报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月23日碳酸锂期货主力合约震荡上行，现货市场多观望，基差贴水扩大，当前供需均强、上游库存压力不大、宏观好转、仓单注销带动价格上行，但锂矿供应收缩预期减弱，下游补库放缓，需求拐点或将至，预计碳酸锂上方空间有限，建议短线逢高沽空 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货行情 - 近月合约收盘价76180元/吨，较昨日变化3200元/吨；连一合约收盘价74940元/吨，较昨日变化3020元/吨；连二合约收盘价79480元/吨，较昨日变化2360元/吨；连三合约收盘价79940元/吨，较昨日变化2820元/吨 [1] - 成交量490920手，较昨日变化114471手；持仓量419147手，较昨日变化65916手；库存-260吨 [1] 锂相关产品价格 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价870美元/吨，较昨日变化13美元/吨；锂云母（Li2O：1.5%-2.0%）平均价1140元/吨，较昨日变化25元/吨；锂云母（Li2O：2.0%-2.5%）平均价1890元/吨，较昨日变化45元/吨 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价73000元/吨，较昨日变化450元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价72550元/吨，较昨日变化450元/吨 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价73380元/吨，较昨日变化150元/吨；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价78350元/吨，较昨日变化150元/吨 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价90500元/吨，较昨日变化3500元/吨 [1] 价差情况 - 近月-连一价差-420元/吨，较昨日变化-600元/吨；连一-连二价差320元/吨，较昨日变化660元/吨；连二-连三价差0元/吨，较昨日变化60元/吨 [1] - 基差（SMM电池级碳酸锂平均价-碳酸锂活跃合约收盘价）-5140元/吨，较昨日变化-2370元/吨 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差-1420元/吨，较昨日变化-1120元/吨；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2250元/吨，较昨日变化0元/吨 [1] 行业资讯 - 10月14日海南矿业旗下马里布谷尼锂矿项目现场举行首批锂精矿产品起运仪式，3万吨锂精矿将运往海南洋浦港，为公司锂盐加工项目提供核心原材料，截至2024年该矿采矿权范围内在JORC规则下矿产资源量估计为3190万吨，氧化锂平均品位为1.00% [1] 多空逻辑 - 成本端锂辉石精矿和锂云母价格上涨；供应端上周碳酸锂产量上升；下游需求方面，上周磷酸铁锂、三元材料产量上升，10月碳酸锂、氢氧化锂排产上升，上周动力电池产量上升，终端需求9月新能源汽车产销同比增速放缓、3C出货量一般、10月储能电池排产增加 [1] - 库存上注册仓单28759吨（-260吨），社会库存去库，冶炼厂与下游去库，其他平稳 [1]

政策导向 - 二十届四中全会提出建设强大国内市场，坚持扩大内需战略基点，促进消费和投资良性互动 [1] - 政策强调以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，增强国内大循环内生动力 [1] - 大力提振消费，扩大有效投资，破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点 [1] 汽车行业 - 2025年汽车以旧换新补贴申请量突破1000万份，其中报废更新超340万份，置换更新超660万份 [2] - 汽车以旧换新中新能源汽车占比达57.2%，带动1-9月新能源乘用车零售同比增长24.4% [2] - 新能源汽车市场渗透率达52.1%，其中9月渗透率达57.8%，实现七连增 [2] 消费与零售 - 1-9月全国网上零售额增长9.8%，数字产品、线上服务、即时电商成为亮点 [2] - 手机、电脑等数字产品网上零售额增长8.3%，线上服务消费增长20.2% [2] - 即时电商销售额增长24.3% [2] 能源与用电 - 9月份全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5% [3] - 1-9月全社会用电量累计77675亿千瓦时，同比增长4.6% [3] - 分产业看，第一产业用电量同比增长7.3%，第二产业增长5.7%，第三产业增长6.3%，城乡居民生活用电量同比下降2.6% [3] 公司业绩 - 特斯拉2025年第三季度营收281亿美元，同比增长12% [5] - 特斯拉第三季度净利润13.7亿美元，同比下降37% [5] 国际市场与大宗商品 - 韩国央行维持基准利率2.50%不变，符合市场预期 [4] - 日本央行官员称可能在12月或明年1月加息，并警告日本股市出现过热早期迹象 [4] - WTI原油价格上涨5.13%至61.5美元，布伦特原油上涨4.66%至65.13美元 [5] - COMEX黄金价格上涨1.75%至4136.6美元，COMEX白银上涨2.36%至48.805美元 [5]

公司产品与品牌 - 柳州五菱新能源汽车有限公司旗下乘用车品牌“埃尚”首款车型埃尚A100C正式上市，共推出4款车型，定位入门级双门四座纯电小车，主打CLTC续航220公里、支持快慢双充等配置 [1] - “埃尚”品牌由广西汽车集团与森源汽车股份有限公司合作打造，广西汽车集团是柳州五菱新能源汽车有限公司的第一大股东 [1] - 广西汽车集团与森源汽车合作的核心原因在于获取新能源乘用车生产资质，广西汽车集团自身仅拥有新能源商用车资质 [1][2] - 埃尚A100C官方指导售价为3.98万元至5.28万元 [3] 市场竞争与定位 - 埃尚A100C所处的A00级纯电车市场需求接近饱和，市场规模正持续萎缩，行业专家认为其已错过该细分市场的最佳发展时机 [2] - 随着消费升级，消费者更倾向于购买空间更大、配置更高的A级或B级车 [2] - 埃尚A100C在价格上缺乏竞争力，其直接竞品五菱宏光MINIEV起售价为3.58万元，长安Lumin起售价为3.59万元 [3] - 竞品已在市场上积累大量用户，品牌知名度和口碑远超新生的埃尚汽车 [3] 产品配置与挑战 - 埃尚A100C存在“配置分层”问题，泊车雷达、无钥匙进入启动等基础配置为全系标配，而10.25英寸中控屏、倒车影像等更实用配置仅中高配车型才有 [3] - 公司宣称售后服务将纳入五菱体系，但面临品牌认知度低、渠道覆盖不足的挑战，售后承诺能否落地存疑 [3] - 行业专家指出，消费者选择新品牌时会顾虑后续维修保养是否便捷，而埃尚汽车尚未展现出足够实力消除此顾虑 [4] - 在新能源汽车市场巨头环伺、价格战激烈的背景下，埃尚汽车凭借一款A00级车型撬动市场的难度极大 [4]

公司产品发布与战略 - 北京现代首款纯电平台SUV EO羿欧于10月16日启动预售，预售价区间为13万至15万元，计划于10月29日正式发布[1] - 预售政策为88元订金可限时获赠12000元百倍增值权益并享优先提车权，活动期为10月16日至10月29日[1] - EO羿欧基于现代汽车E-GMP全球纯电平台打造，CLTC最高续航722km，支持27分钟内将电池电量从30%充至80%[3] - 公司计划未来三到五年将年销量规模提升到50万辆，推出20款新车，油车与电车各占一半[3] - 公司计划明年推出一款价格在10万元以内的纯电车型，该车基于北汽集团纯电平台打造[3] - 未来四年公司每年将推出2至3款新能源车，涵盖轿车、SUV、MPV等车型，实现纯电、混动、增程全覆盖[5] - 公司正努力打造全球出口基地，目标2024年出口5万辆，2025年出口翻倍至10万辆，未来以中国为生产基地反向输出全球[5] 行业市场趋势 - 当前10万至15万元价格区间的新能源汽车销量呈现较快发展态势[4] - 今年前9个月，中国新能源乘用车10万至15万元价格区间销量首次高于15万至20万元价格区间销量[4] - 东风日产纯电轿车N7定价11.99万至14.99万元，其8月交付量达10148辆，成为首个月销破万的合资纯电车型[4] - 广丰铂智3X处于10万至15万价格区间，目前累计订单已突破5万辆，1至9月销量增速达11%[4]

