报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年12月4日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：华东转三级菜油12月为OI2601 + 280，12 - 1月为OI2601 + 260；华东转一级菜油12 - 1月为OI2601 + 360；华东市场一级豆油基差价格各时间段不同；东莞贸易商棕榈油报价稳中有降 [7] - 操作建议：豆油预计在8000 - 8400区间震荡，可关注；菜油1 - 5反套继续持有，单边可买入；棕榈油区间震荡看待，上方压力位在9000附近 [8] 行业要闻 - 马来西亚11月棕榈油出口量：SGS公布数据显示较10月减少39.2%；ITS公布数据显示较10月减少19.7%；AmSpec Agri发布数据显示较10月减少15.9% [9] 数据概览 - 展示图表：包含华东三级菜油、四级豆油、华南24度棕榈油现货价格，棕榈油、豆油、菜油基差变动，P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1价差，美元兑人民币、林吉特汇率等图表 [13][14][21]

报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡，受2026年初农历新年及斋月备货需求强劲，叠加亚洲多地暴雨洪水侵袭减缓采摘节奏影响，油脂获一定支撑，但豆油库存去化不及预期，价格依然承压，多空结合下油脂以震荡为主 [2] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约8730元/吨，环比变化+10元，幅度+0.11%；豆油2601合约8286元/吨，环比变化 - 2元，幅度 - 0.02%；菜油2601合约9711元/吨，环比变化 - 34元，幅度 - 0.35% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8740元/吨，环比变化+80元，幅度+0.92%，现货基差P01 + 10元，环比变化+70元；天津地区一级豆油现货价格8460元/吨，环比变化+20元/吨，幅度+0.24%，现货基差Y01 + 174元，环比变化+22元；江苏地区四级菜油现货价格9970元/吨，环比变化 - 60元，幅度 - 0.60%，现货基差OI01 + 259元，环比变化 - 26元 [1] 近期市场资讯 - 农业农村部开展冬季农作物种子监督检查，聚焦玉米、水稻、大豆等重点作物及国家救灾备荒储备种子，核查企业资质、种子质量等内容，查处违法违规行为，开展网络平台售种整治，保障农业生产用种安全 [2] - 机构发布报告显示，阿根廷2025/26年度大豆产量预计为4690万吨，较前一次预估持平，预估区间介于4580 - 4810万吨，但播种延迟，潘帕斯种植带土壤墒情下滑，长期天气前景黯淡；预测播种面积为1670万公顷，略高于罗萨里奥交易所预测的1640万公顷，低于布宜诺斯艾利斯谷物交易所预测的1760万公顷 [2] 价格变化 - 阿根廷豆油（1月船期）C&F价格1198美元/吨，上调12美元/吨；阿根廷豆油（3月船期）C&F价格1140美元/吨，上调15美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（1月船期）1105美元/吨，持平；加拿大菜油（3月船期）1085美元/吨，持平 [2] - 加拿大菜籽（1月船期）C&F价格530美元/吨，持平；加拿大菜籽（3月船期）C&F价格539美元/吨，下调1美元/吨 [2] - 美湾大豆（1月船期）C&F价格499美元/吨，下调1美元/吨；美西大豆（1月船期）C&F价格494美元/吨，下调2美元/吨；巴西大豆（1月船期）C&F价格479美元/吨，下调3美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（1月船期）235美分/蒲式耳，持平；美国西岸（1月船期）223美分/蒲式耳，持平；巴西港口（1月船期）180美分/蒲式耳，下调5美分/蒲式耳 [2]

