市场整体表现 - A股三大指数早盘小幅高开震荡，截至午间收盘，沪指跌0.46%，深证成指跌0.18%，创业板指涨0.3% [1] - 全市场半日成交额超1.1万亿元，较昨日放量超200亿元 [1] - 超4200只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 商业航天概念走强，通光线缆、中钢洛耐20%涨停，银河电子、再升科技等多股涨停 [1] - 风电设备板块走高，金风科技涨停 [1] - 可控核聚变、特高压、电网设备、超导概念等涨幅居前 [1] - 零售板块走低，茂业商业跌近9% [1] - 房地产、预制菜、乳业、服装家纺、网红经济等板块跌幅居前 [1] 个股表现 - 摩尔线程涨超16%，市值超4000亿元再创新高 [1]

核心观点 - 致欧科技是一家专注于自有品牌家居产品研发、设计和销售的跨境电商公司，其海外营收占比极高，业务模式受益于人民币贬值，并建立了差异化的仓储物流体系 [2][3][7] - 公司产品线多元，覆盖庭院家居、休闲露营、宠物家具等多个当前热门消费领域，并尝试通过网红合作进行营销 [2][3] - 近期公司股价表现平稳，但主力资金关注度不高，筹码趋于集中，股价接近技术压力位 [1][4][5][6] - 公司2025年前三季度营收实现增长，但净利润同比小幅下滑，股东户数减少显示筹码集中度提升 [8][9] 业务与产品构成 - 公司主营业务为跨境电商零售，收入占比高达99.09% [7] - 产品系列丰富，具体包括： - 庭院系列：分为庭院家居类（如藤编家具、花园桌）、休闲类（如吊床、野餐垫、睡袋）、运动类产品 [2] - 宠物系列：包括猫爬架等宠物家具以及猫窝、狗窝等宠物家居产品 [3] - 公司海外市场收入占比极高，达到98.88% [3] 市场与营销策略 - 公司积极尝试网红经济营销，根据产品场景和粉丝画像选择合作红人，例如与INS粉丝数56万的@paula_silvagni_interiors及50万的@maria_nordichouse等达人合作 [2] - 已在美国Tik Tok平台尝试直播带货，但目前贡献的销售额较小 [2] 核心竞争优势 - 公司建立了“国内外自营仓+平台仓+第三方合作仓”的跨境电商出口仓储物流体系，在德国、美国等地设有海外自营仓 [2] - 该体系实现了仓储物流自主管控，提升了运作效率和消费者满意度，相较于未设海外仓的同行具有显著优势 [2] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入60.82亿元，同比增长6.18% [8] - 同期归母净利润为2.72亿元，同比减少2.09% [8] - 自A股上市后，公司累计派发现金红利4.01亿元 [9] 股东与股本结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.05万户，较上期减少7.59% [8] - 人均流通股为18473股，较上期增加8.21% [8] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股942.84万股，较上期增加169.40万股 [9] 股票交易与市场数据 - 12月10日，公司股价上涨1.26%，成交额3351.49万元，换手率0.90%，总市值77.80亿元 [1] - 当日主力资金净流入51.74万元，占成交额的0.02% [4] - 近期主力资金流向：近3日净流入33.09万元，近5日净流出101.01万元，近10日净流出383.24万元，近20日净流出1330.89万元 [5] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额633.97万元，占总成交额的2.38% [5] - 技术面上，筹码平均交易成本为19.00元，近期筹码集中度渐增，当前股价靠近压力位19.68元 [6] 公司基本信息 - 公司全称为致欧家居科技股份有限公司，位于河南省郑州市 [7] - 成立日期为2010年1月8日，于2023年6月21日上市 [7] - 所属申万行业为轻工制造-家居用品-成品家居 [7] - 所属概念板块包括出海概念、增持回购、融资融券、小盘、跨境电商等 [7]

