通胀数据 - 美国7月总体CPI环比+0.2%（符合预期），同比2.7%（略低于预期的2.8%）[1] - 核心CPI（剔除食品和能源）环比+0.3%（符合预期），同比3.1%（略高于预期的3.0%，为2月以来最高）[1] - 数据公布后市场对美联储9月降息预期飙升至98%[2] 市场反应 - 美股全线上涨，标普创历史新高[4] - 美元指数下跌，美国10年期国债收益率下跌[4] - 黄金在美国CPI数据后维持震荡，日内波动区间3330-3360美元[4][5] 美联储政策预期 - 美国财政部长建议美联储考虑一次降息50个基点[2] - 道明证券预测美联储将累计降息6次（每次25个基点），2023年降息3次，2024年每季度降息1次至明年9月末[2] 贵金属行情 - 黄金周一大跌60余美元后进入震荡修正，日线收十字小阳线于3347美元附近[5] - 中期看空黄金目标位：短期3330/3315/3300美元，终极目标3245及3150-3120美元区间[7] - 白银短期反弹后继续看跌，38.5美元区域为年度趋势线反压位[10] 交易策略 - 黄金短线看反弹：支撑位3340-42美元，压力位3360-62美元（多空分界线），强压力3375-80美元[10] - 操作建议：短线逢低做多，拉高布局空单；3400美元以上空单可持有[10] - 沪金银及融通金策略：反弹出多留空，高位继续布局空单[10]

美国7月CPI数据 - 7月美国CPI同比上涨2.7%，略低于市场预期的2.8%，环比上涨0.2%符合预期 [3] - 核心CPI同比上涨3.1%，环比上涨0.3%，均与预期一致 [3] - 住房成本上涨0.2%是主要推动因素，能源价格下降1.1%，食品价格持平 [7] - 受关税影响的新车价格持平，二手车和卡车价格上涨0.5% [7] - 前白宫经济学家认为关税影响尚未达到令人担忧的程度 [7] 美联储政策动向 - 期货市场显示美联储9月降息25个基点的概率接近90%，高于数据公布前的74% [11] - 经济学家认为通胀压力可控，支持美联储降息 [11] - 美联储关注的核心问题是关税是否会导致长期通胀上升，多数经济学家倾向于短期冲击 [7] - 就业市场疲软可能成为美联储降息的理由 [7][11] 市场反应 - 美国国债上涨，美元下跌，美股三大指数期货盘前直线拉升 [8] - 分析师认为PCE数据可能接近美联储2%的目标，为9月降息提供空间 [11] - 债市原本担心CPI更高，实际数据缓解了担忧 [11] - 部分机构预测美联储可能大幅降息50个基点 [11] 其他影响因素 - 特朗普政府提名统计局批评者为新任局长，引发对数据政治化的担忧 [7] - 美联储更关注PCE物价指数，但CPI和PPI是重要参考 [8]

美联储9月降息预期升温 - 7月美国温和通胀数据增强交易员对美联储很快降息的信心 9月议息会议悬念从"是否降息"转向"降息幅度" [1] - 美国财长贝森特暗示9月可能降息50个基点 理由包括就业数据下修和有利通胀数据 [1] - 2年期美债收益率下跌4个基点至3.73% 掉期交易员将9月降息概率上调至90%以上 [2] 美联储人事变动影响 - 白宫经济顾问米兰若获参议院批准 将改变美联储决策层构成 鸽派声音可能放大 [1][2] - 7月美联储议息会议已出现两位理事投票反对按兵不动 显示内部政策分歧 [2] 通胀数据表现 - 7月美国核心CPI环比上涨0.3% 与经济学家预期一致 整体CPI涨幅也符合预期 [4] - 市场认为未超预期的通胀数据支持更多降息预期 尤其关注劳动力市场指标 [5] 机构观点与市场动向 - 贝莱德预计美联储9月降息50个基点合理 因通胀数据低于市场担忧水平 [5] - 摩根士丹利指出美联储在劳动力目标上的偏离程度可能大于通胀目标 [5] - 交易员提前布局期权头寸 押注9月降息50个基点 潜在回报可达4000万美元 [8] 后续关注事项 - 9月议息会议前还需观察8月CPI和非农数据 可能带来新变数 [8] - 美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔研讨会演讲 或阐明关税措施对通胀的影响 [8]

纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年12月黄金期价12日下跌5.1美元，收于每盎司3399.6美 元，跌幅为0.15%。 短期期货交易商小幅获利了结，金价当天小幅下跌。美国股市上涨也打压金价。当天公布的美国通胀数 据接近市场预期，但未完全落入美国货币政策鸽派阵营，黄金市场已从隔夜低点大幅反弹，目前交易大 致处于中性区域。 技术层面，12月黄金期货多头近期拥有稳固的整体技术优势。 当天9月交割的白银期货价格上涨15.3美分，收于每盎司37.940美元，涨幅为0.40%。 资讯编辑：王芳琴 021-66896877 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 市场一直押注美联储将在9月17日货币政策会议上降息25个基点。一些分析人士甚至认为，当天温和的 通胀数据可能为美联储在9月份降息50个基点开绿灯。 美国总统特朗普11日表示，美国不会对黄金进口征收关税。特朗普政府关于黄金关税的决定在过去两个 交易日引发了黄金市场的动荡。 特朗普12日在社交媒体发帖督促美联储主席杰罗姆·鲍威尔立即降息，"他总是'太晚'，造成的损失是无 法估量的。"特朗普说，"正在考虑允许 ...

黄金市场基本面分析 - 美国7月CPI环比上涨0.2%，同比涨幅2.7%，核心CPI环比上涨0.3%，同比达3.1%，为今年1月以来最大涨幅，通胀压力缓和支撑美联储降息路径 [2] - 市场对美联储9月降息预期从86%提升至94%，低利率环境削弱美元吸引力并降低黄金持有成本 [2] - 中美关税休战期延长90天至11月10日，缓解贸易紧张局势，减少通胀上行风险，增强黄金作为地缘政治对冲工具的吸引力 [2] 黄金技术面分析 日线级别 - 黄金周一大幅下跌吞没上周涨幅，周二进入震荡修正阶段，短期行情转弱 [3] - 5日均线拐头向下与10日均线向上形成背离，短期内大概率维持震荡格局 [3] 四小时级别 - 以3409为起跌点维持C-3-3下跌判断，下方关键支撑位3331，若未跌破可能开启反弹行情 [5] - 上方阻力位依次为3360/3361（黄金分割0.382）、3370（0.5）、3379/3380（0.618） [5] - 若跌破3331则关注3322/3321（波段0.618）和3310（周线MA20）支撑位 [5] 财经数据与事件 - 次日关注美联储古尔斯比和博斯蒂克关于货币政策及经济前景的讲话 [7] - 日内重点关注德国7月CPI终值、IEA原油报告及美国EIA原油库存数据 [7]

深夜，美股全线大涨，中国资产爆发！ 截至12日收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨483.52点，收于44458.61点，涨幅为1.10%；标 准普尔500种股票指数上涨72.31点，收于6445.76点，涨幅为1.13%；纳斯达克综合指数上涨296.50点， 收于21681.90点，涨幅为1.39%，刷新历史收盘纪录。 同时，纳斯达克中国金龙指数涨超1%。热门中概股中，腾讯音乐收涨约12%，小米涨3.81%，Boss直 聘、阿里巴巴涨超3%，拼多多涨3%，网易涨1.6%。 消息面上，美国7月份通胀数据出炉，巩固了降息预期。 昨晚，美国劳工统计局公布的数据显示，7月美国CPI同比上涨2.7%，剔除波动较大的食品和能源价格 后，7月核心CPI同比上涨3.1%。 观察人士指出，随着企业库存下降，更多承担了高关税的商品进入美国消费市场，逐步推高服装鞋帽、 家具和家居用品等类别产品的价格。 华尔街投行高盛预计，到今年12月时，美国核心CPI以及核心个人消费支出（PCE）价格指数的同比涨 幅都将升至3.3%的水平。目前，外界普遍预计美联储9月将大概率降息，主要原因是美国就业市场出现 降温迹象。不过，美联储官员仍然强 ...

