报告行业投资评级 - 投资评级为中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡下跌，MPOB公布报告显示马棕出口不及预期，产量持续增加，库存环比增长4.18%，报告整体利空，叠加美议员提交法案或抑制生物柴油消费，导致整体油脂价格承压 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约9244.00元/吨，环比变化-242元，幅度-2.55%；豆油2601合约8256.00元/吨，环比变化-152.00元，幅度-1.81%；菜油2601合约9770.00元/吨，环比变化-81.00元，幅度-0.82% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9270.00元/吨，环比变化-130.00元，幅度-1.38%，现货基差P01+26.00，环比变化+112.00元；天津地区一级豆油现货价格8460.00元/吨，环比变化-50.00元/吨，幅度-0.59%，现货基差Y01+204.00，环比变化+102.00元；江苏地区四级菜油现货价格9970.00元/吨，环比变化-80.00元，幅度-0.80%，现货基差OI01+200.00，环比变化+1.00元 [1] 近期市场资讯 - 马来西亚8月棕榈油库存量为2202534吨，环比增长4.18%，产量为1855008吨，环比增长2.35%，出口为1324672吨，环比减少0.29%，进口为49036吨，环比减少19.66% [2] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1 - 10日棕榈油出口量为476610吨，较上月同期减少1.2%；马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，9月1 - 10日棕榈油出口量为415030吨，较上月同期减少8.43% [2] - 谷物咨询公司Sovecon将俄罗斯2025年小麦产量预测从8610万吨上调至8720万吨，谷物和豆类总产量预计为1.349亿吨，之前为1.305亿吨 [2] - 阿根廷豆油（10月船期）C&F价格1146美元/吨，较上个交易日下调18美元/吨；（12月船期）C&F价格1142美元/吨，较上个交易日下调26美元/吨 [2] - 加拿大菜油（10月船期）C&F报价1070美元/吨，与上个交易日持平；（12月船期）1050美元/吨，与上个交易日持平 [2] - 美湾大豆（10月船期）C&F价格464美元/吨，较上个交易日下调2美元/吨；美西大豆（10月船期）C&F价格444美元/吨，较上个交易日下调1美元/吨；巴西大豆（10月船期）C&F价格487美元/吨，较上个交易日下调2美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价中，墨西哥湾（10月船期）235美分/蒲式耳，与上个交易日持平；美国西岸（10月船期）178美分/蒲式耳，与上个交易日持平；巴西港口（10月船期）297美分/蒲式耳，较上个交易日下调1美分/蒲式耳 [2]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 油脂多空交织，需进一步驱动指引价格，棕榈油产地累库预期强但出口好、消费坚挺且受生物柴油政策影响，豆油美国大豆预计高产、全球供应偏宽松但需关注中美贸易谈判，菜籽维持丰产预期 [3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约9390元/吨，环比+22元，幅度+0.23%；豆油2601合约8356元/吨，环比-10元，幅度-0.12%；菜油2601合约9739元/吨，环比+12元，幅度+0.12% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9380元/吨，环比+80元，幅度+0.86%，现货基差P01 + -10元，环比+58元；天津地区一级豆油现货价格8510元/吨，环比+30元/吨，幅度+0.35%，现货基差Y01 + 154元，环比+40元；江苏地区四级菜油现货价格9900元/吨，环比+20元，幅度+0.20%，现货基差OI01 + 161元，环比+8元 [1] 近期市场资讯 - 美湾、美西、巴西大豆（10月船期）C&F价格均下调3美元/吨，墨西哥湾、美国西岸、巴西港口（10月船期）进口大豆升贴水报价持平 [2] - 阿根廷豆油（10、12月船期）C&F价格持平，加拿大菜油（10、12月船期）C&F报价持平，加拿大菜籽（11月船期）C&F价格下调10美元/吨，（1月船期）下调1美元/吨 [2] - 马来西亚8月1 - 31日棕榈油产量预估增加2.07%，总产量预估为185万吨，本周国际棕榈油CNF报价小幅下跌，我国棕榈油进口成本回落，进口价格倒挂幅度扩大 [2]

证券代码：839979 油脂早报 2025-09-05投资咨询部 | 分析师: | 王明伟 | | --- | --- | | 从业资格号： | F0283029 | | 投资咨询号： | Z0010442 | | TEL: | 0575-85226759 | 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕5月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性 2.基差：豆油现货8428，基差72，现货升水期货。偏多 3.库存：8月22日豆油商业库存118万吨，前116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 5.主力持仓：豆油主力多增。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，马 棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，美豆油生柴政策扶持生柴消费增加。国内对加菜 加征关税导致菜 ...

