陈东升家族财富表现 - 2025年财富值为670亿元人民币，与2024年持平，实现零增长[1] - 在《胡润百富榜》上的排名从2024年的第50位下滑至第78位，下降了28个名次[1] 泰康保险集团业务与资产 - 截至2023年末，公司总资产达1.67万亿元，管理资产规模超过2.7万亿元[3] - 核心业务包括保险和泰康之家医养社区，持续贡献稳定收益[3] - “保险+医养”的创新商业模式是财富得以维持高位的关键[3] 财富支撑因素 - 公司“保险+医养”的主业构成了财富的扎实底盘[2] - 家族财富传承与企业治理衔接，长子陈奕伦担任泰康资产管理（香港）有限公司首席执行官[3] - 创始人早年创立的中国嘉德拍卖股权价值保持相对稳定，共同构成财富基本盘[3] 行业背景与公司定位 - 保险等传统金融行业具备稳定收益能力，但已非财富快速增长的主力赛道[3] - 相较于房地产等行业深度调整，保险行业“抗跌性”特征凸显[3] - 公司“保险+医养”模式精准契合人口老龄化趋势，旗下同济康复医院等实体资产为长期发展提供支撑[3]

离岸家族信托的风险与挑战 - 单一依靠离岸家族信托不等于绝对安全，在结构设计、控制权安排和法律合规上稍有疏忽可能导致信托被击穿或资产不保 [1] - 近年来多位富豪、企业家因仅设立离岸家族信托而翻车，引发重大法律和税务纠纷 [1] - 翻车案例几乎都因踩中几大雷区：保留实控权、忽略税务合规、资产来源不清、设置时机错误、信托条款不专业 [2] - 信托架构设计可能只占成功落地成本的10%，执行才是关键，包括严格遵循信托安排、管理合规、避免财产混同等 [2] 家族财富管理的核心问题 - 财富管理不善、缺乏合理规划与有效监管可能导致巨额财富在短时间内蒸发殆尽 [1] - 一些早期煤炭企业主短期内累积巨额财富但未建立家族财富管理机制，资产由创始人个人拍板控制，随着行业整顿和下一代缺乏管理能力，大量财富快速消失 [3] - 家族企业股权集中在个人名下且未通过信托、保险或家族宪章安排，导致婚姻纠纷或离婚案件使股权被分割，财富流入家族体系外，影响企业稳定性和传承 [3] 家族办公室的价值与作用 - 家族办公室逐渐成为高净值家族的护城河，其核心价值体现在三个维度：守护资产、传承家业、治理事务 [4] - 亚太区域高净值和超高净值家族预计将发生高达5.8万亿美元的代际财富传承，其中60%由后者贡献，这使得家族办公室重要性日增 [4] - 家族办公室不仅是理财工具，更是家族价值观的载体，有助于实现家业、精神、技术的多维传承 [12] - 家族办公室可设立家族基金会规范化管理慈善事业，处理跨境投资、税务合规、子女教育等事务，并作为中立机构调解家族成员分歧 [13] 香港作为家族办公室枢纽的优势 - 香港作为领先国际金融中心，具备全球领先家办中心的条件，拥有大量国际性银行、私人银行及独立信托公司，提供一站式服务 [6] - 全球前列的律所和会计师事务所在香港设有总部或区域中心，为复杂家族架构设计、跨境合规和风险控制提供专业支持 [6] - 香港证券市场是全球最活跃的资本市场之一，港交所IPO募资额为全球第一，港股通资金持续净流入，9月平均每日成交额突破3,000亿港元 [7] - 香港特区政府推出稳定币发牌制度，为稳定币和数码资产生态圈发展提供规范，投资覆盖广度与深度领先，可纳入数码资产、艺术品等 [7] 子女教育与下一代培养 - 花旗私人银行调查显示，60%的家族办公室将参与下一代并培养其财富责任意识列为核心任务 [10] - 香港拥有国际一流私立学校和国际学校体系，5所大学进入世界百强，成为全球顶尖大学最密集的地区 [11] - 子女在香港接受国际教育，三文两语和跨文化环境优势明显，更易适应海外学习与工作，并可获得实习、导师制、创业孵化等机会 [11]

