文/冉学东 12月19日，日本央行宣布加息25个基点，将无担保隔夜拆借利率上调至0.75%，创下1995年以来最高水 平。 日本央行认为，核心通胀率仍在温和上行，物价走势与下半年展望目标基本一致。尽管名义利率上调， 但央行预计实际利率仍将维持在显著负值区间，这意味着整体金融环境依旧偏宽松。 日本央行行长植田和男在随后的新闻发布会中表示，预计实际利率仍将维持在极低水平，宽松的货币环 境将继续支撑经济。如果经济和物价按照预期发展，并随着经济和物价的改善，日本央行将继续提高政 策利率，经济展望实现的可能性正在上升。 关于加息步伐，植田和男表示，宽松政策调整的步伐取决于经济和通胀。很难提前确定中性利率水平， 需要将中性利率视为一个宽泛的区间，中性利率的概念在货币政策框架中很重要，计划在可能的情况下 修改中性利率估计值。 他强调，目前离中性利率区间的低端仍有一段距离，未看到过往加息产生强有力的紧缩效应。将在评估 加息至0.75%对经济和物价的影响后，再决定是否加息。他还提到，目前利率达到30年来最高水平并无 特别含义，将密切关注利率对经济的影响。 此次加息在市场的预期之内，市场关注的是日本央行的表态，以及未来加息路径如 ...

分析师表示，由于日本央行未能就未来货币紧缩的时机给出明确指引，日元兑美元汇率走弱。此前，日 本央行将基准利率上调至1995年以来的最高水平，符合预期。最新利率决议公布后，日本国债收益率上 升，日本10年期国债收益率自2006年以来首次突破2%。日本央行行长植田和男召开新闻发布会后，日 元走弱，下跌约0.8%，美元兑日元位于156附近。 以下是分析师们的看法： Marlborough Investment Management投资组合经理James Athey 东证银行指数今年迄今已上涨40%，较一个月前上涨10%。或许是时候对这笔交易表示感谢，并开始寻 找新的投资标的了。 Brown Brothers Harriman全球市场策略主管Elias Haddad 日元在日本央行政策调整后走弱，很大程度上是因为该行并未清晰调整其对中性利率区间的预期，这意 味着日本央行选择继续维持宽松的货币政策。但我们认为这种说法站不住脚，日元汇率也不会跌破支撑 位。在我们看来，日本央行此次加息立场偏鹰派。首先，日本央行警告称，企业积极制定工资的行为受 到干扰的风险较低，这意味着潜在的工资和通胀压力可能持续存在。其次，日本央行行长植 ...

新华财经消息，日本央行19日将政策利率上调25个基点至0.75%。此举获得政策委员会全体成员一致通 过，使日本基准利率达到自1995年9月以来的最高水平，正式终结持续近三十年的超低利率时代。 日本央行行长植田和男在记者会上系统阐述了加息的决策依据，并就汇率、中性利率、中小企业状况及 全球政策协调等关键议题作出回应。他重申："我们今天加息，是因为通胀和增长率的下行风险均已降 低。" 植田和男明确表示，日本央行"将密切关注日元疲软对基础通胀的影响"，同时强调"不对汇率水平置 评"。这一表态凸显央行在避免直接干预汇市的同时，高度重视汇率变动对国内价格传导机制的潜在作 用。 植田和男向市场传递出政策已进入"数据驱动的正常化阶段"，而非一次性调整的信号。日本货币政策已 不可逆地转向正常化，但将以高度数据依赖、风险权衡和渐进节奏推进。市场不应期待激进紧缩，但也 需彻底告别"无限宽松"的旧范式。 这一立场既回应了国内通胀机制变化的现实，也试图在全球货币政 策分化加剧的背景下，维护日本金融稳定的自主性与可信度。 不过，Investinglive 分析师 Justin Low 对植田和男是否会再次对日本政府采取强硬"反击"姿态 ...

