美联储货币政策预期 - 7月非农就业数据远低于预期 前两个月就业人数被大幅下修 显示美国经济潜在疲弱 [1] - 市场对美联储9月降息预期从不足40%飙升至近90% 反映对经济形势的担忧 [4] - 部分分析师预计9月降息25个基点 另一些则认为可能降息50个基点以提振经济 [4] 经济数据影响 - 劳动力市场降温可能抑制消费支出 进而影响整体经济增长 [1] - 通胀压力缓解背景下 就业市场恶化增加美联储调整政策的紧迫性 [1] - 未来几周将公布通胀和零售销售数据 为美联储决策提供依据 [5] 金融市场反应 - 美国三大股指在非农数据公布后下跌 反映投资者对经济前景担忧 [5] - 美国国债收益率大幅下行 显示市场降息预期增强 [5] - 美元指数承压下跌 非美货币普遍上涨 [5] 全球影响 - 美联储政策调整将影响全球金融市场和经济格局 [5] - 其他国家央行可能跟随调整货币政策以应对资本流动和汇率风险 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场普遍预期美联储将在秋季开始货币政策调整，中国制造业景气水平持续改善，部分行业价格呈企稳回升态势，沪镍本周震荡，精炼镍供给过剩，镍矿供应紧缺缓解，硫酸镍价格弱，下游需求未明显好转，不锈钢现期货弱势震荡，预计沪镍主力合约运行区间116000至128000元/吨，不锈钢主力合约运行区间12300至13000元/吨 [36] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 展示内外盘主力价格合约走势，呈现镍期货收盘价(主力合约)从2020年12月31日至2025年6月30日的变化情况 [7][8] 基本面分析 - 上游展示中国镍矿港口库存及中国进口菲律宾镍矿砂及精矿当月值情况 [12][13] - 中游展示电解镍价格、硫酸镍价格、镍铁当月进口量及8 - 12%镍铁富宝价格情况 [15][17][19] - 下游展示不锈钢价格、不锈钢期货持仓、无锡不锈钢库存、动力和储能电池产量、新能源汽车产量情况 [21][23][25][28][30] 后市展望 - 美国方面，市场预期美联储秋季调整货币政策，我国制造业景气水平持续改善，消费品制造业稳中有增，6月PPI降幅扩大但部分行业价格企稳回升，沪镍震荡，精炼镍供给过剩，镍矿供应缓解，硫酸镍价格弱，下游需求未好转，不锈钢现期货弱势震荡，预计沪镍主力合约运行区间116000至128000元/吨，不锈钢主力合约运行区间12300至13000元/吨 [36]

非农数据对黄金市场的影响 - 非农就业报告作为"超级数据"会引发黄金市场的剧烈反应，尤其在美联储货币政策调整背景下其经济逻辑与传导机制对投资胜率至关重要 [1] - 市场高度关注每月首个周五北京时间20:30（夏令时）或21:30（冬令时）公布的非农数据，例如5月2日20:30公布的数据恰逢美联储议息会议前夕具有政策指向意义 [1] 非农数据交易关键时间节点 - 数据公布前30分钟市场情绪酝酿阶段黄金价格可能出现异常波动 [1] - 数据公布后15分钟内出现"闪电行情"，是投资者大规模建仓或平仓的窗口期 [1] - 数据公布后1小时市场逐步消化信息，价格趋势逐渐明朗 [1] 2025年非农数据公布时间表 - 1月10日21:30公布12月数据，2月7日21:30公布1月数据，3月7日21:30公布2月数据 [2] - 4月4日20:30公布3月数据，5月2日20:30公布4月数据，6月6日20:30公布5月数据 [2] - 7月因美国独立日假期提前至7月3日20:30公布6月数据，8月1日20:30公布7月数据 [2] - 9月5日20:30公布8月数据，10月3日20:30公布9月数据，11月7日21:30公布10月数据，12月5日21:30公布11月数据 [2] 贵金属平台服务与交易策略 - 领峰贵金属平台提供非农内参和攻略，建议风险偏好较低投资者在数据公布前平仓观望 [1] - 经验丰富交易者可利用平台机制通过做多或做空现货黄金等产品捕捉短期波动 [1] - 平台在非农数据公布前后提供实时资讯，帮助投资者根据风险承受能力灵活应对市场变化 [2]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨1.19%，纳指涨1.43%，标普500指数涨1.11% [4] - 纳斯达克中国金龙指数上涨3.31%，中概股表现强势 [2][6] - 美股大型科技股涨跌不一，万得美国科技七巨头指数涨逾1%，英伟达、亚马逊涨逾2%，Meta、谷歌涨逾1%，微软微涨，苹果跌0.60%，特斯拉跌2.35% [8][9] 中概股表现 - 小马智行涨16.73%，禾赛科技涨14.05%，新东方涨13.16%，灿谷涨8.54%，亿咖通科技涨7.74%，世纪互联涨7.16% [6][8] 大宗商品市场 - 国际原油价格大跌，美油主力合约和布伦特原油主力合约均跌逾5% [11][12] - 贵金属价格下挫，COMEX黄金期货价格跌1.7%，伦敦金现货价格跌1.33%，COMEX白银期货价格跌0.86%，伦敦银现货价格跌0.47% [11][12] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔表示，美联储将观望经济走势和关税政策影响后再决定是否调整政策立场 [14][15] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%，并上调2025年至2027年通胀预期 [15][16] - 鲍威尔指出，加征关税可能导致美国物价上涨并抑制经济活动，通胀影响可能短暂或持续 [15]