行业整体表现 - 9月全国乘用车市场零售224.1万辆，同比增长6.3%，环比增长11.0% [1] - 今年1-9月累计零售1700.5万辆，同比增长9.2%，再破历史峰值 [1] - 统计的14家A/H股上市车企中，11家9月销量实现同比增长，占比78.6% [1] - 新能源汽车是主要增长动力，14家主流车企新能源合计销量突破132万辆 [1] - 9月新能源车零售渗透率达57.8%，较去年同期提升5个百分点，自主品牌中新能源车渗透率达78.1% [1] 主要车企销量分析 - 上汽集团9月销量439,777辆，同比增长40.39%，环比增长21.03%，时隔5个月重夺月度销量冠军 [2] - 上汽集团1-9月累计销量3,193,270辆，同比增长20.53% [2] - 比亚迪9月销量396,270辆，同比下降5.52%，为2024年3月以来首次单月同比下降 [3] - 吉利汽车9月销量273,125辆，同比增长35.24%，其中新能源汽车销量165,201辆，同比增长81.27%，渗透率60.49% [2][3] - 零跑汽车9月交付66,657辆，同比增长97.4%，刷新造车新势力单月交付纪录 [4] - 小鹏汽车9月交付41,581辆，同比增长94.74% [2] - 理想汽车9月交付33,951辆，同比下降36.76% [2] 新能源汽车细分表现 - 上汽集团新能源汽车9月销量189,498辆，同比增长46.54% [2][3] - 比亚迪乘用车纯电车型9月销量20.5万辆，同比增长24.31%，插混车型9月销量18.8万辆，同比下降25.58% [3] - 奇瑞汽车新能源汽车9月销量83,498辆，同比增长17.24% [4] - 赛力斯新能源汽车9月销量44,678辆，同比增长19.44%，占其总销量92.53% [2] 市场动态与竞争格局 - 9月国内车市有超70款新车开启预售、亮相或上市 [5] - 吉利与奇瑞正在蚕食比亚迪的新能源汽车市场份额 [3] - 长安汽车自主品牌9月销量22.59万辆，同比增长30.83%，对合资品牌依赖度显著降低 [4] - 吉利汽车高端品牌极氪9X上市13分钟大定订单突破一万辆，领克10EM-i上市56分钟大定订单超一万辆 [3] 未来展望 - 四季度车市在政策引导和高增长基础上有望延续平稳增长势头 [5] - 2026年新能源购置税减免政策调整将刺激消费者在年底前集中购车 [5] - 乘联分会预计将向上修正2025年增长预测，全年预测将进一步调高 [5]

行业整体表现 - 9月全国乘用车市场零售224.1万辆，同比增长6.3%，环比增长11.0% [1] - 1-9月累计零售1700.5万辆，同比增长9.2%，再破历史峰值 [1] - 统计的14家A/H股上市车企中，11家9月销量实现同比增长，占比78.6% [1] - 9月新能源车零售渗透率达57.8%，较去年同期提升5个百分点，自主品牌中新能源车渗透率高达78.1% [1] 新能源汽车驱动增长 - 14家主流车企9月新能源车合计销量突破132万辆 [1] - 多家车企新能源销量增速显著高于整体，如吉利汽车新能源销量同比增长81.27% [2][3] - 零跑汽车9月交付量达66,657辆，同比增长97.4%，刷新造车新势力单月交付纪录 [5] - 小鹏汽车9月销量41,581辆，同比增长94.74% [2] 主要车企销量亮点 - 上汽集团9月销量439,777辆，同比增长40.39%，重夺月度销量冠军，实现同比“九连涨” [2] - 上汽集团新能源汽车9月销量189,498辆，同比增长46.54% [2][3] - 比亚迪9月销量396,270辆，同比下降5.52%，为2024年3月以来首次单月同比下降 [2][3] - 吉利汽车9月销量273,125辆，同比增长35.24%，其高端品牌极氪、领克订单表现强劲 [2][3] 市场竞争格局变化 - 吉利汽车与奇瑞汽车正积极抢占新能源汽车市场份额 [3] - 长安汽车自主品牌9月销量22.59万辆，同比增长30.83%，对合资品牌依赖度降低 [4] - 9月国内车市有超70款新车开启预售、亮相或上市，新车推出速度加快 [5] - 零跑汽车以“高性价比”策略在10万-20万元主流市场表现突出 [5] 未来展望与驱动因素 - 乘联分会预计四季度车市有望延续平稳增长势头 [6] - 2026年新能源购置税减免政策调整将刺激消费者在年底前集中购车 [6] - “银九金十”旺季、年末车企冲量、政策组合拳及出口高增速将共同支撑市场 [6] - 乘联分会预计将向上修正2025年全年增长预测 [6]

