财务表现 - 2025年中报营业总收入8435.33万元 同比增长0.93% 其中第二季度营业收入5154.0万元 同比增长4.89% [1] - 归母净利润-952.73万元 同比大幅改善55.35% 第二季度单季度实现盈利275.31万元 同比上升130.06% [1] - 扣非净利润-1881.06万元 同比改善30.85% 显示主营业务亏损幅度收窄 [1] - 毛利率84.8% 同比下降3.1个百分点 净利率-11.29% 同比大幅改善55.76% [1] 资产负债结构 - 货币资金4.93亿元 同比大幅增长78.87% 现金资产非常健康 [1][3] - 应收账款2.23亿元 同比增长5.07% 占最新年报营业总收入比例高达116.88% [1] - 有息负债162.4万元 同比下降30.51% 负债水平极低 [1] - 每股净资产13.22元 同比下降1.46% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.38元 同比改善32.11% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-24.93% 现金流状况需关注 [3] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 财务费用状况需留意 [3] 基金持仓 - 国新国证新锐A基金持有9.00万股 持仓不变 该基金规模1.37亿元 近一年上涨102.7% [4] - 华夏稳兴增益一年持有混合A新进十大股东 持有0.20万股 [4] 历史业绩表现 - 公司上市以来中位数ROIC为9.46% 投资回报较好 但2018年ROIC曾低至-24.15% [3] - 上市以来已有2次亏损年份 生意模式相对脆弱 [3] - 去年净利率为-15.01% 产品或服务附加值不高 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入15.92亿元，同比增长0.66%，第二季度营业总收入13.49亿元，同比下降1.84% [1] - 归母净利润1.95亿元，同比下降16.7%，第二季度归母净利润2.4亿元，同比下降20.95% [1] - 扣非净利润1.89亿元，同比下降16.26% [1] - 毛利率41.02%，同比下降8.47%，净利率12.24%，同比下降16.82% [1] - 每股收益1.01元，同比下降15.83%，每股净资产9.17元，同比下降33.08% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金5.9亿元，同比下降36.19% [1] - 应收账款3.75亿元，同比增长9.25%，占最新年报归母净利润比例达263.82% [1][2] - 每股经营性现金流2.09元，同比下降43.27% [1] - 有息负债4482.05万元，同比增长5.42% [1] - 货币资金与流动负债比率为91.76% [2] 费用与效率指标 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3.59亿元，三费占营收比22.57%，同比下降5.33% [1] - 2024年ROIC为7.61%，资本回报率一般，历史中位数ROIC为16.02% [1] - 2024年净利率6.26%，产品或服务附加值一般 [1] 业务模式与历史表现 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] - 上市以来财报表现相对一般，最惨年份2024年投资回报一般 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.29亿元，同比下降10.75% [1] - 归母净利润1998.11万元，同比大幅上升208.39% [1] - 第二季度单季度营业总收入1.41亿元，同比下降5.1%，归母净利润2903.49万元，同比上升200.75% [1] - 净利率8.18%，同比增212.56%，但毛利率13.99%，同比减40.8% [1] - 扣非净利润-697.1万元，同比下降154.53% [1] 营运指标 - 应收账款大幅上升至6083.88万元，同比增幅达321.71% [1] - 三费占营收比19.35%，同比增16.75%，总额4434.85万元 [1] - 每股经营性现金流-0.51元，同比减48.71% [1] - 货币资金2.37亿元，同比下降12.20% [1] 资产与负债 - 每股净资产3.26元，同比增6.18% [1] - 有息负债948.76万元，同比下降9.60% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 历史业绩与投资回报 - 去年ROIC为3.38%，资本回报率不强 [3] - 去年净利率4.16%，产品或服务附加值不高 [3] - 近10年中位数ROIC为2.31%，投资回报较弱 [3] - 2016年ROIC低至-12.24%，投资回报极差 [3] - 上市以来27份年报中亏损年份达4次 [3] 风险关注点 - 应收账款占利润比例已达138.75% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.12% [3]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入11.22亿元 同比增长5.23% [1] - 归母净利润3.56亿元 同比增长3.14% [1] - 第二季度营业总收入5.03亿元 同比下降12.0% [1] - 第二季度归母净利润1.37亿元 同比下降30.45% [1] - 扣非净利润3.36亿元 