报告基本信息 - 行业：油脂 [1] - 日期：2025年9月4日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | P2509 | 9408 | 9372 | 9402 | 9346 | 9346 | -62 | -0.66% | 656 | 1233 | 650 | | P2601 | 9442 | 9420 | 9498 | 9344 | 9368 | -74 | -0.78% | 739051 | 444058 | -5497 | | Y2509 | 8410 | 8454 | 8460 | 8454 | 8454 | 44 | 0.52% | 28 | 3191 | -276 | | Y2601 | 8364 | 8350 | 8418 | 8328 | 8366 | 1 | 0.02% | 304466 | 622425 | -5540 | | OI609 | 9949 | 9950 | 9950 | 9900 | 9900 | -49 | -0.49% | - | 5126 | -93 | | OI601 | 9775 | 9770 | 9814 | 9710 | 9727 | -48 | -0.49% | 239057 | 256402 | -1856 | [7] 基差报价 - 广西菜油贸易商基差报价：9月：OI2601 + 40（广西），10月：OI2601 + 80（广西） - 华东转三级菜油：8 - 9月：OI2601 + 120，10 - 11月：OI2601 + 170 - 华东转一级菜油：8 - 9月：OI2601 + 130 - 华东市场豆油基差价格：一豆：9月：Y2601 + 220；10 - 1月：Y2601 + 280 - 东莞各厂24度：01 - 60；东莞国标24度：01 + 20；东莞春金24度：01 - 20；东莞各厂52度：01 - 300；东莞各厂33度：01 - 60 [7] 油脂点评与操作建议 - 豆油短期库存高位、供应充裕 但市场对远期大豆供应有担忧且成本端支撑强 缺乏下跌空间 - 国内菜油菜粕供应端预计大幅减少 年底前供应充足 远期取决于政策 盘面走势纠结、驱动不足 - 油脂板块最大变量是棕榈油 产地三季度产量可能增长 出口活跃支撑底部 印度和中国等有补库需求 - 三大油脂单边低买做多为主 [8] 行业要闻 - 船运调查机构SGS公布 马来西亚8月棕榈油出口量为1170043吨 较7月增加30.5% 其中对中国出口8.95万吨 较上月增加1.43万吨 - 船运调查机构ITS公布 马来西亚8月棕榈油出口量为1421486吨 较7月增加10.2% 其中对中国出口10.75万吨 较上月增加1.92万吨 - 独立检验机构AmSpec公布 马来西亚8月棕榈油出口量为1341990吨 较7月增加15.4% [9] 数据概览 - 展示华东三级菜油、华东四级豆油、华南24度棕榈油现货价格 棕榈油、豆油、菜油基差变动 P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1价差 美元兑人民币汇率、美元兑林吉特汇率等图表 [11][17][19][21][26][27]

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年9月3日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 60952 | 9314 | 9450 | 9450 | 9346 | 9380 | 66 | 0.71% | 274 | 1883 | -251 | | P2601 | 9326 | 9388 | 9508 | 9378 | 9422 | 96 | 1.03% | 745699 | 449555 | -12682 | | 6095A | 8400 | 8400 | 8422 | 8400 | 8422 | 22 | 0.26% | 406 | 3467 | -400 | | Y2601 | 8330 | 8360 | 8404 | 8324 | 8356 | 26 | 0.31% | 291256 | 627965 | 13677 | | 01200 | 9954 | 9950 | 9995 | 9910 | 9950 | | -0.04% | 404 | 5219 | -370 | | OI601 | 9780 | 9804 | 9852 | 9684 | 9766 | -14 | -0.14% | 312878 | 258258 | -5291 | [7] 基差报价 - 广西菜油贸易商基差报价：9月：OI2601 + 40（广西），10月：OI2601 + 80（广西） - 华东转三级菜油：8 - 9月：OI2601 + 120，10 - 11月：OI2601 + 170 - 华东转一级菜油：8 - 9月：OI2601 + 130 - 华东市场豆油基差价格：一豆：9月：Y2601 + 220；10 - 1月：Y2601 + 280 - 东莞各厂24度01 - 60；东莞国标24度01 + 20；东莞春金24度01 - 20；东莞各厂52度01 - 300；东莞各厂33度01 - 60 [7] 油脂点评与操作建议 - 豆油：短期库存高位、供应充裕，但市场担忧远期大豆供应，成本端支撑强，缺乏下跌空间 - 菜油：受国内关税政策影响，供应端预计大幅减少，年底前供应充足，远期取决于政策，去库节奏慢，盘面走势纠结、驱动不足 - 棕榈油：产地三季度产量或增长，但出口活跃及原油上行限制跌幅，印尼产量数据好及北美作物上市限制上行空间 - 操作建议：油脂单边以滚动做多为主 [8] 行业要闻 - 马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，8月马来西亚棕榈油产量环比下降2.65%，鲜果串（FFB）单产环比下降4.18%，出油率（OER）环比增加0.29% - 