再平衡策略核心观点 - 再平衡策略是投资领域的免费午餐 通过定期调整资产比例可以降低波动风险并实现资产增值即使股价不涨不跌投资者资产也会增值 [6][7] 再平衡策略类型 - 定期再平衡策略按照固定时间间隔调整资产比例例如50:50股债配置每年定期再平衡一次操作简单方便 [9] - 偏离度再平衡策略根据资产比例偏离程度触发调整例如初始50:50配置当比例达到60:40或40:60时进行再平衡以偏离程度而非时间作为触发条件 [10][11] - 估值再平衡策略参考资产估值而非价格进行调整估值低的品种配置比例提高估值高的品种适当减少比例因价格上涨不一定伴随估值上涨 [12] - 波动风险再平衡策略按照每类资产的波动率来分配比例进行再平衡调整 [13]

投资组合理论 - 分散配置是投资中降低风险的关键方法，可被视为“免费的午餐”[3][9] - 马科维茨提出的投资组合理论是现代投资最重要的理论之一，其核心是分散配置可以减少风险[3][4] - 分散配置一篮子相互独立的股票能够降低投资的波动风险[5] 分散配置的效果 - 分散配置搭配再平衡策略后，不一定会减少收益，甚至可能实现更高收益和更小波动[6] - 例如，分散配置中证A500和中证红利（各50%）并每年再平衡，相比沪深300收益更高且波动风险更小[6] - 分散配置加再平衡可产生协同效应，达到1+1＞2的效果[7] 理论的实际应用 - 马科维茨的理论为指数基金的诞生提供了坚实基础，指数基金通常分散配置几十至数百只股票[10] - 投顾组合应用分散配置思路，同时配置成长、价值等不同风格品种，并在估值较低时增加对应风格比例[11] - 投顾组合上线以来收益率超过同期市场指数，同时波动风险更小[11]

投资理念框架 - 价值投资理念应用于指数基金可规避个股经营风险 指数基金分散配置一篮子股票且具备长生不老特性 能持续等待市场上涨周期[3] - 核心投资公式为好品种加好价格并长期持有 以此获得良好收益[4] - 投资框架需保持正确性 通过输出倒逼输入方式补充细节 包括研读报告和问答交流[6] 投资品种扩展 - A股指数基金品种持续丰富 优秀行业及主动基金均可套用原有价值投资框架[5] 投资心理因素 - 投资知识掌握与市场波动中的坚持执行存在差异 心理建设对投资实践至关重要[7]

市场整体表现 - 截至2025年9月18日，偏股基金指数年内涨幅达29.81%，显著跑赢上证指数的14.32%和沪深300指数的14.31% [9] - 偏股基金指数已回升至2022年2月水平，意味着此后买入的投资者普遍实现盈利 [4] - 创业板指和科创50指数年内涨幅领先，分别达到44.56%和39.58% [10] 主动权益基金业绩 - 在筛选出的4136只主动权益基金中，仅70只年内亏损，占比1.69% [11] - 有3282只基金收益超过15%，占比79.35%，跑赢大盘 [12] - 635只基金收益超过50%，占比15.35% [13] - 偏股基金指数自2007年底基日以来屡创新高，2015年牛市最高涨至1719.48点，2021年牛市最高涨至2130.38点 [18][20] 投资者行为与收益 - 支付宝数据显示，不计余额宝，累计收益为正的基民数量已达2.15亿 [5] - 定投和底部补仓的投资策略能有效提升盈利概率，分别高出17%和18% [26] - 分散配置和选择优质基金是重要的投资好习惯，有助于改善持有体验和控制回撤 [28][30] - 蚂蚁理财金选偏股基金今年平均收益率达29.75%，持有其基金的投资者正收益概率高出非金选基金17%，持仓收益率高出7.8% [31] 超额收益分析 - 主动权益基金长期看能创造明显的超额收益，偏股基金指数相对沪深300的超额收益曲线体现了基金经理的阿尔法能力 [16][20] - 超额收益存在周期性回吐，例如在2009年、2015年上半年和2017年曾出现主动基金跑输指数的情况 [20] - 主动基金的超额收益从2024年底开始重新跑赢沪深300指数 [20]

市场表现与基金收益 - A股市场上行带动主动权益基金收益整体回暖，九成基金净值超过去年高点 [1] - 沪深300指数年内上涨15.2%，八成主动权益基金跑赢大盘，年内平均收益率达28.03% [2] - 蚂蚁理财金选偏股基金年内平均收益率为29.75%，跑赢同类的中证偏股基金指数 [2] - 蚂蚁基金平台上超八成投资权益基金的基民实现盈利，其持有的权益基金平均收益率为12% [2] 基民盈利情况与产品选择 - 除去余额宝收益，蚂蚁基金平台上的2.15亿基民累计实现盈利，覆盖主动权益基金、被动指数基金等产品 [1] - 基民持有的金选偏股基金正收益概率比非金选高出17%，持仓收益率高出7.8% [2] - 2019年以来，金选偏股基金持有至今的收益率为124.41%，而每年买入“冠军基”并持有至今的收益率为95.86% [6] - 主动权益基金更擅长研判产业、挖掘企业价值，在本轮结构性行情中放大了盈利空间 [2] 提升盈利概率的投资行为 - 三类投资行为显著帮助基民提升盈利概率：分散配置、合理持有以及优选产品 [4] - 今年股债配置用户的盈利概率较持有单一资产的用户高出6% [5] - 坚持定投和在市场低位补仓的用户，盈利概率分别高出17%和18% [5] - 在2019年4月至2022年2月的市场周期中，“20%股票基金+80%债券基金”的经典股债组合累计收益率达11.85%，最大回撤仅为5.04%，波动远小于沪深300指数 [5]