美联储货币政策立场 - 美联储当前货币政策立场处于"良好状态"，就业市场和通胀目标之间的风险趋于平衡 [1] - 美联储需要根据经济环境变化灵活调整政策，兼顾就业最大化和物价稳定的双重目标 [1] 利率决策与经济前景 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4 25%至4 5%不变，为去年九月以来第四次按兵不动 [3] - 美联储对经济前景持谨慎态度，主要担忧关税政策带来的不确定性 [3] - 美联储官员普遍预测美国经济增长可能放缓，通胀压力上升，失业率可能小幅攀升 [3] 利率路径分歧 - 美联储理事沃勒暗示最早可能在七月启动降息 [5] - 戴利持保守观点，认为更可能在秋季采取行动，强调政策调整应基于实际经济数据而非预设路径 [5] - 戴利指出过于明确的利率指引可能带来负面影响，美联储官员应在已知信息基础上提供指导 [5] 政策调整依赖因素 - 美联储政策基调强调在经济数据未提供明确信号前保持耐心 [7] - 美联储未来政策调整将高度依赖通胀、就业和经济增长等关键指标变化 [7] - 美国经济面临多重挑战，包括劳动力市场稳健但通胀回落速度不及预期，关税政策可能推高进口成本 [7] - 市场预计美联储可能在下半年逐步放松政策，但具体时点和幅度存在较大不确定性 [7]

市场表现 - 美股三大股指分化，道指涨35.16点涨幅0.08%报42206.82点，纳指跌0.51%报19447.41点，标普500指数跌0.22%报5967.84点 [1] - 本周标准普尔500指数下跌0.2%，纳斯达克指数上涨0.2%，道琼斯指数变化不大 [1] - 中长期美债收益率回落，10年期利率下降1.4个基点至4.38%，2年期利率下跌3.8个基点至3.92% [2] 科技股表现 - 明星科技股分化，谷歌跌3.6%受欧洲反垄断调查消息困扰，Meta跌1.9%，亚马逊跌1.3%，微软跌0.6%，特斯拉平盘，苹果涨2.2% [3] - 半导体板块承压，英伟达跌1.1%，台积电下跌近2% [4] - 纳斯达克金龙中国指数跌0.9%，京东跌3.3%，百度、腾讯、拼多多跌超1% [6] 宏观经济 - 美联储理事沃勒表示可能"最早在7月"放松货币政策 [2] - 咨商会美国经济领先指标在5月份回落0.1个百分点至99.0，六个月内累计下跌2.7% [6] - 费城联储6月份制造业指数报-4.0继续处于萎缩状态，就业指标达2020年5月以来最低水平 [6] 商品市场 - 国际油价走弱，WTI原油近月合约跌0.28%报74.93美元/桶，布伦特原油近月合约跌2.23%报77.01美元/桶 [6] - 国际金价承压下行，COMEX黄金期货跌0.64%报3368.10美元/盎司 [7] 个股动态 - 克罗格涨9.8%，公司上调2025财年营收指引 [5] - 中东局势紧张，伊朗誓言以导弹和无人机回应以色列攻击 [3]

美联储降息预期 - 105位经济学家中有59位预测美联储将在下个季度重启降息进程 [3] - 9月是最被看好的降息时点 [3] - 超过六成经济学家预测美联储2024年内至少进行两次降息操作 [3] 美国经济现状分析 - 当前面临通胀压力波动、劳动力市场疲态、全球贸易不确定性加剧等挑战 [3] - 高利率政策抑制通胀但对企业融资和居民消费信贷造成压力 [3] 美国经济增长预期 - 经济学家预计2025年美国经济增长1.4%，2026年增长1.5%，与5月预测一致 [4] - 传统制造业竞争力下降，新兴产业尚未形成强大增长引擎 [4] - 全球经济增长放缓冲击美国出口贸易，外部需求不确定性增加 [4] 货币政策与经济增长联动 - 美联储降息将改善市场流动性，提振企业投资和居民消费 [5] - 若降息不及预期，美国经济增长可能面临更大下行压力 [5] - 美联储政策调整将影响美元流动性、汇率波动及全球资本流向 [5]

