报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外汽油供应回升，纯苯到港压力大，港口库存累积加快，下游开工处淡季低位，终端需求偏弱 [3] - 苯乙烯港口基差小幅走强，但库存未延续去库，到港压力仍在，下游采购带动基差走强，需关注淡季持货积极性，苯乙烯处于检修低开工阶段，复工推迟，下游开工偏低，EPS开工回落，PS开工反弹但库存有压力，ABS成品库存压力大且开工维持低位 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -116 元/吨（+3），华东纯苯现货 - M2 价差 -155 元/吨（-15 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 115 元/吨（+64 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 102 美元/吨（+0 美元/吨），FOB 韩国加工费 92 美元/吨（+0 美元/吨），美韩价差 184.9 美元/吨（+15.1 美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -67 元/吨（+94 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 22.40 万吨（+6.00 万吨），开工率未提及 [1] - 苯乙烯华东港口库存 160600 吨（-3600 吨），华东商业库存 96400 吨（+2200 吨），开工率 67.3%（-1.7%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 17 元/吨（+16 元/吨），开工率 54.75%（-1.52%） [2] - PS 生产利润 -83 元/吨（+16 元/吨），开工率 57.60%（+1.70%） [2] - ABS 生产利润 -644 元/吨（-44 元/吨），开工率 71.20%（-1.20%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -550 元/吨（+85），开工率 86.68%（-1.54%） [1] - 酚酮生产利润 -827 元/吨（-225），开工率 81.00%（+2.00%） [1] - 苯胺生产利润 753 元/吨（+254），开工率 77.19%（+1.51%） [1] - 己二酸生产利润 -1218 元/吨（+34），开工率 59.40%（+3.90%） [1] 策略 - 单边：无 [4] - 基差及跨期：EB2601 - EB2602 逢低跨期正套 [4] - 跨品种：EB2601 - BZ2603 逢低做扩 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PG盘面下跌，国内民用气价格下跌，外盘纸货价格下跌，月差走强，国内化工相对坚挺、民用需求增强，但12月预计到港多；中东货源偏紧，但临近CP官价公布，市场或更偏向于观望；另外需关注天气与油价情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 民用气方面，华东4411（+35），山东4480（+10），华南4530（+0）；醚后碳四4480（-20）；最低交割地为华东，基差129（+65），01 - 02月差91（+4）；截至21:00，FEI为509（-1）、CP为500（+0）美元/吨 [1] 周度观点 - PG盘面下跌，基差 - 43（-57），01 - 02月差109（-19），国内民用气价格下跌，最便宜交割品为华东民用气4315（-49），丙民价差缩小，仓单4561手（-54） [1] - 外盘纸货价格下跌，月差走强，北亚与北美油气比价变动小，内外PG - CP至126（-2）；PG - FEI至114（+3）；华东到岸、北美和AFEI离岸贴水走平，中东货紧，贴水35美金（+13），运费小跌 [1] - FEI - MOPJ价差缩小，最新 - 55（+11）；山东PDH制丙烯利润小幅回暖；烷基化装置小幅回暖但仍差；MTBE生产利润震荡，出口利润仍好 [1] - 到港增量，外放减少，厂库小累，港口累库，PDH开工率69.64%（-2.1），下周东莞巨正源PDH二期预期重启 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯方面海外汽油供应回升，到港压力大致港口库存累积加快，下游开工处淡季低位，终端需求偏弱；苯乙烯港口基差走强但到港压力仍存，下游有投机备货需关注持续性，其处于检修低开工阶段，复工推迟，淡季下游开工偏低[3]。 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -119 元/吨（+16），华东纯苯现货 - M2 价差 -140 元/吨（+10 元/吨）；苯乙烯主力基差 51 元/吨（+0 元/吨）[1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 102 美元/吨（+4 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 92 美元/吨（+6 美元/吨），纯苯美韩价差 169.8 美元/吨（-1.0 美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 -161 元/吨（+2 元/吨），预期逐步压缩[1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 