战略合作 - 协鑫科技与中国太保投资管理(香港)有限公司于2025年7月17日订立战略合作谅解备忘录 [1] - 双方将共建RWA中台基础设施 [1] - 共同探索并研发真实世界资产的代币化解决方案 [1] 业务方向 - 推动采纳合规数字资产产品与服务 [1] - 包括稳定币应用开发 [1] - 涉及去中心化金融整合等领域 [1]

稳定币全球发展态势 - 美国通过《稳定币法案》贯彻"美国主导、美国优先"原则，限制非美元稳定币流通，要求外国发行人满足与美国相当的监管标准[10][11] - 2025年1-5月稳定币发行主体增持美国国债800亿美元，6月Tether和Circle持有美国国债达1220亿美元，渣打预测2028年全球稳定币对美国国债需求将达1.6万亿美元[12] - 美元稳定币在链接加密资产与传统金融市场的同时，也捆绑了两者风险，可能加剧美国经济不确定性[13] 去中心化金融(DeFi)发展 - 全球加密数字货币总市值2021年5月达2.55万亿美元首超美元现金流通量，2025年7月比特币价格11.75万美元市值2.36万亿美元[2] - 以太坊2022年完成向PoS共识算法转型，声称可降低能耗并提高效率，形成自洽的链上金融体系[2] - 各国监管担忧DeFi存在地下投机、庞氏骗局、暗网交易等问题，其去中介效应可能颠覆传统金融模式[2] 香港稳定币监管框架 - 《香港稳定币条例》确立六大原则：单一监管架构、限定支付工具、多元锚定货币、全额储备资产、无条件赎回、高频率披露[16] - 条例禁止稳定币支付利息或变相投资回报，核心功能限定为支付媒介和价值储存[18] - 香港金管局已启动沙盒测试，蚂蚁数科等20余家机构正在申请稳定币牌照[21] 香港稳定币战略定位 - 跨境支付市场快速增长：中国第三方跨境支付2023年达1.2万亿元人民币，2024年预计1.5万亿元，人民币支付占比从25%提升至35%[20] - 香港需明确稳定币定位：金融功能(支付工具/投资工具)、支付范围(香港全球/中国全球)、货币锚定(港元/港元+人民币)[18][20][22] - 香港提出"LEAP"框架打造数字资产创新中心，涵盖监管优化、代币化产品、应用场景拓展等方向[22] 人民币国际化应对策略 - 需扩展数字化支付基础设施，发展多边支付系统，提升SWIFT系统内外人民币的国际使用比重[14] - 香港稳定币若绑定人民币，可助力人民币国际化，但需明确境内市场准入政策[21][22] - 需研究数字人民币国际化及人民币稳定币可行性，提升在全球货币体系中的地位[23]

比特币价格突破历史新高 - 比特币价格突破117000美元创历史新高 日内涨幅超过5% [1][3] - 五年内价格翻十倍 从2020年8月的11700美元到2025年7月的117000美元 [9] - 2021年曾突破6万美元 2023年起价格稳步回升 [9] 技术革新与应用拓展 - 闪电网络广泛应用显著提升交易效率 推动比特币向实际支付手段发展 [5] - 大型电商平台、旅游公司和汽车制造商等企业开始接受比特币支付 [5] - 在DeFi、跨境支付和资产证券化等领域潜力逐步释放 [6] 全球宏观环境推动价格上涨 - 全球主要经济体持续释放流动性导致法币购买力下降 通胀压力居高不下 [6] - 传统金融市场波动加剧 中东局势动荡 美元政策不明朗 [6] - 比特币凭借去中心化和不可增发特性成为对抗通胀和金融风险的优选资产 [6] 机构投资推动市场成熟 - 全球约65%的大型对冲基金和养老金机构已直接或间接投资比特币 [8] - 摩根大通、高盛、贝莱德等金融巨头推出比特币ETF和期权产品 [8] - 多个国家构建加密资产监管框架 推动比特币从灰色资产走向合规资产 [8] 比特币长期发展前景 - 比特币展现出超越单纯货币属性的广阔前景 [6] - 全球金融格局深刻变革 传统金融体系与新兴数字金融体系融合 [10] - 比特币及区块链技术将在全球资产配置中扮演越来越重要角色 [10]

