自动驾驶矿卡技术应用 - 全球首个百台无人电动矿卡集群"华能睿驰"在内蒙古伊敏露天矿投入运营，实现5G网络下的"车—云—网"规模化协同[3] - 矿卡自动驾驶技术革新源于矿场危险驾驶环境导致司机流失率上升及人力成本攀升[4] - 自动驾驶矿卡在封闭环境及固定路线场景下具有最小学习成本优势[7] 智能化矿山建设政策与进展 - 国家七部门提出到2026年全国煤矿智能化产能占比不低于60%，智能化工作面数量占比不低于30%[6] - 内蒙古已运行255个智能化采掘工作面（占比50%），应用344台无人驾驶矿卡，累计减少井下作业人员6000余人（减人比例20%）[6] - 伊敏煤矿作为首批"智能煤矿"范例，引入自动驾驶矿卡后仅需24人操作100辆卡车，大幅降低人力需求[10] 自动驾驶矿卡技术方案 - 华能集团联合华为、徐工等企业推出载重90吨的自动驾驶矿卡，基于华为云实现数据采集与路线规划[9] - 矿卡配备激光雷达、毫米波雷达等设备，可在40米能见度的恶劣环境下稳定感知[10] - 通过5G-A网络实现100台车的远程控制和高清视频传输[10] 行业市场前景 - 截至去年9月全国露天煤矿无人驾驶矿车超1500辆，市场规模约45亿元（单价200-300万元/台）[16] - 预计到2026年全国露天煤矿无人驾驶矿卡数量将达1万辆[16] - 自动驾驶矿车技术有望拓展至非洲、拉美等海外市场[16] 产业升级驱动因素 - 中国对数字基础设施的长期投资在人工智能、机器人等领域获得回报，支持产业升级[11] - 政策扶持和技术革新减少对外国供应商依赖，创造更具弹性的工业基础[11] - 财政补贴及高科技公司培育加速传统行业自动化进程[11]

矿山智能化建设整体发展情况 - 国家政策大力支持矿山智能化建设 智能化无人开采技术被列入《矿产资源节约和综合利用先进适用技术目录》 煤矿机器人研发应用纳入《产业结构调整指导目录》[2] - 全国煤矿建成1664个智能化采掘工作面 855处煤矿实现智能化生产 国家能源集团实现采煤/掘进/选煤厂等全流程"五个100%"智能化覆盖[2] - 非煤矿山加快转型步伐 135座应用透明地质技术 62座实现智能铲装[2] 技术装备发展趋势与挑战 - 技术装备向大功率/高电压/多功能组合化发展 采掘设备电压突破3.3kV 国家能源集团研究10kV供电技术[3] - 自动化水平提升显著提高生产效率并降低人为失误风险 智能化从单台设备扩展到系统协同作业[3] - 标准体系不完善导致系统互联互通困难 数据资源丰富但处理能力不足影响决策精准性 大型设备操作系统主要依赖进口[3] 安全生产与技术创新平衡 - 智能化技术通过无人值守和远程操控减少井下作业人员 2016年以来全国煤矿井下减少37万人 山东/河南/内蒙古高危岗位人数大幅下降[4] - 新技术应用需确保安全基础 无人驾驶矿车需考虑极端天气可靠性 智能监测系统需保证数据准确性和实时性[4] - 通过完善安全标准体系加强技术验证和风险评估 确保新技术应用提升安全生产水平[4] 中小型矿山转型建议 - 采取"小步快跑"策略 优先实现固定岗位无人值守或改造高危作业环节 利用《企业安全生产费用提取和使用管理办法》政策支持智能化装备推广[5] - 加强协同创新 联合科研院所或加入产业联盟共享技术资源 利用地方政府推出的智能化改造扶持政策[5] - 做好规划选择适合自身特点的转型路径 避免盲目追求"高大上"[5] 未来发展方向 - 加快国产工业操作系统研发应用 包括国家能源集团与华为合作的鸿蒙矿山系统 山东能源的盘古大模型[7] - 重视数据中台建设 打通数据壁垒实现跨层级/跨业务数据互通[7] - 以透明地质技术为突破口 从地质透明化推进到矿区可视化 实现精准开采和智能风险预警[7]