船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚8月棕榈油出口量为1170043吨，较7月增加30.5%，对中国出口8.95万吨，较上月增加1.43万吨 - 船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚8月棕榈油出口量为1421486吨，较7月增加10.2%，对中国出口10.75万吨 - 独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚8月棕榈油出口量为1341990吨，较7月增加15.4% - 监测数据显示，截至2025年第35周末，国内三大食用油库存总量为270.17万吨，周度增加10.93万吨，环比增加4.22%，同比增加19.10% - 全球金融服务公司斯通艾克斯（Stone X）9月1日报告显示，巴西2025/26年度大豆产量预估维持在1.782亿吨 - 巴西帕拉纳州农业经济部（DERAL）调查，2025/26年度该州大豆种植面积约580万公顷，同比增长1%，估计今年产量可能同比增加4%，达到约2200万吨 [10][11][19] 数据概览 - 涉及图表：图1华东三级菜油现货价格（元/吨）、图2华东四级豆油现货价格（元/吨）、图3华南24度棕榈油现货价格（元/吨）、图4棕榈油基差变动（元/吨）、图5豆油基差变动（元/吨）、图6菜油基差变动（元/吨）、图7P1 - 5价差（元/吨）、图8P5 - 9价差（元/吨）、图9P9 - 1价差（元/吨）、图10美元兑林吉特汇率、图11美元兑人民币汇率 [15][16][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费，美豆油生柴政策扶持生柴消费增加，国内对加菜加征关税致菜系领涨，油脂基本面偏中性进口库存稳定，中美及中加关系缓和影响市场 [2][3][4] - 近期利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高，主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 根据相关目录分别总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕5月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季供应增加 [2] - 基差：现货8420，基差72，现货升水期货偏多 [2] - 库存：8月22日商业库存118万吨，前值116万吨，环比+2万吨，同比+11.7%偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上偏多 [2] - 主力持仓：主力多增偏多 [2] - 预期：Y2601在8150 - 8550附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况 [3] - 基差：现货9404，基差20，现货升水期货偏多 [3] - 库存：8月22日港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比-34.1%偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上偏多 [3] - 主力持仓：主力多翻空偏空 [3] - 预期：P2601在9150 - 9550附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况 [4] - 基差：现货9910，基差109，现货升水期货偏多 [4] - 库存：8月22日商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2%偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上偏多 [4] - 主力持仓：主力空增偏空 [4] - 预期：OI2601在9600 - 10000附近区间震荡 [4] 供应相关 - 进口大豆库存 [6] - 豆油库存 [7] - 豆粕库存 [9] - 油厂大豆压榨 [11] - 棕榈油库存 [17] - 菜籽油库存 [19] - 菜籽库存 [21] - 国内油脂总库存 [23] 需求相关 - 豆油表观消费 [13] - 豆粕表观消费 [15]

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年9月2日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 一、行情回顾与操作建议 行情回顾 |期货代码|前结算价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |P2509|9310|9300|9378|9182|9330|20|0.21%|255|2140|-146| |P2601|9348|9300|9392|9240|9384|36|0.39%|669906|462237|-16489| |Y2509|8414|8414|8516|8350|8390|-24|-0.29%|1039|3867|-1702| |Y2601|8358|8360|8360|8296|8348|-10|-0.12%|285870|641642|-8247| |609GO|9968|9968|10030|9925|9930|-38|-0.38%|644|2288|-386| |OI601|9782|9779|9848|9710|9801|19|0.19%|285036|263549|-52| - 广西菜油贸易商基差报价：9月OI2601 + 40（广西），10月OI2601 + 80（广西） [7] - 华东转三级菜油：8 - 9月OI2601 + 120，10 - 11月OI2601 + 170；华东转一级菜油：8 - 9月OI2601 + 130 [7] - 华东市场豆油基差价格：一豆9月Y2601 + 220；10 - 1月Y2601 + 