离岸家族信托的风险与挑战 - 单一依靠离岸家族信托不等于绝对安全，结构设计、控制权安排和法律合规的疏忽可能导致信托被击穿或资产不保 [1] - 近年来多位富豪、企业家因设立离岸家族信托翻车，主要雷区包括保留实控权、忽略税务合规、资产来源不清、设置时机错误和信托条款不专业 [2] - 信托架构设计仅占成功落地成本的10%，执行是关键，包括严格遵循信托安排、管理合规以及避免财产混同 [2] 家族财富管理不善的案例 - 财富管理不善、缺乏合理规划与有效监管可导致巨额财富在短时间内蒸发殆尽，例如早期煤炭企业主因缺乏长期规划与制度化管理使财富快速消失 [3] - 家族企业股权集中且未通过信托等工具安排，在二代接班前后因婚姻纠纷导致股权被分割，财富流入家族体系外，影响企业稳定性 [3][4] - 一些名人或一夜暴富人士因生活奢靡、草率进行高风险投资及陷入法律纠纷，最终从富有走向破产 [1] 家族办公室的核心价值 - 家族办公室成为高净值家族的护城河，其核心价值体现在守护资产、传承家业和治理事务三个维度 [4] - 亚太区域高净值、超高净值家族预计将发生5.8万亿美元的代际财富传承，其中60%由后者贡献，凸显家族办公室重要性日益增长 [4] - 家族办公室助力更好守护家族资产，完成代际传承，并处理各种家族事务 [4] 香港作为家族办公室枢纽的优势 - 香港具备全球领先家办中心的条件，聚集大量国际性银行、私人银行及独立信托公司，提供从资产配置到跨代传承的一站式服务 [6][7] - 香港拥有全球前列的律所和会计师事务所，为复杂的家族架构设计、跨境合规和风险控制提供专业支持 [7] - 香港证券市场活跃，港交所IPO募资额为全球第一，港股通资金持续净流入，9月平均每日成交额突破3,000亿港元 [8] - 香港提供多元灵活的投资环境，投资覆盖广度与深度领先，可将数码资产、艺术品等纳入投资组合，特区政府于今年8月推出稳定币发牌制度 [8] 子女教育与下一代培养 - 花旗私人银行2023年调查显示，60%的家族办公室将参与下一代并培养其财富责任意识列为核心任务 [11] - 香港教育资源丰富，根据2026年QS世界大学排名，共有9所大学上榜，其中5所进入世界百强，6所大学排名上升 [11] - 香港的国际学校体系采用IB、A-Level等课程，直接对接海外大学，三文两语和跨文化环境优势明显 [11][12] - 家族办公室可为下一代提供金融和非金融教育、管理培训，帮助其理解财富管理和社会责任，尽早接手家族事务 [12] 家族办公室的多维传承功能 - 香港家族办公室将投资理念与文化传承深度融合，实现家业、精神、技术的多维传承 [13] - 家族办公室可设立家族基金会，规范化管理慈善事业，把公益精神融入家族文化 [14] - 作为中立机构，家族办公室可调解家族成员间关于财富分配、投资方向和企业管理的分歧，减少情感摩擦 [14] - 在香港，财富能在制度化、国际化的路径上实现财富、家业和价值观的全面传承 [14]

家族信托的核心功能 - 财富传承与规划：通过合同明确资产分配规则，避免家族成员因继承纠纷拆分资产，保障财富的代际转移 [1] - 风险隔离与资产保护：理论上，资产转入信托后与委托人个人债务、企业风险相分离，形成法律防火墙 [1] - 税务规划与隐私保护：借助部分离岸地区的有利税收政策，在合规前提下优化跨境税务成本，同时保护家族财富信息的私密性 [1] 许家印家族信托案例分析 - 信托架构与规模：许家印在恒大债务危机全面爆发前设立23亿美元家族信托，资金主要来源于其夫妇在2009年至2022年从恒大获取的500多亿人民币分红 [3] - 信托被击穿的法律依据：香港高等法院依据《欺诈性财产转移法案》及相关法律原则裁定击穿该信托 [3] - 设立动机存疑：法院认定许家印在明知公司危机四伏的情况下，于2019年危机爆发前突击转移资产至家族信托的行为属于“欺诈性资产转移”，主要目的是蓄意损害债权人利益 [4] - 资金来源存疑：信托资金核心来源是2020至2022年间的分红，当时恒大已出现债务违约迹象，逾期金额超2000亿元，法院认定此类资金设立的信托不具备法律保护基础 [5] - 独立性缺失：许家印虽将资产转入信托，但保留了信托资产的投资决策权、受益人变更权及资产处置干预权等实质控制权，导致信托独立性不存在 [6][7] 家族信托的主要风险 - 资金来源合法性风险：信托成立的核心前提是资产合法，若资金来源存在瑕疵，如企业危机期间的异常分红或灰色利润的信托化，信托可能被认定为无效 [8][9] - 信托独立性缺失风险：若委托人通过代持协议、保留一票否决权、非正式指令等方式对信托资产保持隐性控制，法院可能认定信托的资产隔离功能失效 [9][10] - 设立动机非法风险：家族信托的合法用途是提前规划传承，若设立主要目的是规避已发生债务，且在债务危机显现时突击设立，债权人有权申请法院撤销该信托 [10] - 跨法域执行与法律适用风险：离岸信托可能面临法律适用冲突、政治因素干预以及CRS税务信息交换导致隐秘性降低等风险 [11] - 第三方管理与资产损耗风险：信托运作依赖受托人等第三方机构，若缺乏有效监督，可能面临资金被挪用或投资决策失误导致亏损的风险，例如某案例中1亿美元信托资金25年后因投资亏损及管理费扣除仅剩约1000万美元 [12] 行业启示与结论 - 家族信托的防护功能具有相对性：当其设立动机、资金来源或独立性存在瑕疵时，法律防火墙可能被击穿 [13] - 离岸信托非法外飞地：随着国际司法协作加强和CRS等机制的建立，离岸信托的隐秘性大幅降低，跨境追索资产的能力不断提升，例如香港清盘人通过国际司法协助冻结了关联方在12个国家和地区的77亿美元资产 [13] - 企业传承的根本在于制度：博世集团通过“三权分立”的社会化企业治理模式实现平稳过渡，表明合理的制度设计比依赖单一工具更能保障家族企业的长期发展 [13]

A股投资者市场概况 - 截至2025年6月末A股投资者总数突破2.4亿相当于每6个中国人中就有1个是股民[2] - 2024年底A股投资者总量为2.37亿均为有效账户2025年上半年新增开户1259.77万户新增投资者超过400万[2] - 个人投资者占绝对主导地位2024年底占比超99.76%2025年上半年新增开户中个人占比达99.63%[2] - 个人投资者大量涌入股市显示市场对A股的坚定信心和强大预期也反映居民在经济新周期和产业结构调整背景下对财富管理的迫切需求[2] 财富管理市场背景 - 截至2024年末中国家族信托规模已突破9000亿元预计2025年将迈入万亿时代[2] - 未来10年中国将有约20万亿元财富传给下一代凸显家族财富传承问题的紧迫性[2] - 改革开放40多年带来的巨大红利正进入交棒阶段这是一个体量庞大时间紧迫的财富传承问题也是突出的社会问题[3][17] 个人理财观念与行为 - 年轻人理财呈现两极分化部分极其保守超过90%资产配置在银行存款害怕亏损部分则非常激进追求一夜暴富[7] - 过于保守难以实现财富显著增值可能无法战胜通货膨胀过于激进追求高收益则是过度冒险可能一赔就没有机会[7][8] - 需要区分情绪影响和理性操作不要因害怕亏损导致投资过于趋于安稳从而无法实现显著增值长期来看财富可能因通胀而实质缩水[14] 股票投资心态与策略 - 炒股心态反映非理性的投资心态希望快速进出获得收益但持之以恒追逐龙虎榜热门股约两三年投资收益率可能变为-100%即赔光[9] - 应从非理性投资转向理性投资具备相对理性心态而非一夜暴富的心态这需要心态和理念上的更新和转变[9][10] - 量化投资可帮助解决买什么和什么时候买的问题减少主观因素干预但需区分高频量化和基本面量化后者回归投资本源分析公司基本面[11][12] 资产配置与投资目标 - 资产配置需首先明确个人财富目标和风险承受能力不同财富阶段对投资回报率要求不同本金亏损承受度从30%-50%到5%以上不等[13] - 合理年化投资回报率目标约为8%-10%需在通货膨胀之上实现约5%的财富增长但不应期望每年赚钱而是长期年化平均的概念[15][16] - 资金应分层管理分为保障层和增值层保障层保障生活品质增值层用长期科学方式理财其盈亏不影响日常生活[17] 家族财富传承框架 - 家族财富传承需要五位一体包括家族信托投资慈善捐赠分配和系统家族信托通过财产与人的分离实现风险隔离[18] - 慈善捐赠可帮助家族成员将视野从自身转向社会从金钱转向爱心增强家族凝聚力使财富传承持续而非陷入财产纠葛[19] - 透明的财务管理系统对长期传承必不可缺需清晰展示资金使用和投资收益甚至引入专业审计[19] 财富管理哲学 - 财富管理是需要坚持40年的事理念上应从财富主人转变为财富管家这有助于减少投资焦虑并用科学高效方式管理财富[5][19] - 从永恒角度思考财富价值一时的得失和亏损相对终身财富增值并不重要财富应具有永恒价值为社会带去祝福[20][21] - 财富应向善需有崇高品德支撑对财富的支配和使用应给对方带来益处而不仅是个人满足让财富绽放道德光芒[22]