产品配置调整 - 取消玻璃车顶、TPMS、电动折叠后视镜、倒车影像摄像头加热、可调悬架及后排控制屏 [1] - 简化轮辋、音响系统、座椅功能、车内用料及灯光系统 [1] - 腿部空间缩减且取消T字型前扶手台改为贯通式设计 [6] - 外观取消分体式灯组、贯穿式日行灯及漫反射尾灯组 [6] 成本与定价策略 - 整车成本较现款Model Y降低约20% [8] - 起售价可能下探至21万元人民币 [8] - 与现款Model Y共线生产于上海工厂 [8] 核心产品力 - 保留HW 4.0辅助驾驶硬件及FSD技术 [6] - 三电系统维持现有优势 [13] - 采用极简设计风格凸显品牌价值 [21] 市场竞争环境 - 需面对小鹏G7、乐道L60、极氪7X等竞品挑战 [13] - 配置与实用性低于同价位国产纯电SUV [13] - 品牌认可度及充电网络覆盖为竞争优势 [18][19] 市场前景分析 - 符合国内乘用车平均售价降至16万元以内的消费趋势 [21] - 前期市场表现可能复制Model Y L产能售罄情况 [14] - 特斯拉在中国市场依赖Model Y对抗小米SU7等竞品 [23] 战略意义 - 作为提升市场份额的核心产品 [23] - 汽车业务为Robotaxi等新业务提供资金支持 [23] - 应对特斯拉二季度营收225亿美元同比下降12%的业绩压力 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周碳酸锂市场或维持当前区间内运作，市场供需无大幅变动，预计价格将维持震荡；9月市场呈现供需同步增长、但需求增速更快态势，预计当月将出现阶段性供应偏紧 [1][3][6] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 9月22日碳酸锂主力合约价格收73420元/吨，小幅回落540元/吨，下跌0.73%，基差报 -120元/吨，较9月19日走强540元/吨 [1] - 主力合约持仓量为271624手，较9月19日减少9640手；主力合约成交量为396645手，较9月19日扩大26286手，变化率为7.1% [1] - 9月19 - 22日锂辉石精矿和锂云母精矿市场价维持稳定，分别为6390元/吨和3400元/吨；碳酸锂产能利用率从9月12日的66.41%提升至9月19日的71.31%，提升了4.9个百分点 [2] - 9月1 - 14日，全国乘用车新能源市场零售43.8万辆，同比增长6%，较上月同期增长10%；批发44.7万辆，同比增长10%，较上月同期增长21%；动力型三元材料和动力型磷酸铁锂价格在9月19 - 22日有小幅上扬，分别上涨200元/吨和80元/吨；下游电芯价格部分有小幅度上涨 [2] - 碳酸锂库存从9月12日的138512实物吨降至9月19日的137531实物吨，减少0.71% [2] 产业链价格监测 | 项目 | 2025 - 09 - 22 | 2025 - 09 - 19 | 变化 | 变化率 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 碳酸锂主力合约 | 73420 | 73960 | -540 | -0.73% | 元/吨 | | 基差 | -120 | -660 | 540 | 81.82% | 元/吨 | | 主力合约持仓 | 271624 | 281264 | -9640 | -3.43% | 手 | | 主力合约成交 | 396645 | 370359 | 26286 | 7.10% | 手 | | 电池级碳酸锂市场价 | 73300 | 73300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 锂辉石精矿市场价 | 6390 | 6390 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 锂云母精矿市场价 | 3400 | 3400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 六氟磷酸锂 | 57000 | 57000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 动力型三元材料 | 120200 | 120000 | 200 | 0.17% | 元/吨 | | 动力型磷酸铁锂 | 33710 | 33630 | 80 | 0.24% | 元/吨 | | 碳酸锂产能利用率 | 71.31%（9月19日） | 66.41%（9月12日） | 4.90% | 7.38% | % | | 碳酸锂库存 | 137531.00 | 138512.00 | -981.00 | -0.71% | 实物吨 | | 523圆柱三元电芯 | 4.42 | 4.42 | 0.00 | 0.00% | 元/支 | | 523方形三元电芯 | 0.39 | 0.39 | 0.00 | 1.03% | 元/Wh | | 523软包三元电芯 | 0.41 | 0.41 | 0.00 | 0.00% | 元/Wh | | 方形磷酸铁锂电芯 | 0.33 | 0.33 | 0.00 | 1.22% | 元/Wh | | 钴酸锂电芯 | 6.35 | 6.35 | 0.00 | 0.00% | 元/Ah | [5] 产业动态及解读 现货市场报价 - 9月22日，SMM电池级碳酸锂指数价格73842元/吨，环比上一工作日上涨308元/吨；电池级碳酸锂7.32 - 7.45万元/吨，均价7.385万元/吨，环比上一工作日上涨350元/吨；工业级碳酸锂7.1 - 7.22万元/吨，均价7.16万元/吨，环比上一工作日上涨350元/吨，现货成交价格持续震荡上行态势 [6] - 碳酸锂期货价格延续震荡走势，主力合约处在7.3 - 7.5万元/吨之间震荡；下游材料厂持谨慎观望态度，市场整体成交活跃度持稳；当前正值行业需求旺季，下游材料厂存在一定国庆节前备库需求，在价格处于相对低位时采购意愿较强 [6] - 以锂辉石为原料生产的碳酸锂占比已超过60%，成为市场供给的重要支撑；锂云母原料所产碳酸锂占比则下降至15% [6] 下游消费情况 - 9月1 - 14日，全国乘用车新能源市场零售43.8万辆，同比去年9月同期增长6%，较上月同期增长10%，全国乘用车新能源市场零售渗透率59.8%，今年以来累计零售800.8万辆，同比增长25% [7] - 9月1 - 14日，全国乘用车厂商新能源批发44.7万辆，同比去年9月同期增长10%，较上月同期增长21%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率57.7%，今年以来累计批发939万辆，同比增长32% [7] 行业新闻 - 9月18日，硫酸镍供应持续偏紧、刚果（金）钴出口政策存在变动预期、国内锂矿开采相关政策的后续调整尚未明朗，多重因素共同加剧了三元材料价格走势的不确定性 [9] - 9月10日，宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司于9月9日召开了“枧下窝锂矿复产工作会议”，讨论推进枧下窝锂矿复产工作，争取能够在今年11月完成枧下窝的复产工作，但能否如期达成复产目标尚未有定论 [9] - 9月4日，长协及大额散单的折扣水平基本维持原有水平，而小批量散单有少量成交系数小幅上调 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂主力周线反弹，涨跌幅为+3.93%，振幅5.99%，截止本周主力合约收盘报价73960元/吨 [5] - 宏观上商务部等九部门发布扩大服务消费举措；基本面原料端海外矿山及贸易商挺价惜售，国内采购情绪回温，矿价坚挺；供给上锂盐厂贸易商库存去化，冶炼厂生产意愿积极，供给量稳中小增；需求上，下游逢低买入，节前备货令现货成交活跃；总体基本面处于供给稳定、需求向好阶段，产业总库存去化，消费预期偏暖 [5] - 建议轻仓逢低短多交易，注意控制交易节奏和风险 [5] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 行情回顾：碳酸锂主力周线反弹，涨跌幅为+3.93%，振幅5.99%，截止本周主力合约收盘报价73960元/吨 [5] - 后市展望：宏观有政策发布，原料端矿价坚挺，供给量稳中小增，需求端成交活跃，基本面较好，产业总库存去化，消费预期偏暖 [5] - 策略建议：轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险 [5] 期现市场情况 - 期价震荡走强，截至2025年9月19日，碳酸锂近远月跨期价差为 -200元/吨，周环比减少20元/吨，主力合约收盘价73960元/吨，周环比增加2800元/吨 [6] - 现货价格走高，截至2025年9月19日，电池级碳酸锂均价为73500元/吨，周环比增加1050元/吨，主力合约基差 -460元/吨，较上周环比下降1750元/吨 [15] 上游市场情况 - 锂辉石价格走弱，截至2025年9月19日，锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为876美元/吨，周环比减少10美元/吨，美元兑人民币即期汇率为7.1125，周环比降幅0.14% [19] - 