会议背景 - 2025年12月5日至7日，《中国企业家》杂志社在北京主办了“2025（第二十三届）《中国企业家》影响力企业家年会”，会议主题为“涌现·无限——共创智能商业新形态” [1][5] 对长期主义的解读 - 长期主义并非单纯坚持，而是在长期主义与效益优先之间取得平衡，企业每天面临生存问题，单纯坚持长期主义大概率会失败 [3][7] - 以《商解西游》为例，唐僧取经计划两三年，实际走了14年，体现了长期主义，但过程也需变通，例如孙悟空一路打死许多人 [3][7] - 长期主义是使命坚持与灵活变通融合后的结果，旨在达到新的增长曲线 [3][7] 情感营销与情绪价值 - 情感营销的核心是诉诸消费者情感而非理智，例如电商能大量卖货，樊登能在一分钟内卖出1000本书，关键在于瞬间激发消费者情感 [3][7] - 电商直播间女装平均退货率达60%，最高可达80%，原因是买家秀与卖家秀存在差异 [3][7] - 线下高端消费（如SKP）退货率低，因为消费者购买的不仅是商品，还包括购物氛围和顾问的赞美等情绪价值 [3][7] - 情绪价值是当前流行词，存在于老板与员工、伴侣等多种关系中，商业上可通过健身、女装、高铁广告等多种形式提供“情绪充电” [3][7] 对网红经济的预测 - 预测2026年网红经济及直播经济将下行，原因是直播间只能提供让人“上头”的短暂情绪，无法让人“上心” [3][8]

会议背景 - 2025年12月5日至7日，《中国企业家》杂志社在北京主办了“2025（第二十三届）《中国企业家》影响力企业家年会”，主题为“涌现·无限——共创智能商业新形态” [1][5] 关于长期主义 - 长期主义并非盲目坚持，企业需在长期主义与短期效益之间取得平衡，每日都面临生存问题 [3][7] - 以《商解西游》为例，唐僧取经计划两三年，实际走了14年，体现了长期主义，但其过程也包含变通（如孙悟空的行为）[3][7] - 长期主义是使命坚持与灵活变通融合后的结果，旨在达到新的增长曲线 [3][7] 关于情感营销与情绪价值 - 情感营销的核心是诉诸消费者情感而非理智，例如电商直播能快速销售（樊登一分钟可卖1000本书）就是通过激发瞬间情感冲动实现的 [3][7] - 电商直播间女装退货率平均达60%，最高可达80%，主要原因是买家秀与卖家秀存在差距 [3][7] - 线下高端消费（如SKP）退货率低，因为消费者购买的不仅是商品，还包括购物氛围和顾问的赞美等情绪价值 [3][7] - 情绪价值是当前消费流行词，存在于老板与员工、伴侣等多种关系中，商业可通过提供“情绪充电”来创造价值，例如健身、女装销售甚至高铁广告 [3][7] 关于网红与直播经济预测 - 预测2026年网红经济及直播经济将下行，原因是直播间只能提供让人“上头”的短暂情绪刺激，无法让人真正“上心” [3][8]

会议背景 - 2025年12月5日至7日，《中国企业家》杂志社在北京主办了“2025（第二十三届）《中国企业家》影响力企业家年会”，主题为“涌现·无限——共创智能商业新形态” [1][5] 对长期主义的解读 - 长期主义并非单纯坚持，而是在长期主义与效益优先之间取得平衡，否则大概率会失败，因为企业每天面临生存问题 [3][7] - 以《商解西游》为例，唐僧取经计划两三年，实际走了14年，体现了长期主义，但其过程也包含了灵活变通（如孙悟空的行为）[3][7] - 长期主义是使命坚持与灵活变通融合后，达到新增长曲线的一种方式 [3][7] 情感营销与情绪价值 - 情感营销的核心是诉诸消费者情感而非理智，例如电商直播能大量卖货是因为能瞬间让消费者“上头”，樊登曾一分钟卖出1000本书 [3][7] - 电商直播间女装平均退货率达60%，最高可达80%，原因是买家秀与卖家秀不符 [3][7] - 线下高端消费（如SKP）退货率低，因为消费者购买的不仅是商品，还包括购物氛围和顾问的赞美等情绪价值 [3][7] - 情绪价值是当前消费流行词，存在于老板与员工、伴侣等多种关系中，商业如健身、女装、高铁广告等本质都是提供情绪价值 [3][7] - 企业家需要把握“情感营销”和“情绪充电”的概念 [3][7] 对网红经济的预测 - 预测2026年网红经济及直播经济将会下行，原因是直播间只能提供让人“上头”的短暂情绪，无法让人“上心” [3][8]

