数字经济时代，金融科技正以不可逆转之势重塑资本市场格局。百瑞赢发现，人工智能、大数据、区块链等技术与券商业务的深度融合，不仅打破了传统服 务的时空限制，更推动券商服务生态迎来全方位的重构与升级。 江苏百瑞赢证券指出，金融科技对券商的改造已从前端渠道延伸至后端核心业务。从行业现状来看，线上开户渗透率已超 90%，智能客服日均处理咨询量 占比达 75%，这些数据直观展现了技术对服务效率的提升。百瑞赢通过调研了解到，投资者对券商服务的需求已从基础的交易执行，转向个性化咨询、智 能投研支持等更高层次的服务，而金融科技正是满足这些需求的核心支撑。 智能投顾成为券商财富管理转型的重要突破口。百瑞赢发现，传统财富管理服务受限于人力成本，难以覆盖广大中小投资者。江苏百瑞赢证券数据显示，国 内智能投顾市场规模近三年年均增长率超 50%，其通过算法模型为投资者提供自动化、低成本的资产配置方案，有效填补了传统服务的空白。百瑞赢观察 到，领先券商的智能投顾产品已实现风险偏好精准画像、动态调仓等功能，部分产品的投资收益率较市场平均水平高出 8 个百分点。但同时，百瑞赢也注意 到，智能投顾仍面临模型同质化、极端市场适应性不足等问题，需要 ...

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价下跌2.10%至5.60元/股 成交额1.11亿元 换手率1.38% 总市值104.91亿元 [1] - 主力资金净流出486.69万元 特大单净卖出836.72万元(买入占比2.50%/277.19万元 卖出占比10.06%/1113.91万元) 大单净买入350.03万元(买入占比23.08%/2556.73万元 卖出占比19.92%/2206.70万元) [1] - 年内股价上涨17.89% 近5日涨0.72% 近20日跌8.20% 近60日涨4.87% [1] - 年内4次登上龙虎榜 最近7月18日龙虎榜净卖出2703.91万元(买入总额7103.50万元/占比7.23% 卖出总额9807.41万元/占比9.98%) [1] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入6.02亿元 同比增长33.75% 归母净利润亏损1.42亿元 同比扩大4.53% [2] - 主营业务收入构成:园区产业载体租赁39.64% 住宅销售32.89% 其他服务业26.21% 园区产业载体销售1.23% 其他业务0.03% [1] - A股上市后累计派现2.98亿元 近三年累计派现2809.96万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数8.68万户 较上期增加4.90% 人均流通股无变化 [2] - 十大流通股东中机构持仓变动:南方中证房地产ETF增持18.22万股至897.78万股 香港中央结算增持90.25万股至797.35万股 中证上海国企ETF增持209.85万股至711.59万股 [3] - 南方中证1000ETF增持119.87万股至647.55万股 华夏中证1000ETF新进持股383.39万股 广发中证1000ETF新进持股306.77万股 [3] 公司基础信息 - 公司成立于1993年11月10日 1992年3月27日上市 总部位于上海市江场三路262号1楼 [1] - 主营业务为园区产业载体开发经营及产业投资业务 [1] - 所属申万行业为房地产-房地产开发-产业地产 概念板块包括上海国资/区块链/园区开发/数字经济/安防等 [2]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中下跌2.06%至10.93元/股 成交额2.44亿元 换手率1.38% 总市值298.30亿元 [1] - 主力资金净流出3373.32万元 特大单净流出2276.43万元 大单净流出1096.89万元 [1] - 年内累计上涨53.30% 近5日涨2.15% 近20日跌3.36% 近60日涨24.77% [1] 公司业务构成 - 主营业务为酒店信息管理系统(43.87%) 零售信息管理系统(18.02%) 自有智能商用设备(17.37%) 第三方硬件配套(16.46%) [2] - 其他业务包括社会餐饮信息管理系统(1.71%) 旅游休闲系统(1.09%) 支付系统(1.00%) [2] - 所属计算机-软件开发-垂直应用软件行业 涉及电子商务 区块链 无人零售等概念板块 [2] 财务与股东结构 - 2025年上半年营业收入12.50亿元 同比减少9.56% 归母净利润3354.18万元 同比增长35.67% [2] - 股东户数4.79万户 较上期减少10.63% 人均流通股33398股 较上期增加11.90% [2] - A股上市后累计派现8.33亿元 近三年累计派现5458.39万元 [3] 机构持仓变化 - 香港中央结算有限公司持股1271.60万股 较上期减少307.24万股 位列第十大流通股东 [3] - 南方中证500ETF退出十大流通股东行列 [3]