市场表现 - A股市场年内上涨15.2% 推动主动权益基金收益整体回暖 [1][3] - 八成主动权益基金跑赢大盘 年内平均收益率达28.03% [3] - 蚂蚁理财金选偏股基金年内平均收益率29.75% 超越同类中证偏股基金指数 [3] 基民收益情况 - 蚂蚁基金平台2.15亿基民实现累计盈利 覆盖主动权益基金和被动指数基金等产品 [1] - 超八成权益基民今年实现盈利 持有权益基金平均收益率达12% [3] - 金选偏股基金持有者正收益概率比非金选高出17% 持仓收益率高出7.8% [3] 产品表现与筛选 - 蚂蚁理财金选覆盖主动权益基金、指数基金和债券基金等赛道 严选中长期表现更优产品 [4] - 2019年以来金选偏股基金持有至今收益率124.41% 显著高于每年买入冠军基并持有至今的95.86%收益率 [7] - 主动权益基金在结构性行情中擅长研判产业和挖掘企业价值 放大盈利空间 [4] 投资行为分析 - 分散配置用户盈利概率较持有单一资产用户高出6% 股债配置改善持有体验 [6] - 2019年4月至2022年2月期间 经典股债组合(20%股票基金+80%债券基金)累计收益11.85% 最大回撤仅-5.04% [6] - 坚持定投用户盈利概率高出17% 市场低位补仓用户盈利概率高出18% [6] 投资策略建议 - 主动权益基金兼具高收益、高风险和高波动特点 需通过分散配置和合理持有平滑风险 [5] - 筛选产品应关注超额收益稳定性、投资风格一致性和管理规模平稳性 [7] - 长期稳健产品回报优于盲目追逐年度冠军基 冠军基波动与回撤更高 [7]

市场表现与基民盈利 - A股市场持续回暖，主动权益基金表现亮眼，推动基民收益水涨船高[2] - 截至当前，蚂蚁基金平台上有2.15亿基民实现盈利，覆盖多种产品类型[2] - 超八成投资权益类基金的基民在当年实现盈利，其持有的权益基金平均收益率达12%[3] - 定投用户的盈利概率高出近两成[2] 主动权益基金业绩 - 当年3月以来，主动权益基金的超额收益大幅回归，成为推动基民收益回升的核心动力[3] - 截至9月12日，沪深300指数年内上涨15.2%，八成主动权益基金跑赢大盘[3] - 主动权益基金年内平均收益率达28.03%，显著高于同期沪深300指数涨幅[3] - “蚂蚁理财金选”池内的偏股基金表现更为亮眼，年内平均收益率达29.75%，跑赢大盘和同期中证偏股基金指数[3] 有效投资行为分析 - 基民自身的投资行为显著影响盈利结果，“分散配置、合理持有、优选产品”三大行为能有效提升盈利概率[4] - 进行股债配置的用户相比仅持有单一资产的用户，盈利概率高出6%[5] - 坚持定投和在市场低位补仓的用户，盈利概率分别高出17%和18%[5] - 产品选择直接影响持基体验，长期稳健的产品往往回报更优[5] 产品优选与长期表现 - 持有“金选”偏股基金的基民，正收益概率比持有非金选偏股基金的投资者高出17个百分点，持仓收益率也高出7.8个百分点[3] - 自2019年以来，“金选”偏股基金持有至今的收益率为124.41%，而每年买入当年“冠军基”并持有至今的收益率仅为95.86%，且后者波动和回撤更高[5] - 分散配置具有长期价值，在2019年4月至2022年2月的市场周期中，“20%股票基金+80%债券基金”组合累计收益达11.85%，最大回撤仅为-5.04%，而同期沪深300指数最大回撤高达-23.75%[5] 行业观点与后市展望 - 主动权益基金的亮眼表现是市场回暖与管理人能力共振的结果，基金管理人在结构性行情中展现出较强的产业研判与企业价值挖掘能力[4] - 消费升级、科技创新、绿色能源等领域仍具长期投资价值，A股结构性机会依然显著[6]