22.40 万吨（+6.00 万吨），开工率方面己内酰胺 86.68%（-1.54%），苯酚 81.00%（+2.00%），苯胺 77.19%（+1.51%），己二酸 59.40%（+3.90%）；苯乙烯华东港口库存 160600 吨（-3600 吨），华东商业库存 96400 吨（+2200 吨），开工率 67.3%（-1.7%）[1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 1 元/吨（-15 元/吨），开工率 54.75%（-1.52%）；PS 生产利润 -99 元/吨（-15 元/吨），开工率 57.60%（+1.70%）；ABS 生产利润 -600 元/吨（-48 元/吨），开工率 71.20%（-1.20%）[2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -635 元/吨（-15），酚酮生产利润 -602 元/吨（+0），苯胺生产利润 753 元/吨（+254），己二酸生产利润 -1252 元/吨（+12）[1] 策略 - 单边：无 - 基差及跨期：EB2601 - EB2602 逢低跨期正套 - 跨品种：EB2601 - BZ2603 逢低做扩[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内化工相对坚挺、民用需求增强，但12月预计到港多；中东货源偏紧，但临近CP官价公布，市场或更偏向于观望；另外需关注天气与油价情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 周五民用气方面，华东4323（+13），山东4460（+10），华南4360（+25），醚后碳四4490（+10） [1] - 最低交割地为华东，基差 -43（-57），01 - 02月差109（-19） [1] - FEI为537（+10）美元/吨，12月CP官价出台，丙丁烷495/485（+20/+25） [1] 周度观点 - PG盘面下跌，基差 -43（-57），01 - 02月差109（-19），国内民用气价格下跌，最便宜交割品为华东民用气4315（-49），丙民价差缩小 [1] - 仓单4561手（-54），外盘纸货价格下跌，月差走强，北亚与北美油气比价变动小，内外PG - CP至126（-2）；PG - FEI至114（+3） [1] - 华东到岸、北美和AFEI离岸贴水走平，中东货紧，贴水35美金（+13），运费小跌 [1] - FEI - MOPJ价差缩小，最新 -55（+11），山东PDH制丙烯利润小幅回暖，烷基化装置小幅回暖但仍差，MTBE生产利润震荡，出口利润仍好 [1] - 到港增量，外放减少，厂库小累，港口累库，PDH开工率69.64%（-2.1），下周东莞巨正源PDH二期预期重启 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧美炼厂秋检峰值已过开工回升，汽油最紧张时期或已过，纯苯到港压力大、港口库存上升压制加工费，下游开工维持淡季低位；苯乙烯海外关注韩国乐天装置情况，国内港口库存回升、开工低且下游开工偏低；策略上单边无，基差及跨期可进行EB2512 - EB2601逢低跨期正套，跨品种可进行EB2512 - BZ2603逢低做扩 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 包含纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格、纯苯主力合约基差、纯苯现货 - M2纸货价差、纯苯连一合约 - 连三合约价差、EB主力合约走势&基差、EB主力合约基差、苯乙烯连一合约 - 连三合约价差等内容 [4][7][10][14][15] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 涉及石脑油加工费、纯苯FOB韩国 - 石脑油CFR日本、苯乙烯非一体化装置生产利润、纯苯FOB美湾 - 纯苯FOB韩国、纯苯FOB美湾 - CFR中国、纯苯FOB鹿特丹 - CFR中国、纯苯进口利润、苯乙烯进口利润、苯乙烯FOB美湾 - CFR中国、苯乙烯FOB鹿特丹 - CFR中国等内容 [4][16][18][21][25][30][36] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 涵盖纯苯华东港口库存、纯苯开工率、苯乙烯华东港口库存、苯乙烯开工率、苯乙烯华东商业库存、苯乙烯工厂库存等内容 [4][38][40][43] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - 包含EPS开工率、EPS生产利润、PS开工率、PS生产利润、ABS开工率、ABS生产利润等内容 [4][50][51][56][58] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 涉及己内酰胺开工率、酚酮开工率、苯胺开工率、己二酸开工率、己内酰胺生产毛利、酚酮生产毛利、苯胺生产毛利、己二酸生产毛利、PA6常规纺有光生产毛利、锦纶长丝生产毛利、双酚A生产毛利、PC生产毛利、环氧树脂E - 51生产毛利、纯MDI生产毛利、聚合MDI生产毛利等内容 [4][62][71][75][77][88][90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PG盘面下跌，国内民用气价格下跌，最便宜交割品为华东民用气价格下降，丙民价差缩小，仓单减少，外盘纸货价格下跌、月差走强，内外PG - CP和PG - FEI有变动，贴水情况不同，运费小跌，部分利润情况有变化，到港增量、外放减少、厂库小累、港口累库，PDH开工率下降，下周东莞巨正源PDH二期预期重启，国内化工相对坚挺、民用需求增强，但12月预计到港多，中东货源偏紧，临近CP官价公布市场或观望，需关注天气与油价情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 民用气方面华东4310（+0）、山东4450（-10）、华南4335（+5），醚后碳四4480（+10），最低交割地为华东，基差5，01 - 02月差89（-1），FEI为526.79（+6.79）、CP为498.8（+5.8）美元/吨 [1] 周度观点 - PG盘面下跌，基差 - 43（-57），01 - 02月差109（-19），国内民用气价格下跌，最便宜交割品为华东民用气4315（-49），丙民价差缩小，仓单4561手（-54） [1] - 外盘纸货价格下跌，月差走强，北亚与北美油气比价变动小，内外PG - CP至126（-2）；PG - FEI至114（+3）；华东到岸、北美和AFEI离岸贴水走平，中东货紧，贴水35美金（+13），运费小跌 [1] - FEI - MOPJ价差缩小，最新 - 55（+11）；山东PDH制丙烯利润小幅回暖；烷基化装置小幅回暖但仍差；MTBE生产利润震荡，出口利润仍好 [1] - 到港增量，外放减少，厂库小累，港口累库，PDH开工率69.64%（-2.1），下周东莞巨正源PDH二期预期重启 [1] - 国内化工相对坚挺、民用需求增强，但12月预计到港多；中东货源偏紧，但临近CP官价公布，市场或更偏向于观望；另外需关注天气与油价情况 [1]

报告行业投资评级 - 单边投资评级为中性；跨期和跨品种无投资建议 [3] 报告的核心观点 - 昨日EG主力合约收盘价3873元/吨，较前一交易日变动-11元/吨，幅度-0.28%；EG华东市场现货价3918元/吨，较前一交易日变动+18元/吨，幅度+0.46%；EG华东现货基差23元/吨，环比-9元/吨 [1] - 乙烯制EG生产毛利为-62美元/吨，环比+8美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为-1049元/吨，环比+52元/吨 [1] - CCF数据显示MEG华东主港库存为73.2万吨，环比+0.0万吨；隆众数据显示MEG华东主港库存为63.3万吨，环比+1.5万吨；上周华东主港计划到港总数11.1万吨，副港到港量2.8万吨；本周华东主港计划到港总数9.5万吨，副港到港量1.4万吨，整体中性略偏低，预计库存持稳小降 [2] - 供应端国内乙二醇负荷高位下降，部分短流程油化工装置生产压力较大，后续关注其裂解环节以及乙二醇装置降负可能；海外乙二醇海外装置变化有限，短期港口库存预计持稳，但12月上旬仍有沙特大船抵港计划；需求端库存低位聚酯负荷支撑尚可，订单边际转弱 [2] - 投产压力较大，随着港口库存的回升，场内货源流动性增加；但目前乙二醇价格重心已回落至近两年低位，近期高成本装置负反馈逐渐出现，累库压力有所缓解 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关内容 [4][5] 生产利润及开工率 - 包含乙二醇乙烯制毛利润、煤基合成气制毛利润、石脑油一体化制毛利润、甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷等内容 [4][5] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [4][5] 下游产销及开工 - 涵盖长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷等内容 [4][5] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量等内容 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯方面欧美炼厂秋检峰值已过开工回升，汽油最紧张时期或已过，到港压力大致港口库存上升压制加工费，下游开工仍低位运行；苯乙烯方面港口库存未降，仍处检修低开工阶段，复工推迟，下游开工偏低，PS及ABS库存有压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 纯苯主力基差 -111 元/吨（-1），华东纯苯现货 -M2 价差 -100 元/吨（+5 元/吨）；苯乙烯主力基差 64 元/吨（+0 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 纯苯 CFR 中国加工费 101 美元/吨（-10 美元/吨），FOB 韩国加工费 89 美元/吨（-9 美元/吨），美韩价差 179.8 美元/吨（-10.1 美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 -223 元/吨（+30 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 纯苯港口库存 16.40 万吨（+1.70 万吨）；苯乙烯华东港口库存 164200 吨（+15900 吨），华东商业库存 94200 吨（+6900 吨）；纯苯下游苯酚开工率 79.00%（+12.00%），苯胺开工率 75.68%（-4.49%），己二酸开工率 