股价表现及资金流向 - 9月18日盘中股价上涨2.04%至18.97元/股 成交额2.01亿元 换手率2.95% 总市值69.32亿元 [1] - 主力资金净流入966.47万元 其中特大单买入897.96万元(占比4.46%)卖出511.16万元(占比2.54%) 大单买入4611.20万元(占比22.93%)卖出4031.53万元(占比20.05%) [1] - 今年以来股价累计上涨49.14% 近5日涨2.60% 近20日跌2.32% 近60日跌5.10% [1] - 年内7次登上龙虎榜 最近一次5月15日龙虎榜净卖出8228.11万元 买入总额4669.02万元(占比7.68%) 卖出总额1.29亿元(占比21.21%) [1] 公司基本情况 - 公司位于上海市徐汇区 成立于1994年8月17日 2015年5月28日上市 [1] - 主营业务构成:智慧场景解决方案51.82% 智慧建筑解决方案26.73% 大数据及云平台服务21.45% [1] - 所属申万行业:计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ 概念板块包括数据确权、智慧政务、在线教育、区块链、金融科技等 [2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数6.86万户 较上期减少10.58% 人均流通股5324股 较上期增加11.49% [2] - 富国新兴产业股票新进成为第三大流通股东(持股785.24万股) 华安媒体互联网混合新进第五大股东(持股573.34万股) 财通资管数字经济混合新进第六大股东(持股549.19万股) [3] - 富国创新趋势股票持股244.86万股(数量不变) 富国中小盘精选混合持股197.96万股(较上期增加22.78万股) [3] - 招商优势企业混合和香港中央结算有限公司退出十大流通股东行列 [3] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入2.73亿元 同比增长50.65% 归母净利润-4071.10万元 同比增长24.18% [2] - A股上市后累计派现1.78亿元 近三年累计派现2191.91万元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价上涨2.06%至26.27元/股 成交额4.04亿元 换手率2.75% 总市值153.19亿元 [1] - 主力资金净流入492.37万元 特大单净买入858.31万元(买入2379.29万元占比5.89% 卖出1520.98万元占比3.77%) [1] - 年内股价上涨10.19% 近5日涨3.22% 近20日跌1.76% 近60日涨3.18% 年内2次登龙虎榜 最近4月9日净买入2亿元 [1] 公司基本情况 - 总部位于深圳南山区 2000年3月成立 2010年4月上市 主营安全芯片和通讯芯片产品及解决方案 [2] - 收入构成：集成电路及关键元器件50.98% 负极材料46.02% 其他业务3.00% [2] - 所属申万行业：电子-半导体-数字芯片设计 概念板块包括电子支付 EDA概念 数字货币 移动支付 区块链 [2] 财务与股东结构 - 2025年上半年营业收入6.32亿元 同比增长22.74% 归母净利润-3678.19万元 同比减亏72.54% [2] - 股东户数16万户 较上期减少2.33% 人均流通股3539股 较上期增加2.25% [2] - A股上市后累计派现2.11亿元 近三年未进行分红 [3] 机构持仓变化 - 南方中证1000ETF为第一大流通股东 持股538.88万股 较上期增持102.43万股 [3] - 华夏中证1000ETF为第二大股东 持股317.76万股 增持75.63万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大股东 持股278.11万股 减持106.27万股 [3] - 广发中证1000ETF(增持55.92万股) 华夏创成长ETF(新进) 富国中证1000ETF(新进)位列第七至九大股东 [3]

在美联储降息预期升温与地缘政治重构的双重驱动下，全球金融格局正经历着自布雷顿森林体系建立以来最深刻的变革。多国加速推进的 "去美元化" 进 程，不仅是政策层面的战略选择，更催生了跨境支付领域的技术革命与商业实践创新。在此背景下，五家深度布局的金融科技巨头正成为重塑全球支付秩序 的核心力量。 2024 年 6 月，上海合作组织峰会上多国呼吁扩大本币结算的呼声，与同月中国人民银行与沙特中央银行签署的 500 亿元人民币双边互换协议，共同构成了 人民币国际化的关键注脚。这份有效期三年的货币互换安排，不仅使中沙贸易投资获得更稳定的货币支持，更标志着人民币在石油贸易结算中的突破 —— 数据显示中东石油贸易中数字人民币结算占比已达 24%，正逐步削弱石油美元体系的根基。 这种货币权力的转移并非孤立事件。2025 年 4 月，中国人民银行宣布数字人民币跨境结算系统正式覆盖东盟十国及中东六国，全球近 38% 的贸易量自此可 以绕开 SWIFT 网络。《经济学人》将这一里程碑事件称为 "布雷顿森林 2.0 前哨之战"，揭示出数字货币正在成为地缘政治博弈的新战场。与此同时，区域 金融机构也在加速布局，如金城银行 2024 年人民 ...

