报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 马棕产区进入雨季，为棕榈油季节性减产周期，且马棕出口环比跌幅扩大，期价破位下跌，油脂承压震荡 [3] 市场分析 期货方面 - 昨日收盘棕榈油2601合约8360.00元/吨，环比变化-126元，幅度-1.48%；豆油2601合约8144.00元/吨，环比变化-24.00元，幅度-0.29%；菜油2601合约9818.00元/吨，环比变化+40.00元，幅度+0.41% [1] 现货方面 - 广东地区棕榈油现货价8370.00元/吨，环比变化-80.00元，幅度-0.95%，现货基差P01+10.00，环比变化+46.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8350.00元/吨，环比变化-10.00元/吨，幅度-0.12%，现货基差Y01+206.00，环比变化+14.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格10140.00元/吨，环比变化+40.00元，幅度+0.40%，现货基差OI01+322.00，环比变化+0.00元 [1] 近期市场资讯 - 11月25日消息，印尼北苏门答腊省中塔帕努利地区受洪灾影响，灾害已致4人死亡，1902个家庭受灾，苏门答腊岛西部沿海极端天气将持续至12月 [2] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚11月1-25日棕榈油出口量为1041935吨，较上月同期减少18.8% [2] - 加拿大菜籽(1月船期)C&F价格524美元/吨，(3月船期)C&F价格533美元/吨，均较上个交易日上调2美元/吨 [2] - 阿根廷豆油(12月船期)C&F价格1160美元/吨，(2月船期)C&F价格1148美元/吨，均较上个交易日下调10美元/吨 [2] - 加拿大菜油(12月船期)1110美元/吨，(2月船期)1090美元/吨，均与上个交易日持平 [2] - 美湾大豆(12月船期)C&F价格499美元/吨，较上个交易日下调1美元/吨；美西大豆(12月船期)C&F价格492美元/吨，较上个交易日下调2美元/吨；巴西大豆(12月船期)C&F价格492美元/吨，与上个交易日持平 [2] - 墨西哥湾(12月船期)进口大豆升贴水报价238美分/蒲式耳，较上个交易日上调3美分/蒲式耳；美国西岸(12月船期)219美分/蒲式耳，较上个交易日下调1美分/蒲式耳；巴西港口(12月船期)220美分/蒲式耳，较上个交易日上调5美分/蒲式耳 [2]