报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期原料丁二烯挺价出货阻力显现，顺丁胶成本面支撑减弱，7月中下旬国内多数顺丁检修装置重启，供应面存增加预期 [2] - 上周宏观情绪提振下，主流供价一度明显走高，带动顺丁胶生产企业库存下降，贸易企业库存小幅提升，本周部分装置重启后产能释放，国内供应预计增加，下游持续压价采购，等跌情绪或带动生产企业库存走高 [2] - 上周国内轮胎检修企业排产逐步提升至常规水平，带动企业整体产能利用率恢复性提升，目前企业排产趋于平稳，中下旬订单存一定上量，对整体开工仍存小幅带动预期，企业间多根据自身库存及订单情况，灵活调整生产，短期预计开工率整体波动不大 [2] - br2509合约短线预计在11700 - 12250区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价合成橡胶为11995元/吨，环比增加275；主力合约持仓量为14993，环比减少2221 [2] - 合成橡胶8 - 9价差为25元/吨，环比不变；仓单数量丁二烯橡胶仓库总计为2100吨，环比不变 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶主流价方面，齐鲁石化山东地区为11700元/吨，环比增加100；大庆石化山东地区为11650元/吨，环比增加100；大庆石化上海地区为11700元/吨，环比增加100；茂名石化广东地区为11700元/吨，环比增加50 [2] - 基差合成橡胶为 - 45元/吨，环比增加25；布伦特原油为820美元/桶，环比增加1；石脑油CFR日本为69.52美元/吨，环比不变 [2] - 东北亚乙烯价格为574.75美元/吨，环比减少6.63；中间价丁二烯CFR中国为1050美元/吨，环比减少10；WTI原油为67.54美元/桶，环比增加1.16；市场价丁二烯山东市场主流价为9450元/吨，环比增加50 [2] 上游情况 - 丁二烯产能当周值为14.77万吨/周，环比不变；产能利用率当周值为67.96%，环比减少0.93% [2] - 港口库存丁二烯期末值为20000吨，环比减少3600；开工率山东地炼常减压为47.31%，环比增加1.17% [2] - 顺丁橡胶产量当月值为12.25万吨，环比减少1.69；产能利用率当周值为65.21%，环比减少0.33% [2] - 生产利润顺丁橡胶当周值为 - 632元/吨，环比减少106；社会库存顺丁橡胶期末值为3.23万吨，环比减少0.05万吨 [2] - 厂商库存顺丁橡胶期末值为25650吨，环比减少850；贸易商库存顺丁橡胶期末值为6600吨，环比增加330 [2] - 开工率国内轮胎半钢胎为75.99%，环比增加3.07%；开工率国内轮胎全钢胎为65.1%，环比增加0.54% [2] 下游情况 - 全钢胎产量当月值为1262万条，环比增加80；半钢胎产量当月值为5523万条，环比增加108 [2] - 库存天数全钢轮胎山东期末值为40.85天，环比增加0.18；库存天数半钢轮胎山东期末值为46.18天，环比增加0.42 [2] 行业消息 - 截至7月17日，截止2025年7月16日（第29周），中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量在3.23万吨，较上周期下降0.05万吨，环比 - 1.59% [2] - 截至7月17日，中国半钢胎样本企业产能利用率为68.13%，环比 + 2.34个百分点，同比 - 11.96个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为61.98%，环比 + 0.87个百分点，同比 + 3.92个百分点。周内检修企业排产逐步提升至常规水平，带动样本企业整体产能利用率恢复性提升 [2] - 2025年6月份，我国重卡市场共计销售9.2万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年5月小幅上涨4%，比上年同期的7.14万辆上涨约29%。