报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内顺丁橡胶山东市场价格涨后震荡，中石化化销及中油主要销售公司累计上调高顺顺丁橡胶出厂价格500元/吨，截止7月24日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在12200 - 12300元/吨 [6] - 近期成本及供应面支撑松动，出货压力下顺丁交投重心承压，本周宏观消息面带动及原料成本走高推动下，国内顺丁胶供价大幅走高且部分套利盘积极试探接货，生产企业库存略有下降，贸易企业库存增加，下周燕山石化、锦州石化及菏泽科信重启后国内供应增量逐步显现，现货端出货压力增加，预计生产企业库存趋于增加 [6] - 需求方面，个别意外检修企业生产恢复，带动本周国内轮胎整体产能利用率小幅提升，临近月底，企业整体出货表现不及预期，成品库存小幅增加，加之整体订单表现不足，个别企业或在7月底至8月初存短期检修计划，短期国内轮胎企业产能利用率存走低预期 [6] - br2509合约短线预计在11800 - 12800区间波动 [6] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内顺丁橡胶山东市场价格涨后震荡，现货价格波动区间在11500 - 12300元/吨，中石化化销及中油主要销售公司累计上调高顺顺丁橡胶出厂价格500元/吨，截止7月24日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在12200 - 12300元/吨 [6] - 行情展望：近期成本及供应面支撑松动，出货压力下顺丁交投重心承压，本周宏观消息带动及原料成本走高推动下，国内顺丁胶供价大幅走高且部分套利盘积极试探接货，生产企业库存略有下降，贸易企业库存增加，下周燕山石化、锦州石化及菏泽科信重启后国内供应增量逐步显现，现货端出货压力增加，预计生产企业库存趋于增加；需求方面，个别意外检修企业生产恢复，带动本周国内轮胎整体产能利用率小幅提升，临近月底，企业整体出货表现不及预期，成品库存小幅增加，加之整体订单表现不足，个别企业或在7月底至8月初存短期检修计划，短期国内轮胎企业产能利用率存走低预期 [6] - 策略建议：br2509合约短线预计在11800 - 12800区间波动 [6] 期现市场 期货市场情况 - 合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度涨幅6.16% [10] - 截止7月25日，丁二烯橡胶8 - 9价差为 - 30 [17] - 截至7月25日，顺丁橡胶仓单2390吨，较上周增加290吨 [20] 现货市场情况 - 截至7月24日，山东市场齐鲁石化BR9000报12100元/吨，较上周增加500元/吨 [24] - 截至7月24日，丁二烯橡胶基差为 - 185元/吨，较上周减少215元/吨 [24] 产业情况 上游情况 - 截至7月24日，日本地区石脑油CFR中间价报576.13美元/吨，较上周增加1.56美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报820美元/吨，较上周持平 [27] - 截至7月25日，丁二烯周度产能利用率70%，较上周增加2.04% [30] - 截至7月25日，丁二烯港口库存15700吨，较上周减少4300吨 [30] 产业情况 - 2025年6月国内顺丁橡胶产量12.25万吨，较上月减少1.69万吨 [34] - 截至7月24日，国内顺丁胶周度产能利用率67.63%，较上周增加2.42% [34] - 截至7月24日，国内顺丁胶生产利润 - 440元/吨，较上周增加192元/吨 [37] - 截至7月25日，国内顺丁胶社会库存32320吨，较上周增加70吨 [40] - 截至7月25日，国内顺丁胶厂商库存24850吨，较上周减少800吨；贸易商库存7470吨，较上周增加870吨 [40] 下游情况 - 截至7月24日，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.06% ，环比增加1.93个百分点，同比跌10.06个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为62.23% ，环比增加0.25个百分点，同比增加3.98个百分点，个别意外检修企业生产基本恢复，带动整体产能利用率小幅提升 [43] - 2025年6月，中国轮胎出口量在71.71万吨，环比减少5.47%，同比减少7.31%，1 - 6月中国轮胎累计出口412.13万吨，累计同比增加4.34%；其中小客车轮胎出口量为27.91万吨，环比减少3.47%，同比减少11.76%，1 - 6月小客车轮胎累计出口量161.44万吨，累计同比增加1.62%；卡客车轮胎出口量为40.72万吨，环比减少7.00%，同比减少5.11%，1 - 6月卡客车轮胎累计出口量233.47万吨，累计同比增加5.34% [46] 期权市场分析 未提及