产品基本情况 - 臻享鸿图是一款分红增额终身寿险产品，提供身故保障和资产增值功能 [4] - 身故保险金包含基本保额现金价值和交清增额部分，18-40周岁给付系数为1.6倍，41-60周岁1.4倍，61周岁及以上1.2倍 [4] - 75岁前重大自然灾害意外身故可额外赔付1倍基本保额，最高500万 [4] - 红利来源包括利差、死差和费差，领取方式有现金领取、累积生息、抵交保险费和交清增额四种 [4] - 产品支持减保，每年度不超过基本保额的20% [4] 产品利益演示 - 以35岁投保人年交10万、交6年为例，保证部分现金价值在第8年末超过已交保费 [8][9] - 保证现金价值在投保人18岁时达75.2万，30岁95.28万，60岁172.57万（接近已交保费2.88倍） [10] - 含红利预期总现金价值在18岁达92.96万，30岁138.75万，60岁378.3万（已交保费6倍多） [11] - 预期身故保险金在90岁时超过1031万，75岁前有53.11万重大自然灾害额外保障 [13] - 长期持有IRR表现：10年2.29%，30年3.09%，60年3.25%，100年3.31% [8] 同业产品对比 - 与Z意（Y生Z意F享版）、Y邦（C世Y佳2024R耀版）相比，臻享鸿图保证现金价值从第8年起显著领先 [16] - 含红利预期现金价值从第8年开始反超竞品，24岁起IRR超过3%并终身保持领先 [17] - 在分红增额寿险市场中，该产品保证和预期总现金价值均属第一梯队 [17] 保险公司实力 - 2024年度财务投资收益率7.54%（行业TOP2），综合投资收益率15.59%（行业TOP3） [19] - 近5年平均综合投资收益率7.93%（TOP2），平均财务投资收益率5.99%（TOP3） [19] - 股东为中粮资本和英国英杰华集团（325年历史） [21] - 连续35次偿二代风险评级为A类（含9次AAA），2025Q1综合偿付能力充足率294.15% [23] - 穆迪和惠誉授予A RANGE评级，经营评价连续4年获评A类 [23] - 过往分红实现率表现良好，前年所有产品≥100%，15年运营历史分红稳定 [24] 产品定位与优势 - 适合追求资产稳健增值且希望分享市场红利的投资者 [28] - 保证利益和预期利益均为行业顶尖水平 [29] - 股东实力和投资业绩支撑分红可靠性 [30] - 6月底前投保可享受起售额优惠政策 [31]

报告行业投资评级 - 维持行业推荐评级 [4][7] 报告的核心观点 - 2025年1 - 4月人身险公司寿险保费高增带动整体增速持续改善，财产险公司车险和非车险保费增速保持稳定，行业整体保费累计增速持续改善、资产表现稳健 [2][7] - 监管规范行业发展，预计三季度或调整寿险预定利率，短期刺激需求，长期分红险优势突出，转型坚定的头部险企更受益；新能源车COR优化和非车险“报行合一”新规将改善上市险企财险综合成本率，龙头公司优势凸显；保险板块大幅欠配，预计受益于公募新规 [7] - 个股推荐中国太平、中国平安，建议关注新华保险、中国太保、中国人寿，重视中国财险的长期投资价值 [7] 根据相关目录分别进行总结 行业规模 - 股票家数91只，占比1.8%；总市值57014亿，占比6.6%；流通市值54563亿，占比6.9% [4] 行业指数 - 1个月、6个月、12个月绝对表现分别为5.3%、 - 10.1%、32.6%，相对表现分别为3.1%、 - 7.5%、25.2% [6] 人身险公司 - 1 - 4月累计保费收入19469亿，同比+1.3%，累计增速年内首次转正；4月保费收入2879亿，同比+11.6%，增速大幅改善 [7] - 4月寿险保费收入2229亿，同比+16.8%，增速环比提升9.9pt，是驱动人身险整体保费提速增长的主要因素，预计是储蓄型保险产品需求旺盛、4月多家公司产品集中上新所致，后续行业寿险新单销售有望持续回暖；部分险企保费规模增长得益于去年同期新单增长带动今年续期保费同比提升 [7] - 4月健康险保费收入614亿，同比 - 2.9%，增速环比下降7.8pt；意外险保费收入36亿，同比 - 6.5%，降幅环比收窄2.2pt [7] 财产险公司 - 1 - 4月累计保费收入6486亿，同比+5.2%，增速基本稳定；4月保费收入1331亿，同比+5.5% [7] - 4月车险保费收入733亿，同比+4.5%，整体延续稳健增长，主要因国家以旧换新政策叠加地方促消费措施和厂商金融支持激发汽车增换购需求，4月全国乘用车零售量达175.5万辆，同比+14.5% [7] - 4月非车险保费收入598亿，同比+6.9%，主要受意外险（+25.7%）、健康险（+14.7%）和责任险（+8.8%）等保费同比增长带动，农险同比增速（ - 5.5%）延续下滑 [7] 行业整体 - 1 - 4月累计保费收入25954亿，同比+2.3%；4月单月保费收入4209亿，同比+9.6%，增速均明显改善 [7] - 截至4月末，保险行业总资产为381170亿，较年初+6.2%；净资产为35932亿，较年初+8.1% [7]

低利率环境与政策支持 - 中国人民银行5月20日下调贷款市场报价利率（LPR）10个基点，为去年10月以来首次下调 [1] - 存款利率全面进入"1时代"，居民储蓄收益大幅缩水 [1] - 2024年8月国家金融监管总局鼓励开发长期分红型保险产品，允许按普通型保险产品精算规定计算现金价值 [1] - 2024年9月保险业新"国十条"明确支持浮动收益型保险发展 [1] - 2025年5月"一揽子金融政策"加速保险资金长期投资试点范围扩大 [2] 分红险市场表现 - 2025年一季度人寿保险新产品超170款，分红型、万能型占比近40% [2] - 年金保险中分红型、万能型占比超30%，较去年上升10个百分点 [2] - 2023年市场1754款分红险产品红利实现率简单均值为49.8% [3] - 友邦人寿两款分红险产品2023年红利实现率达71%，显著高于行业平均 [3] 产品设计与公司优势 - 分红险提供"保证利益+红利分配"双收益机制，保底不亏但收益取决于公司运营能力 [3] - 友邦保险拥有百年经营历史，布局全球18个市场，积累低利率周期经验 [3] - 友邦人寿分红业务遵循稳定性、长期性等五大原则，分红实现率表现稳定 [3] - 友邦传世盈佳2024荣耀版终身寿险提供保证利益+累计增值红利，覆盖7天至70岁人群 [6] 销售与服务创新 - 新政推动分红险利益演示规范化，售后透明披露实现情况 [5] - 友邦人寿"卓越营销员"战略通过专业数据平台支持客户需求洞察 [5] - 传世盈佳配套"康养管家"服务构建康养生态圈闭环 [6] - 提供"致成长"精英成长陪伴服务，针对高净值客户家庭教育需求 [6]