行业投资评级 - 通信行业评级为"超配"（维持）[2] 核心观点 - 通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能[4] - 蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进[4] - 建议关注"技术商用+政策催化+业绩确定性"三大主线下的企业机遇[4] 行业行情回顾 - 申万通信板块近2周（7/25-8/7）累计上涨3.93%，跑赢沪深300指数4.75个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第4位[11] - 申万通信板块今年累计上涨21.63%，跑赢沪深300指数17.06个百分点[11] - 通信子板块涨幅排名：SW其他通信设备（+7.45%）＞SW通信网络设备及器件（+7.39%）＞SW通信终端及配件（+4.25%）[15] 产业新闻 - 全新GPT-5系列模型正式发布，将全面整合至微软生态系统[16] - 全球蜂窝物联网连接数预计2030年达到51亿，5G RedCap技术将成为重要推动力[18] - 上海计划至2025年底全市算力中心智算规模达到100 EFLOPS（FP16）以上[21] - 中国移动与腾讯签署战略合作协议，将在数字基础设施及云服务等领域展开合作[20] 公司公告 - 中国移动上半年营收5438亿元，有线宽带业务收入同比增长8.9%[24] - 威胜信息上半年净利润同比增长12.2%，在手订单39.56亿元[26] - 仕佳光子上半年营收同比增长121.12%，净利润同比增长1712%[27] 行业数据更新 - 2025年6月移动电话用户规模18.10亿户，同比增长2.66%[28] - 2025年6月互联网宽带接入用户规模6.84亿户，同比增长4.98%[29] - 2025年Q2光缆线路长度7377万公里，同比增长9.91%[31] - 2025年6月5G基站总数达454.9万个，占移动基站总数的35.7%[36] 投资建议 - 建议关注标的：中国电信（601728.SH）、烽火通信（600498.SH）、长飞光纤（601869.SH）、威胜信息（688100.SH）[40] - 中国电信持续优化算力布局，承诺三年内现金分红比例提升至75%以上[41] - 烽火通信是国内唯一集光通信领域三大战略技术于一体的科研与产业实体[41]

科学发现 - 首次在铈铑锡材料中直接观测到受普朗克时间调控的重费米子量子纠缠现象 [1] - 铈铑锡材料具有独特的准笼目晶格结构和几何阻挫效应 [1] - 在几何阻挫作用下，铈铑锡内电子的有效质量急剧增加形成重费米子，其寿命逼近10⁻⁴³秒的普朗克时间极限 [1] 技术验证 - 精确光谱分析证实重费米子行为特征符合量子纠缠的数学描述，纠缠持续时间受普朗克时间调控 [2] 行业应用前景 - 该发现为开发基于固态材料的新型量子计算机开辟了新途径 [1][2] - 研究开辟了在固态材料中操控量子态的新途径 [2] - 对这类纠缠态的深入研究或将为量子通信、量子计算等领域带来全新解决方案 [2]

今日光模块午后猛涨，很多投资者都在想有没有"光模块ETF"可以低位上车？有的朋友，有的，可以关 注一下光模块含量非常高的通信ETF（515880），规模超30亿元，指数中光模块占比超40%，其中光模 块三巨头占比超32%。 东莞证券指出，上半年我国通信业运行基本平稳，电信业务量收保持增长，新型基础设施建设有序推 进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增势。展望后市，2025年 通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增 长动能，蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续 推进，带来新的器件、设备与服务运营需求。 从基本面看，AI发展仍处在极早期阶段，在海内外算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望 维持高景气度。可以关注光模块含量超40%的通信ETF（515880），三巨头占比超32%，有望充分受益 于AI算力的需求爆发。 注：数据来源：中证指数公司，wind，截至2025/7/16。中证全指通信设备指数前十大成份股为新易盛 （15.08%）、中际旭创（13.59%）、中兴通讯（9.59% ...