针对市场广泛关注的中性利率问题，植田和男坦言："各国央行在不知道确切中性利率的情况下就做出 了利率决定。"他承认："不能否认加息幅度超出中性利率的风险，但我们可以通过仔细审视数据来最小 化这种风险。"他还重申："难以准确界定中性利率区间"，并指出当前政策利率"距离中性利率区间的下 限仍有一定距离"。 植田和男特别提到，日本央行资产负债表的存量效应仍在发挥作用。"日本央行持有的日本国债的存量 效应仍在一定程度上发挥作用"，这意味着即便在加息周期中，宽松金融环境仍将延续一段时间。 日本央行19日将政策利率上调25个基点至0.75%。此举获得政策委员会全体成员一致通过，使日本基准 利率达到自1995年9月以来的最高水平，正式终结持续近三十年的超低利率时代。 日本央行行长植田和男在记者会上系统阐述了加息的决策依据，并就汇率、中性利率、中小企业状况及 全球政策协调等关键议题作出回应。他重申："我们今天加息，是因为通胀和增长率的下行风险均已降 低。" 植田和男明确表示，日本央行"将密切关注日元疲软对基础通胀的影响"，同时强调"不对汇率水平置 评"。这一表态凸显央行在避免直接干预汇市的同时，高度重视汇率变动对国内价格传导机 ...

日本央行周五将基准利率上调25个基点至0.75%，创下1995年以来最高水平，标志着其退出数十年超宽松货币政策进程中的又一里程碑。 尽管央行行长植田和男重申有意进一步加息的立场，但其对政策路径的表述凸显高度的数据依赖性，未来加息节奏和时点仍存在较大不确定性。 这是日本央行自今年1月以来首次加息，决议以全票通过。 植田和男在会后新闻发布会上表示，如果经济和物价按预期发展，央行将继续提高政策利率，但同时警告称若加息行动过迟，未来或被迫大幅快速加息。 他的讲话令美元兑日元短线走高60点，升至156.37。 资产管理公司EFG经济学家Sam Jochim指出，随着通胀率连续第四年高于2%目标，日本央行的可信度开始受到市场质疑。他认为下一次加息的时间将取决于 年度春季工资谈判的进展，6月之前再次加息的可能性不大。 中性利率存在模糊性 植田和男在阐述政策立场时多次提及中性利率的不确定性，这成为制约政策路径清晰化的关键因素。他表示，央行对日本中性利率的估计处于相当宽泛的区 间，计划在可能的情况下修改中性利率估计，但这未必能显著缩小区间范围。 他强调，即便加息至0.75%，政策利率距离中性利率区间的低端仍有一段距离。 在评估 ...

12月19日，日本央行宣布将基准利率上调25个基点至0.75%，创下30年来最高水平。市场预计，在通胀持续上涨背景下，日本央行加息步伐有望在明年继 续。 日本央行为何加息？ 根据日本央行周五发布的政策声明，行长植田和男领导下的政策委员会一致同意把政策利率上调0.25个百分点至0.75%。该行表示经济展望实现的可能性 正在上升。此前接受彭博调查的50位经济学家均预测会加息。 就通胀而言，日本核心CPI通胀持续温和上升，工资上涨转嫁给销售价格的举措仍在继续；就工资而言，继今年的强劲工资增长之后，企业很有可能在明 年继续稳步提高工资。 利率决定公布后，日元兑美元延续跌势，一度跌至156.16，表明加息预期已被市场充分消化。日本10年期国债收益率触及2%，为2006年以来最高水平。 日经225指数进一步走高，收盘上涨1%。 植田和男：仍有可能继续加息 在当天举行的新闻发布会上，日本央行行长植田和男对当前的利率水平和未来的货币政策走向，以及日元汇率等众多市场关心的话题进行了回应。 对于加息的影响，植田和男表示，即使加息后实际利率仍将维持在极低水平，宽松的货币环境将继续支撑经济发展。但他同时强调，如果经济和物价按照 预期 ...

至于我们如何调整货币支持力度，这将取决于当时的经济、物价和金融形势。我们将在每次会议上更新 我们对经济和物价前景的看法，以及风险和实现预测的可能性，并做出适当的决定。 中性利率尚不明朗，政策将取决于经济形势 我们对日本中性利率的估计范围相当宽泛。很难给出一个精确的估计值……我们希望观察经济和价格对 短期利率每次变动的反应。 日本央行周五将利率上调至三十年来的最高水平，并暗示准备进一步加息，这是结束数十年来巨额货币 支持和近乎零借贷成本的又一个里程碑式步骤。正如市场普遍预期，日本央行将短期利率从0.5%上调 至0.75%，这是自1月份以来的首次加息，该决定经一致投票通过。随后日本央行行长植田和男在会后 新闻发布会上表示，未来将继续基于通胀与工资数据做出决策，强调实现通胀目标是未来加息的关键。 但他同时指出，政策调整将是渐进的，并会密切关注经济反应。 以下是植田和男周五讲话的要点： 政策调整将取决于数据 日本央行的工资展望是否暗示将进一步加息? 关于日本央行政策利率与中性利率之间的差距，我只能说，我们未来的政策决定取决于届时可获得的信 息。 关于小型企业的工资前景，即使考虑到我们对中性利率的估计不足，我们的政策利 ...