行业趋势与需求 - 随着亚洲财富不断累积，未来20至30年将是家族财富传承的重要时期，家族对财富规划及传承日益重视[1] - 对于许多拥有家族企业的家族而言，需要规划的不仅是金钱，更是共同创造的价值以及对未来的愿景[4] - 亚洲的新财富创造者往往在财富积累的早期阶段就开始考虑慈善事业，而不仅仅是为了后期的税务规划[6] 财富传承的核心策略 - 家族传承不仅是保守现有资产，更是前瞻未来的共同价值，确保企业蓬勃发展、家族团结和睦同等重要[4] - 企业接班人继任规划并非一次性事件，而是一个持续的过程，尽早开启计划有助于避免仓促决策[5] - 有效的传承规划涉及指导而非控制，旨在培养一种高绩效的家族文化，鼓励沟通、信任和韧性[6] - 慈善事业是传承价值观和凝聚家族世代的有力方式[6] 家族治理与沟通 - 良好的沟通是家族承认可以做得更好的领域，财务或财富的稳固程度取决于家族的意愿[5] - 定期举行家庭会议或制定家族宪章等简单措施，对于协调家族成员意见有重要作用[5] - 当家族的目标与价值观保持一致时，家族的凝聚力也显著提升[5] 服务提供商的能力与方案 - 高盛私人财富管理被《欧洲货币杂志》评为2025年亚洲最佳下一代服务银行[6] - 公司的策略超越了传统服务，其广大的平台为家族提供了全面的解决方案，包括量身定制的教育、创新的数字工具和强大的跨代关系[6][7] - 公司提供新锐财富夏季系列、明日领袖和掌舵者等活动，将投资者、企业家和创新者聚集在一起进行大师级学习和交流[7] - 通过尽早培养金融素养和参与度，确保客户在人生的各个阶段都能融入公司独特的生态系统，建立真正持久的传承[7]

家办行业概况与趋势 - 家办已从服务于单个家族的小型私密机构，发展成为拥有众多全球顶尖专业人士的成熟组织，其独特性和个性化特征使得获取基准薪酬数据颇具挑战性 [1] - 行业持续进化，其特征是专业化程度不断提高、运作体系日趋成熟，家办变得更加专业化、前瞻化与国际化 [29][40] - 家办的目标从“财富治理”明显转向“财富保全”，反映出家族更具战略性、长期导向的思维模式，更加关注为后代守护资本 [31] 家办人员构成与薪酬 - 家办团队规模方面，38%的家办员工人数少于5人，19%的家办拥有20名或以上员工 [2] - 家办从业人员性别比例为76%男性，22%女性 [5] - 62%的受访者在2024/25财年薪资有所上涨，37%薪资保持不变，1%薪资下降；40%的受访者表示薪资上涨是由于通货膨胀 [5] - 奖金方面，65%获得酌情奖金，28%获得公式化奖金，16%没有任何绩效奖金 [5] - 28%受访者的年度绩效奖金少于其固定薪资的20%，12%的受访者实际获得的总收入超过其固定薪资的100% [5] 家办运营成本 - 家办最常见的运营成本区间为资产管理规模的0.6%–1%（36%），这一比例高于2023年 [6] - 具体成本分布为：32%受访家办成本为AUM的0.1%–0.5%；36%为0.6%–1%；17%为1.1%–1.5%；7%为1.6%–2%；4%为2.1%–2.5%；1%为2.6%–3%；3%为3.1%以上 [6] 区域市场洞察 - 亚洲依然是全球家办增长最快的地区之一，趋势主要由第一代企业家财富的迅速崛起所推动，新加坡和中国香港等中心城市凭借完善的友好型监管、极具竞争力的税制以及通往区域投资机会的通道持续吸引超高净值家族 [9] - 