火灾事故 - 全资子公司天津雄邦后处理车间9月2日发生火灾 波及立体仓库 初步原因为设备接触不良产生电火花[1] - 火情已扑灭 未造成人员伤亡 未影响压铸和机加车间及其他库房 但部分厂房、设备和存货受损[1] - 事故预计对2025年全年业绩产生一定影响 部分需后处理产品的生产进度受延误[1] 财务表现 - 上半年营业总收入28.03亿元 同比下降8.88% 归母净利润1311万元 同比下降83.98%[1][2] - 利润总额4715.60万元 同比下降57.83% 扣非净利润1184.47万元 同比下降83.93%[2] - 经营性现金流净额3872.52万元 同比下降84.58%[2][3] 业绩下滑原因 - 本部营业收入减少0.58亿元 主因一季度出口欧美产品减少[2] - 百炼集团营业收入减少2.15亿元 受欧洲和北美洲汽车市场变动导致客户订单减少[2] - 欧洲能源价格显著上升及制造业成本增加 致百炼集团上半年亏损[3] 业务展望 - 2025年下半年欧美关税协议达成 出货环境相对稳定 但外部不确定因素较多[3] - 公司将保障安徽、重庆基地产能供应及广东新工厂投产 加强海外业务管控与市场开拓[3] 市场表现 - 9月4日股价下跌0.80%至20.96元/股 最新市值65.91亿元 年内累计下跌10%[4]

业绩表现与行业对比 - 公司报告期内营业收入分别为228,563.89万元、240,499.84万元、269,757.25万元和170,845.54万元 扣非归母净利润分别为3,344.41万元、9,654.99万元、13,729.33万元和9,352.44万元 最近一期同比下降52.80% [2] - 业绩下滑主要因采煤设备行业需求下降及竞争加剧 导致煤炭机械设备收入大幅下滑 同时公司为应对竞争降低投标价格致收入下降 销售费用增加 [2][3] - 与同行业可比公司对比 2024年度公司营业收入237,995.23万元同比下降11.77% 归母净利润11,344.49万元同比下降33.96% 而天地科技营业收入3,052,666.04万元增长2.00% 中创智领营业收入3,705,204.19万元增长1.73% 林州重机营业收入168,353.14万元下降8.38% 运机集团营业收入153,592.49万元增长45.80% [3] - 下游煤炭产量稳定增长 煤机设备需求稳定 设备更新政策将带动需求增加 公司在手订单充足 预计2025年恢复增长 [3] 应收账款与信用政策 - 报告期各期末应收账款余额分别为98,833.36万元、121,939.30万元、152,341.99万元、145,817.61万元 账龄1年以上应收账款占比分别为31.39%、29.40%、29.62%、33.41% [4] - 应收账款周转率分别为3.35、2.80、2.43和1.38 主要因实施延长账期、放宽付款条件等信用政策调整措施 [4] - 与同行业对比 公司1年以内应收账款占比66.52% 低于中创智领的86.24%和天地科技的70.88% 但高于运机集团的56.42% [4] - 信用政策整体变化不大 部分放宽付款条件系为拓展新客户及维护长期合作客户 具备商业合理性 坏账准备计提政策无重大差异且计提充分 [4] 现金流与存货管理 - 经营活动现金流量净额波动较大 与净利润变动趋势不一致 主要受市场竞争影响回款及付款方式 部分客户票据结算 大额合同存货占用资金等因素综合导致 [5] - 2024年度经营活动现金流量净额已转正 公司制定相关制度保障回款 [5] - 报告期各期末存货账面价值分别为60,604.45万元、71,820.39万元、74,636.64万元和86,618.12万元 其中发出商品增长较快 [5] - 存货增长主要因皮带机等业务规模增加 发出商品和库存商品增加具有合理性 存货跌价准备计提比例高于同行业平均水平且计提充分 [5] 业务结构调整 - 网络游戏业务收入持续收缩 报告期内分别为23,940.51万元、1,837.13万元、727.11万元和175.81万元 [6] - 游戏业务毛利率分别为33.20%、36.51%、64.10%和-179.04% 主要因原管理团队及人员离职 主要产品生命周期衰退 行业政策影响新游戏上线周期延长 [6] - 未来公司将重点聚焦煤机设备、带式输送机主业方向发展 不再扩展游戏业务 [6]

