家族信托的核心功能 - 财富传承与规划：通过合同明确资产分配规则，避免家族成员因继承纠纷拆分资产，保障财富的代际转移 [1] - 风险隔离与资产保护：理论上，资产转入信托后与委托人个人债务、企业风险相分离，形成法律防火墙 [1] - 税务规划与隐私保护：借助部分离岸地区的有利税收政策，在合规前提下优化跨境税务成本，同时保护家族财富信息的私密性 [1] 许家印家族信托案例分析 - 信托架构与规模：许家印在恒大债务危机全面爆发前设立23亿美元家族信托，资金主要来源于其夫妇在2009年至2022年从恒大获取的500多亿人民币分红 [3] - 信托被击穿的法律依据：香港高等法院依据《欺诈性财产转移法案》及相关法律原则裁定击穿该信托 [3] - 设立动机存疑：法院认定许家印在明知公司危机四伏的情况下，于2019年危机爆发前突击转移资产至家族信托的行为属于“欺诈性资产转移”，主要目的是蓄意损害债权人利益 [4] - 资金来源存疑：信托资金核心来源是2020至2022年间的分红，当时恒大已出现债务违约迹象，逾期金额超2000亿元，法院认定此类资金设立的信托不具备法律保护基础 [5] - 独立性缺失：许家印虽将资产转入信托，但保留了信托资产的投资决策权、受益人变更权及资产处置干预权等实质控制权，导致信托独立性不存在 [6][7] 家族信托的主要风险 - 资金来源合法性风险：信托成立的核心前提是资产合法，若资金来源存在瑕疵，如企业危机期间的异常分红或灰色利润的信托化，信托可能被认定为无效 [8][9] - 信托独立性缺失风险：若委托人通过代持协议、保留一票否决权、非正式指令等方式对信托资产保持隐性控制，法院可能认定信托的资产隔离功能失效 [9][10] - 设立动机非法风险：家族信托的合法用途是提前规划传承，若设立主要目的是规避已发生债务，且在债务危机显现时突击设立，债权人有权申请法院撤销该信托 [10] - 跨法域执行与法律适用风险：离岸信托可能面临法律适用冲突、政治因素干预以及CRS税务信息交换导致隐秘性降低等风险 [11] - 第三方管理与资产损耗风险：信托运作依赖受托人等第三方机构，若缺乏有效监督，可能面临资金被挪用或投资决策失误导致亏损的风险，例如某案例中1亿美元信托资金25年后因投资亏损及管理费扣除仅剩约1000万美元 [12] 行业启示与结论 - 家族信托的防护功能具有相对性：当其设立动机、资金来源或独立性存在瑕疵时，法律防火墙可能被击穿 [13] - 离岸信托非法外飞地：随着国际司法协作加强和CRS等机制的建立，离岸信托的隐秘性大幅降低，跨境追索资产的能力不断提升，例如香港清盘人通过国际司法协助冻结了关联方在12个国家和地区的77亿美元资产 [13] - 企业传承的根本在于制度：博世集团通过“三权分立”的社会化企业治理模式实现平稳过渡，表明合理的制度设计比依赖单一工具更能保障家族企业的长期发展 [13]