累计来看，今年1 - 6月，我国重卡市场累计销量约为53.33万辆，同比增长约6% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 策略建议br2509合约短线预计在11350 - 11900区间波动 [7] - 本周国内顺丁橡胶山东市场价格震荡走高，受原料及宏观情绪带动，期货看多情绪升温，现货低价资源减少交投重心上移，中石化及中油上调出厂价 [8] - 近期原料丁二烯挺价出货阻力显现，成本支撑减弱，7月中下旬多数顺丁检修装置重启，供应面存增加预期 [8] - 本周宏观情绪提振使主流供价走高，带动生产企业库存下降、贸易企业库存小幅提升，下周部分装置重启产能释放，供应预计增加，下游压价采购或使生产企业库存走高 [8] - 本周国内轮胎检修企业排产提升，产能利用率恢复性提升，目前排产趋于平稳，中下旬订单有上量预期，对开工有小幅带动，短期开工率波动不大 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议br2509合约短线预计在11350 - 11900区间波动 [7] - 本周顺丁橡胶价格震荡走高，现货价格11200 - 11800元/吨，中石化及中油上调出厂价100 - 300元/吨，截止7月17日主流出厂价11700 - 11800元/吨 [8] - 原料丁二烯挺价阻力显现，成本支撑减弱，7月中下旬检修装置重启，供应预期增加 [8] - 本周宏观情绪使主流供价走高，生产企业库存下降、贸易企业库存提升，下周供应增加，下游压价采购或使生产企业库存走高 [8] - 本周轮胎检修企业排产提升，产能利用率恢复，目前排产平稳，中下旬订单上量或带动开工，短期开工率波动不大 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度涨幅0.95% [12] - 截止7月18日，丁二烯橡胶8 - 9价差为25 [19] - 截至7月18日，顺丁橡胶仓单2100吨，较上周增加500吨 [22] 现货市场情况 - 截至7月17日，山东市场齐鲁石化BR9000报11600元/吨，较上周增加50元/吨 [27] - 截至7月17日，丁二烯橡胶基差为30元/吨，较上周增加95元/吨 [27] 产业情况 上游情况 - 截至7月17日，日本地区石脑油CFR中间价报574.75美元/吨，较上周减少9.5美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报820美元/吨，较上周无变化 [31] - 截至7月18日，丁二烯周度产能利用率67.96%，较上周减少0.8% [34] - 截至7月18日，丁二烯港口库存20000吨，较上周减少3600吨 [34] 产业情况 - 2025年6月国内顺丁橡胶产量12.25万吨，较上月减少1.69万吨 [38] - 截至7月17日，国内顺丁胶周度产能利用率65.21%，较上周减少0.32% [38] - 截至7月17日，国内顺丁胶生产利润 - 632元/吨，较上周减少106元/吨 [41] - 截至7月18日，国内顺丁胶社会库存32250吨，较上周减少520吨 [44] - 截至7月18日，国内顺丁胶厂商库存25650吨，较上周减少850吨；贸易商库存6600吨，较上周增加330吨 [44] 下游情况 - 截至7月17日，中国半钢胎样本企业产能利用率为68.13%，环比增加2.34个百分点，同比减少11.96个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为61.98%，环比增加0.87个百分点，同比增加3.92个百分点 [47] - 2025年5月，中国轮胎出口量在75.87万吨，环比增加8.87%，同比增加11.48%，1 - 5月中国轮胎累计出口340.42万吨，累计同比增加7.18% [50] - 2025年5月，小客车轮胎出口量为28.91万吨，环比增加12.23%，同比增加8.33%，1 - 5月小客车轮胎累计出口量133.53万吨，累计同比增加4.94% [50] - 2025年5月，卡客车轮胎出口量为43.78万吨，环比增加6.74%，同比增加12.93%，1 - 5月卡客车轮胎累计出口量192.75万吨，累计同比增加7.85% [50] 期权市场分析 未提及相关内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本面因素支撑当前顺丁橡胶价格，但下游采购维持谨慎跟进，出货阻力或增大，预计短期库存水平或小幅增加；本周检修企业排产将恢复至常规水平，产能利用率仍存恢复性提升空间，将对整体轮胎企业产能利用率形成拉动；br2509合约短线预计在11300 - 11800区间波动 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为11525元/吨，环比-10；主力合约持仓量为20703，环比-2036 [2] - 合成橡胶8 - 9价差为75元/吨，环比20；仓单数量为2100吨，环比0 [2] 现货市场 - 主流价方面，齐鲁石化、大庆石化、茂名石化的顺丁橡胶价格有不同程度下降，基差为75元/吨，环比-40 [2] - 布伦特原油68.71美元/桶，环比-0.5；东北亚乙烯价格820美元/吨，环比0；石脑油CFR日本583.75美元/吨，环比-13.25；中间价丁二烯CFR中国1070美元/吨，环比0；WTI原油66.52美元/桶 [2] 上游情况 - 丁二烯产能当周值14.78万吨/周，环比0；产能利用率当周值68.89%，环比-2.02 [2] - 港口库存期末值23600吨，环比1270；开工率山东地炼常减压46.14%，环比1.17 [2] - 顺丁橡胶产量当月值12.25万吨，环比-1.69；产能利用率当周值65.54%，环比-1.44 [2] - 生产利润当周值-526元/吨，环比-362；社会库存期末值3.28万吨，环比-0.04 [2] - 厂商库存期末值26500吨，环比150；贸易商库存期末值6270吨，环比-530 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率72.92%，环比2.51；全钢胎开工率64.56%，环比0.81 [2] - 全钢胎产量当月值1262万条，环比80；半钢胎产量当月值5523万条，环比108 [2] - 全钢轮胎库存天数期末值40.67天，环比0.22；半钢轮胎库存天数期末值45.76天，环比-0.72 [2] 行业消息 - 截至7月10日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.28万吨，较上周期下降0.04万吨，环比-1.15% [2] - 截至7月10日，中国半钢胎样本企业产能利用率65.79%，环比+1.66个百分点，同比-14.25个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.11%，环比-0.42个百分点，同比+1.55个百分点 [2] - 2025年6月我国重卡市场销售9.2万辆左右，环比上涨4%，比上年同期上涨约29%；1 - 6月累计销量约53.33万辆，同比增长约6% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内顺丁橡胶现货价格弱势盘整，预计短期库存水平或小幅增加；下周轮胎企业产能利用率仍存恢复性提升空间；br2509合约短线预计在11200 - 11700区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周国内顺丁橡胶现货价格弱势盘整，中石化化销高顺顺丁橡胶出厂价累计下调100元/吨，中石油各销售公司高顺顺丁橡胶出厂价累计下调300元/吨，截止7月10日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11400 - 11600元/吨 [7] - 近期原料丁二烯端低价成交转好，受华东某上游装置故障消息影响，部分刚需采购压价跟进，顺丁生产企业库存总体小幅增加，贸易企业库存小幅下降；成本面支撑顺丁橡胶价格，但下游采购谨慎，出货阻力或增大，预计短期库存水平或小幅增加 [7] - 本周国内轮胎企业产能利用率增减不一，月初检修半钢胎企业排产逐步恢复拉动整体产能利用率，全钢胎个别企业检修致产能利用率略有走低，下周检修企业排产将恢复，产能利用率仍有提升空间 [7] - br2509合约短线预计在11200 - 11700区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度涨幅3.44% [11] - 截止7月11日，丁二烯橡胶8 - 9价差为30 [18] - 截至7月11日，顺丁橡胶仓单1600吨，较上周增加900吨 [21] 现货市场情况 - 截至7月10日，山东市场齐鲁石化BR9000报11550元/吨，较上周增加50元/吨 [25] - 截至7月10日，丁二烯橡胶基差为 - 65元/吨，较上周减少290元/吨 [25] 上游情况 - 截至7月10日，日本地区石脑油CFR中间价报591美元/吨，较上周增加12.25美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报820美元/吨，较上周减少30美元/吨 [28] - 