来源：市场投研资讯 （来源：复旦金融评论） ■ 本文选自《复旦金融评论》 ■ 作者：高华声 复旦大学国际金融学院党总支副书记、副院长、金融学教授、博士生导师，长期研究 加密资产， 著有新作《稳定币：数字金融的未来》；许博 复旦大学国际金融学院博士后研究员 核心交易系统引入区块链技术。 高华声 复旦大学国际金融学院党总支副书记、副院长 金融学教授、博士生导师 2025年9月8日，美国股票交易所纳斯达克向美国证券交易委员会提交了一份最新修正提案，旨在推动其 主流市场上股票和交易所交易产品以代币化形式进行交易。在提交的文件中，纳斯达克强调将代币化证 券纳入成熟证券市场参与者监管范围的重要性，反对在"孤岛式交易场所"上市，因为投资者在这些场所 将"无法获得整合的最佳市场价格信息"。这一举动标志着主流金融机构正式将区块链技术引入核心交易 系统。若该提案获得批准，不仅是金融交易体系的重大技术升级，更是全球资本市场结构演变的重大转 折点。 证券代币化：传统交易模式与RWA融合升级 所谓证券代币化（Tokenized Securities），是指通过区块链将传统金融资产（股票、债券或基金）所有 权转换为数字代币的过程，在链上 ...

提案核心内容 - 纳斯达克向SEC提交规则修改提案 允许在其市场交易代币化证券 包括苹果和亚马逊等上市公司股票[1] - 提案核心是扩展"证券"定义 新增代币化形式 强调代币化证券仍是证券 拒绝与主市场脱钩的孤岛式交易模式[2] - 代币化证券必须与传统证券完全同质化 共享相同CUSIP编码 赋予持有人完全相同的股东权利 包括投票权和分红权[3] 交易与结算机制 - 代币化证券与传统证券共享同一订单簿 按照相同规则进行交易撮合 交易执行流程完全一致[4] - 结算层面引入新选项 交易参与方可选择代币形式结算 由DTC通过区块链平台执行交收过户[5] - 不是另起炉灶搞新市场 而是依托现有市场基础设施 引入区块链作为底层记录技术 不改变前台交易机制[6] 技术实施路径 - 链上结算依托DTC的Project Ion平台 这是一个基于区块链的股票结算平台 使用R3的Corda分布式账本软件[7] - 采用私有许可链架构 非公开联盟链 由DTC等金融基础设施运营方维护节点[7][8] - 代币化股票记录不会出现在公共区块链浏览器 而是保存在由纳斯达克和DTC共同维护的分布式账本中[8] 交易时间限制 - 代币化证券只能在现有交易时段内交易 不提供24/7全天候交易[6] - 遵循美股惯例 仅可在美东时间周一至周五的常规盘和盘前盘后时段交易[6] 市场动机与机遇 - 区块链可实现接近实时结算 减少资金和证券滞留时间 降低交易对手风险[9] - 全球代币化资产总市值预计从2024年约2.1万亿美元飙升至2032年约41.9万亿美元 年复合增长率达45.8%[9] - 纳斯达克希望顺应资产代币化趋势 为客户提供新交易选择 吸引更多资本向美国市场聚集[12] 长期发展前景 - 相关区块链结算基础设施就绪时间预计到2026年第三季度末[14] - 股票代币化为金融创新打开想象空间 可作为链上抵押品参与DeFi 实现自动化分红和投票[13] - 这是传统证券市场数字化转型的起点 将鼓舞更多企业和开发者投入区块链领域[16]