事件概述 - 2025年12月5日至7日，《中国企业家》杂志社在北京主办了“2025（第二十三届）《中国企业家》影响力企业家年会”，主题为“涌现·无限——共创智能商业新形态” [1][5] 关于长期主义 - 长期主义并非盲目坚持，企业需在长期主义与短期效益之间取得平衡，每日都面临生存问题 [3][7] - 以《商解西游》为例，唐僧取经计划两三年，实际走了14年，体现了长期主义，但其过程也包含灵活变通（如孙悟空的行为）[3][7] - 长期主义是使命坚持与灵活变通融合后，达到新增长曲线并最终达成目标的过程 [3][7] 关于情感营销与消费者行为 - 情感营销的核心是诉诸消费者情感而非理智，例如电商直播能快速销售（樊登一分钟可卖1000本书）就是通过激发消费者瞬时情感冲动 [3][7] - 电商直播间女装退货率平均达60%，最高可达80%，主要原因是买家秀与卖家秀存在差距 [3][7] - 线下高端消费（如SKP）退货率低，因为消费者购买的不仅是商品，还包括购物氛围和顾问提供的赞美等情绪价值 [3][7] - 消费者当前流行追求“情绪价值”，这体现在员工与老板、伴侣之间等多重社会关系中 [3][7] - 许多生意（如健身、女装、高铁广告）的本质是为客户提供“情绪充电”，即情绪价值 [3][7] 关于网红与直播经济预测 - 预测2026年网红经济及直播经济将开始下行 [3][8] - 预测依据是直播间只能提供让人“上头”（短暂冲动）的情绪，而无法让人“上心”（建立深层连接或忠诚度）[3][8]

核心观点 - 致欧科技是一家专注于跨境电商零售的成品家居公司，其业务深度受益于露营经济、网红营销、人民币贬值及宠物经济等多重概念，并建立了差异化的海外仓储物流体系 [2][3][7] - 公司近期股价表现平稳，但主力资金呈净流出状态，筹码分散且股价接近关键支撑位，同时公司2025年前三季度营收增长但净利润小幅下滑 [1][4][5][6][8] 公司业务与运营 - 公司主营业务为自有品牌家居产品的研发、设计和销售，跨境电商零售收入占比高达99.09% [7] - 产品线丰富，涵盖庭院家居（如藤编家具、花园桌）、休闲露营（如吊床、野餐垫、睡袋）及宠物系列（如猫爬架、宠物窝）等 [2][3] - 公司建立了“国内外自营仓+平台仓+第三方合作仓”的仓储物流体系，在德国、美国等地设有海外自营仓，提升了运营效率与客户满意度 [2] - 公司海外营收占比极高，达到98.88%，显著受益于人民币贬值 [3] 市场与营销 - 公司积极运用网红营销，曾与Instagram上粉丝数56万和50万等海外网红合作，并已在美国Tik Tok进行直播带货尝试 [2] - 公司所属概念板块包括增持回购、融资融券、数字经济、出海概念及跨境电商等 [7] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入60.82亿元，同比增长6.18% [8] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为2.72亿元，同比减少2.09% [8] - 公司自A股上市后累计派发现金红利4.01亿元 [9] 股东与股本结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.05万户，较上期减少7.59% [8] - 人均流通股为18473股，较上期增加8.21% [8] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股942.84万股，较上期增加169.40万股 [9] 股价与交易数据 - 12月4日，公司股价上涨0.90%，成交额3848.19万元，换手率1.05%，总市值76.39亿元 [1] - 当日主力资金净流出19.84万元，近20日主力资金净流出2257.90万元 [4][5] - 主力持仓占比低，成交额616.90万元仅占总成交额的3.13%，筹码分布非常分散 [5] - 筹码平均交易成本为18.99元，当前股价靠近18.97元的支撑位 [6]