美国的家办通常规模庞大、架构成熟，运作方式高度机构化，其吸引力在于浓厚的创业文化、广泛的投资机会以及完善的私人财富管理基础设施 [12] - 英国由于其政治稳定和强大的法律体系，仍然是家办颇具吸引力的司法管辖区，伦敦凭借世界一流的金融生态系统、值得信赖的法律和监管框架以及高品质的生活方式和教育备受青睐 [15] - 中东地区，尤其是阿联酋，已迅速发展成为重要的家办中心，受私人财富激增、经济多元化以及政府激励措施的推动，新成立的家办数量急剧增加 [23][27] 家办治理与家族参与 - 家办终极受益人（UBOs）中，24%通过董事会监督家办运营，25%担任CEO职位，13%不参与家办的实际运营 [2] - 家办的家族财富代际管理情况为：28%受访者管理1代财富，43%管理2代财富，23%管理3代财富，6%管理4代及以上财富 [2] - 目前大多数家办为两代人管理财富（43%），而服务四代或以上的家办有所减少（6%），表明家办正在积极思考自身在代际更替中的角色定位 [32] 人才招聘与留任趋势 - 35%家办团队规模扩大，57%保持不变，8%缩减 [5] - 行业在招聘、成本与薪酬方面采取更为保守的策略，寻求扩张团队的家办减少，薪酬增长更为克制，通常与通胀或个人绩效挂钩 [35] - 家办普遍认识到人才留任的重要性，越来越多机构开始引入长期激励计划（LTIPs）和绩效奖金机制，以实现更结构化、更可持续的薪酬体系 [35] - 家办的工作文化发生细微变化，远程与灵活办公的比例逐渐下降，反映出许多机构希望重新强调线下协作与信任构建 [36] 全球布局与运营特点 - 家办的全球布局持续扩展，设有第二办公地点的家办比例从2023年的30%上升至44%，反映了超高净值家族的全球流动性及其日益国际化的取向 [39] - “税收”是家办迁移最常提及的原因，这凸显了家办对财富税敏感度极高，也印证了提供税收优惠政策国家的强大吸引力 [39]

公司股权结构与家族财富 - 沃尔顿家族通过“沃尔顿企业”与“沃尔顿家族控股信托”两个实体持有沃尔玛52.07%的股权，对公司保持强控制力[5] - 家族财富由创始人山姆·沃尔顿在1992年去世前平均分配给四位子女，目前家族二代和三代五位成员财富合并计算达4196亿美元[5][7][9] - 沃尔玛股价从2022年中的37美元/股持续攀升至104美元/股，涨幅接近三倍，公司总市值超过8260亿美元，推动家族财富跃升[5] 公司经营业绩与市场表现 - 公司2025财年营收达6809.85亿美元，连续12年位居全球500强首位[5] - 公司在全球拥有210万名员工、10750家门店，在19个国家服务2.7亿线上线下客户[5] - 2026财年二季度（截至2025年7月31日）固定汇率计算的总营收达1789亿美元，同比增长5.6%[11] 公司全球市场增长策略 - 增长引擎主要来自中国、Walmex（墨西哥）与Flipkart（印度），其中中国市场的净销售额（固定汇率）达58亿美元，增长30.1%[11][13] - 公司于2018年以160亿美元收购印度电商平台Flipkart多数股权，作为在人口大国的增长利器[11] - 在中国市场，公司战略转向山姆会员店，截至最新财季运营335家门店，其中山姆会员店达56家，较2019年的23家新开33家，而沃尔玛大卖场从2019年的420家降至279家[11][12] 山姆会员店业务模式分析 - 山姆会员店在中国通过收取至少260元会员费实现盈利，上年仅会员费收入超13亿元[12] - 山姆凭借“严选”人设打造强大吸金能力，交易量实现两位数增长，但同时也面临商品品类和食品安全方面的争议[12][13] - 在2023到2025三个财年，沃尔玛在中国营收从147.11亿美元大幅增长至199.75亿美元，山姆会员店是增长主因[13]

