欧定希望AI能力可以帮助品牌在海外市场取得成功。在现有数据基础上，欧定在海内外回收十万件衬 衫，通过AI算法模型不断调整，致力于为海外用户提供更合体满意的定制设计方案。 朱家勇表示，欧定选择科技作为出海名片，是因为有像华为、DeepSeek这样的公司让世界认识到中国 的"科技"实力。所以欧定也选择用科技打开市场，让AI这样的新质生产力帮助品牌在海外建立起品牌信 任和用户忠诚。"这种信任感，也是中企'出海'获取新增量的起点。" 本报讯(记者袁传玺)8月8日，2025(第十九届)中国品牌节正式开幕。在"AI引擎，全球共振"高峰对话环 节，欧定头等舱高弹衬衫品牌创始人朱家勇受邀与中国传媒大学广告与品牌学院院长赵新利、中央电视 台品牌顾问李光斗、匹克品牌创始人许景南等嘉宾同台论道，探寻中国品牌出海新航道。 会上，朱家勇结合欧定作为新一代男装品牌的出海实践，分享了如何以技术创新+情绪价值双轮驱动， 打破中国服装企业低价出海路径，进军全球中高端市场的经验与思考。 朱家勇在中国品牌节对话环节中表示，中国服装公司在海外依然普遍处于"拼利润"阶段。"以Shein、 Temu等平台为代表的热销商品价格区间仅为9至24美元，比ZA ...

品牌出海概念与价值 - 品牌出海是企业通过将自身品牌、产品和服务推向国际市场，以拓展市场份额并提升全球影响力和知名度的国际化发展过程[2] - 官网是品牌出海的第一步和关键一步，涉及品牌在国际市场的认知构建和市场拓展[2] - 官网在品牌出海过程中具有不可替代的商业赋能价值，是品牌在海外市场树立形象、拓展业务和获取数据的重要载体[4] 官网的核心优势 - 官网是唯一不受平台规则限制的营销阵地，企业拥有绝对内容自主权，可无限承载广告信息[4] - 当TikTok和Instagram等平台获客成本飙升时，官网的SEO流量价值凸显，通过关键词布局持续吸引精准采购商[4] - 官网流量通过会员系统可直接转化为私域资产[4] - 官网不存在跨境电商平台的账期限制、佣金抽成和政策风险，支持PayPal、信用卡等多币种支付，配合物流API接口可构建品牌自有的闭环交易生态[4] 官网建设合作案例 - 蒙特网站拥有丰富的中英文网站建设经验，为巨量引擎和微泰医疗等客户打造多语言版本官网[6] - 自2000年成立以来累计服务客户10000余家，包括华为技术、字节跳动和海康威视等行业头部企业[6] - 专业建站公司能根据企业特点和需求提供定制化网站设计和开发服务，确保网站在视觉设计、内容呈现和优化推广等方面符合海外用户习惯[6] 优秀官网的核心特征 - 优秀的出海官网能够融合本地化洞察、数据驱动优化与前瞻性技术[21] - 官网应成为私域流量的持续增长源、品牌价值的全球传播中枢、用户行为的数据分析引擎和跨境合规的动态防护网[21][22] - 专业建站公司能根据企业品牌定位、产品特点和目标市场量身打造符合海外市场需求的官网，确保良好用户体验和商业价值[21] 数字化营销平台案例 - Ocean Engine是综合数字营销平台，通过智能技术驱动营销力量，塑造品牌与中国市场消费者的连接方式[10] - 案例：Samyang在10周年庆典发起品牌标签挑战生而火辣无所畏惧，通过互动品牌效果推动有机UGC增长，该活动在2022年第二季度抖音TIME品牌标签榜单中排名第二[14] - 活动获得超过3.74亿次曝光和450万次视频创作[15]

公司业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收24.32亿元，同比+24.32%，归母净利润2.03亿元，同比+42.56%，扣非归母净利润1.99亿元，同比+44.64% [2] - 2025Q2单季度营收13.31亿元，同比+23.44%，归母净利润1.12亿元，同比+29.79%，扣非归母净利润1.11亿元，同比+32.32% [2] 产品结构分析 - 主粮产品收入7.83亿元，同比+85.79%，占总营收32.21%，毛利率36.63%；零食产品收入15.29亿元，同比+6.37%，占总营收62.89%，毛利率30.63% [3] - 主粮产品占比持续提升，产品结构优化 [3] 国内业务发展 - 2025年上半年境内业务营收8.57亿元，同比+38.89%，毛利率37.68%，同比提升0.89个百分点 [3] - 自有品牌"WANPY顽皮"新品小金盾系列市场表现亮眼，"TOPTREES领先"成为首个获得央视战略合作的宠物食品品牌 [3] 全球化布局 - 2025年上半年境外业务营收15.75亿元，同比+17.61%，毛利率27.95%，同比提升4.04个百分点 [4] - 墨西哥工厂建成，北美供应链体系强化，柬埔寨、新西兰等海外工厂形成产能护城河 [4] - 自主品牌出海成为全球化核心引擎，上调全年出海业务目标 [4] 机构盈利预测 - 22家机构给出评级，16家买入，6家增持，90天内目标均价70.08元 [8] - 山西证券预测2025-2027年归母净利润为4.64/5.55/6.81亿元，EPS为1.52/1.82/2.24元 [5]

