项目背景与紧迫性 - 三亚凤凰国际机场2024年旅客吞吐量突破2143万人次，已超过其设计保障能力，扩容需求极为紧迫[5][10] - 随着海南国际旅游消费中心建设升温及全岛封关运作在即，提升机场保障能力成为海南发展的必答题[5][7] - 项目是海南自贸港机场群建设的重要先导性项目，旨在助力自贸港核心政策加快落地[7] 项目规模与战略意义 - T3航站楼占地面积约12万平方米，按照满足年旅客吞吐量1800万人次规划建设[7][20] - 项目投用后，凤凰机场航站楼总面积达到22.8万平方米，年旅客吞吐量保障能力提升至3000万人次，较现状扩大1倍多[17] - 项目强化海南"两个枢纽"定位，为封关运作筑牢空中动脉，促进"零关税"红利向航空物流、航材维修等产业链纵深渗透[18] - 项目有利于构建高效的立体化换乘体系，优化从值机到登机的全流程，提升旅客出行体验[17] 建设速度与技术应用 - T3航站楼建设用时仅17个多月，创造了中国民航近年来同等规模机场航站楼工程速度之最[4][12] - 项目建设高峰期组织2000余名工人全天候不间断施工，7天内确定土方、桩基等分包资源，30天内确定主体结构等主要分包资源[13] - 应用点云扫描技术+云廷数字化平台，一天即可完成传统测量员一个月的工作，精度误差仅为3毫米[14] - 使用国内首个5G远程控制顶加节自升降塔吊，通过12个摄像头实时传输画面，提升吊装作业效率并降低安全风险[14] 运营提升与设计亮点 - T3航站楼设置值机柜台40个、安检通道23条、登机廊桥15座，地上共3层，地下1层为行李机房层[20] - 航站楼内部融合"平安、绿色、智慧、人文"的"四型机场"建设理念，采用蓝色海洋元素动线设计，提供更舒适体感和丰富商业形态[17] - 在国内航站楼流程中创新性植入海关监管流程，完成"二线管住"专项设计，满足封关运作功能需求[18] 历史发展与客流增长 - 凤凰机场1994年投运时设计年客流量仅为150万人次，2018年突破2000万人次，成为国内首家跻身"2000万俱乐部"的非省会地级市机场[8][9] - 截至2024年9月24日，海南入出境外国人达98万人次，其中83%经三亚航空口岸入出境，每10名入琼外籍人士中有8名选择从三亚出入境[9]

公司发展历程与现状 - 加绿巧食品制造业（海南）有限责任公司是一家加拿大外资企业，用4年时间在海南自贸港完成深度扎根与加速成长，成为当地食品制造领域的标杆企业 [3] - 公司建成3条自动化生产线，年产值达8000万元，产品种类超过100种，其中以斑斓叶为原料的香兰巧克力长期处于供不应求状态 [6] - 公司计划在3年内投资建设智能化“未来工厂”，打造集智能制造、数字化管理、工业旅游于一体的现代化生产基地 [8] 海南自贸港政策红利 - 加工增值免关税政策使公司产品内销成本降低10%以上 [6] - “双15%”税收优惠政策为公司累计节省税费近千万元 [6] - 作为AEO认证企业，从比利时、西班牙进口的优质可可豆通关时间缩短50% [6] - 公司利用“零关税”政策引进了多套国际先进的巧克力精炼和调温设备 [6] 产品创新与市场策略 - 公司成功探索出“海南特色”的差异化发展道路，将本土食材与巧克力创新融合，打造独具特色的“海南风味”巧克力系列 [6] - 新产品包装印有海口天空之山、海口世纪大桥、三亚天涯海角等海南地标元素，并融入鹧鸪茶等本土特色食材 [3] - 公司计划充分利用封关后政策红利，在东南亚地区设立海外仓，构建以海南为总部基地的“全球订单、海南统筹、就近配送”新型运营模式 [7] 未来发展规划 - 公司正在积极推进“两个基地”建设，一方面扩大从欧洲进口优质可可原料规模，另一方面提升本地特色食材采购比例 [7] - 公司已与本地农业合作社建立深度合作，扩大鹧鸪茶、椰子等特色食材的种植和采购规模 [7] - 公司将加快全球化布局，利用自贸港政策优势开拓东南亚、中东等新兴市场 [8]