报告基本信息 - 行业：油脂 [1] - 日期：2025年12月2日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油窄幅震荡，受进口大豆成本支撑，预计8000 - 8400区间震荡，库存较高上方空间受限 [8] - 菜油政策主导，基本面暂无新变化，市场维持供需两弱态势，菜油远月基差偏弱，1 - 5反套继续持有，关注澳籽通关进度与菜油储备调控政策 [8] - 棕榈油题材故事多，马来西亚、印尼恶劣天气以及11月产量高频数据增幅不及预期，印尼12月降税可能使出口转好，短期内对盘面形成利多支撑，区间震荡看待，上方压力位在9000附近 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：展示P2605、P2601、Y2605、Y2601、O1605、Ol601等合约的前结算价、开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量、持仓量变化等数据，还给出华东转三级菜油、华东转一级菜油、华东市场一级豆油基差价格以及广东莞贸易商棕榈油报价情况 [7] 行业要闻 - 马来西亚11月棕榈油产量环比下降0.19%，鲜果串单产环比下降2.09%，出油率环比下降0.36%；11月出口量ITS数据显示较10月减少19.7%，AmSpec Agri数据显示减少15.9%，其中对中国出口减少0.6万吨 [10] - 截至11月26日，阿根廷2025/26年度大豆进度达36%，高于一周前但同比落后9%，比五年均值落后1%，圣塔菲省南部农户启动二季大豆播种作业，播种进度约2.3%，已播大豆出苗率为23%，出苗质量偏优 [10][11] 数据概览 - 巴西2025/26年度大豆产量预计达1.781亿吨，种植面积增长2.1%达4880万公顷，今年出口量达1.091亿吨，明年将增长2.7%达1.12亿吨 [19] - 截至11月23日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少65%至9.95万吨，自8月1日至11月23日出口量较上一年度同期减少47.8%，截至11月23日商业库存为137.43万吨 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利空出尽及印尼出现洪涝灾害情况下 预计油脂短期或震荡偏强 [6] - 关注各国生柴政策、东南亚棕榈油产量和出口情况、中国进口菜籽政策、原油价格 [9] 根据相关目录分别进行总结 月度观点及策略 - 豆油方面 巴西进入种植末期 阿根廷完成36%大豆播种率 南美大豆种植顺利推进 [6] - 棕榈油方面 马来西亚11月1 - 20日产量环比增加3.24% 1 - 25日产量环比增加5.49% 1 - 25日出口量环比减少18.8% 利空或将出尽 [6] - 菜油方面 国内油厂菜籽缺货 停止压榨 菜油库存持续去化 供应紧缺 需关注澳菜籽通关及俄罗斯菜油进口情况 以及印尼B50和美生柴政策进展 [6] 策略观点与展望 - 单边建议 棕榈油05支撑位参考8300 - 8400 豆油05支撑位参考7700 - 7800 期权方面 建议逢低波动率买入棕榈油看涨期权 [9] - 套利建议 关注豆棕价差做缩 [9] - 展望需关注各国生柴政策、东南亚棕榈油产量和出口情况、中国进口菜籽政策、原油价格 油脂短期或震荡偏强 [9] 期现市场 - 上周油脂大幅上涨 原因是马来西亚棕榈油产量增幅缩窄以及东南亚遭受洪涝灾害 [21] - 豆棕价差震荡偏弱 处于较高位置 建议做缩 菜棕价差和菜豆价差震荡偏弱 建议暂观望 [25] 供给端 - 10月MPOB报告显示 马来西亚10月棕榈油产量增加11.02%至204万吨 出口环比增加18.58%至169.3万吨 库存增加4.44%至246.4万吨 报告中性偏空 [39] - 截至2025年11月21日 全国重点地区豆油商业库存117.99万吨 环比增加3.14万吨 增幅2.73% 同比增加11.40万吨 涨幅10.70% [75] - 截至2025年11月21日 全国重点地区棕榈油商业库存66.71万吨 环比增加1.39万吨 增幅2.13% 同比增加15.92万吨 增幅31.34% [75] - 截至2025年11月21日 沿海地区主要油厂菜籽库存为0万吨 较上周持平 菜油库存为1.25万吨 较上周减少0.83万吨 未执行合同为2.45万吨 较上周增加1.87万吨 [79] 需求端 展示国内豆油、棕榈油、菜油及三大油脂成交量相关图表 [66][68][70][72] 盘面进口利润 - 截止到2025年11月28日 1月船期24度棕榈油盘面进口利润为 - 224元/吨 [85]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油短期技术反弹，等待马来12月减产幅度确认价格底部，关注产地去库及一季度产量情况 [6][9] - 豆油受美豆驱动有限，区间震荡运行，关注中国采购节奏和南美天气 [8][9] - 豆粕和豆一期价预计震荡，豆粕关注中方采购美豆情况，豆一关注中美贸易情绪 [22] - 玉米高位震荡，关注新粮上市和北港累库情况 [33][38] - 白糖国际市场低位整理，国内市场窄幅整理，关注巴西生产出口、印度产量政策及国内进口政策 [60][84] - 棉花短期震荡偏强，上涨空间暂时有限，关注轧花厂套保意愿 [85][102] - 生猪现货价格弱势运行，期货关注12月卖方仓单交割驱动的收基差行情 [106][107] - 花生关注现货，期货盘面震荡偏强运行，关注产业套保意愿和油厂收购策略 [117][119] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油 - 上周棕榈油01合约周涨0.19%，市场担忧马来四季度产量大，缺乏有效需求故事，高产边际交易暂时充分 [5] - 本周马来四季度产量可能高于去年同期，11月有不去库可能，年末库存或维持高位；印尼出口税12月下降，1月有升档可能，出口大概率偏好；销区印度进口利润好，中国释放产地压力；棕榈油等待马来12月减产幅度确认价格底部 [6] 豆油 - 上周豆油01合约周涨0.46%，美豆销售进度偏慢，上方驱动有限，暂跟随油脂板块区间震荡 [5] - 本周WASDE公布美豆新作单产和期末库存，新作CBOT大豆价格抬升需单产下调或中国超量采购；巴西降雨影响播种生长，美豆短期反弹高度有限；国内豆油1月到港无缺口，2 - 3月预估低于去年同期，出口需求使月度去库，棕榈油反弹期间轻仓多配，区间运行 [7][8] 豆粕和豆一 - 上周美豆期价小幅上涨，国内豆粕期价略偏强，豆一期价中性；国际大豆市场中方采购美豆利多，巴西进口成本周环比略降，种植进度偏慢，阿根廷种植进度偏慢，南美产区天气影响中性；国内豆粕成交、提货、基差周环比略降，库存周环比上升、同比上升，大豆压榨量周环比下降；国内豆一价格稳定，国储收购增加库点、上调部分蛋白大豆收购价格，东北农户惜售、贸易商购销两慢，北方销区需求上升、南方稳定 [18][21] - 下周预计连豆粕和豆一期价震荡，豆粕关注中方采购美豆情况及中美大豆贸易协议进展，豆一关注中美贸易情绪 [22] 玉米 - 上周现货市场玉米价格上涨，期货市场盘面上涨，主力合约收盘价上涨，基差走强 [33][34] - 本周CBOT玉米下跌后因出口消息提振；小麦价格下跌，进口玉米拍卖重启；玉米淀粉库存下降；东北新粮上市基层售粮和贸易商存货积极性一般，关注北港累库情况 [35][38] 白糖 - 本周国际市场美元指数、原油价格、纽约原糖活跃合约价格有变动，基金净多单大幅减少，巴西中南部累计产糖同比增加，印度、泰国预计产糖量有变化；国内市场广西集团现货报价下跌，郑糖主力报价上涨，主力合约基差基本持平，25/26榨季累计进口食糖同比增加，糖浆和预拌粉累计进口同比减少，预计国内食糖产量、消费量、进口量有调整 [58][59] - 下周国际市场低位整理，关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策；国内市场窄幅整理，关注进口政策变化 [60][84] 棉花 - 本周ICE棉花小幅反弹，受美国农业部恢复数据发布、美元走弱和美联储12月降息预期支撑；国内棉花现货和基差坚挺，期货近强远弱，CF1 - 5正套交易推动上涨，但新棉上市，轧花厂套保意愿可能限制上涨空间 [85][88] - 下周预计棉花期货震荡上行，上涨空间暂时有限 [102] 生猪 - 本周现货市场生猪价格弱势震荡，供应偏宽松，需求有提振，出栏均重环比下降；期货市场生猪期货价格偏强震荡，基差下降 [105] - 下周生猪现货价格弱势运行，供应持续增量，需求透支，投机需求低；期货关注12月卖方仓单交割驱动的收基差行情，大反套持有，注意止盈止损 [106][107] 花生 - 上周现货市场花生价格偏弱，产区交售缓慢，商品米需求一般，油厂压价收购，油料到货量增加；期货市场花生期货上涨 [117] - 本周东北商品米价格预计回调，河南产区平稳运行；期货盘面震荡偏强运行，关注河南基层上货和主力油厂开收动态 [118][119]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 马棕产区进入雨季，为棕榈油季节性减产周期，且马棕出口环比跌幅扩大，期价破位下跌，油脂承压震荡 [3] 市场分析 期货方面 - 昨日收盘棕榈油2601合约8360.00元/吨，环比变化-126元，幅度-1.48%；豆油2601合约8144.00元/吨，环比变化-24.00元，幅度-0.29%；菜油2601合约9818.00元/吨，环比变化+40.00元，幅度+0.41% [1] 现货方面 - 广东地区棕榈油现货价8370.00元/吨，环比变化-80.00元，幅度-0.95%，现货基差P01+10.00，环比变化+46.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8350.00元/吨，环比变化-10.00元/吨，幅度-0.12%，现货基差Y01+206.00，环比变化+14.