公司战略 - 怡亚通作为国内领先供应链企业 凭借多年客户积累和行业经验推动客户服务全球化[1] - 出海战略重点聚焦新能源 机电设备 电子产品等优势行业[1] - 全球网络第一阶段以东南亚 美国为主 第二阶段计划向中东等地区拓展[1] 行业趋势 - 全球一体化进程加速使国际贸易格局深刻变化[1] - 企业对供应链高效性 智能化和可持续性要求提高[1] - 中国品牌全球影响力提升带来国内品牌出海机遇[1] 业务拓展 - 公司跟随品牌出海 帮助国内品牌布局海外市场[1] - 拓展领域具备关联性和延展性 例如新能源设备等[1] - 将考虑拓展国内品牌出海业务[1]

股价表现与市场反应 - 公司股价单日上涨5.27%至808.5港元 成交额达10.27亿港元 [1] - 上海新天地新店开业引发数百人排队购物 开业时间提前至上午10点以应对客流 [1] - 新店推出限时折扣活动（每满1000元减100元）持续至8月10日 [1] 财务业绩表现 - 预计上半年收入达120亿至125亿人民币 同比增长241%至255% [1] - 预计上半年净利润为22.3亿至22.8亿人民币 同比增长279%至288% [1] 行业地位与品牌发展 - 公司被认定为古法金品类头部企业 在高净值客户群体中拥有良好口碑 [1] - 品牌处于持续"出圈"上升期 产品设计品质与服务维持行业领先地位 [1] - 2025年上半年销售表现持续亮眼 品牌势能仍处提升阶段 [1] 战略布局与增长动力 - 2025年下半年新开门店预计贡献业绩增量 [1] - 海外门店扩张推动品牌力出海 长期发展潜力受机构看好 [1]

公司战略转型 - 公司筹划发行H股并在香港联交所主板挂牌上市，旨在升级融资工具并推动全球化战略[1] - H股上市有助于公司对接国际资本、整合全球资源，在品牌出海和供应链全球化方面建立竞争力[1] - 公司定位为全球消费品牌数字化管理公司，主营业务为品牌代运营，2020年成为深交所主板代运营第一股[1] - 公司推出自主品牌绽家和斐萃，布局家用清洁和大健康领域，2022年推出"专衣专护"理念[2] - 2024年自有品牌营收同比增长90.28%，占总营收比重升至28.37%，带动整体业绩增长[2] 财务表现 - 2021年公司营收12.88亿元(同比+13.44%)，净利润2920万元(同比-67.02%)[1] - 2022年营收12.17亿元(同比-5.55%)，净利润3374万元(同比+15.55%)[1] - 2024年营收和净利润分别增长29.26%和94.58%，主要得益于自有品牌增长[2] - 代运营业务持续下滑，2024年营收7.64亿元(同比-18.95%)，2023年同比下滑10.77%[2] 行业环境 - 电商红利消退导致行业增长乏力，美妆代运营商普遍面临困境[2] - 丽人丽妆持续亏损，宝尊电商陷入增长瓶颈[2] - 行业需要寻求第二增长曲线以应对发展空间缩小的挑战[2] 未来发展 - 公司计划持续推进多品牌矩阵建设，深化产业链上下游生态布局[3] - 赴港上市可为自有品牌孵化和全球业务扩展提供资金支持[3] - 国际资本市场资金量大，能为公司带来更多融资机会[3] - 2024年战略单品香氛洗衣液上线几个月销售额即破亿元[2]

投资评级 - 报告未明确提及对中宠股份的具体投资评级 [1][7] 财务表现 - 1H25总营业收入24.3亿元，同比+24.3%，归母净利润2.03亿元，同比+42.6%，扣非净利润1.99亿元，同比+44.6% [2] - 2Q25营收13.3亿元，同比+23.4%，归母净利润1.1亿元，同比+29.8%，扣非净利润1.1亿元，同比+32.3% [2] - 1H25毛利率31.4%，同比扩张3.4个百分点，其中国内/海外毛利率分别为37.7%和27.9%，同比分别+0.9%和+4.0% [2] - 1H25经营活动现金流235.2亿元，同比翻2倍以上，派息率30% [2] 业务分项 - 宠物主粮业务收入7.83亿元，同比+86%，增速显著高于零食（+6.4%）和用品（+11%） [3] - 国内业务收入8.57亿元，占比35.3%，同比+38.9%，主要由自有品牌顽皮、领先、ZEAL拉动 [3] - 海外业务收入15.75亿元，占比64.8%，同比+17.6%，海外工厂贡献结构性增长 [3] - 管理层上调全年指引：国内收入增速目标至35%，品牌出海目标从4亿上调至4.5亿元 [3] 战略布局 - 墨西哥新工厂落地，主营宠物零食和咬胶，50%产能计划供应美国市场 [4] - 全球产能布局包括美国、加拿大、新西兰等8个海外工厂（含在建项目） [4] - 产品覆盖73个国家，与PetSmart等国际零售商合作，通过展会推广自主品牌 [4] 营销规划 - 8月亚宠展将推出顽皮精准喂养系列高端产品 [5] - 领先品牌与《武林外传》IP联名活动8月启动，新品四季度上市 [5] - 下半年举办全球经销商大会，加速顽皮品牌出海 [5] - 通过TikTok、Instagram等平台实现千万级自然曝光，结合线下宠物友好活动打造营销闭环 [5]