黄金市场分析 消息面 - 美国7月CPI环比上涨0.2%符合预期 但同比增速2.7%低于预期的2.8% 核心CPI环比上涨0.3%创六个月最大增幅 同比增速3.1%略超预期 [2] - 数据公布后美元指数短线跳水33点 现货黄金短线上冲15美元至3354.18美元/盎司后回落10美元 10年期美债收益率下滑0.2个基点至4.271% [2] - 市场对美联储9月降息预期升温 但核心CPI上行压力提示需保持谨慎 短期波动可能加剧 [2] 技术面 - 主流形态处于3450至3250间宽幅震荡 已延续两三个月 短线上第三次确认3270/3280支撑后反弹至3400上方 但上周3410区域受压回落 [3] - 周一3405高点后弱势下跌 连续跌破3380及3345/3350支撑带 日线大阴收低 跌幅超60美元修正力度小 符合弱势特征 [5] - 压力关注3358-3370初步压制 3380上方强阻 支撑留意3335-3330密集带 失守则下看3315-3310 [5] 原油市场分析 消息面 - 因美国与亚洲大国延长关税暂停90天 市场担忧情绪缓解 布伦特原油期货平盘报66.65美元/桶 WTI期货震荡报63.89美元/桶 [6] - 关税暂停旨在避免年末消费季受冲击 并为谈判争取时间 市场认为有望促成协议支撑全球原油需求 [6] 技术面 - 日线连续七阴跌破震荡区间下沿 中期主观趋势向下 MACD指标下穿零轴 空头动能转强 [7] - 短线1H走势低位震荡 波动区间62.80-64.60 早盘在区间下沿运行 空头动能不足 [7]

基本面： 周二（08月12日）白银早盘继续震荡反弹，中美贸易休战延长：全球紧张情绪暂缓中美贸易关系的最新进展，也为黄金价格增添了下行压力。美国总统特朗 普签署行政命令，将与中国的关税休战期再延长90天，这一决定在周二原到期前数小时生效，避免了关税飙升至三位数的局面。目前，中国进口商品面临 30%的美国关税，而中国对美商品关税降至10%。特朗普称中国"表现得很好"，并提到与中国主席的关系非常好，虽然他上周日曾敦促北京将美国大豆采购 量翻两番，但周一并未重复这一要求。美国财政部长贝森特表示，双方已具备达成协议的基础，对未来谈判持乐观态度。这一延期直接阻止了中美关税的急 剧升级，几乎等同于避免了贸易禁运的灾难。原本，5月在日内瓦达成的90天谈判期结束后，7月底在斯德哥尔摩的会晤并未宣布延长，但特朗普的行政令让 市场松了一口气。华盛顿还在施压北京停止购买俄罗斯石油，甚至威胁二级关税制裁。这些举措虽显示出美国的强硬姿态，但整体上缓和了全球贸易紧张情 绪，减少了投资者对黄金的避险配置。如果中美谈判取得实质进展，黄金的"贸易战溢价"将进一步消退，推动价格向更低水平探底。 ---当日金银报价--- 现货黄金报3350附近美元 ...

尽管对美国经济数据可靠性的质疑日益加剧，但金融市场却对任何"超预期"的信号表现出异常强烈的反应，尤其是通胀数据。 面对一个依赖数据的中央银行，这种矛盾现象正挑战着传统的市场分析框架。据追风交易台消息，高盛分析师Jan Hatzius及其团队的最新报告显示，包括 非农就业、CPI在内的多项美国顶级官方调查，其数据质量正因调查回复率的持续下降而受到侵蚀。 不过报告也指出，并非所有指标的修正幅度都在扩大。近年来，经历较大修正的指标（17个）与较小修正的指标（15个）数量几乎相当。一些指标的大幅 修正另有原因，例如初请失业金人数和纽约联储制造业指数的修正，主要是为了修复疫情期间引入的季节性扭曲。 然而，数据质量的下降并未削弱其市场影响力。报告显示，市场对数据意外的敏感度自三年前急剧上升后，至今仍维持在高位。这种反应在通胀数据上尤 为突出，债券市场对通胀意外的敏感性仍达到正常水平的2.7倍，股市敏感性为正常水平的1.4倍。 这种数据质量下降直接推高了标准误差，使得数据点估计值的置信区间扩大。高盛分析显示，目前标准误差平均比2015-2019年高出26%，其中职位空缺 数据的标准误差增加87000个，相当于90%置信区间 ...

黄金价格波动 - 现货黄金价格重挫1.6%，盘中最低触及3341.19美元/盎司，创逾一周新低 [1] - 美国总统特朗普宣布不会对进口金条加征关税，导致国际金价震荡走低超2%，创近三个月来最大跌幅 [1] - 黄金的避险需求因俄乌停火前景而减弱，投资者关注美国通胀报告及全球贸易形势进展 [1] 市场分析与交易策略 - 黄金指标全线陷入超卖状态，预示行情可能反弹修正，建议3350附近做多，目标3360-70 [2] - 原油市场维持震荡整理格局，建议反弹64.8附近做空，目标63/62区间 [2] 市场不确定性 - 金融市场最大的魅力就是不确定性，黄金最近的走势证明预测的难度，震荡节奏难以精准把握 [1] - 成功的交易者需要将看对的行情利润最大化，同时控制看错行情的亏损 [1]