就业市场数据 - 美国5月ADP就业人数增加3.7万人 为2023年3月以来的最低水平 远低于预期的11.4万人和前值的6.2万人 [1] - 招聘速度放缓至两年来的最低水平 反映出雇主对新增员工需求的显著减弱 [3] - 商业服务、教育医疗、贸易运输和制造业等行业出现裁员 仅有休闲酒店业和金融活动领域保持招聘增长 [3] 薪资增长 - 跳槽员工薪资增幅为7% 留任员工薪资增长4.5% 薪资增长几乎没有变化 [4] 市场预期与反应 - ADP数据大幅低于预期 为即将发布的非农就业数据蒙上阴影 市场预计非农就业增长较4月有所放缓 [6] - 数据公布后 美元指数短线走低约20点至99.08 [6] - 美股期货短线走低 纳斯达克100指数期货涨幅收窄至0.1% 美国10年期国债收益率短线走低至4.454% [9] 政策影响 - 就业数据急剧放缓可能促使美联储重新评估经济走势和货币政策取向 [3] - 若非农数据证实就业疲软趋势 美联储可能面临更大的政策调整压力 [6]

黄金市场动态 - 本周初黄金涨势受阻进入震荡调整阶段此前支撑金价上行的关键因素特朗普拟于6月1日对欧盟加征50%关税的威胁出现转机市场对此前贸易不确定性的担忧显著缓解[1] - 上周末特朗普宣布将关税实施日期延后至7月9日周一欧盟首席贸易代表表态称将努力在截止日前达成协议受此影响市场风险偏好明显回升推动美股于周二大幅上涨黄金的避险需求随之减弱[1] - 后续需持续关注贸易谈判进程同时地缘政治局势及美联储货币政策调整亦可能对金价产生影响日内重点关注美联储会议纪要披露的相关信息[1] 技术分析 - 4小时级别图显示目前黄金上涨动能较弱在上探关键阻力位后遇阻回落当前价格运行于布林带中轨与下轨区间布林带整体形态保持平稳尚未出现明显开口迹象[3] - 小时图显示黄金在回调后进入震荡整理阶段布林带呈现收口状态[3] - 综合来看日内黄金短线操作以反弹做空为主上方关注3335-3340阻力位下方关注3285-3280支撑位[3] 操作策略 - 黄金建议反弹3335-3340区域做空止损在3348目标看3320-3290破位持有[4]

黄金市场表现 - 现货黄金周一亚盘跳空高开后震荡，最高测试3250美元压力位，当前交投于3220美元附近 [1] - 金价上周五大跌超2%，周线下跌近4%，创去年11月以来最差单周表现，主要受贸易协议带来的风险偏好上升影响 [1] - 期货交易商在黄金市场进行获利了结，引发长达一周的结清仓位潮 [1] 宏观经济与货币政策 - 美国4月CPI环比上涨0.2%，年率从2 4%降至2 3%，通胀数据低于预期 [1] - 市场预计美联储今年将降息56个基点，9月开始实施，低于4月预期的超100个基点 [1] - 美联储主席鲍威尔暗示可能调整货币政策框架，应对更频繁的供应冲击，当前失业率4 2%仍接近充分就业水平 [2] - 4月个人消费支出价格升幅预计降至2 2%，但可能未充分反映关税驱动的价格上涨 [2] 主权信用与美元体系 - 穆迪摘除美国AAA信用评级，预测其债务/GDP比率将在2035年升至134%，引发美债收益率全线上扬 [4] - 两年期美债收益率逼近4%心理关口，反映投资者对无风险资产重定价 [4] - 欧洲央行行长拉加德公开质疑美国法治稳定性，美元体系出现信任危机迹象 [4] 地缘政治风险 - 以色列国防军启动"基甸战车"大规模地面攻势，过去一周打击670多个哈马斯目标，加沙人道危机持续 [5] - 俄乌冲突升级，俄罗斯发动2022年以来最大规模无人机空袭（273架），普京暗示可能采取更激进手段 [5] - 伊朗外长明确表示将继续铀浓缩活动，核协议谈判前景存在不确定性 [6] 技术面与交易策略 - 日线级别金价短期承压，需关注3150-3170美元区间支撑测试 [8] - 1-4小时级别走势在3120美元反弹后陷入3170-3250美元收敛区间盘整 [8] - 短线交易建议：3170美元附近轻仓多单，3227美元附近尝试空单 [8]