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格10140.00元/吨，环比变化+40.00元，幅度+0.40%，现货基差OI01+322.00，环比变化+0.00元 [1] 近期市场资讯 - 11月25日消息，印尼北苏门答腊省中塔帕努利地区受洪灾影响，灾害已致4人死亡，1902个家庭受灾，苏门答腊岛西部沿海极端天气将持续至12月 [2] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚11月1-25日棕榈油出口量为1041935吨，较上月同期减少18.8% [2] - 加拿大菜籽(1月船期)C&F价格524美元/吨，(3月船期)C&F价格533美元/吨，均较上个交易日上调2美元/吨 [2] - 阿根廷豆油(12月船期)C&F价格1160美元/吨，(2月船期)C&F价格1148美元/吨，均较上个交易日下调10美元/吨 [2] - 加拿大菜油(12月船期)1110美元/吨，(2月船期)1090美元/吨，均与上个交易日持平 [2] - 美湾大豆(12月船期)C&F价格499美元/吨，较上个交易日下调1美元/吨；美西大豆(12月船期)C&F价格492美元/吨，较上个交易日下调2美元/吨；巴西大豆(12月船期)C&F价格492美元/吨，与上个交易日持平 [2] - 墨西哥湾(12月船期)进口大豆升贴水报价238美分/蒲式耳，较上个交易日上调3美分/蒲式耳；美国西岸(12月船期)219美分/蒲式耳，较上个交易日下调1美分/蒲式耳；巴西港口(12月船期)220美分/蒲式耳，较上个交易日上调5美分/蒲式耳 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 近期利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高，当前主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 根据相关目录分别总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，目前船调机构显示本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应压力减小 [2] - 基差：豆油现货8342，基差198，现货升水期货 [2] - 库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前值116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [2] - 主力持仓：豆油主力多增 [2] - 预期：豆油Y2601在7900 - 8300附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，目前船调机构显示本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应有所增加 [3] - 基差：棕榈油现货8392，基差32，现货升水期货 [3] - 库存：9月22日棕榈油港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比-34.1% [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [3] - 主力持仓：棕榈油主力多增 [3] - 预期：棕榈油P2601在8100 - 8500附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，目前船调机构显示本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应有所增加 [4] - 基差：菜籽油现货10166，基差348，现货升水期货 [4] - 库存：9月22日菜籽油商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2% [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上 [4] - 主力持仓：菜籽油主力多增 [4] - 预期：菜籽油OI2601在9500 - 9900附近区间震荡 [4] 供应相关 - 涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存等方面，并给出了2015 - 2025年不同周数的库存数据图表 [6][7][9] 需求相关 - 涉及豆油表观消费、豆粕表观消费，并给出了2015 - 2025年不同周数的消费数据图表 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油脂缺乏驱动，价格维持震荡，可暂时观望或逢低短多进行区间操作 [8] - 棕榈油上涨乏力，建议观望；豆油供应充足，预计震荡运行，可待回调企稳后轻仓试多；菜油继续边际去库，可考虑回调时逢低做多OI03或05合约 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 2025年11月25日，豆油2601收盘价8144元，跌24元；棕榈油2601收盘价8360元，跌126元；菜油2601收盘价9818元，涨40元 [2] - 豆油1 - 5月差198元，跌8元；棕油1 - 5月差 - 82元，涨8元；菜油1 - 5月差330元，跌26元 [2] - 01合约Y - P价差 - 216元，涨64元；OI - Y价差1674元，涨102元；OI - P价差1458元，涨166元；油粕比2.70，跌0.01 [2] - 24度棕榈油（马来&印尼）船期1，CNF价1034美元，盘面利润 - 334美元；毛菜油（鹿特丹）船期1，FOB价1082美元，盘面利润 - 939美元 [2] - 2025年第46周，豆油商业库存105.3万吨，上周65.3万吨，去年同期118.0万吨；棕榈油商业库存66.7万吨，上周48.3万吨；菜油商业库存38.5万吨，上周43.0万吨，去年同期44.1万吨 [2] 第二部分 基本面分析 - 截至2025年11月21日当周，美国大豆压榨利润为每蒲2.73美元，比一周前减少12.2%；伊利诺伊州大豆加工厂48%蛋白豆粕现货价格为每短吨324.00美元；伊利诺伊州毛豆油卡车报价为每磅51.99美分；1号黄大豆平均价格为11.17美元/蒲 [4] - 截至2025年11月21日，全国重点地区棕榈油商业库存66.71万吨，环比增1.39万吨，增幅2.13%；产地报价偏稳，进口利润倒挂约 - 300，基差偏稳 [4] - 上周油厂大豆实际压榨量233.44万吨，开机率64.22%；截至2025年11月21日，全国重点地区豆油商业库存117.99万吨，环比增3.14万吨，增幅2.73%；需求端表现一般，成交转淡 [5] - 上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0万吨，开机率0%，菜籽库存见底；截至2025年11月21日，沿海菜油库存38.5万吨，环比减4.5万吨；欧洲菜油FOB报价持稳1100美元附近，进口利润倒挂约 - 1000；国内菜油基差稳中偏强 [6] 第三部分 交易策略 - 单边：短期油脂缺乏驱动，日内波动大，整体震荡，暂时观望或逢低短多高抛低吸区间操作 [8] - 套利：观望 [9] - 期权：观望 [10] 第四部分 相关附图 - 报告给出华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差以及Y 1 - 5、P 1 - 5、OI 1 - 5月差和Y - P 01、OI - Y 01价差等附图 [12][15]

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年11月18日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 |合约|前结算价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |P2605|8774|814|8844|8738|8796|22|0.25%|4388|189553|433| |P2601|8664|8660|8724|8606|8680|16|0.18%|585874|419539|-13941| |Y2605|8068|8036|8070|7988|8044|-24|-0.30%|73801|339946|9364| |Y2601|8294|8262|8308|8224|8282|-12|-0.14%|275052|453471|-6272| |OI605|9445|9430|9450|9353|9426|-19|-0.20%|23707|74972|2697| |OI601|9956|9932|9942|9837|9886|-70|-0.76%|251460|245352|-3228| [7] 操作建议 - 菜油减仓回落，关注下方技术支撑，预计在9400 - 10000区间震荡，关注后期澳籽到港压榨情况及中加关系进展；部分油厂开始销售远期澳籽菜油，菜油远月基差偏弱，关注菜油1 - 5反套 [8] - 豆油按进口成本测算，当前8000附近价格下跌空间有限，存在买入价值，但短期受高库存压制涨幅 [8] - 棕榈油最新MPOB报告兑现10月高产量现实，库存高点已现，11月后预计减产减库存；油脂板块低位反弹，波段做多为主 [8] 行业要闻 - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚11月1 - 15日棕榈油出口量为728995吨，较10月1 - 15日的862724吨减少15.5%，其中对中国出口9.9万吨，与上月同期基本持平 [11] - 知名行业分析师Thomas Mielke称，印尼2026年和2027年棕榈油产量料减少，2026年产量料从今年的4940万吨降至4900万吨；2026年马来西亚棕榈油产量预计达1950万吨，低于今年1986万吨的预估 [11] - 资深交易员Dorab