行情回顾 - 国际黄金周二震荡收涨，开盘价3314.71美元/盎司，最高价3334.13美元/盎司，最低价3307.99美元/盎司，收盘价3320.60美元/盎司 [1] 消息面 - 美国6月JOLTs职位空缺录得743.7万人，低于市场预期750万人和前值776.9万人 [2] - 美国7月咨商会消费者信心指数录得97.2，高于市场预期95和前值93 [2] - 美国6月职位空缺减少主要受住宿和餐饮服务、医疗保健以及金融和保险行业影响 [2] - 职位空缺仍高于疫情前平均水平，表明劳动力需求相对健康，但招聘已放缓 [2] - 消费者信心从4月暴跌中反弹，但对未来就业和收入的乐观情绪仍低于去年水平 [4] - 美联储官员在是否恢复降息问题上分裂成三个阵营，焦点在于9月降息的可能性 [4] 贸易局势 - 特朗普可能在未来两周内宣布制药行业政策，并考虑对印度征收20%-25%关税 [5] - 美国可能对俄罗斯加征关税，但特朗普表示不担心石油问题，因美国石油产量充足 [5] - 印度预计将在9月或10月与美国达成贸易协议，准备应对美国关税 [6] 市场数据 - 全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为956.23吨，较前一个交易日维持不变 [6] - CME"美联储观察"显示，美联储7月维持利率不变的概率为97.4%，9月累计降息25个基点的概率为63.7% [6] 技术面 - 国际黄金周二震荡收涨，日线录得小幅阳线，结束连续四个交易日收跌 [8] - 短线反弹逐步形成日线60日均线压力位回踩走势，整体日线移动平均线呈向下交叉排列 [8] - 小时级别显示金价企稳于均线支撑位上方，形成短期见底信号 [8] - 四小时级别显示金价陷入10日均线与40日均线区间，维持震荡趋势指引 [8]

消费者信心指数 - 美国7月消费者信心指数由6月的95 2回升至97 2 上升2 0点 自4月下滑后逐步趋于稳定 [1] - 现况指数下跌1 5点至131 5 反映对当前就业市场担忧加剧 预期指数上升4 5点至74 4 但仍连续第六个月低于80的衰退警戒线 [1] - 35岁以上消费者带动信心回升 除年收入低于1 5万美元家庭外 各收入阶层均改善 共和党支持者信心提升明显 [2] 消费者预期与评估 - 7月消费者对商业状况"糟糕"的评估降至14 3%(6月15%) "良好"比例微跌至20 1%(6月20 5%) [1] - 认为工作"充裕"的消费者比例略升至30 2%(6月29 4%) 但"找工作难"比例升至18 9% 创2021年3月以来新高 [1] - 消费者12个月平均通胀预期略降至5 8%(6月5 9%) 但"高物价"和"通胀"提及次数增加 关税成为最受关注议题之一 [2] 金融市场与政策预期 - 47 9%消费者预计未来12个月股价上涨 显著高于三个月前的37 6% [2] - 仅53%消费者预计利率上升(6月57 1%) 21 2%预期利率下降(6月18 4%) [2] - 消费者普遍认为房贷 汽车贷款和信用卡利率更可能上行 信用卡利率上升预期最显著 [3] 消费意愿与行为 - 购车和购房计划出现下滑 但6个月移动平均保持稳定 服务类消费意愿连续第二个月下降 涵盖几乎所有服务类别 [3] - 外出用餐意愿降幅较大 个人旅行相关的交通与住宿支出也明显下滑 [3] - 出国旅游意愿略升 但美国境内出行计划减少 整体度假意愿下滑 [3]

金十数据7月29日讯，美国7月谘商会消费者信心指数从6月份的95.2升至7月份的97.2。现况指数下降1.5 点至131.5点。预期指数升4.5点至74.4。但预期仍低于80的门槛，标志着连续第六个月出现衰退。该机 构全球指标高级经济学家吉查德表示："自5月份以来，消费者信心已经稳定下来，从4月份的暴跌中反 弹，但仍低于去年令人兴奋的水平。"7月份，对未来的悲观情绪有所消退，导致整体信心略有改善。预 期指数的三个组成部分都有所改善，消费者对未来商业状况和就业的悲观情绪有所缓解，对未来收入的 乐观情绪有所上升。与此同时，消费者对现状的评估变化不大。然而，他们对当前就业机会的评估连续 第七个月下降，达到2021年3月以来的最低水平。 美国7月消费者信心指数小幅上升 ...

智通财经7月29日电，美国7月消费者信心指数为97.2，预期值为96.0。 ...