市场表现与基民盈利概况 - 伴随A股市场上行，蚂蚁基金平台上2.15亿基民累计实现盈利，覆盖主动权益基金、被动指数基金等产品收益 [1] - 受益于A股市场上涨，主动权益基金表现突出，年内超八成投资权益基金的基民实现盈利，其持有的权益基金平均收益率达到12% [2] - 截至9月12日，沪深300指数年内上涨15.2%，八成主动权益基金跑赢大盘，年内平均收益率为28.03% [2] 金选产品表现分析 - “蚂蚁理财金选”偏股基金年内平均收益率为29.75%，跑赢同类的中证偏股基金指数 [2] - 基民持有的金选偏股基金正收益概率比非金选高出17%，持仓收益率高出7.8% [2] - 2019年以来，金选偏股基金持有至今的收益率为124.41%，而每年买入“冠军基”并持有至今的收益率为95.86% [5] 提升盈利概率的投资行为 - 分散配置方面，股债配置用户的盈利概率较持有单一资产的用户高出6% [4] - 在2019年4月至2022年2月的市场周期中，“20%股票基金+80%债券基金”的经典股债组合累计收益率达11.85%，最大回撤仅为5.04%，波动远低于沪深300指数 [4] - 合理持有方面，坚持定投和在市场低位补仓的用户，盈利概率分别高出17%和18% [4] - 优选产品应关注超额收益的稳定性、投资风格一致性以及平稳的管理规模等因素 [5]

市场表现与基金收益 - 伴随A股市场上行，主动权益基金收益整体回暖，9成基金净值超过去年高点[1] - 截至9月12日，沪深300指数年内上涨15.2%，八成主动权益基金跑赢大盘，年内平均收益为28.03%[3] - 蚂蚁基金平台上超八成投资权益基金的基民实现盈利，他们持有的权益基金平均收益率达到12%[3] 平台数据与用户盈利 - 蚂蚁基金平台数据显示，除去余额宝收益，2.15亿基民累计实现盈利，覆盖主动权益基金、被动指数基金等产品收益[1] - 基民持有的"蚂蚁理财金选"偏股基金年内平均收益率为29.75%，跑赢同类的中证偏股基金指数[3] - 基民持有的金选偏股基金正收益概率比非金选高出17%，持仓收益率高出7.8%[3] 投资行为与盈利改善 - 三类投资行为明显帮助基民提升盈利概率：分散配置、合理持有以及优选产品[4] - 坚持定投和在市场低位补仓的用户，盈利概率分别高出17%和18%[5] - 股债配置用户的盈利体验更好，长期收益表现更稳健[4] 产品选择与长期表现 - "蚂蚁理财金选"覆盖主动权益基金、指数基金、债券基金等赛道，严选各类资产中长期表现更优的产品[3] - 2019年以来，金选偏股基金持有至今的收益率为124.41%，而每年买入"冠军基"并持有至今的收益率为95.86%[6] - 筛选产品时应关注超额收益的稳定性、投资风格一致性以及平稳的管理规模等因素[6] 资产配置策略价值 - 在2019年4月至2022年2月的市场周期，"20%股票基金+80%债券基金"的经典股债组合累计收益达11.85%，最大回撤仅为-5.04%[5] - 同期沪深300指数收益相近，但最大回撤高达-23.75%，波动明显加剧[5]

市场结构与投资者表现 - 个人投资者贡献82%交易量但盈利占比不足15% 机构投资者仅占18%交易量却获得85%利润 [1] - A股单日成交额超万亿天数达120天 机构成交额占比超60% 散户成交额占比40%但分散于2亿账户 单账户平均成交额不足5万元 [4] - A股散户数量超2亿 持续盈利者不足5% [10] 资金优势差异 - 机构通过联合坐庄 分批建仓 对倒拉升等手段控制股价走势 典型案例中私募基金联合3家机构通过12个账户在3个月内买入20亿筹码推高股价50元至80元 [1] - 机构能用1亿资金拉涨停吸引10亿散户跟风 最终通过倒卖筹码赚取9亿差价 [2] - 散户资金分散且行动不一致 在典型案例中机构清仓18亿时散户接盘量占同期总买入量73% [1] 信息获取能力差距 - 机构通过专业调研团队 行业人脉和政策预判获取多维信息源 典型案例中医药企业创新药三期临床成功率超90%的信息机构提前3个月知晓 [4][5] - 研究显示机构平均比散户提前42天知悉重大利好 提前28天知悉重大利空 [5] - 散户信息来源限于公告 新闻和股吧 信息存在滞后或失真 公告发布时股价已充分反映已知信息 [5] 投资决策逻辑对比 - 机构买入决策72%基于3年以上行业景气度 18%基于企业3年净利润复合增速超20% 10%基于估值低于历史均值 [7] - 散户买入决策65%受短期涨幅影响 28%受消息刺激影响 仅7%考虑企业基本面 [7] - 典型案例中机构通过财务模型预判企业未来3季度净利润下滑15%而提前减持 散户因股价下跌30%认为估值低位进行抄底导致进一步亏损50% [7] 散户生存策略建议 - 采用长期视角持有业绩稳定 现金流充沛 行业龙头型企业 以时间换空间避开短期波动 [10] - 运用逆向思维在牛市末期减仓 熊市底部加仓优质企业 规避群体情绪影响 [10] - 实施分散配置通过行业分散 个股分散 时间分散控制风险 避免集中持股带来的重大损失 [10]