截至7月11日，丁二烯周度产能利用率68.89%，较上周下降1.2% [33] - 截至7月11日，丁二烯港口库存23600吨，较上周增加1330吨 [33] 产业情况 - 2025年6月国内顺丁橡胶产量12.25万吨，较上月减少1.69万吨；截至7月10日，国内顺丁胶周度产能利用率65.54%，较上周下降1.5% [37] - 截至7月10日，国内顺丁胶生产利润 - 526元/吨，较上周减少362元/吨 [40] - 截至7月11日，国内顺丁胶社会库存3.277万吨，较上周减少380吨；厂商库存26500吨，较上周增加150吨；贸易商库存6270吨，较上周减少530吨 [43] 下游情况 轮胎开工率环比变动 - 截至7月10日，中国半钢胎样本企业产能利用率为65.79%，环比增加1.66个百分点，同比下降14.25个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为61.11%，环比下降0.42个百分点，同比增加1.55个百分点 [47] 出口需求——轮胎出口量 - 2025年5月，中国轮胎出口量75.87万吨，环比增加8.87%，同比增加11.48%，1 - 5月累计出口340.42万吨，累计同比增加7.18% [50] - 2025年5月，小客车轮胎出口量28.91万吨，环比增加12.23%，同比增加8.33%，1 - 5月累计出口133.53万吨，累计同比增加4.94% [50] - 2025年5月，卡客车轮胎出口量43.78万吨，环比增加6.74%，同比增加12.93%，1 - 5月累计出口192.75万吨，累计同比增加7.85% [50]

报告核心观点 - 策略建议br2508合约短线预计在11000 - 11500区间波动 [7] - 本周国内顺丁橡胶现货价格弱势盘整，受个别生产企业高库存去化带动，国内顺丁橡胶企业库存整体小幅下降，但下游出货压力不减，生产及贸易企业库存预计小幅增长 [8] - 本周国内轮胎企业产能利用率环比下降，下周企业检修逐步结束进入生产恢复阶段，将拉动轮胎企业整体产能利用率 [8] 周度要点小结 行情回顾 - 本周国内顺丁橡胶现货价格弱势盘整，山东市场现货价格波动区间在11200 - 11700元/吨，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11700 - 11800元/吨 [8] 行情展望 - 受原料端行情偏弱及出货压力影响，业者谨慎观望，本周顺丁橡胶企业库存整体小幅下降，但下游出货压力下，生产及贸易企业库存预计小幅增长 [8] - 本周国内轮胎企业产能利用率环比下降，下周企业检修结束进入生产恢复阶段，将拉动整体产能利用率 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收平，周度涨幅0% [12] - 截至7月4日，丁二烯橡胶8 - 9价差为75 [19] - 截至7月4日，顺丁橡胶仓单700吨，较上周无变化 [22] 现货市场情况 - 截至7月3日，山东市场齐鲁石化BR9000报11500元/吨，较上周降50元/吨 [27] - 截至7月3日，丁二烯橡胶基差为315元/吨，较上周增40元/吨 [27] 产业情况 上游情况 - 截至7月3日，日本地区石脑油CFR中间价报577.38美元/吨，较上周增9.26美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报850美元/吨，较上周无变化 [30] - 截至7月4日，丁二烯周度产能利用率70.91%，较上周增1.2%；港口库存22330吨，较上周降5120吨 [33] 产业情况 - 2025年6月国内顺丁橡胶产量12.25万吨，较上月降1.69万吨；截至7月3日，国内顺丁胶周度产能利用率66.98%，较上周增0.18% [36] - 截至7月3日，国内顺丁胶生产利润 - 164元/吨，较上周增414元/吨 [39] - 截至7月4日，国内顺丁胶社会库存3.31万吨，较上周降870吨；厂商库存26350吨，较上周降1300吨；贸易商库存6800吨，较上周增430吨 [42] 下游情况 - 截至7月3日，中国半钢胎样本企业产能利用率为64.13%，环比降6.27个百分点，同比降15.85个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为61.53%，环比降0.70个百分点，同比降0.96个百分点 [45] - 2025年5月，中国轮胎出口量75.87万吨，环比增8.87%，同比增11.48%，1 - 5月累计出口340.42万吨，累计同比增7.18% [48]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周国内顺丁橡胶期货价格回升，主流销售公司高顺顺丁橡胶出厂价格上调200元/吨，截止6月12日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11600 - 11700元/吨 [7] - 原料丁二烯供应相对充足，顺丁橡胶生产成本支撑减弱，近期国内顺丁橡胶生产企业有较多检修及停车，部分贸易商开单补货跟进，但出货受阻，生产企业库存略有下降，贸易企业库存提升 [7] - 前期检修企业装置排产逐步恢复至常规水平，本周国内轮胎企业产能利用率环比提升，预计短期轮胎企业产能利用率小幅波动为主 [7] - br2508合约短线预计在10700 - 11300区间波动 [7] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内顺丁橡胶期货价格回升，主流销售公司高顺顺丁橡胶出厂价格上调200元/吨，截止6月12日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11600 - 11700元/吨 [7] - 行情展望：原料丁二烯供应充足，顺丁橡胶成本支撑减弱，生产企业检修停车多，贸易商补货但出货难，生产企业库存降、贸易企业库存升，轮胎企业产能利用率环比升，短期预计小幅波动 [7] - 策略建议：br2508合约短线预计在10700 - 11300区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 合成橡胶期货主力价格本周震荡收涨，周度涨幅0.49% [11] - 截止6月13日，丁二烯橡胶7 - 8价差为180 [18] - 截至6月13日，顺丁橡胶仓单5170吨，较上周减少730吨 [21] 现货市场情况 - 截至6月12日，山东市场齐鲁石化BR9000报11550元/吨，较上周涨150元/吨 [26] - 截至6月12日，丁二烯橡胶基差为515元/吨，较上周涨75元/吨 [26] 产业情况 上游情况 - 截至6月12日，日本地区石脑油CFR中间价报584.5美元/吨，较上周涨27.2美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报790美元/吨，较上周涨10美元/吨 [29] - 截至6月13日，丁二烯周度产能利用率68.98%，较上周涨0.96%；港口库存21000吨，较上周降6000吨 [32] 产业情况 - 2025年5月国内顺丁橡胶产量13.94万吨，较上月增1.79万吨；截至6月12日，国内顺丁胶周度产能利用率65.03%，较上周降2.22% [36] - 截至6月12日，国内顺丁胶生产利润 - 576元/吨，较上周增306元/吨 [39] - 截至6月13日，国内顺丁胶社会库存3.38万吨，较上周降0.12万吨；厂商库存27650吨，较上周降650吨；贸易商库存6210吨，较上周增530吨 [43] 下游情况 - 截至6月12日，中国半钢胎样本企业产能利用率为69.98%，环比升5.93个百分点，同比降10.00个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为58.70%，环比升3.05个百分点，同比升4.95个百分点，前期检修企业装置排产恢复，产能利用率回升 [46] - 2025年4月，中国轮胎出口量69.68万吨，环比降7.14%，同比升6.11%，1 - 4月累计出口264.55万吨，累计同比升6.01%；小客车轮胎出口量25.76万吨，环比降10.39%，同比降0.94%，1 - 4月累计出口104.61万吨，累计同比升4.04%；卡客车轮胎出口量41.02万吨，环比降5.43%，同比升10.11%，1 - 4月累计出口148.97万吨，累计同比升6.45% [49]