Mistry预计，2025/26年度全球棕榈油产量将增加150万，若生物燃料用量增加挤压全球供应，棕榈油价格可能在明年第一季度飙升 [11] 数据概览 - 报告展示了华东三级菜油现货价格、华东四级豆油现货价格、华南24度棕榈油现货价格、棕榈油基差变动、豆油基差变动、菜油基差变动、P1 - 5价差、P5 - 9价差、P9 - 1价差、美元兑林吉特汇率、美元兑人民币汇率等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [15][16][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油短期利空暂充分，需关注产地去库进程；美豆企稳，豆油偏强震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格：棕榈油主力日盘收盘价8680元/吨，涨0.42%，夜盘收盘价8688元/吨，涨0.09%；豆油主力日盘收盘价8282元/吨，涨0.31%，夜盘收盘价8284元/吨，涨0.02%；菜油主力日盘收盘价9880元/吨，跌0.43%，夜盘收盘价9894元/吨，涨0.14%；马棕主力日盘收盘价4140林吉特/吨，涨0.36%，夜盘收盘价4147林吉特/吨，涨0.14%；CBOT豆油主力收盘价51.49美分/磅，涨1.98% [1] - 期货成交与持仓：棕榈油主力昨日成交585987手，减少1258手，持仓419635手，减少13845手；豆油主力昨日成交275749手，增加29309手，持仓452776手，减少6967手；菜油主力昨日成交251460手，减少12202手，持仓245352手，减少3228手 [1] - 现货价格：棕榈油（24度，广东）8570元/吨，降20元/吨；一级豆油（广东）8640元/吨，持平；四级进口菜油（广西）10310元/吨，降50元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1045美元/吨，持平 [1] - 现货基差：棕榈油（广东）-110元/吨；豆油（广东）358元/吨；菜油（广西）430元/吨 [1] - 价差：菜棕油期货主力价差前一交易日1279元/吨，前两交易日1223元/吨；豆棕油期货主力价差-398元/吨，前值-388元/吨；棕榈油15价差-116元/吨，持平；豆油15价差238元/吨，前值228元/吨；菜油15价差454元/吨，前值499元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 棕榈油产量：2025年11月1 - 15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期上涨1.82%，出油率环比上月同期上涨0.43%，产量环比上月同期上涨4.09% [2] - 棕榈油出口：AmSpec数据显示，马来西亚11月1 - 15日棕榈油出口量为702692吨，较上月同期减少10%；SGS预计马来西亚11月1 - 15日棕榈油出口量为334295吨，较上月同期减少44.9% [3][5] - 棕榈油出口税率：马来西亚将12月棕榈油参考价格设定为每吨4206.38林吉特，对应出口税率为10.0%，11月参考价为每吨4262.23林吉特 [5] - 美豆销售更正：美国农业部更正累计日销售公告，2025年10月24日向日本出售13万吨玉米不应包括在内，此销售已被删除；2025年11月3日向中国出售大豆正确数量是13.2万吨，因10万吨已被取消 [5] - 美豆压榨：10月美豆压榨量远超市场预期，创下历史新高，协会成员企业10月压榨大豆2.27647亿蒲式耳，较9月增长15.1%，较2024年10月增长13.9%；截至10月31日，成员企业豆油库存升至13.05亿磅，较9月底增长5.0%，较上年同期增长21.5%；10月豆粕产量为5389426短吨，豆油产量为26.52409亿磅 [6] - 巴西大豆：截至11月15日，巴西大豆播种率为69.0%，上周为58.4%，去年同期为73.8%，五年均值为67.2%；截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种率触及71%，落后于去年同期的80%；巴西11月前两周出口大豆2302124.10吨，日均出口量为230212.40吨，较上年11月全月的日均出口量增加71% [7] - 乌克兰作物：截至11月13日，乌克兰已在982.6万公顷（占计划种植面积的84%）土地上收获了4793.7万吨谷物和豆类作物，平均单产为每公顷4.88吨；在196万公顷土地上收获465.4万吨大豆，占到种植面积的95%，平均单产为每公顷2.38吨 [8] 趋势强度 棕榈油趋势强度为1，豆油趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [9]