业绩表现 - 2025年上半年营业收入5.08亿元，同比下降42.89% [2] - 归母净利润240.98万元，同比下降94.14% [2] - 扣非净利润由盈转亏为-1878万元，同比下降514.52% [2] - 货币资金1.69亿元，较2024年末2.54亿元减少33.65% [4] 业务结构 - 呼吸系统用药营收2.99亿元，占总营收58.86%，同比下滑52.91% [3] - 消化系统药物营收1.09亿元，占比21.46% [3] - 全身用抗感染药物营收4951.18万元，占比9.74% [3] - 核心产品包括小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁颗粒等儿科药品 [3] 费用变动 - 销售费用1.07亿元，同比下滑60.25%，占营收21.06% [3] - 财务费用2107.09万元，同比增长77.74% [4] - 研发费用1938万元，同比下滑80.69% [4] 财务风险 - 应收账款4.55亿元，较期初3.80亿元增长19.71% [5] - 2023年年报归母净利润调减9564万元，调整幅度89.81% [6] - 2024年半年报归母净利润调减3765.91万元，调整幅度47.82% [6] 监管问题 - 2023年存在销售收入确认不合规、销售定价异常等问题 [6] - 2024年财务报告被出具保留意见，内控审计报告被出具否定意见 [6] - 控股股东通过非雇员账户向客户提供资金支持 [6] - 向关联企业海南中旺医疗科技外购研发项目支付4205.37万元 [7] 经营环境 - 业绩下滑主因市场需求波动与行业竞争加剧 [2] - "两票制"政策导致公立医疗机构回款周期较长 [5] - 呼吸系统用药销售额减少直接拖累整体业绩 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入22.61亿元，同比下滑19.57% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润2.21亿元，同比下滑35.38% [1][2] - 扣除非经常性损益净利润1.74亿元，同比下滑45.00% [1][2] - 经营活动现金流量净额2.18亿元，同比增长17.49% [1][2] 资产负债状况 - 报告期末归属于上市公司股东的净资产70.33亿元，较上年度末增长3.27% [2] - 总资产85.73亿元，较上年度末下降0.97% [2] 历史盈利趋势 - 归母净利润连续三年下降：2022年9.709亿元、2023年5.926亿元、2024年1.743亿元 [2][3] - 扣非净利润同步下滑：2022年8.521亿元、2023年4.905亿元、2024年1.073亿元 [2][3] - 2024年归母净利润同比下降70.59%，扣非净利润同比下降78.13% [3] 收入与毛利变动 - 营业总收入从2022年63.59亿元降至2024年53.71亿元 [3] - 毛利润从2022年48.96亿元降至2024年39.78亿元 [3] - 2024年营业总收入同比下降11.61% [3] 管理层与组织变动 - 创始人赵燕于2025年3月回归业务一线并推行反腐改革 [3] - 2025年上半年董监高人员11人离任 [4] - 原首席科学家郭学平及业务副总裁樊媛、邹松岩先后离任 [4] 负面舆情与法律风险 - 2025年7月前员工指控公司财务造假，公司声明称内容纯捏造并已报案 [4] - 因爆料人身处境外，案件仍在侦办中 [4] 公司基本信息 - 成立时间为2000年，注册地位于山东省济南市 [4] - 注册资本4.82亿元，实缴资本4.8亿元 [4] - 曾用名华熙福瑞达生物医药有限公司 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入19.15亿元同比下降17.96% [2] - 归属于上市公司股东净利润亏损566.82万元同比下降106.86% [2] - 期间费用总额同比下降且得到有效管控 [2] 业务结构 - 经销业务收入15.89亿元同比下降10% [2] - 工程战略业务收入3.26亿元同比下降42.68% [2] - 工程渠道收入下降因房地产行业进入存量时代导致瓷砖订单大幅减少 [2] 行业环境 - 建筑陶瓷行业市场竞争依然激烈 [2] - 产品平均销售价格同比出现下滑 [2] - 房地产行业变化对工程战略业务产生显著制约 [2] 公司措施 - 加强经销业务并积极拓展市场 [2] - 实施精益管理及提质增效措施涵盖原材料采购与节能降耗 [2] - 对存在减值迹象的资产计提减值准备 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入65亿元同比减少12.22% 净利润24.74亿元同比减少7.2% [2][3] - 连续两年半业绩下滑 2023年营收150.96亿元降3.5% 2024年营收149.31亿元降1.09% [3] - 营收增速在A股42家上市银行中垫底 净利润增速在城商行中处于末位 [2][3] 收入结构分析 - 利息净收入49.20亿元同比降15.26% 其中利率因素导致收入减少7.26亿元 [2][4] - 非利息收入15.80亿元同比降1.22% 公允价值变动收益-5.1亿元同比减少8.53亿元 [5] - 投资收益17.39亿元同比增70.44% 主要来自金融资产处置 [5] 资产质量变化 - 不良贷款率1.70%较年初上升0.12个百分点 为2016年上市以来最高水平 [2][7] - 房地产行业贷款527.63亿元占总额15.36% 不良率由1.05%升至1.75% [2][8] - 公司贷款不良率1.42%较2024年末升0.07个百分点 个人贷款不良率3.19%升0.33个百分点 [9] 资产负债状况 - 总资产7415.36亿元较年初增5.08% 贷款总额3434.61亿元增1.27% [7] - 存款总额4337.70亿元增3.47% 储蓄存款2306.65亿元占比53.18% [7] - 资本充足率14.97% 一级资本充足率13.77% 核心一级资本充足率12.73% [9] 成本控制与子公司表现 - 业务管理费17.54亿元同比降4.53% 职工薪酬降2.68%至11.7亿元 [5] - 控股广元贵商村镇银行亏损0.08亿元 参股息烽村镇银行亏损331.99万元 [6]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入6.36亿元 同比下降27.08% [3] - 归属于上市公司股东的净利润亏损4441.78万元 同比下降281.63% [3] - 经营现金流净额为-8.85亿元 同比下降680.0% [3] - 基本每股收益为-0.062元/股 [3] 医药业务表现 - 医药业务累计实现主营业务收入35,810.10万元 较上年同期下降53.81% [4] - 医药业务主营业务毛利18465.70万元 较上年同期下降32.09% [4] - 十大治疗领域业务中8个领域收入较去年同期出现下滑 [4] - 整体毛利率下降5.71% 主要由于市场竞争加剧和带量采购政策影响 [4] 医美生科业务表现 - 医美生科业务累计实现主营业务收入26818.63万元 较上年同期增长234.73% [5] - 医美生科业务主营业务毛利22043.51万元 较上年同期增长231.94% [5] - 核心产品AestheFill一季度销售收入达1.13亿元 [5] 重大经营风险事件 - 韩国Regen Biotech单方面解除AestheFill中国大陆独家经销权 [2][7] - 解除原因为 alleged 违反独家经销协议及财务造假等违法事实 [7] - 公司已无法正常继续销售AestheFill产品 [8] - 产品在中国大陆地区销售的商品名将改为"臻爱塑菲" [8] 公司治理与退市风险 - 控股股东大额资金占用尚未解决 [8] - 控股股东所持股份被全部冻结 [8] - 因财务造假情节严重可能被实施重大违法强制退市 [8] - 股票已被上海证券交易所叠加实施退市风险警示 [8] 股价异常波动 - 2025年8月21日以来连续5个交易日大幅上涨 [8] - 8月27日当日交易换手率达20.93% [8] - 8月29日报收1.09元/股 接近1元警戒线 [9] - 公司提示击鼓传花迹象明显 累积巨大交易风险 [8]