美国7月谘商会消费者信心指数 - 美国7月谘商会消费者信心指数为97 2，高于预期的95，前值为93 [1]

汇率与关税影响 - 新台币大幅升值导致部分公司上市计划受阻，转而选择被并购 [1] - 汇率政策已对第二季度财报造成负面影响 [1] - 一家公司2022年底买地扩厂，不到3年上市梦碎，新厂将被出售 [1] 劳动力市场变化 - 截至7月中旬，实施无薪假企业达179家，涉及3196人，创6个月新高 [2] - 受美国关税影响实施无薪假企业56家，涉及1417人，新增14家企业和181人 [2] - 5%厂商已裁员，25%暂停增员计划，23%考虑转移产能 [2] 美国关税政策影响 - 美国"对等关税"新政8月1日实施，台美未达成协议 [3] - 台湾备妥930亿元新台币支持产业并稳住就业市场 [3] - 关税冲击机械、汽车零部件、金属、橡塑料等行业，预计影响劳工十余万人 [3] 经济指标与趋势 - 2025年7月消费者信心指数为64.38点，环比上升0.68点，终止连续9个月下降 [3] - 两项指标上升：物价水平和投资股票时机 [3] - 四项指标下降：岛内经济景气、家庭经济状况、购买耐久性财货和就业机会 [3] 行业应对措施 - 部分企业因政策不确定性选择暂不接单 [4] - 5-6月无薪假趋势缓步增加，7月被视为关键时点 [4]

财经数据与事件日程 - 国内成品油将于7月29日开启新一轮调价窗口 [1] - 英国6月央行抵押贷款许可数据将于16:30公布 [1] - 美国5月FHFA房价指数月率将于21:00公布 [1] - 美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率将于21:00公布 [3] - 美国6月JOLTs职位空缺数据将于22:00公布 [3] - 美国7月谘商会消费者信心指数将于22:00公布 [3] - 美国至7月25日当周API原油库存数据将于次日04:30公布 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月日本消费行业受宏观环境、高温天气和免税消费下滑等因素影响 饮料与夏装销售增长 餐饮增速放缓 百货销售下滑 股市多数板块收涨 建议关注盈利提升前景乐观的公司 [1][2][5] 各部分总结 宏观 - 6月消费者信心指数回升至34.5 为4个月以来最高 分项指标全面改善 [1][7] - 5月实际工资同比下降2.9% 创2023年9月以来最大跌幅 物价涨幅远超名义工资 实际购买力缩水 [1][7] - 6月核心CPI同比上升3.3% 较5月有所回落 能源与食品价格仍是主要推动因素 [1][9] - 美元兑日元汇率回升至145 - 148区间 受美日利差扩大等因素影响 [1][9] - 6月生产者物价指数同比上涨2.9% 环比下降0.2% 显示生产者成本压力趋缓 [1][11] 行业 整体表现 - 6月平均气温创同期新高 推动软饮料和夏装消费增长 餐饮企业同店销售增速放缓 节假日减少对零售同店销售形成约2个百分点拖累 [2][13] - 百货商店销售额连续5个月加速下滑 6月同比下降7.8% 主因免税销售额同比大降40.6% 二季度访日游客购物贡献持续弱化 [2][13] 必选消费 - 必需品零售方面 PPIH/711/永旺同店销售同比+4.5%/+2.0%/+2.1% 主要受客单价带动 [3][15] - Welcia/Matsukiyo Cocokara同店销售收入同比+3.8%/+2.3% [3] - 6月三得利/朝日软饮料销量同比+1%/+9% 高温使行业销量由负转正 啤酒行业需求受4月涨价影响 销量承压 [3][18] 可选消费 - 餐饮6月Food&Life/萨莉亚等同店收入同比有不同程度增长 客流量和客单价增速有差异 [4][26] - 服装6月Workman/优衣库等同店销售收入同比增长 下旬炎热天气促进夏季服装及新品销售 [4][28] - 百货及专卖店6月全国百货商店销售额同比下降 头部百货公司表现分化 主要受免税销售额下滑拖累 良品计画/Nitori同店销售同比+7.1%/-6.4% [4][34] - 酒店及娱乐服务6月访日游客数量同比增长 消费结构变化 住宿占比提升 购物占比下滑 国内家庭娱乐开支同比增长 [37] 重要新闻 - 6月日本消费行业和公司有多条新闻 涉及食品价格、旅游政策、公司新品发售和经营调整等方面 [41] 股市 涨跌幅度 - 6月东证指数零售业/服务业/食品饮料/纺织服装分别+3.7%/+1.4%/+0.7%/+0.7% [5][42] - 必选消费中 食品零售领涨 涨幅为2.9% 家居用品领跌 跌幅为3.0% 可选消费中 鞋履领涨 涨幅为3.7% 酒店、度假村及游轮领跌 跌幅为0.6% [5][45] 资金流向 - 6月零售/食品饮料/商社及批发ETF分别净流入+209/+267/-294万美元 [5][50] 估值水平 - 6月商社及批发/零售/食品饮料PE历史分位数为80%/80%/71% [5][52] 投资建议 建议关注亚瑟士、泛太平洋国际控股、迅销集团、朝日集团等盈利提升前景乐观的日本消费公司 [5][61]

意大利7月Istat消费者信心指数 - 意大利7月Istat消费者信心指数为97 2，高于预期的95 9 [1] - 前值为96 1，显示消费者信心环比改善 [1]

英国消费者信心与储蓄趋势 - 英国7月Gfk消费者信心指数从6月的-18降至-19，低于预期的-20，显示消费者情绪持续谨慎 [1] - GfK储蓄指数跃升7点至+34，创2007年11月（全球金融危机前夕）以来最高水平，反映储蓄意愿显著增强 [1] 增税预期对消费行为的影响 - 消费者因担忧秋季预算可能增税而提前采取防御性财务措施，包括减少支出与增加储蓄 [1] - GfK指出增税猜测加剧了对未来通胀压力的恐慌，可能进一步抑制消费需求 [1] 宏观经济背景关联 - 当前储蓄激增现象与2007年金融危机前的数据峰值形成历史性对照，暗示市场对经济风险的预判 [1]