公司股价与交易表现 - 12月3日，公司股价上涨1.51%，成交额5406.85万元，换手率1.49%，总市值75.70亿元 [1] - 当日主力资金净流出89.09万元，占成交额0.02%，在行业中排名43/76，主力趋势不明显 [4] - 近20日主力资金累计净流出2128.23万元，主力未控盘，筹码分布分散，主力成交额占总成交额3.44% [5] 业务与产品构成 - 公司主营业务为自有品牌家居产品的研发、设计和销售，收入99.09%来自跨境电商零售 [7] - 庭院系列产品分为庭院家居类、休闲类和运动类，具体包括藤编家具套装、花园桌、吊床、野餐垫、睡袋等产品 [2] - 公司拥有宠物系列产品，主要包括猫爬架等宠物家具以及猫窝、狗窝、宠物垫等宠物家居产品 [3] 市场与营销策略 - 公司海外营收占比高达98.88% [3] - 公司根据产品使用场景和网红粉丝画像选择合作红人，曾与INS粉丝数56万的@paula_silvagni_interiors、50万的@maria_nordichouse等网红达人合作 [2] - 公司已与网红达人在美国Tik Tok进行直播带货，但目前贡献的销售额较小 [2] 运营与供应链优势 - 公司建立了“国内外自营仓+平台仓+第三方合作仓”的跨境电商出口仓储物流体系 [2] - 公司在德国、美国等地设立了多个海外自营仓，实现仓储物流自主管控，提高了运作效率和消费者满意度 [2] 财务表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入60.82亿元，同比增长6.18% [8] - 2025年1-9月，公司归母净利润为2.72亿元，同比减少2.09% [8] - 公司A股上市后累计派发现金红利4.01亿元 [9] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.05万户，较上期减少7.59% [8] - 截至同期，人均流通股为18473股，较上期增加8.21% [8] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股942.84万股，较上期增加169.40万股 [9] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-成品家居 [7] - 公司涉及的概念板块包括增持回购、融资融券、数字经济、跨境电商、出海概念等 [7] 技术面分析 - 该股筹码平均交易成本为18.99元，近期获筹码青睐且集中度渐增 [6] - 目前股价靠近支撑位18.79元 [6]

股价与交易表现 - 12月3日盘中股价下跌2.03%至9.19元/股，成交1.02亿元，换手率3.43%，总市值29.41亿元 [1] - 主力资金净流出528.24万元，特大单与大单合计呈现净卖出状态 [1] - 今年以来股价累计上涨21.24%，近5日、20日、60日分别上涨1.10%、4.91%、10.32% [1] - 今年以来3次登上龙虎榜，最近一次8月4日龙虎榜净买入为-794.05万元 [1] 公司基本情况 - 公司位于陕西省西安市，成立于2001年6月28日，于2016年6月8日上市 [2] - 主营业务为医药纸盒包装产品的设计、生产及销售，兼营酒类、食品彩盒和瓦楞纸箱包装业务 [2] - 主营业务收入构成：医药及其他纸盒48.31%，印刷包装供应链业务35.90%，互联网数字营销15.04%，其他0.75% [2] - 所属申万行业为轻工制造-包装印刷-纸包装，概念板块包括拼多多概念、网络营销等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入6.19亿元，同比减少44.12%，归母净利润-2006.19万元，同比减少173.05% [2] - A股上市后累计派现7257.22万元，近三年累计派现1792.22万元 [3] - 截至9月30日股东户数2.38万，较上期减少1.37%，人均流通股13435股，较上期增加1.39% [2] - 截至2025年9月30日，金元顺安元启灵活配置混合基金为第七大流通股东，持股154.81万股，较上期增加14.10万股 [3]