产品发布 - 潍柴动力在内蒙古鄂尔多斯市举办以"破壁·重塑"为主题的矿山动力第二代新品发布会 [1] - 新品包括M系列大缸径矿用产品和H/T系列产品 涵盖适配矿挖 刚性矿卡的多个平台 [1][2][3] - 公司表示此次发布标志着打破大型矿用装备关键核心技术国际垄断 [1] 产品技术参数 - M系列包含M25 M33 M55三大平台 涵盖10个系列 排量覆盖19.6L~87.5L 功率覆盖522千瓦~2800千瓦 [2] - M系列适配55吨~400吨刚性矿卡 90吨~400吨矿用挖掘机 600马力~1000马力矿用推土机 [2] - M系列具有5000米高原适应能力 综合油耗比竞品降低5% 两万小时大修周期 [2] - H/T系列推出WP14T WP15H WP17T三款产品 满足95吨~160吨宽体自卸车和60吨~100吨挖机需求 [3] - H/T系列依托53.09%高热效率发动机平台 综合油耗较竞品低10%以上 [3] 产品优势 - M系列已配套超1700台运营车辆 批量运行时间超2.4万小时 [2] - H/T系列采用耐高温材料 耐粉尘专项设计 高刚度结构件 可靠性高 [3] - H/T系列外围及维保零部件通用化率100% 备件充足 更换便捷 [3] 绿色动力解决方案 - 发布WP17T甲醇 WP16NG WP14T等增程专用发动机 推动矿山动力绿色转型 [4] - WP17T甲醇发动机是行业独有满足长时间无故障运行的专用甲醇发动机 累计投入1.2亿元经费 [4] - 解决低温起动 腐蚀 机油乳化 早燃爆震等10余项行业难题 申报专利120多项 [4] 服务体系 - 潍柴动力矿山服务基地正式揭牌 推出"多 快 好 省"矿山服务全套解决方案 [5] - 依托5000余家服务站 提供24小时支持+12小时飞行支持 [5] - 设立专属前置库 专属配件包 矿山设备配件专属绿色通道 [5] - 培训基地国内8家 国外30家 提供"线上+线下"多元化培训 [5] 行业活动 - 举行矿山动力行业论坛分享会 邀请行业协会专家 学者探讨智能化 国产化替代等主题 [5] - 公司表示将持续提供一体化解决方案 搭建销售渠道网络 打造服务支撑体系 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 预计公司25至27年分别实现归母净利润5.01/5.96/7.21亿元，对应当前PE41X/34X/28X，考虑公司矿山机械出海成长前景，特种机器人前景广阔，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 公司25年4月25日发布25年一季报，1Q25实现营业收入21.93亿元，同比增长0.72%；实现归母净利润0.91亿元，同比增长1.28%；实现扣非归母净利润0.82亿元，同比增长10.97% [2] 经营分析 - 1Q25公司计提资产减值对业绩造成一定影响，计提各类资产减值准备共7806.01万元，主要是信用减值损失7803.98万元 [3] - 24年公司海外收入18.38亿元，同比下降13.91%，但海外毛利率为29.19%，高于国内毛利率8.43pcts；24年海外生效订货同比增长超80%，总量和占比均创历史新高；25年中美有望进入降息周期，带动行业景气度提升，公司积极强化国际战略布局，看好出海成长前景 [3] - 公司聚焦矿山重型装备及特种机器人领域，技术储备和业务布局围绕矿山智能化、无人化平台建设展开；4月领衔攻关的国家重点研发计划项目启动，特种机器人应用面不断拓宽，未来看点较多 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司25至27年分别实现归母净利润5.01/5.96/7.21亿元，对应当前PE41X/34X/28X，维持“买入”评级 [5] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|9,557|8,034|9,303|10,803|11,853| |营业收入增长率|8.26%|-15.93%|15.80%|16.12%|9.72%| |归母净利润(百万元)|384|375|501|596|721| |归母净利润增长率|163.61|-2.36%|33.83%|18.89%|21.03%| |摊薄每股收益(元)|0.088|0.082|0.109|0.130|0.157| |每股经营性现金流净额|0.28|0.18|0.12|0.19|0.23| |ROE(归属母公司)(摊薄)|4.78%|4.14%|5.30%|5.99%|6.81%| |P/E|50.23|54.29|41|34|28| |P/B|2.40|2.25|2.15|2.04|1.92|[10] 附录：三张报表预测摘要 - 损益表、资产负债表、现金流量表展示了公司2022 - 2027E的各项财务指标及比率分析，如主营业务收入、成本、利润、资产、负债等情况及相应增长率、收益率等指标 [11] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|0|2|2|3| |增持|0|1|1|1|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|2.00|1.33|1.33|1.00|[12] 历史推荐和目标定价 |序号|日期|评级|市价|目标价| |----|----|----|----|----| |1|2024 - 04 - 26|买入|4.36|5.66～5.66| |2|2024 - 08 - 24|买入|3.54|N/A| |3|2024 - 10 - 30|买入|4.15|N/A| |4|2025 - 03 - 15|买入|4.60|N/A|[12]

在平庄煤业六家矿东一采区，一节节载着物料的集装厢在白色车头的牵引下，在巷道上空有条不紊地穿梭前行，不到15分钟就将物 料运输到千米以外的站点，这就是平庄煤业首台软岩矿井大倾角重载智能锂电单轨吊机车的一个场景。 随着矿井开采战线的延长，生产运输环节越来越复杂，安全程度要求越来越高，为有效解决井下运输路线长、巷道坡度大、运行环 境复杂及安全管理难度大等问题，单轨吊机车作为煤矿运输的辅助设备，因其在巷道运输方便、效率高而被广泛推广应用。 六家矿是平庄煤业辅助运输系统升级进入"天轨"运输时代的一个缩影。"近年来，六家矿按照平庄煤业相关要求，积极探索单轨吊运 输与智能化、自动化、信息化技术深度融合，助推矿井辅助运输管理向标准化、规范化、智能化有力迈进，促进辅助运输管理效率大提 升、安全大保障，构建了辅助运输智能安全高效管理新体系。"该矿机电科科长毛馨凯说。 革新驱动解锁运输新方式 "在传统运输系统中，辅助运输设备主要以绞车为主，物料运输中占用大量人力，斜巷安全设施较多，运输系统复杂，受巷道压力影 响，现场安全管理难度极大。"运输区副区长田小忠对此感触颇深。 六家矿东一采区传统辅助运输系统存在运输设备多、投入辅运人员多、 ...