55.50%（-6.50%），己内酰胺开工率 88.23%（+2.18%）；苯乙烯开工率 69.0%（-0.3%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 EPS 生产利润 105 元/吨（-10 元/吨），开工率 56.27%（+4.64%）；PS 生产利润 5 元/吨（+40 元/吨），开工率 55.90%（+0.50%）；ABS 生产利润 -493 元/吨（+2 元/吨），开工率 72.40%（+0.60%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 己内酰胺生产利润 -850 元/吨（+275），酚酮生产利润 -415 元/吨（+0），苯胺生产利润 499 元/吨（+3），己二酸生产利润 -1245 元/吨（+23） [1] 策略 - 单边：无 [3] - 基差及跨期：EB2512 - EB2601 逢低跨期正套 [3] - 跨品种：EB2512 - BZ2603 逢低做扩 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 国内化工相对坚挺、民用需求增强，但12月预计到港多；中东货源偏紧，但临近CP官价公布，市场或更偏向于观望；另外需关注天气与油价情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 周一民用气方面，华东4305（-10），山东4400（+60），华南4405（+5）；醚后碳四4400（-90）；最低交割地为华东，基差6（+23），01 - 02月差98（-10）；FEI为501.5（+1.5）、CP为489.5（+7.5）美元/吨 [1] 周度观点 - PG盘面下跌，基差 - 43（-57），01 - 02月差109（-19）；国内民用气价格下跌，最便宜交割品为华东民用气4315（-49），丙民价差缩小；仓单4561手（-54） [1] - 外盘纸货价格下跌，月差走强，北亚与北美油气比价变动小，内外PG - CP至126（-2）；PG - FEI至114（+3）；华东到岸、北美和AFEI离岸贴水走平，中东货紧，贴水35美金（+13）；运费小跌 [1] - FEI - MOPJ价差缩小，最新 - 55（+11）；山东PDH制丙烯利润小幅回暖；烷基化装置小幅回暖但仍差；MTBE生产利润震荡，出口利润仍好 [1] - 到港增量，外放减少，厂库小累，港口累库；PDH开工率69.64%（-2.1），下周东莞巨正源PDH二期预期重启 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美汽油库存低位调油对亚洲芳烃有支撑，韩国到美国套利价差修复或分担远期中国到港压力，但短期中国纯苯到港集中，港口库存回升加快，基差再度走弱，国产开工回升，下游开工偏弱 [3] - 苯乙烯港口库存下降，11月底有复工预期，下游提货刚需尚可但开工仍偏低，EPS降负，ABS、PS开工低位运行，EPS及PS库存去化，ABS库存有压力 [3] - 近期纯苯库存回升，苯乙烯库存下降，短期利于EB - BZ价差扩大 [3] - 策略上单边无操作建议，基差及跨期建议EB2512 - EB2601逢低跨期正套，跨品种建议EB2512 - BZ2603逢低做扩 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 168元/吨（ - 46），华东纯苯现货 - M2价差 - 110元/吨（ - 10元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差1元/吨（ - 34元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费106美元/吨（ - 5美元/吨），纯苯FOB韩国加工费95美元/吨（ - 1美元/吨），纯苯美韩价差153.8美元/吨（ + 16.1美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 225元/吨（ + 44元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存14.70万吨（ + 3.40万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存148300吨（ - 26500吨），华东商业库存87300吨（ - 14500吨），处于库存回建阶段 [1] - 纯苯相关下游：己内酰胺开工率86.05%（ + 0.00%），苯酚开工率67.00%（ - 8.50%），苯胺开工率80.17%（ + 2.43%），己二酸开工率62.00%（ - 3.60%） [1] - 苯乙烯开工率69.3%（ + 2.3%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润56元/吨（ - 59元/吨），开工率51.63%（ - 2.32%） [2] - PS生产利润 - 44元/吨（ - 9元/吨），开工率55.40%（ + 1.90%） [2] - ABS生产利润 - 571元/吨（ - 128元/吨），开工率71.80%（ + 0.20%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 1265元/吨（ + 130） [1] - 酚酮生产利润 - 415元/吨（ + 0） [1] - 苯胺生产利润496元/吨（ - 63） [1] - 己二酸生产利润 - 1304元/吨（ - 18） [1]