锂云母报价持平，截至最新数据，锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为2645元/吨，周环比持平，磷锂铝石均价为7215元/吨，周环比增加370元/吨 [25] 产业情况 供应端 - 进口环比减少，截至2025年7月，碳酸锂当月进口量为13845.31吨，较6月减少3852.31吨，降幅21.77%，同比降幅42.67%；当月出口量为366.347吨，较6月减少63.31吨，降幅14.74%，同比增幅37.2% [31] - 产量增加，截至2025年8月，碳酸锂当月产量为45880吨，较7月增加1280吨，增幅2.87%，同比增幅31.09%；当月开工率为43%，环比降幅5%，同比降幅32% [31] 下游情况 - 六氟磷酸锂报价小增，截至2025年9月19日，六氟磷酸锂均价为5.75万元/吨，周环比增加0.1万元/吨；电解液产量环比增加，截至2025年8月，电解液当月产量为192100吨，较7月增加10150吨，增幅5.58%，同比增幅43.84% [34] - 磷酸铁锂价格持平，截至本周最新数据，磷酸铁锂（动力型）均价为3.43万元/吨，周环比持平；月度产量增加，截至2025年8月，磷酸铁锂正极材料当月产量为240000吨，较7月增加26040吨，增幅12.17%，同比增幅32.6%；当月开工率为57%，环比6%，同比 -3% [37] - 三元材料价格走弱持平，本周三元材料811型、622型、523型维持平稳；产量增加，截至2025年8月，三元材料当月产量为65860吨，较7月增加3940吨，增幅6.36%，同比增幅17.61%；当月开工率为55%，环比3%，同比 -4% [42] - 锰酸锂价格持平，截至本周最新数据，锰酸锂均价为32000元/吨，周环比持平；月度产量增加，截至2025年8月锰酸锂当月产量为10330吨，较7月增加210吨，增幅2.08%，同比降幅6.09% [47] - 钴酸锂报价持平，截至本周最新数据，钴酸锂均价为230000元/吨，周环比持平；月度产量增加，截至2025年8月钴酸锂当月产量为14980吨，较7月增加2110吨，增幅16.39%，同比增幅92.05% [50] - 新能源汽车销量增加，截至2025年8月，新能源汽车累销/汽车累销（渗透率）为45.53%，环比0.54%，同比8.03%；当月产量为1391000辆，环比11.91%；销量为1395000辆，环比10.54% [52] - 新能源汽车出口量同比增长，截至2025年8月，新能源汽车累计出口量为153.2万辆，同比增幅87.29% [57] 期权市场 - 建议构建买入跨式期权做多波动率，合成标的升贴水为0.06，存在正向套利机会，根据期权平值合约表现和基本面情况，建议做多波动率 [58][60]

公司管理层动向 - 首席执行官埃隆·马斯克于9月12日在公开市场购买257万股公司普通股，价格区间为每股372.370美元至396.540美元，价值约10亿美元 [1] - 公司股价在消息公布后盘前大涨近6%，前一交易日曾上涨7.3% [1] 中国市场表现 - 中国市场出现积极信号，Model Y L车型预计交付时间已变为2025年11月，显示10月份可售车型已售罄 [2] - 2025年上半年公司在中国市场销量为26.34万辆，同比下滑5.4%，大幅跑输中国新能源汽车整体40.3%的同比增长 [3] - 2025年8月公司在中国批发销量为83192辆，尽管同比下滑4%，但环比增长22.6% [3] - 公司于9月1日将Model 3长续航后轮驱动版售价从26.95万元下调至25.95万元，以促销提振销量 [3] 欧洲市场表现 - 欧洲市场销量整体疲软，8月在德国新车注册量下降39%，前八个月注册量暴跌56% [3] - 8月在法国注册量同比下降47.3%，在瑞典注册量同比暴跌超84%，在丹麦销量同比下降42%，在荷兰销量同比下滑50% [3] - 挪威和西班牙市场表现亮眼，8月在挪威新车注册量增长21.3%，在西班牙销量从去年同期的549辆增至1435辆，增幅达161% [4] - 特斯拉德国工厂由于销量数据出色，下半年电动汽车产量已进行上调 [4] 行业竞争与产品分析 - 中国新能源汽车市场2025年上半年整体销量达693.7万辆，同比增长40.3%，渗透率达到44.3% [3] - 公司在欧洲面临产品阵容单一、车型陈旧挑战，自2020年推出Model Y后未发布新的大众市场车型 [4] - 中国新兴竞争对手和传统汽车制造商推出大量新车型抢占市场份额 [4]