就通胀而言，日本核心CPI通胀持续温和上升，工资上涨转嫁给销售价格的举措仍在继续；就工资而言，继今年的强劲工资增长之后，企业很有可能在明 年继续稳步提高工资。 因此，日本央行从实现2%价格稳定目标的可持续性和稳定性的角度调整货币政策的力度，上调基准利率。 日本总务省19日公布的报告显示，今年11月日本剔除生鲜食品后的核心消费价格指数(CPI)同比上升3.0%，连续51个月同比上升，而且连续44个月保持或 高于日本央行2%的目标。由于日本首相高市早苗坚持积极财政政策加剧日元贬值，此间媒体和专家忧虑其政策将进一步刺激日本物价上涨。 日本央行强调，如果《2025年10月展望报告》中呈现的前景得以实现，该银行将根据经济活动和物价的改善，继续提高政策利率并调整货币政策的宽松程 度。 利率决定公布后，日元兑美元延续跌势，一度跌至156.16，表明加息预期已被市场充分消化。日本10年期国债收益率触及2%，为2006年以来最高水平。 日经225指数进一步走高，收盘上涨1%。 植田和男：仍有可能继续加息 12月19日，日本央行宣布将基准利率上调25个基点至0.75%，创下30年来最高水平。市场预计，在通胀持续上涨背景下，日本央 ...

日本CPI和政策目标利率走势（2023年1月至今） 12月19日，日本央行宣布将基准利率上调25个基点至0.75%，创下30年来最高水平。市场预计，在通胀持续上涨背景下，日本央行加息步伐有望在明年 继续。 日本央行强调，如果《2025年10月展望报告》中呈现的前景得以实现，该银行将根据经济活动和物价的改善，继续提高政策利率并调整货币政策的宽松程 度。 利率决定公布后，日元兑美元延续跌势，一度跌至156.16，表明加息预期已被市场充分消化。日本10年期国债收益率触及2%，为2006年以来最高水平。日 经225指数进一步走高，收盘上涨1%。 日本央行为何加息？ 根据日本央行周五发布的政策声明，行长植田和男领导下的政策委员会一致同意把政策利率上调0.25个百分点至0.75%。该行表示经济展望实现的可能性正 在上升。此前接受彭博调查的50位经济学家均预测会加息。 就通胀而言，日本核心CPI通胀持续温和上升，工资上涨转嫁给销售价格的举措仍在继续；就工资而言，继今年的强劲工资增长之后，企业很有可能在明年继 续稳步提高工资。 因此，日本央行从实现2%价格稳定目标的可持续性和稳定性的角度调整货币政策的力度，上调基准利率。 日 ...

日本央行利率决议与政策声明 - 日本央行宣布加息25个基点，将无担保隔夜拆借利率上调至0.75%，创下1995年以来最高水平，决议以9:0全票通过 [1] - 日本央行行长植田和男表示，预计实际利率仍将维持在极低水平，宽松的货币环境将继续支撑经济 [1] - 植田和男指出，如果经济和物价按照预期发展，日本央行将继续提高政策利率，经济展望实现的可能性正在上升 [1] 未来政策路径与利率前景 - 关于加息步伐，植田和男表示，宽松政策调整的步伐取决于经济和通胀 [4] - 植田和男强调，离中性利率区间的低端仍有一段距离，未看到过往加息产生强有力的紧缩效应 [4] - 日本央行将在评估加息至0.75%对经济和物价的影响后，再决定是否加息 [4] - 植田和男表示，很难提前确定中性利率水平，需要将其视为一个宽泛的区间，并计划在可能的情况下修改中性利率估计 [4] 市场反应与汇率影响 - 植田和男发表讲话后，美元兑日元USD/JPY短线走高60点，现报156.37 [1] - 关于日元走势，植田和男表示，几位委员会成员提到最近日元疲软可能会影响未来的价格，值得关注 [5]