公司终止挂牌决策 - 2025年12月1日，山西新三板公司七峰山发布公告，拟申请股票终止挂牌，为其新三板生涯按下暂停键 [1][14] - 公司董事会已于2025年11月27日审议通过终止挂牌议案，该议案尚需提交2025年第一次临时股东会会议审议 [3][17] - 终止挂牌原因系结合长期战略规划、市场环境及经营需求，为高效开展业务、降低运营成本作出的慎重决定 [4][18] - 公司承诺对异议股东实施权益保护措施，未投赞成票的股东可在终止挂牌后1个月内提出书面回购申请 [4][18] 公司基本情况与历史沿革 - 公司前身为太原市阳曲县七峰山种养殖有限公司，于2022年3月挂牌新三板，主营业务是羊驼养殖销售及羊驼免疫实验 [3][16] - 截至2025年6月末，公司总资产为7208万元 [3][16] - 公司实控人为邓榆生、邓昕父女，邓榆生持股65%并任董事长，邓昕持股35%并任董事、总经理 [5][19] - 创始人邓昕于2014年从澳洲学成归国后，瞄准羊驼养殖赛道开启创业 [5][19] 行业风口下的快速扩张 - 公司借助羊驼因综艺和网络梗图爆火的“风口”快速扩张，与山西农业大学合作，从国外引进100只种羊驼创办养殖基地 [6][20] - 截至2022年2月，公司羊驼养殖规模已近1400只，每年繁育小羊驼最高可达1000只左右，累计销往全国20多个省市地区 [6][20] - 公司探索羊驼毛、皮、乳、血等副产品销售及生物医药研发服务，毛利率长期维持在60%以上 [8][22] - 2019年至2021年1-7月，小羊驼平均销售单价分别为1.8万元/头、1.98万元/头、2.46万元/头，价格逐期上升 [8][22] 资本运作与高光时刻 - 2021年12月24日，公司在山西证券督导下进入新三板基础层，当年羊驼业务占比92.3%，毛利率58.7%，归母净利润313.85万元 [8][22] - 2022年6月，公司完成挂牌后首次定增，以2.00元/股的价格发行6000万股，募集资金1.2亿元，总股本增至8000万股，投后市净率1.25倍 [8][22] - 凭借亮眼表现，公司一度入选山西省重点上市后备层企业名单 [8][22] 业绩变脸与经营恶化 - 受疫情影响，羊驼进口渠道受阻，且“网红效应”消退导致行业消费疲软 [8][22] - 2024年，公司实现营收1214.26万元，同比下降16.75%；归属净利润亏损200.15万元，为挂牌以来首次年度亏损 [9][23] - 2024年存货周转天数从2023年的595.60天延长至633.87天，资金占用加剧，经营效率下滑 [9][23] - 2025年上半年，公司营收仅505.48万元，同比下降39.60%；归属净利润亏损45.43万元，同比由盈转亏，降幅达126.68% [11][25] 监管问题与市场挑战 - 2024年5月9日，山西证监局向公司出具警示函，指出其2022年两笔合计2000万元的关联交易未履行董事会审议程序及信息披露义务 [11][25] - 公司解释2025年上半年业绩恶化主要归因于宠物市场整体低迷，个人客户减少，销售单价降低，以及智利低价宠物羊驼进口冲击市场、竞争加剧 [11][25]