2,976.86万元，同比增长55.40% [2] - 2025年1-6月，归属于挂牌公司股东的扣非净利润2,670.43万元，同比增长43.03% [2] - 2025年1-6月，毛利率为41.16%，上年同期为43.67% [3] - 2025年1-6月，加权平均净资产收益率（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）为8.01%，上年同期为5.70% [3] - 2025年1-6月，加权平均净资产收益率（依据归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）为7.18%，上年同期为5.56% [3] - 2025年1-6月，基本每股收益为0.53元，上年同期为0.34元，同比增长55.40% [3] 股权结构 - 公司实际控制人为陈兵、陈嘉正父子，陈兵、陈嘉正合计直接持有公司90.4996%的股份，陈兵通过浔晟投资间接控制公司2.5%的股份，父子二人合计控制公司92.9996%的股份 [3] - 公司原董事、董事会秘书陶洁婷与董事长陈兵为夫妻关系，二人年龄相差19岁，在今年董事、监事换届之后，陶洁婷已不在公司担任相关职务 [4] 历史上市申请 - 公司曾在2022年6月申报创业板IPO并获深交所受理，保荐机构、会计师事务所、律师事务所分别为光大证券股份有限公司、上会会计师事务所（特殊普通合伙）和国浩律师（上海）事务所，评估机构为中京民信（北京）资产评估有限公司 [5] - 前次创业板IPO募投项目包括"电气连接与保护系统扩产项目"投资总额16,641.81万元，募集资金投资额13,000.00万元、"连接器产业化项目"投资总额9,707.90万元，募集资金投资额9,000.00万元、"研发中心建设项目"投资总额5,144.69万元，募集资金投资额5,000.00万元、"补充流动资金"投资总额8,000.00万元，募集资金投资额8,000.00万元，拟募集资金总额35,000.00万元 [5][6] - 2023年3月2日，公司首发上会未通过，深交所上市审核中心在审核问询中重点关注的事项包括发行人业务所处行业的市场空间，发行人的市场竞争力与主营业务的成长性，未来业绩增长的可持续性；发行人产品的创新特征、创新优势及技术壁垒，报告期内的研发投入及研发成果情况，是否符合创业板定位；发行人收入变动的合理性，中介机构对经销收入核查的充分性和有效性 [6] - 上市审核委员会审议认为公司未能充分说明电缆保护产品业务的成长性、电气连接产品业务增长的可持续性，未能充分说明其"三创四新"的特征，以及是否符合成长型创新创业企业的创业板定位要求 [7]

交易终止事件 - 梦网科技终止发行股份及支付现金购买碧橙数字全部股份并募集配套资金事项 因交易对方杭州橙祥持有的1051万股股权被法院冻结且存在限制转让情形 不符合监管要求 [1] - 杭州橙祥系碧橙数字第三大股东且为业绩承诺方 其股权冻结对交易产生重大影响 [1] - 碧橙数字继2022年创业板IPO终止审核后 本次卖身上市公司计划再度失败 [1][3] 公司财务表现 - 碧橙数字2019-2021年营业收入持续增长：2019年6.12亿元 2020年8.67亿元 2021年12.08亿元 [3][4] - 扣非归母净利润逐年上升：2019年4705万元 2020年6779万元 2021年7461万元 [3][4] - 经营活动现金流波动较大：2019年1274万元 2020年6719万元 2021年1979万元 [5] - 研发投入占营业收入比例持续下降：2019年1.24% 2020年0.88% 2021年0.81% [5] 股权结构与公司治理 - 公司无控股股东和实际控制人 前三大股东刘宏斌 冯星 杜鹏分别持股20.12% 17.37% 16.42% [5] - 深交所现场督导发现三大股东通过合伙 合作 联营等经济利益关系构成法定一致行动人 