世界黄金协会数字黄金提案 - 世界黄金协会计划在伦敦推出由实物黄金支持的数字代币 旨在彻底改变黄金的交易、结算和抵押方式[2] - 该提案是"黄金247"数字化转型计划的一部分 重点解决黄金市场的诚信、易获得性与可交易性问题[4] - 计划最初聚焦全球场外交易市场 已联合多家主要银行就引入数字化市场达成共识[5] 数字黄金的技术实现与优势 - 采用分布式账本技术提高运营效率 通过净额结算和压缩处理减少需要结算的单笔交易数量[6] - 利用代币化智能合约实现交易后确认、验证及手动结算流程自动化 消除黄金交易中付款与交割的5小时时间差[6] - 伦敦金银市场协会的"合格交割清单"上103家精炼厂中已有100家接入区块链诚信系统[5] 市场背景与推出时机 - 过去三年全球央行每年购金超过1000吨 反映利率高企和地缘风险环境下避险需求显著提升[7] - 截至今年中期 伦敦金库黄金存量市场价值接近9万亿美元级别[7] - 美国特朗普政府上台后 资产代币化速度明显加快 监管对数字资产与现实世界资产结合态度出现新空间[8] 数字黄金的潜在影响 - 可能为规模达9300亿美元的全球最大实物黄金交易中心注入新活力[2] - 使黄金从"固体黄金"转变为"液体黄金" 具备抵押和流通功能 进一步激活金融属性[7][11] - 若形成规模化链上交易市场 可能成为少数真正成功上链的实物资产[11] 实施挑战与风险 - 实物资产上链面临标准化不足、跨境流转成本高等障碍[9] - 存在托管风险担忧 市场担心链上凭证与金库实物不能完全对应[9] - 黄金代币化并未直接提高流动性 除非在区块链上自由流转 但会带来反洗钱和反恐怖融资额外风险[10] 现有案例与解决方案 - 泰达推出的黄金稳定币XAUt每枚代表一盎司合格交割金条 实物托管在瑞士金库[10] - 实物赎回需持有至少430枚XAUt代币（相当于一根标准伦敦金条）并完成身份验证[10] - 通过"金条诚信"计划建立基于区块链的不可篡改数据库 确保黄金来源和流转过程清晰可验证[4][5][10]

世界黄金协会数字黄金提案 - 世界黄金协会计划在伦敦推出由实物黄金支持的数字代币 旨在彻底改变黄金的交易 结算和抵押方式 [1] - 该提案名为"黄金247"数字化转型计划 重点解决黄金市场的诚信 易获得性与可交易性问题 [2] - 数字黄金生态系统最初聚焦全球场外交易市场 已获得多家主要银行支持 [3] 金条诚信计划(GBI) - 伦敦金银市场协会与世界黄金协会合作开发国际金条诚信体系 建立基于区块链的不可篡改数据库 [2] - GBI计划覆盖所有合规黄金 使买家能清晰追踪金条来源和流转过程 [2] - 伦敦金银市场协会"合格交割清单"上的103家精炼厂中已有100家接入该系统 [2] 技术优势与效率提升 - 分布式账本技术可通过净额结算和压缩处理减少结算交易数量 降低运营风险和成本 [3] - 智能合约可实现交易后确认 验证及结算流程自动化 消除黄金交易中付款与交割的5小时时间差 [3] - 数字代币可使黄金持有细分到极小单位进行交易 提高日常使用和转让便利性 [7] 市场规模与潜在影响 - 全球实物黄金交易中心规模达9300亿美元 [1] - 伦敦金库黄金存量市场价值接近9万亿美元级别 [5] - 数字黄金可能为全球最大实物黄金交易中心注入新活力 [1] 推出背景与时机 - 过去三年全球央行每年购金超过1000吨 反映利率高企和地缘风险下的避险需求提升 [5] - 特朗普政府上台后美国及全球资产代币化速度明显加快 监管态度出现新空间 [5] - 旨在让黄金从"固体黄金"转变为"液体黄金" 具备抵押和流通功能 [4][5] 实施挑战与风险 - 实物黄金存在标准化不足问题 不同产地 纯度和规格导致跨境流转成本高 [7] - 链上凭证与金库实物对应关系难以完全保证 存在托管风险 [1][6] - 目前缺乏完美解决方案确保特定黄金不被挪用或真实存在 [1] 现有案例与实施模式 - 泰达推出的黄金稳定币XAUt每枚代表一盎司合格交割金条 实物托管在瑞士金库 [7] - 实物赎回需持有至少430枚XAUt代币(相当于一根标准伦敦金条)并完成身份验证 [7] - 数字黄金体量远小于法币稳定币 但仍有增长空间 [7] 行业专家观点 - 黄金作为全球公认储备工具 若形成规模化链上交易市场可增强流通和再配置空间 [8] - 数字黄金需建立统一标准并在托管交割体系强化透明度才能成为可替代数字化资产 [7] - 与美元稳定币相比 黄金"非标"特性使得链上映射难度更高 [7]