公司概况与所有权结构 - 沃尔玛是全球最大零售商，2025财年营收达6809.85亿美元，连续12年位居全球500强首位[3] - 公司在全球拥有210万名员工、10750家门店，在19个国家服务2.7亿线上线下客户[3] - 沃尔顿家族通过"沃尔顿企业"与"沃尔顿家族控股信托"两个实体持有沃尔玛52.07%的股权，对这家拥有60多年历史的上市公司保持强力控制[2] 财务表现与市场估值 - 2026财年二季度（截至2025年7月31日）固定汇率计算的总营收达1789亿美元，同比增长5.6%[8] - 公司股价自2022年中从37美元/股开始持续攀升，涨幅接近三倍，目前已上探到104美元/股，总市值超过8260亿美元[3] 区域市场增长引擎 - 中国市场表现突出，最新一季净销售额（固定汇率）达58亿美元，同比增长30.1%[11] - 增长主要由山姆会员店驱动，交易量实现两位数增长[11] - 过去三个财年，沃尔玛在中国营收从147.11亿美元大幅增长至199.75亿美元[11] - 印度电商平台Flipkart和沃尔玛墨西哥（Walmex）也对增长起主导作用[9] 中国业务战略转型 - 公司在中国大量关闭传统大卖场，同时加速扩张山姆会员店[10] - 截至最新季度末，在中国共运营335家门店，其中山姆会员店增至56家，沃尔玛大卖场降至279家[10] - 相较于2019年的420家，沃尔玛大卖场每三家已关闭一家，而山姆会员店从2019年的23家新开33家至56家[11] - 山姆会员店通过收取至少260元会员费，上年在中国仅会员费收入就超13亿元[11] 家族财富与传承 - 沃尔玛创始人山姆·沃尔顿将家族财富以股权形式平均分配给四位子女[2] - 目前家族二代、三代共五人财富合并计算总额达4196亿美元，仅次于世界首富埃隆·马斯克[5] - 75岁的爱丽丝·沃尔顿以1124亿美元身家成为全球女首富，位列全球第15位[4] - 其两位兄长罗布·沃尔顿和吉姆·沃尔顿分别以1237亿美元和1211亿美元身家位列全球第13、14位[4]

公司概况与财富结构 - 沃尔玛由山姆·沃尔顿创立，其家族通过"沃尔顿企业"与"沃尔顿家族控股信托"持有公司52.07%的股权，控制力强劲 [5] - 公司2025财年营收达6809.85亿美元，连续12年位居全球500强首位，在全球拥有210万名员工、10750家门店，服务19个国家的2.7亿客户 [5] - 沃尔顿家族第二代和第三代五位成员财富合并计算达4196亿美元，仅次于世界首富埃隆·马斯克 [11] 股价表现与财富增长 - 沃尔玛股价从2022年中的37美元/股持续攀升至104美元/股，涨幅接近三倍，公司总市值超过8260亿美元 [5] - 股价攀升直接推动沃尔顿家族成员财富增长，爱丽丝·沃尔顿身家达1124亿美元，其兄弟罗布·沃尔顿和吉姆·沃尔顿身家分别为1237亿和1211亿美元 [7] 全球市场业绩表现 - 2026财年二季度（截至2025年7月31日），沃尔玛固定汇率计算总营收达1789亿美元，同比增长5.6% [14] - 增长主要由中国、Walmex（沃尔玛墨西哥）和印度电商平台Flipkart主导，其中Flipkart于2018年被沃尔玛以160亿美元收购多数股权 [15] 中国市场战略转型 - 沃尔玛在中国加速关闭传统大卖场，同时大力扩张山姆会员店 [16] - 相较于2019年的420家，沃尔玛大卖场已关闭约三分之一（降至279家），而山姆会员店从2019年的23家增至56家，新开33家 [16][17] - 山姆会员店需缴纳至少260元会员费，上年在中国仅会员费收入超13亿元 [17] - 2026财年二季度，中国市场净销售额（固定汇率）达58亿美元，同比增长30.1%，增长主要源于山姆会员店交易量实现两位数增长 [17] - 过去三个财年（2023至2025财年），沃尔玛在中国营收从147.11亿美元大幅增长至199.75亿美元 [17] 家族成员与企业治理 - 长子罗布·沃尔顿在1992年父亲去世后接任沃尔玛董事长，2015年将董事长之职交给女婿格雷格·彭纳，直至去年才离开董事会 [7] - 小儿子吉姆·沃尔顿曾为董事会成员，2016年将席位交给儿子斯图尔特·沃尔顿 [8] - 公司具体经营事务由CEO董明伦负责，其于1984年以小时工身份加入沃尔玛 [20]