同比增长2.15% [1] 盈利能力指标 - 毛利率47.83% 同比提升13.72个百分点 [1] - 净利率31.72% 同比下降1.98个百分点 [1] - 去年净利率29.49% 显示产品附加值高 [3] - 每股收益0.82元 同比增长3.8% [1] 现金流与资产质量 - 货币资金13.33亿元 同比下降32.05% [1] - 应收账款2.62亿元 同比下降5.79% [1] - 每股经营性现金流0.78元 同比增长75.16% [1] - 每股净资产10.69元 同比增长8.16% [1] 资本结构与费用 - 有息负债2665.5万元 同比增长285.00% [1] - 三费总额7151.84万元 占营收比6.37% [1] - 三费占营收比同比增幅3588.88% [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为13.09% 资本回报率强 [3] - 上市以来ROIC中位数40.01% 投资回报良好 [3] - 2023年ROIC为9.6% 仍属较好水平 [3] 业务驱动模式 - 业绩主要依靠资本开支驱动 [3] - 需重点关注资本开支项目效益与资金压力 [3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩9.21亿元 [4] - 预期每股收益均值2.1元 [4]

核心财务表现 - 营业总收入2.3亿元 同比大幅增长91.6% [1] - 归母净利润-4864.48万元 亏损同比收窄50.82% [1] - 第二季度营收1.37亿元 同比增长103.78% [1] - 第二季度归母净利润-4284.95万元 亏损同比收窄42.32% [1] 盈利能力指标 - 毛利率10.68% 同比下降5.96个百分点 [1] - 净利率-25.33% 较去年同期-108.23%大幅改善76.59个百分点 [1] - 每股收益-0.04元 同比改善54.71% [1] 资产与负债状况 - 货币资金569.11万元 同比增长5.76% [1] - 应收账款16.22亿元 同比增长7.15% [1] - 有息负债1.78亿元 同比下降10.01% [1] - 每股净资产0.27元 同比增长70.61% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.06元 同比恶化273.26% [1] - 货币资金/流动负债比率仅0.32% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-13.21% [4] 历史业绩表现 - 2024年ROIC达19.96% 资本回报率表现强劲 [3] - 近10年ROIC中位数仅2.53% 投资回报整体偏弱 [3] - 2023年ROIC低至-69.05% 为历史最差水平 [3] - 公司上市以来35份年报中出现10次亏损 [3] 风险关注点 - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达9204.97% [1][4] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值持续为负 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.28亿元，同比下降4.65% [1] - 归母净利润776.55万元，同比下降29.26% [1] - 第二季度营业总收入4.86亿元，同比下降5.46% [1] - 第二季度归母净利润551.44万元，同比下降29.12% [1] - 扣非净利润-428.21万元，同比下降140.20% [1] - 每股收益0.01元，同比下降28.57% [1] 盈利能力 - 毛利率22.01%，同比上升3.87个百分点 [1] - 净利率1.36%，同比上升5.41个百分点 [1] - 2024年全年净利率为3.72% [3] - 近10年ROIC中位数2.44%，2024年ROIC为3.38% [3] - 2022年ROIC低至-1.67% [3] 成本结构 - 三费总额1.78亿元，占营收比19.22%，同比上升8.37% [1] - 业务模式主要依靠营销驱动 [3] 资产质量 - 货币资金1.25亿元，同比下降29.73% [1] - 应收账款2.85亿元，同比下降30.74% [1] - 应收账款/利润比率达367.24% [3] - 货币资金/流动负债比率仅为10.35% [3] 资本结构 - 有息负债12.68亿元，同比下降2.51% [1] - 有息资产负债率达27.43% [3] - 每股净资产3.37元，同比上升1.77% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.04元，同比下降127.57% [1] - 历史上27份年报中出现6次亏损 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.16亿元 同比下降3.04% [1] - 归母净利润1.12亿元 同比大幅上升1002.2% [1] - 第二季度营业总收入2.63亿元 同比下降0.15% [1] - 第二季度归母净利润4644.04万元 同比上升132.35% [1] - 扣非净利润从去年同期的-2064.94万元改善至1.07亿元 同比增长618.8% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.91% 同比下降12.14个百分点 [1] - 净利率21.72% 同比大幅提升1042.67% [1] - 三费占营收比为-4.4% 同比下降116.11% [1] - 每股收益0.29元 