280 [7] - 东莞各厂24度01 - 60；东莞国标24度01 + 20；东莞春金24度01 - 20；东莞各厂52度01 - 300；东莞各厂33度01 - 60 [7] 油脂点评 - 豆油：短期库存高位，供应充裕，但市场对远期大豆供应存在担忧，成本端支撑较强，自身缺乏下跌空间 [8] - 菜油：受国内关税政策影响，国内菜油菜粕供应端预计大幅减少，年底前供应充足，远期取决于政策，成本支撑强，价格易涨难跌 [8] - 棕榈油：产地三季度产量可能增长，出口数据攀升，印度买家预计10月中旬排灯节前囤货，盘面跌不深，但随着印尼产量数据良好以及北美大豆和油菜籽即将上市，油脂上行空间受限 [8] 操作建议 - 油脂单边以滚动做多为主，多菜油空豆油套利 [8] 二、行业要闻 - 印尼：6月底棕榈油库存环比下降13%至253万吨，6月出口361万吨，环比增长35.4%，6月毛棕榈油产量环比增长15.8%至482万吨，今年上半年棕榈油产量达2789万吨，同比增长6.5% [9] - 马来西亚：8月1 - 25日棕榈油产量环比下降1.21%，其中鲜果串单产环比下降3.26%，出油率环比增加0.4% [10] 三、数据概览 - 马来西亚8月1 - 25日棕榈油出口量为933437吨，较7月1 - 25日增加36.4%，对中国出口8.1万吨，高于上月同期5.8万吨 [18] - 截止2025年第35周末，国内棕榈油库存总量为55.8万吨，较上周增加3.8万吨；合同量为3.3万吨，较上周增加0.8万吨；24度及以下库存量为54.4万吨，较上周增加4.1万吨；高度库存量为1.4万吨，较上周减少0.2万吨 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性，需求好转，印尼B40促进国内消费，美豆油生柴政策扶持生柴消费增加，国内对加菜加征关税致菜系领涨，进口库存稳定，中美及中加关系缓和影响市场 [2][3][4] - 主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [5] 各品种每日观点总结 豆油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续马棕进入增产季供应增加 [2] - 基差：现货8428，基差70，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：8月22日商业库存118万吨，环比+2万吨，同比+11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [2] - 主力持仓：主力多增，偏多 [2] - 预期：Y2601在8150 - 8550附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续马棕进入增产季供应增加 [3] - 基差：现货9532，基差216，现货升水期货，偏多 [3] - 库存：8月22日港口库存58万吨，环比+1万吨，同比-34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [3] - 主力持仓：主力多翻空，偏空 [3] - 预期：P2601在9100 - 9500附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续马棕进入增产季供应增加 [4] - 基差：现货9900，基差91，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：8月22日商业库存56万吨，环比+1万吨，同比+3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：主力空增，偏空 [4] - 预期：OI2601在9550 - 9950附近区间震荡 [4] 供应相关总结 - 涉及进口大豆、豆油、豆粕、棕榈油、菜籽油、菜籽、国内油脂总库存等供应情况 [6][7][9][17] 需求相关总结 - 涉及豆油、豆粕表观消费情况 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油国际市场马棕期货震荡调整，短线跌破4500令吉后测试4400令吉支撑，产量增长低于出口增幅或支撑其重返4500令吉，后市有震荡上涨机会，维持近弱远强观点 [3] - 棕榈油国内市场连棕期货震荡调整，跌破20日均线有惯性下跌压力，预期在9200附近止跌企稳，马棕止跌回升后连棕有望震荡回升，站稳9500元后有上涨机会，维持近弱远强观点 [3] - 豆油国际植物油下跌拖累国内油脂，连豆油虽下跌但跌幅有限，因消费季启动资金不愿大举做空，国内需求向好但国际关联品种施压，主力1月合约下方看8300元支撑，后期下游消费良好则回调后有走强机会 [4] 油料 - 豆粕现货油厂一口价总体持稳，连粕盘面略有回升，月底油厂催提力度加大，部分贸易商成交可议，短期成交节奏偏缓，但进口大豆拍卖溢价成交与中美关税不确定性并存，终端对远期看涨预期未改，价格重心上行趋势延续 [19] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 | 价差 | 单位 | 价格 | 今日涨跌(幅) | | --- | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 元/吨 | 260 | 8 | | P 5 - 9 | 元/吨 | -190 | -12 | | P 9 - 1 | 元/吨 | -70 | 4 | | Y 1 - 5 | 元/吨 | 268 | -2 | | Y 5 - 9 | 元/吨 | -338 | 6 | | Y 9 - 1 | 元/吨 | 70 | -4 | | OI 1 - 5 | 元/吨 | 157 | -13 | | OI 5 - 9 | 元/吨 | -302 | -13 | | OI 9 - 1 | 元/吨 | 145 | 26 | | Y - P 01 | 元/吨 | -1042 | 68 | | Y - P 05 | 元/吨 | -1050 | 78 | | Y - P 09 | 元/吨 | -902 | 60 | | Y/M 01 | / | 2.7549 | -0.01% | | Y/M 05 | / | 2.8799 | 0.33% | | Y/M 09 | / | 2.8244 | -0.16% | | OI/RM 01 | / | 3.9505 | 0.28% | | OI/RM 05 | / | 4.0083 | 1.25% | | OI/RM 09 | / | 3.9158 | 1% | [5] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 元/吨 | 9316 | -1.04% | | 棕榈油05 | 元/吨 | 9078 | -0.83% | | 棕榈油09 | 元/吨 | 9320 | -0.26% | | BMD棕榈油主力 | 林吉特/吨 | 4406 | -0.97% | | 广州24度棕榈油 | 元/吨 | 9470 | 30 | | 广州24度基差 | 元/吨 | -30 | 30 | | POGO | 美元/吨 | 510.85 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 美元/吨 | -25.63 | 5 | [8] 豆油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆油01 | 元/吨 | 8358 | 0.53% | | 豆油05 | 元/吨 | 8066 | 0.21% | | 豆油09 | 元/吨 | 8398 | 1.1% | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 52.37 | -1.47% | | 山东一豆现货 | 元/吨 | 8470 | -50 | | 山东一豆基差 | 元/吨 | 148 | 28 | | BOHO（周度） | 美元/桶 | 53.722 | -10.4228 | | 国内一豆 - 24度 | 元/吨 | -770 | -130 | [15] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 3055 | 16 | 0.53% | | 豆粕05 | 2820 | 6 | 0.21% | | 豆粕09 | 3022 | 33 | 1.1% | | 菜粕01 | 2513 | 30 | 1.21% | | 菜粕05 | 2424 | 16 | 0.66% | | 菜粕09 | 2550 | 8 | 0.31% | | CBOT黄大豆 | 1048.25 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.1214 | -0.0333 | -0.47% | [20] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 225 | 9 | | M05 - 09 | -175 | -12 | | M09 - 01 | -50 | 3 | | RM01 - 05 | 75 | 20 | | RM05 - 09 | -134 | -8 | | RM09 - 01 | 59 | -12 | | 豆粕日照现货 | 3000 | 0 | | 豆粕日照基差 | -39 | 6 | | 菜粕福建现货 | 2534 | -21 | | 菜粕福建基差 | 51 | -3 | | 豆菜粕现货价差 | 466 | 21 | | 豆菜粕期货价差 | 556 | 12 | [21][23]

报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡，近期USDA美豆产区干旱面积有所扩大，但整体占比依然很小，且干旱强度较轻微，作物长势指标持续保持在良好水平，影响有限，国际原油价格大幅下行，打压植物油价格，但双节消费会给盘面形成一定支撑 [2] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约9414.00元/吨，环比变化-86元，幅度-0.91%；豆油2601合约8372.00元/吨，环比变化-18.00元，幅度-0.21%；菜油2601合约9809.00元/吨，环比变化-44.00元，幅度-0.45% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9360.00元/吨，环比变化-110.00元，幅度-1.16%，现货基差P01 + -54.00，环比变化-24.00元；天津地区一级豆油现货价格8510.00元/吨，环比变化-40.00元/吨，幅度-0.47%，现货基差Y01 + 138.00，环比变化-22.00元；江苏地区四级菜油现货价格9880.00元/吨，环比变化-70.00元，幅度-0.70%，现货基差OI01 + 71.00，环比变化-26.00元 [1] 近期市场资讯 - 截至8月26日当周，约11%的美国大豆种植区域受到干旱影响，此前一周为9%，去年同期为11%；约5%的美国玉米种植区域受到干旱影响，此前一周为5%，去年同期为8% [2] - 巴西帕拉纳州2025/26年度大豆种植面积约为580万公顷，较上年度增加1%，预计大豆产量可能会增加4%，达到约2200万吨 [2] - 美国2024/2025年度大豆出口净销售为-18.9万吨，前一周为-0.6万吨；2025/2026年度大豆净销售137.3万吨，前一周为114.3万吨；美国2024/2025年度玉米出口净销售为-1.8万吨，前一周为-2.7万吨；2025/2026年度玉米净销售209万吨，前一周为286万吨 [2] - 截至2025年7月底，2025年加拿大油菜籽产量预估为1990万吨，预估平均值为2030万吨，去年8月统计局报告为1950万吨；2025年加拿大小麦产量预估为3550万吨，预估平均值为3590万吨，去年8月统计局报告为3440万吨 [2]