量子光学技术突破 - 美国哈佛大学研究人员开发出新型光学器件"超表面"，可在单一平面上完成复杂量子操作 [1] - 超表面可同时承担多种传统光学元件功能，解决光子量子信息处理领域体积庞大、组件繁多的扩展性难题 [1] - 光子具有高速、抗干扰特性，是常温下高速传输信息的有力候选者 [1] 超表面技术原理 - 超表面厚度达纳米级，表面布满比光波波长还小的微纳结构，能精准调控光的相位、偏振等属性 [2] - 研究团队引入图论对多光子干涉路径建模，将抽象图转化为超表面上纳米结构布局 [2] - 超表面设计将传统复杂量子光学系统"浓缩"为微型平台，提升系统稳定性和抗干扰能力 [2] 技术优势与应用前景 - 一体化设计大幅减少光学损耗，对保持量子信息完整性至关重要 [2] - 装置可通过现有半导体制造工艺批量生产，未来有望实现低成本、可复制的量产模式 [2] - 技术不仅推动常温量子计算机和通信网络发展，也可能在量子传感、基础科研等领域带来新工具 [2]

欧盟量子科技投资 - 欧盟启动"量子旗舰计划"二期投资45亿欧元 是一期10亿欧元的4.5倍 [3][4] - 投资动机源于量子技术具有颠覆性潜力 若不参与将面临技术淘汰风险 [3][4] - 量子计算机利用量子比特并行计算能力 理论上可破解现有加密系统 [3] 全球量子竞争格局 - 美国通过《国家量子倡议法》5年投资82亿美元 中国已建成"京沪干线"量子通信网络 [4] - 欧盟技术进展落后于中美 需通过大规模投资保持竞争力 [4] - 量子研发具有高风险特性 如量子比特存在"退相干"技术瓶颈 [5] 中国企业角色转变 - 中国企业首次参与量子技术标准制定 实现从技术跟随到规则制定的跨越 [6] - 中国在量子通信(潘建伟团队)和量子计算(阿里云平台)领域具备技术优势 [6] - 欧盟选择与中国合作源于技术互补和市场考量 中国在特种光纤等供应链环节具备竞争力 [7] 量子技术应用前景 - 量子通信可实现绝对安全加密 中国"京沪干线"已投入实际应用 [8] - 量子计算将颠覆药物研发流程 缩短新药开发周期从十年级到月级 [9] - 量子传感器精度达现有技术1000倍 可应用于医疗检测和地质勘探 [9][10] 全球合作发展趋势 - 量子研发需跨国协作 中国"墨子号"卫星与欧洲机构开展联合实验 [11] - 技术标准制定呈现开放态势 欧盟主动纳入中国企业参与 [11] - 核心专利仍存在竞争 但整体趋向技术共享模式 [12]

墨子量子奖2025年度获奖者 - 2025年度墨子量子奖授予量子模拟领域三位科学家：马克斯·普朗克量子光学研究所/慕尼黑大学伊曼纽尔·布洛赫、苏黎世联邦理工学院蒂尔曼·埃斯林格、哈佛大学马库斯·格雷纳 [1] - 伊曼纽尔·布洛赫在量子光学、量子信息处理和凝聚态物理学交叉领域的研究促成超冷原子光晶格量子模拟新领域的诞生 [1] - 蒂尔曼·埃斯林格首次在超冷原子光晶格中实现费米子哈伯德模型，开发原位成像和动力学测量技术观测量子相变等现象 [1] - 马库斯·格雷纳与团队首次实现玻色子哈伯德模型，开发高分辨率单原子成像技术为研究高温超导机制提供实验平台 [1] 墨子量子科技基金会背景 - 基金会成立于2018年，设立墨子量子奖表彰在量子通信、量子计算与模拟和量子精密测量等领域的杰出科学家 [2]

通信ETF表现 - 通信ETF盘中换手5.42%，成交590.67万元，近1周日均成交1624.00万元 [3] - 通信ETF近1月规模增长326.37万元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 通信ETF近1年净值上涨45.63%，指数股票型基金排名458/2943，居于前15.56% [3] - 通信ETF自成立以来最高单月回报24.48%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅31.45%，上涨月份平均收益率6.39% [3] 通信行业现状与展望 - 上半年通信业运行平稳，电信业务量收增长，5G、千兆、物联网用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增势 [3] - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能 [3] 算力链表现与业绩 - 北美算力链（以"易中天"为代表）大幅跑赢国产算力链（中芯国际、寒武纪等），核心原因是业绩分化 [4] - 北美云厂商加码AI资本开支，海外光模块需求指引清晰，北美算力链中光模块、PCB业绩确定性增强，Q2以来业绩大幅上修 [4] 国证通信指数权重股 - 国证通信指数前十大权重股合计占比61.8%，包括中际旭创（9.34%）、中国电信（8.56%）、新易盛（8.25%）、中国移动（7.82%）、中兴通讯（7.67%）等 [4] - 前十大权重股中传音控股涨跌幅最高（2.82%），中天科技涨0.65%，其余多数下跌 [6] 投资布局建议 - 场外投资者可通过通信ETF联接基金（019072）布局AI变革下的光通信投资机遇 [6]