自贸港基础设施建设 - 海口新海港和南港"二线口岸"（货运）集中查验场预计将承担全岛百分之七十五以上货物通行量 [2] - 封关硬件设施设备全面建成 "二线口岸"试运行已启动 [11] - 中铁建设建筑发展海南绿色建筑产业园项目加紧推进 [10] 高端制造与新能源产业 - 东方明阳科技新能源有限公司高端装备制造产业基地生产众多巨型风电叶片 [8] - 位于三亚的中国海南国际文物艺术品交易中心项目和海南国际文化交流中心项目正在施工 [4] - 海南陵水黎安国际教育创新试验区内的国家海洋电子信息工程技术中心项目正加快建设 [6] 物流与国际贸易 - 洋浦国际集装箱码头呈现繁忙景象 [4] - 三亚凤凰国际机场为外国旅客办理入境手续 [8] - 全岛封关运作进入2025年第四季度收官季 推动重大项目开花结果 [11]

投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 公司前三季度业绩短期承压，但海南免税市场已显现企稳迹象，9月海南离岛免税月度销售额同比增长3.4%，为近18个月以来首次正增长 [6] - 公司通过新开市内免税店、完善口岸渠道及推进重点项目实现国内国际双轮驱动，未来新业务的潜在贡献有望成为估值修复催化剂 [6] - 公司首次实施中期分红，拟以前三季度净利润的16.95%（合计5.17亿元）进行现金分红，每10股派2.50元，向市场传递积极治理信号 [6] - 考虑到短期宏观环境，下调2025-2027年归母净利润预测至40.02亿元、49.06亿元、59.81亿元，当前市值对应市盈率分别为40倍、32倍、27倍 [5][6] 财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入398.62亿元，同比下降7.34%，归母净利润30.52亿元，同比下降22.13% [5][6] - 单三季度营收117.11亿元，同比下降0.38%，基本保持稳定；归母净利润4.52亿元，同比下降28.94% [6] - 预测2025年全年营业总收入为551.46亿元，同比下降2.4%，归母净利润为40.02亿元，同比下降6.2% [5] - 预测2026年、2027年营业总收入将分别增长17.5%和18.2%，归母净利润将分别增长22.6%和21.9% [5] 业务发展 - 海南区域各店深化“免税+体验+文旅”场景融合，打造首店矩阵，将购物空间升级为文旅目的地 [6] - 公司在深圳、广州和成都新开市内免税店，采用“免税+有税”双轨经营模式，覆盖境内外双客群 [6] - 口岸免税店随国际客流量恢复预计保持稳健增长，公司在澳门市场完善全链路布局，三亚国际免税城三期等重点项目稳步推进 [6]

普法场景创新 - 普法场景拓展至茶楼、村咖等日常生活场所，利用人流量大、氛围轻松的优势开展法律咨询和矛盾调解 [7][8] - 在茶楼内设置普法角、读书角和独立法律咨询包间，并融入琼剧、海南话歌曲等法治主题表演，使居民易于理解 [7][8] - 在乡村利用“法律明白人”地熟、人熟的优势，在咖啡店等场所用方言讲解反诈、反走私等法律知识，引导村民申请法律援助 [8] 普法队伍建设 - 通过出台奖励办法、定期培训以及将培训“法律明白人”纳入律师绩效考核等方式，激励更多“乡村能人”和律师参与乡村普法 [9] - 截至目前，已建立省和市县（区）“八五”普法讲师团22个，普法志愿者队伍171支，村（社区）“法律明白人”超过4.6万名 [11] 普法形式与非遗融合 - 将普法与剪纸、竹竿舞、花灯等非遗项目结合，例如学生通过制作“反对校园欺凌”主题的“法治剪纸”来加深对法律常识的理解 [11] - 利用儋州调声等国家级非遗形式创作《移风易俗有面子》《电信诈骗害人害己》等“法治调声”作品，并组织巡回演出，实现“开口唱法” [12] 普法活动规模与覆盖 - “八五”期间组织开展针对未成年人的普法活动超过1.5万场次 [12] - 开展“百所进千村”民法典普法专项活动，组织5000余名律师对全省2500多个行政村进行包点式普法 [12] 涉外法治交流与服务 - 举办以“律师+公证”国际化法律服务交流为主题的研修班，促进海南本地法律人才了解国际动态，同时向外籍人士宣传海南自贸港法规 [13] - 公证处设立“国际友人之家”，累计接待服务外国访客4000余人次，在宣传中国法律的同时帮助解决投资、置业等实际问题 [13] - 针对外籍人士就业创业、签证居留等场景定制普法内容，提升涉外法治服务水平 [14][15] 自贸港法治建设推进 - 海南自由贸易港法颁布以来，部署开展相关宣讲1400余场次，受众近19万人次 [15] - 创新普法形式旨在服务自贸港建设大局，为全岛封关运作营造良好法治环境，提升社会文明程度 [15]