公司战略转型 - 公司正筹划发行H股并在香港联交所主板上市 旨在升级融资工具并推动全球化战略 通过整合国际资本和政策红利提升品牌出海及供应链全球化竞争力[3] - 公司推出自主品牌绽家(2022年)和斐萃 布局家用清洁及大健康领域 2024年自有品牌营收同比增长90.28% 占总营收比重提升至28.37%[4][5] - 公司将持续推进多品牌矩阵建设 深化自有品牌产业链上下游生态布局 H股上市可为自有品牌孵化及全球业务扩展提供资金动能[5] 财务表现 - 2021年公司营收12.88亿元(同比+13.44%) 净利润2920万元(同比-67.02%) 2022年营收12.17亿元(同比-5.55%) 净利润3374万元(同比+15.55%)[3] - 2024年公司整体营收同比增长29.26% 净利润同比增长94.58% 主要受自有品牌高增长推动[5] - 代运营业务持续下滑 2024年营收7.64亿元(同比-18.95%) 2023年同比下滑10.77%[5] 行业背景 - 电商红利消退导致行业增长乏力 代运营商如丽人丽妆持续亏损 宝尊电商陷入增长瓶颈 企业需寻求第二增长曲线[4] - 公司为深交所主板首家代运营上市公司(2020年) 但上市后面临业绩压力 反映行业整体发展困境[3][4] 业务结构变化 - 自有品牌成为新增长引擎 绽家品牌2024年推出香氛洗衣液单品 上线数月销量破亿[4] - 代运营业务占比收缩 与自有品牌形成业绩反差 体现公司从代运营商向品牌管理公司的转型路径[5]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][7] 核心观点 - H股上市计划启动：筹划发行境外上市外资股（H股）并申请香港联交所主板上市，旨在通过资本国际化助力业务全球化布局，提升资本实力与综合竞争力，塑造国际化品牌形象 [7] - 战略价值： - 强化资本实力：双资本市场融资将赋能全球资源整合，聚焦大健康/个护领域优质资产并购及供应链升级 [7] - 品牌国际化：依托香港资本市场国际化平台提升国际形象，优先以绽家布局东南亚市场，该地区清洁用品年复合增长率不低于5%，2024年洗衣用品市场规模达100亿美元（占比52%） [7] - 政策窗口期：香港资本市场改革放宽上市条件，备案制提升流程效率，叠加港股流动性持续增强 [7] - 业务增长： - 绽家与斐萃在抖音持续高速增长，7月GMV达0.9亿，同比保持高速增长 [7] - 新品牌VitaOcean（高端保健）与Nuibay（平价成分党市场）有望为业绩注入新动能 [7] - 财务表现：预计2025-2027年归母净利润分别为1.8/2.3/2.8亿元，对应PE为59/47/38倍 [7] 财务数据 - 营业总收入：2024年1,766百万元（同比增长29.3%），2025E 3,014百万元（同比增长70.7%） [6] - 归母净利润：2024年106百万元（同比增长94.6%），2025E 180百万元（同比增长70.6%） [6] - 毛利率：2024年44.6%，2025E 49.4%，2027E提升至54.0% [6] - ROE：2024年9.6%，2025E 14.3%，2027E提升至18.0% [6] 市场数据 - 收盘价：48.47元（2025年08月05日），一年内最高/最低价分别为82.50/10.90元 [2] - 市净率：10.0，股息率1.03% [2] - 流通A股市值：7,674百万元 [2] 业务布局 - 代运营业务起家，积淀深厚助力品牌管理和自有品牌腾飞 [7] - 高端化、差异化、情绪化吸引精致新人客群，成熟电商打法助力"绽家"业绩绽放 [7] - 保健品类斐萃接力增长，印证公司自有品牌打法可复制性 [7]

摩托车出口市场属性 - 海外销量空间是国内市场10倍以上 [1] - 核心市场为欧洲和拉美地区 美国市场占全球总容量不足1% [1] - 自主品牌产品力在过去五年实现越级质变 [1] 市场份额与发展潜力 - 自主品牌当前海外市场份额不足5% [1] - 行业有望实现从1到10的加速扩张 [1]