核心观点 - 南方电网深圳供电局在十五运会和残特奥会期间部署国内首套"全电鸿+量子通信"智慧保电系统 该系统通过电力物联操作系统和量子加密技术实现供电设备全链路数字化监测与安全传输 提升保电效率并降低建设成本 [1][2] 技术应用 - 国内首套"全电鸿+量子通信"智慧保电系统实现108个保电场所、超百座变电站和数百条线路的数字化全景监测 [1] - 在残特奥会自行车赛场配电房安装数字化监测终端 实时监测设备温度和负荷变化 [1] - 对2000个监测终端安装电鸿系统 实现从220伏插座到500千伏高压设备的全链路状态监测 [2] - 构筑量子加密通信线路 通过通密一体技术复用升级现有设备 降低建设成本 [2] 系统特性 - 电鸿系统为行业首款电力物联操作系统 基于开源鸿蒙与欧拉系统开发 实现不同类型监测终端的数据互联互通 [2] - 量子加密技术为电力数据提供本质安全传输保障 属电力行业首次实际应用通密一体技术 [2] - 在重要场馆供电链路应用构网储能、人工智能及机器人巡检等新技术 [2] 部署规模 - 系统覆盖深圳全市9个区 承接广东赛区约20%的竞技比赛和残特奥会项目 [1] - 电鸿系统首次在国内大型活动电力保障中实现大规模实战部署 [2]

香港《稳定币条例》生效 - 香港《稳定币条例》于8月1日生效，成为全球首个针对法币稳定币的全面监管框架 [1] - 条例要求发行法币稳定币或锚定港元价值的稳定币需向香港金管局申领牌照，仅持牌机构可向零售投资者销售 [1] - 东北证券指出该条例旨在构建离岸人民币跨境支付体系 [1] - RWA作为关键工具可提升资产交易效率，如香港代币化国债结算周期从T+2缩短至秒级，效率提升90% [1] - 波士顿咨询预测2030年全球RWA市场规模将达16万亿美元，极端乐观情况下可达68万亿美元 [1] - 民生证券表示传统银行如汇丰、花旗等正通过子公司或合资形式布局稳定币领域 [1] - 头部金融科技企业如蚂蚁国际等有望加速入场 [1] 技术发展 - 量子通信技术预计将成为稳定币生态不可或缺的技术支撑 [1] - 稳定币市场快速扩容将推动量子通信技术从实验阶段迈向规模化应用 [1] 公司动态 - 天阳科技推出"统一支付中心"解决方案，深度整合稳定币通道 [2] - 协鑫能科与蚂蚁数科合作完成国内首单光伏实体资产RWA [3]

流动性表现 - 通信ETF盘中换手率达16.27%，成交额1829.66万元，市场交投活跃 [3] - 近1周日均成交1548.95万元 [3] 规模增长 - 通信ETF近1周规模增长100.09万元，新增规模位居可比基金第一 [3] 收益能力 - 通信ETF近1年净值上涨45.57% [3] - 自成立以来最高单月回报24.48%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅23.48%，上涨月份平均收益率6.09% [3] 政策支持 - 上海市印发人工智能支持措施，计划发放6亿元算力券，降低智能算力成本并加强算力调度平台建设 [3] 行业运行 - 上半年通信业运行平稳，电信业务量收增长，5G、千兆、物联网用户规模持续扩大 [4] - 移动互联网接入流量保持较快增势 [4] 行业展望 - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能 [4] - 蜂窝物联网模组复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设持续推进 [4] 指数权重 - 国证通信指数前十大权重股合计占比59.17%，包括中际旭创(9.34%)、中国电信(8.56%)、新易盛(8.25%)等 [4] 个股表现 - 中际旭创涨9.09%，天孚通信涨12.64%，新易盛涨5.36% [6] - 中国移动跌0.50%，中国联通跌0.18%，中天科技跌1.07% [6] 投资渠道 - 场外投资者可通过通信ETF联接基金（019072）布局光通信投资机遇 [6]