政策核心调整 - 海南离岛免税政策自11月1日起实施六大升级，核心方向为放宽人群限制、扩容商品品类及便利购物流程 [1][8] - 政策调整是海南自贸港建设的关键步骤，旨在加速其向“国际旅游消费中心”进化 [8] 适用人群与资格变化 - 岛内居民（持有海南身份证/居住证且年满18岁）在2025年11月1日至12月31日期间有过离岛记录后，年内可无限次购买15类“即购即提”商品，但单件价格需低于2万元且全年总额受10万元限制 [3] - 离岛旅客（非海南居民）维持10万元年度免税购物额度，购物清单扩容，且离境旅客（持护照等出入境证件者）首次被纳入政策范围，额度与普通旅客共享 [5] - 政策将购物年龄门槛从16岁上调至18岁，以强化监管意图 [5] - 海关明确代购者将面临3年禁购令并纳入征信黑名单 [5] 商品品类与结构变化 - 免税商品清单新增宠物用品、吉他等乐器两大类，小家电类目新增吸尘器、扫地机器人，电子消费品新增数码摄像机配件和微型无人机，调整后免税商品达47大类 [5][7] - 政策首次允许服装、陶瓷等6类国产商品进入免税渠道，通过“视同出口”的增值税/消费税减免机制，售价预计比内地商场低20%，例如海南产丝巾 [7] - 海口免税城设立的“好物市集”专区已引入黎锦服饰、兴隆咖啡等本土品牌 [7] 销售表现与市场预期 - 政策实施首日，海口免税城的新品如扫地机器人、海南产丝巾等销量环比增长300% [7] - 预计到2024年底，海南免税销售额有望突破800亿元，其中国货占比将提升至15% [7] 购物与提货流程 - “即购即提”方式适用于香水、服装等15类商品，岛内居民可享受购买后30天的弹性提货期 [9] - 邮寄送达方式适用于大件商品，需先缴纳保证金，离岛后由免税店寄送 [9] - 机场提货是离境旅客的唯一选择，需在航班起飞前6小时完成购买 [9]

论坛活动与平台建设 - 第七届中国自贸智库论坛在三亚崖州湾科技城高新区举行，论坛已成为国内自贸区(港)研究的重要交流平台[1][2] - 论坛围绕自贸区(港)发展新路径、海洋经济高质量发展等议题展开深入研讨，并设有国际健康高地、海洋命运共同体等分议题[1] - 论坛形成多项前瞻性、可操作性建议，中国自贸智库联盟后续将建立常态化合作机制，为海南自贸港建设提供持续智力支撑[1][2] 政策与学术支持 - 《海南自由贸易港封关百问》新书首发，作为政策普及读物，涵盖税收、贸易、人才、基建、旅游等内容，以问答形式解读政策要点[1] - 《南海学刊》英文版揭牌创刊，旨在推动该刊国际影响力提升，促进南海研究学术交流国际化[1] - 开幕式同步举办海南省第十三次哲学社会科学优秀成果颁奖，为海南自贸港建设注入智力新动能[1] 产业与区域发展 - 论坛落地崖州湾科技城高新区，依托其政策与产业优势，进一步推动产学研用深度融合[2] - 分论坛聚焦海洋类高校高质量发展、海洋经济创新路径等，探讨海洋经济高质量发展议题[1]