同比增长866.67% [1] 资产与负债状况 - 货币资金7.86亿元 较去年同期增长1.01% [1] - 应收账款1.33亿元 同比增长3.8% [1] - 有息负债3.8亿元 同比大幅增长119.08% [1] - 有息资产负债率达20.46% [3] - 应收账款占最新年报归母净利润比重达106.67% [1][3] 现金流与资本结构 - 每股经营性现金流0.04元 同比下降76.94% [1] - 每股净资产3.11元 同比增长8.17% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 投资回报表现 - 去年ROIC为8.64% 资本回报率一般 [3] - 去年净利率11.15% 产品附加值一般 [3] - 上市以来ROIC中位数15.44% 投资回报较好 [3] - 2023年ROIC为6.22% 回报表现一般 [3] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩达2.5亿元 [3] - 每股收益预期均值为0.62元 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.21亿元 同比微增0.76%[1] - 归母净利润966.89万元 同比下降20.81%[1] - 第二季度归母净利润2466.61万元 同比大幅上升234.27%[1] - 扣非净利润380.29万元 同比下降29.82%[1] - 毛利率28.51% 同比下降7.7个百分点[1] - 净利率1.32% 同比下降22.93%[1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流-0.09元 同比暴跌569.53%[1] - 货币资金3.28亿元 较同期增长15.48%[1] - 应收账款16.24亿元 同比下降6.64%[1] - 应收账款占归母净利润比例高达14612%[1][3] - 有息负债13.78亿元 同比下降1.08%[1] 费用控制与每股指标 - 三费总额1.45亿元 占营收比例20.17% 同比下降10.37%[1] - 每股净资产2.4元 同比增长1.09%[1] - 每股收益0.02元 同比下降21%[1] 历史业绩与商业模式 - 近10年ROIC中位数2.71% 投资回报表现较弱[3] - 2023年ROIC为2.07% 净利率仅0.7%[3] - 上市15年来出现3次亏损 业务模式存在脆弱性[3] - 业绩主要依赖研发与营销双轮驱动[3] 财务健康度警示 - 货币资金/流动负债比率仅为25.12%[3] - 有息资产负债率达35.4%[3] - 财务费用/近3年经营现金流均值高达119.62%[3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅3.56%[3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.29亿元 同比下降2.78% [1] - 归母净利润6366.63万元 同比大幅上升487.28% [1] - 第二季度单季度营收4357.38万元 同比下降37.12% [1] - 第二季度单季度归母净利润3863.77万元 同比上升134.01% [1] 盈利能力指标 - 毛利率19.35% 同比提升29.8个百分点 [1] - 净利率49.46% 同比大幅提升504.1个百分点 [1] - 扣非净利润-313.22万元 较去年同期-599.01万元改善47.71% [1] - 每股收益0.13元 同比上升486.46% [1] 成本费用结构 - 三费总额1986.68万元 占营收比例15.43% [1] - 三费占营收比较去年同期12.07%上升27.81% [1] 资产质量与现金流 - 货币资金1.29亿元 较去年同期1.17亿元增长10.44% [1] - 应收账款4271.99万元 同比下降12.70% [1] - 有息负债368.22万元 [1] - 每股经营性现金流0.07元 同比下降10.84% [1] - 每股净资产1.15元 同比增长8.36% [1] 历史业绩表现 - 近10年中位数ROIC为-0.24% 投资回报表现较差 [1] - 2018年ROIC最低达-26.95% [1] - 上市以来14份年报中亏损年份达6次 [1]

财务表现 - 营业总收入8435.33万元 同比微增0.93%[1] - 归母净利润亏损收窄至-952.73万元 同比改善55.35%[1] - 第二季度业绩显著改善 单季度营收5154.0万元同比增长4.89% 净利润275.31万元同比大幅增长130.06%[1] - 毛利率84.8%保持高位 同比小幅下降3.1个百分点[1] - 净利率-11.29% 同比提升55.76%[1] 成本控制 - 三费总额3965.38万元 占营收比例47.01% 同比下降19.38%[1] - 有息负债162.4万元 同比减少30.51%[1] - 每股经营性现金流-0.38元 同比改善32.11%[1] 资产状况 - 货币资金4.93亿元 同比大幅增长78.87%[1] - 应收账款2.23亿元 同比增长5.07% 占年报营收比例达116.88%[1] - 每股净资产13.22元 同比微降1.46%[1] 历史表现 - 近三年经营性现金流均值/流动负债比为-24.93%[4] - 上市以来ROIC中位数9.46% 2018年最低至-24.15%[4] - 上市后已披露1份年报 其中2次亏损年份[4] 机构持仓 - 国新国证新锐A基金持有9万股保持仓位不变[5] - 华夏稳兴增益一年持有混合A新进十大持仓 持有0.2万股[5] - 主要持仓基金国新国证新锐A规模1.37亿元 近一年净值上涨102.7%[5]