保荐工作执行情况 - 保荐机构及时审阅公司全部信息披露文件 未出现延迟审阅情况 [1] - 督导公司建立健全并有效执行各项规章制度 包括防止关联方占用资源制度 募集资金管理制度 内控制度等 [1] - 对募集资金专户进行6次查询 确认项目进展与信息披露一致 [1] - 通过资料审阅方式列席公司股东大会和董事会 未进行现场列席 [1] - 未进行现场检查 未发现需整改问题 [1] - 发表2次专项意见 均未提出非同意意见 [1] 公司经营与风险关注 - 公司经营业绩出现较大幅度下滑 收入及净利润水平大幅下降 [1][2] - 募投项目存在变更实施地点及延期情形 公司已于2024年发布相关公告 [1][2] - 保荐机构将持续关注业务发展 提示管理层分析业绩下滑原因并采取应对措施 [1][2] - 经核查不存在合同无法履行的重大风险 重大合同履行条件未发生重大变化 [2] 持续督导变更事项 - 原保荐代表人王骞因工作变动离职 由穆杰接任 当前保荐代表人为章睿和穆杰 [2] - 公司及股东承诺事项均得到履行 未出现未履行承诺的情况 [2] - 未发生需特别关注的表决权异常情况 未出现滥用表决权损害投资者权益的情形 [1][2]

财务表现 - 截至2025年6月30日止6个月中期收益为1.54亿元 同比减少21.83% [1] - 公司拥有人应占利润为3553.4万元 同比减少25.71% [1] - 每股盈利为3.55分 [1] 经营状况 - 收益减少主要归因于国内消费需求疲弱导致现有客户订单量下滑 [1] - 连锁超市客户的订单下滑显著影响可生物降解购物袋及生物降解连捲袋的销售 [1] - 购物习惯由实体店面转向线上采购对业务造成负面影响 [1]

核心财务表现 - 2025H1营业收入180.5亿元 同比下滑16.3% [1] - 归母净利润10.1亿元 同比下降48.4% [1] - 扣非归母净利润10.3亿元 同比减少45.4% [1] - 单Q2归母净利润3.3亿元 环比下降51.2% [1] 分业务业绩表现 - 煤炭业务营收103.9亿元 同比下降13.5% 毛利率47.6%下滑6.7个百分点 [2] - 电力热力业务营收31.5亿元 同比下降5.2% 毛利率8.4%提升7.7个百分点 [2] - 焦炭业务毛利亏损0.5亿元 毛利率-1.6%下降2.2个百分点 [2] - 新华山西焦煤长协价格指数同比下跌32.7% [2] - 山西焦炭价格指数平均同比下降37.3% [2] 分红方案 - 每10股派发现金股利0.36元 合计分配2.04亿元 [3] - 分红金额占2025H1归母净利润比例达20.16% [3] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润18.6亿元 同比下降40.04% [4] - 2026年预测净利润21.1亿元 同比增长13.30% [4] - 2027年预测净利润23.8亿元 同比增长12.65% [4] - 对应2025年市盈率21.66倍 2026年降至19.12倍 [4]