央企在琼战略布局概况 - 海南自贸港已成为央企投资的重点区域与发展蓝海，全岛封关运作启动在即，央企正加快入琼投资步伐 [2] - 已有69家央企与海南省政府建立战略合作关系，合作主体基本涵盖世界500强央企 [2] - 央企在海南的投资规模、经营效益等多项核心指标增幅均位居全国前列 [2] 合作领域与产业覆盖 - 合作领域全面覆盖海南"4+3+3"现代产业体系，包括基础设施建设、能源开发利用、贸易金融服务等关键领域 [2] - 央企在旅游业、热带特色高效农业、高新科技产业及能源与基础设施领域均深度参与 [3][5][6] 旅游业与现代服务业投资 - 中国旅游集团打造全球最大的单体免税店——海口国际免税城，推动离岛消费从快速购物向停留体验转变 [5][8] - 中国中化、招商局集团分别深度运营南繁科技城、崖州湾深海科技城及博鳌乐城先行区开发运营平台公司 [5] - 中交集团引入瑞士洛桑酒店管理学院，推动海南国际本科办学 [5] 高新科技产业投资 - 航天科工、航天科技、中国星网等三家央企合资设立海南国际商业航天发射有限公司，推动商业航天产业发展 [5] - 大唐集团与东方电气集团联合投资建设海南洋浦海上风电产业园及海上风电装备制造项目 [5] 能源与基础设施投资 - 中海油"深海一号"工程、海南核电二期工程、海南炼化洋浦100万吨/年乙烯及炼油扩建项目等一大批支撑性项目相继开工或建成投产 [5] - 央企投资的海上风电、光伏产业项目进一步完善了能源供应体系 [5] 热带特色高效农业投资 - 中国中化橡胶板块与海南橡胶深度融合，推动橡胶产业转型升级 [6] - 中种集团与崖州湾国家实验室共建全国首个基因验证体系，为三亚崖州湾科技城打造种业科技创新策源地提供支撑 [6] 封关运作相关布局 - 中远海运集团成立海南区域总部，加快构建"通道+枢纽+网络"现代物流体系，看好封关后海南航运枢纽作用 [8][10] - 海口国际免税城将以封关运作为契机，深化"免税+文旅"融合创新，助力国际旅游消费中心建设 [8]

公司战略动向 - 公司董事长秦东应海南省委省政府邀请参观考察文昌国际航天城等重点产业园区和项目 [2] - 公司计划在海南探索设立国际业务总部以利用地缘优势拓宽海外业务 [2] - 公司已率先在海南成立进出口分公司和爆破分公司下一步计划将国际业务总部放在海南 [2] - 公司董事长认为海南是国家政策高地和对外开放前沿是新质生产力实践的重要阵地 [2] 公司经营业绩 - 公司2025年前三季度营业总收入为9.7亿元人民币同比增长24.64% [3] - 公司2025年前三季度归母净利润为1.46亿元人民币同比增长40.53% [3] 行业与政策环境 - 海南通过新增境外直接投资所得免征企业所得税等优惠政策吸引市场主体以海南为支点开展对外投资 [3] - 在海南自贸港税收优惠和投资便利化等因素作用下国内知名企业从海南"出海"非常活跃 [3]

人才引进战略 - 海南省启动全岛封关运作以吸引人才，封关运作将于今年12月18日正式启动 [2] - 多部门联合选聘首批“海南自贸港青年引才推荐官”，旨在通过人际和群体传播提升自贸港知晓率和美誉度 [2] - 引才推荐官的主要职责包括担任家乡“代言人”并通过社交媒体展示新海南，以及参与“暑期回乡实习”项目进行实践 [3] 具体实施举措 - 相关部门通过举办以“叙乡情、话未来、促发展”为主题的座谈交流会，邀请北京高校琼籍学生参加 [2] - 座谈交流会内容涉及介绍海南发展变化和封关机遇，并倾听学子的职业规划与需求 [2] - 首批受聘的两位青年引才推荐官分别来自清华大学和对外经济贸易大学 [2]