原料及现货 - 丁二烯山东市场价9400元/吨，较前日上涨50元/吨 [1] - 丁二烯CIF中国价格1150美元/吨，较前日持平 [1] - 顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价11400元/吨，较前日持平 [1] - 顺丁橡胶-泰混价差-2100元/吨，较前日扩大100元/吨 [1] - 基差440元/吨，较前日扩大135元/吨 [1] 产量与开工率 - 5月丁二烯产量44.89万吨，环比下降1.3% [2] - 5月顺丁橡胶产量14.33万吨，环比增长17.9% [2] - 5月半钢胎产量5415万条，环比下降2.2%，1-5月累计同比下降1.46% [2] - 5月全钢胎产量1182万条，环比下降9.6%，1-5月累计同比下降3.1% [2] - 丁二烯行业开工率68%，环比下降1.8个百分点 [2] - 高顺顺丁橡胶行业开工率67.1%，环比下降8.8个百分点 [2] - 半钢胎样本厂家开工率64.1%，环比下降11.7个百分点 [2] - 全钢胎样本厂家开工率55.7%，环比下降8.5个百分点 [2] 库存 - 丁二烯港口库存27000吨，环比减少1500吨 [3] - 顺丁橡胶厂内库存28300吨，环比增加200吨（+0.71%） [3] - 顺丁橡胶贸易商库存5680吨，环比减少680吨（-10.69%） [3] 资讯 - 国内丁二烯样本总库存环比下降1.66% [4] - 样本企业库存环比增加2.07%，部分企业检修导致库存低位 [4] - 样本港口库存环比下降5.26%，船货到港有限 [4] 分析 - 合成橡胶主力合约BR2507收报10960元/吨，跌幅0.27% [5] - 6月上半月丁二烯检修量较多，下半月装置重启后供应恢复 [5] - 第232条关税问题影响日韩汽车与轮胎制造业订单，拖累丁二烯终端需求 [5] - 6月亚洲乙烯检修装置逐步恢复，伊朗丁二烯将于6月中旬抵华 [5] - 顺丁橡胶行业亏损严重，6月供应将明显下滑但仍同比增长 [5] - 轮胎订单疲软且库存高企，开工率承压 [5] - 6月丁二烯供需难言紧平衡，顺丁橡胶供需宽松格局未变 [5] 操作建议 - BR2507空单减仓 [6] - 短期观点：震荡 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内顺丁橡胶现货市场价格高位回落，截至5月21日，山东市场大庆BR9000主流价格在12200元/吨附近 [7] - 近期原料丁二烯价格持续走高，顺丁橡胶生产成本大幅抬升，但下游观望情绪导致出货压力持续，本周生产企业库存及样本贸易企业库存均有增加，预计短期贸易企业库存有所下降 [7] - 本周国内轮胎企业产能利用率环比继续提升，但个别企业排产小幅下调，少数企业月底存检修计划，或将对整体产能利用率形成拖拽 [7] - br2507合约短线预计在11500 - 12000区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内顺丁橡胶现货市场价格高位回落，当前出厂价高但月内结算价低 [7] - 行情展望：原料丁二烯价格走高使顺丁橡胶成本上升，华北多数民营装置降负，下游观望致出货难、库存增加，预计短期贸易企业库存下降；国内轮胎企业产能利用率环比提升，但个别企业排产下调，少数企业月底检修或影响产能利用率 [7] - 策略建议：br2507合约短线预计在11500 - 12000区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度-3.96% [11] - 持仓分析：未提及具体内容 - 跨期价差：截至5月23日，丁二烯橡胶6 - 7价差为 - 85 [18] - 仓单情况：截至5月23日，顺丁橡胶仓单6790吨，较上周 - 190吨 [21] 现货市场情况 - 价格及基差走势：截至5月22日，山东市场齐鲁石化BR9000报12200元/吨，较上周 - 350元/吨；丁二烯橡胶基差为170元/吨，较上周 - 120元/吨 [25] 产业情况 上游情况 - 外盘石脑油及乙烯价格：截至5月22日，日本地区石脑油CFR中间价报563.38美元/吨，较上周 - 2美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报780美元/吨，较上周 + 0美元/吨 [28] - 丁二烯周度产能利用率及港口库存：截至5月23日，丁二烯周度产能利用率67.73%，较上周 - 0.29%；港口库存28200吨，较上周 - 2670吨 [31] 产业情况 - 产量及产能利用率：2025年4月国内顺丁橡胶产量12.15万吨，较上月 - 0.68万吨；截至5月22日，国内顺丁胶周度产能利用率75.57%，较上周 - 3.63% [34] - 生产利润：截至5月22日，国内顺丁胶生产利润 - 615元/吨，较上周 + 618元/吨 [37] - 库存情况：截至5月21日，国内顺丁胶社会库存3.28万吨，较上周 + 0.06万吨；截至5月23日，厂商库存27000吨，较上周 + 350吨，贸易商库存5800吨，较上周 + 330吨 [42] 下游情况 - 轮胎开工率环比变动：截至5月22日，中国半钢胎样本企业产能利用率为73.74%，环比 + 2.53个百分点，同比 - 6.35个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为62.09%，环比 + 2.21个百分点，同比 - 4.11个百分点 [45] - 出口需求——轮胎出口量：2025年4月，中国轮胎出口量在69.68万吨，环比 - 7.14%，同比 + 6.11%，1 - 4月累计出口264.55万吨，累计同比 + 6.01% [49] 期权市场分析 未提及相关内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期国内顺丁橡胶生产企业和贸易企业库存均小幅增加 本周部分民营顺丁橡胶装置存重启预期 供应继续增加 现货市场出货压力不减 预计库存延续小幅增长 需求方面 上周国内轮胎企业产能利用率环比明显下降 部分企业存2 - 5天检修安排 对整体产能利用率形成较大拖拽 短期产能利用率有望逐步回升 br2507合约短线预计在11800 - 12700区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价12380元/吨 环比涨175元/吨 持仓量26505元/吨 环比增83元/吨 [2] - 合成橡胶6 - 7价差 - 200元/吨 环比降30元/吨 丁二烯橡胶仓库仓单总计7120吨 环比降60吨 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶(BR9000)齐鲁石化、大庆石化山东主流价及大庆石化上海主流价均为12150元/吨 环比分别涨300元/吨、350元/吨、350元/吨 茂名石化广东主流价12200元/吨 环比涨350元/吨 [2] - 合成橡胶基差420元/吨 环比涨525元/吨 [2] 上游情况 - 布伦特原油66.63美元/桶 环比涨1.67美元/桶 WTI原油63.67美元/桶 环比涨1.72美元/桶 [2] - 东北亚乙烯价格780美元/吨 石脑油CFR日本575.5美元/吨 中间价丁二烯CFR中国1050美元/吨 市场价丁二烯山东市场主流价10600元/吨 环比分别涨0美元/吨、6.5美元/吨、20美元/吨、600元/吨 [2] - 丁二烯当周产能14.78万吨/周 产能利用率69.35% 环比分别持平、增0.49个百分点 [2] - 丁二烯港口期末库存36900吨 环比增400吨 山东地炼常减压开工率48.5% 环比持平 [2] - 顺丁橡胶当月产量12.83万吨 环比增1.65万吨 当周产能利用率74.74% 环比增2.86个百分点 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润 - 173元/吨 环比持平 社会期末库存3.36万吨 环比增0.13万吨 [2] - 顺丁橡胶厂商期末库存27650吨 贸易商期末库存5900吨 环比均增800吨 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率58.35% 全钢胎开工率44.77% 环比分别降14.08、11.47个百分点 [2] - 全钢胎当月产量309万条 半钢胎当月产量5966万条 环比分别持平、增1156万条 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数42.52天 环比降0.56天 半钢轮胎山东期末库存天数45.09天 环比降0.82天 [2] 行业消息 - 截至5月8日 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.36万吨 较上期（20250430）增0.16万吨 环比增5.01% 本周期适逢劳动节假期 部分生产企业库存有所提升 原料端偏强带动下 部分贸易商适量补货 但节后返市出货压力持续 样本贸易企业库存亦小幅增长 [2] - 截至5月8日 中国半钢胎样本企业产能利用率为46.71% 环比降19.98个百分点 同比降32.14个百分点 全钢胎样本企业产能利用率为41.69% 环比降17.85个百分点 同比降9.89个百分点 周期内部分轮胎企业安排检修 拖拽整体产能利用率明显下行 5月6日左右多数检修企业逐步复产 [2]