实际支配表决权达60.53% 形成共同控制 [11][12] - 三大股东轮流担任公司主要管理职务 共同参与经营管理 在历次股东会中投票决策保持一致 [12] 股东涉案与监管问题 - 主要股东杜鹏因开设赌场罪于2020年6月被判处有期徒刑一年七个月缓刑二年 并处罚金2万元 [5][8] - 杜鹏2020年初任董事长 一审判决后于2020年7月卸任 但仍以董事名义参与重要经营会议并提名表弟担任董事 [8][12] - 公司内部文件明确记载三大股东为实际控制人 但为申报上市调整认定 涉嫌规避规则限制 [12] - 因无法合理解释实际控制人认定问题 发行人与保荐人主动撤回IPO申报 [13]

IPO进程与记录 - 公司于2024年7月获得深交所创业板首发注册批文，此前于2023年11月过会，注册阶段等待时间超过20个月 [2] - 若从2021年12月首次递交《招股书》算起，整个IPO进程耗时长达43个月，将打破当前创业板IPO耗时最长的无线传媒所创下的39个月记录 [2] 公司历史与股权结构 - 公司前身云汉有限成立于2008年，由曾烨控制的云汉电子与刘云锋各出资25万元，分别持股50% [3] - 公司于2011年上线电子元器件B2B电商平台，业务模式由传统线下分销转型为线上 [3] - IPO前，公司至少完成4轮融资，引进力源信息、国科投资、深创投、火炬电子等投资方，期间创始人曾烨和刘云峰通过股权转让合计套现超过1亿元 [3][4] - 当前股权结构为：曾烨持股33.03%为第一大股东兼实控人，刘云锋持股13.22%为第二大股东，力源信息持股10.25%为第三大股东 [4] 行业竞争格局 - A股市场至少有6家业务涉及电子元器件分销的上市公司，包括深圳华强、力源信息等 [3] - 行业竞争激烈，市场份额集中度低，2022年数据显示中电港是唯一市占率超过2%的分销平台，营收超过400亿元 [5] - 公司2022年营收为40亿元左右，市占率约为0.23%，在行业中位列第15位，而其主要股东力源信息同期营收超过80亿元，市占率为0.43% [5][6] 财务表现与业绩波动 - 报告期内（2022年至2024年），公司营收分别为43.33亿元、26.37亿元、25.77亿元，净利润分别为1.35亿元、0.79亿元、0.88亿元，近两年营收和净利润较2022年出现大幅下滑 [6] - 2024年末公司经营现金流净额为2044万元，较2022年末的1.88亿元缩水89% [10] - 公司资产负债率相对较低，2024年末为30%，低于同期商络电子、雅创电子等已上市同行（均超过50%） [10] 募资计划与调整 - IPO募资金额从最初计划的9.42亿元下调至最终的5.22亿元，缩水近45% [8] - 调整后的募资方案砍掉了原计划中4.2亿元的补充流动资金项目 [8] - 募投项目中的大数据中心及元器件交易平台升级项目、电子产业协同制造服务平台建设项目计划使用1.45亿元在上海购置房产，占两项目募资总额4.25亿元的34%，此举被深交所问询其必要性与合理性 [8][9] - 公司解释购置房产是为了解决总部租用、人员分散的问题，以利于集中办公、提高运营效率 [9]

核心观点 - 重庆广电数字传媒股份有限公司（重庆广数）在两次创业板IPO失败后转向新三板挂牌，但审核过程异常漫长，受理15个月后仍未完成挂牌 [1] - 公司主营业务高度依赖IPTV业务（占比超90%），且存在客户集中度极高（重庆电信贡献76%以上收入）、关联交易频繁、独立性存疑等核心问题 [2][3][11] - 公司财务表现稳健，2022年营收2.77亿元、扣非净利润0.97亿元，但毛利率和ROE呈下降趋势（毛利率从42.79%降至39.78%） [9][10] - 历史IPO被否原因（业务独立性缺陷、大客户依赖）在二次申报时仍未解决，新三板问询继续聚焦这些问题 [16][17][21] 主营业务与运营模式 - 公司主营业务为IPTV集成播控服务（占比93%），由实控人重庆广电集团独家授权运营，覆盖电视/计算机/手机等多终端 [2] - 运营模式：向广电集团采购版权内容并支付播控费（2023年1-8月关联交易金额137.8万元），同时承担水电物管费等关联费用 [4][5][6][8] - 业务高度集中：IPTV业务收入占比连续三年超90%，网络广播电视台业务占比约7%，短视频业务不足1% [3] 财务表现 - 2021-2023年8月营收分别为2.71亿元/2.77亿元/2.08亿元，扣非净利润1.08亿元/0.97亿元/0.84亿元，呈现下滑趋势 [9] - 毛利率从2021年42.79%降至2023年8月42.14%，加权ROE从27.15%降至16.63% [10] - 研发投入占比低：2023年1-8月研发费用308.66万元（占营收1.49%），但2024年研发费用突然大幅增长引发监管问询 [10][25] 客户与关联交易 - 客户集中度极高：前五大客户收入占比超93%，其中重庆电信单家贡献76.57%-81.92%收入 [11][13] - 关联交易持续：向广电集团支付播控费（2022年192万元）、采购水电（95万元）及物管费（12.3万元） [6][8] - 公司辩称客户集中源于政策要求，强调与重庆电信合作稳定且定价公允 [13] 上市历程与监管问询 - 2017年创业板IPO被否：发审委质疑资产独立性、大客户依赖、同业竞争等问题 [16][17][18] - 2020年二次IPO申报仍因相同问题终止 [19][21] - 新三板问询重点： - 第一/二轮：持续关注业务独立性、关联交易合理性 [22][23][24] - 第三轮：聚焦2024年研发费用激增的合理性 [25] 行业与竞争 - 可比公司贵州多彩新媒体创业板IPO过会后被终止审核 [1] - 行业特性导致区域性垄断：公司业务完全依赖广电集团授权，面临与关联方重庆有线的潜在同业竞争 [17]

公司IPO进展 - 格林生物科技股份有限公司提交首次公开发行股票并上市辅导备案申请，备案时间为2025年7月24日，辅导机构为长江保荐 [1] - 长江保荐与格林生物辅导协议签署时间为2025年7月16日，参与辅导工作的证券服务机构包括国浩律师（杭州）事务所及中汇会计师事务所（特殊普通合伙） [2][3] - 公司曾于2020年12月申报创业板IPO并获深交所受理，但于2021年2月18日撤回申请，终止审核 [3][5] - 2023年6月公司再次申报创业板IPO并获深交所受理，但于2024年9月3日因撤回申请终止审核 [6] 公司财务表现 - 2021-2023年度营业收入分别为59,437.60万元、63,128.43万元和73,475.76万元，归母净利润分别为4,074.14万元、6,813.69万元和9,292.41万元 [6][7] - 2024年1-3月营业收入23,808.82万元同比增长51.05%，归母净利润4,047.66万元同比增长123.45% [7] - 2023年资产总额143,387.81万元，资产负债率55.64%，加权平均净资产收益率20.65% [7] - 2021-2023年研发投入占营业收入比例分别为3.44%、3.49%和3.59% [7] 业务与市场 - 公司专注于香料产品研发、生产与销售，形成松节油、柏木油和全合成香料三个产品系列 [6] - 主营业务中外销收入占比从2021年84.38%提升至2023年87.08%，主要市场为欧洲（34.82%）和北美（12.23%） [8][9] - 前五大客户销售收入占比稳定在40-44%，主要客户包括奇华顿、芬美意、国际香精香料等大型香料香精企业 [10] 募投项目与股权结构 - 前次IPO拟募集资金3.75亿元，用于年产6800吨高级香料项目（2.17亿元）、智能工厂建设项目（5200万元）和补充流动资金（1.06亿元） [10][11] - 陆文聪直接持有公司27.11%股份，其女陆为持有9%股份，父女为公司共同实际控制人 [11]