稳定币的核心定位 - 稳定币是加密资产、央行数字货币、第三方支付及货币市场共同基金的综合体，技术上依托区块链实现去中心化交易，形式上推动法定货币代币化，功能上类似第三方支付，价值上具备货币市场基金的稳定性[1][3] - 中国人民银行行长潘功胜指出区块链技术重塑支付体系，推动央行数字货币与稳定币发展[1] - 稳定币与央行数字货币可共存，在监管框架下不损害货币主权且利于本币国际化[1] 技术架构与运营模式 - 技术架构分三层：公链底层（如比特币区块链）、协议层（如Omni Layer管理代币流通）、应用系统（如Tether的发行赎回机制）[4] - 运营模式为中心化发行+去中心化交易：用户存入法币后发行人1:1创建稳定币，赎回时销毁代币并支付法币，交易环节无需清算机构[5] - 储备资金由独立机构托管，投资于短期国债等高流动性资产，定期审计确保价值稳定[6][7] 与加密资产的比较 - 相同点：均基于区块链和分布式账本技术，支持点对点跨境交易[8] - 差异点：加密资产（如比特币）完全去中心化且价格波动大，稳定币由发行人中心化管理且价值锚定法币[9][10] - 法币稳定币市值占比超95%，储备资产支撑使其主要作为支付工具而非投资品[10] 与央行数字货币的对比 - 相同点：均为法定货币代币化，不创造新货币[11] - 差异点：央行数字货币由央行发行且具法偿性，稳定币由市场机构发行依赖储备资产信用[12] - 技术差异：央行数字货币多采用中心化账户体系，稳定币基于公链实现高效跨境结算（成本<1美元，结算时间<1小时）[13] - 美元稳定币在通胀严重国家替代本币，如巴西等五国已用于跨境支付和薪资发放[14] 与第三方支付的异同 - 相同点：均定位支付工具，1:1锚定法币且不支付利息[16] - 差异点：第三方支付依赖中心化账户，稳定币实现"支付即结算"；稳定币储备资金可投国债等更广范围，第三方支付备付金仅能存央行[18] - 应用场景：第三方支付主攻境内小额消费，稳定币拓展至跨境贸易和金融结算（如PayPal、JP Morgan等机构布局）[19] 与货币市场基金的关联 - 相同点：均投资高信用、高流动性资产（如短期国债、存款）以维持价值稳定[20] - 差异点：货币基金收益归持有人，稳定币收益归发行人；历史上货币基金净值波动极小（如0.97美元低点），稳定币脱锚风险随监管完善降低[21][22] 市场前景与政策动态 - 规模从2023年1250亿美元增至当前2600亿美元，花旗预测2030年或达3.7万亿美元[23] - 欧盟、日本等已出台监管政策，美国、英国等国正在制定，推动行业规范化[23] - 应用场景从加密交易扩展至跨境贸易、RWA（现实世界资产）金融及日常消费[23]

美国股市表现 - 纳斯达克指数微涨0.09%，标普500指数上扬0.27%，道琼斯工业指数攀升0.43%，纳指和标普500均创下收盘历史新高 [1] - 特斯拉强劲反弹4.7%成为领涨先锋，奈飞回调超过2% [1] - 数字资产相关概念股表现突出，Coinbase大幅上涨超过4% [1] 科技行业动态 - 谷歌同意支付约24亿美元获得人工智能编码公司Windsurf的技术授权，并招募其核心团队成员 [3] - 英伟达CEO黄仁勋减持22.5万股公司股票，价值约3640万美元，个人净资产达1440亿美元，跻身全球财富榜前十位 [3] 去中心化交易平台 - XBIT.Exchange去中心化交易平台无需KYC、无封控、无审核、私钥自管，实现了革命性的交易体验 [1] - XBIT平台用户独立持有私钥，所有数字资产均存储在个人控制的钱包环境中，平台无权触及用户资金 [3] - XBIT采用区块链地址匿名特性，交易记录公开可查但难以追溯到用户真实身份 [5] 数字资产监管政策 - 美国参议员Cynthia Lummis提出税法草案，为数字资产交易设立年度5000美元的免税门槛，取消双重征税制度 [5] - 该提案使加密货币与黄金等传统资产享受同等税收待遇，标志着美国政府对数字资产行业的监管立场转向更加开放和务实 [5] 行业展望 - 传统股市的稳健增长与区块链技术的快速普及形成协同效应，为投资组合优化配置开辟广阔空间 [5] - 去中心化交易模式代表金融服务的未来发展方向，随着监管框架完善和技术应用深化，去中心化交易平台将在全球金融版图中占据更重要的战略地位 [6]

加密货币税法改革 - 美参议员Cynthia Lummis推出全新加密货币税法提案 旨在结束数字资产不公平双重征税制度 为行业创造公平竞争环境 [1] - 提案将加密货币与传统资产(如黄金 牲畜)税收待遇等同 仅在实际出售时征税 取消重复征税机制 [3] - 法案设立每年约5000美元免税门槛 允许比特币等加密货币在日常支付中享受小额免税优惠 [3] 市场反应与价格表现 - 比特币价格突破118000美元关口 24小时涨幅达4.17% 创历史新高 [4] - 主流加密货币(如以太坊)呈现强劲上涨势头 去中心化交易平台交易量大幅增长 [4] - 市场对加密货币长期价值信心增强 投资者更关注比特币等头部项目的长期投资价值 [4] 政府财政与监管环境 - 美本财年关税收入首次突破1000亿美元 6月单月收入达270亿美元 同比增长301% [6] - 联邦政府财政改善为加密货币监管改革提供支撑 正在重新评估税收政策等监管措施 [6] - 监管环境优化有助于建立更完善的数字资产监管框架 促进行业发展 [6] 去中心化交易平台优势 - XBIT平台采用无需KYC 无封控 无审核模式 用户完全掌握私钥自管权限 [8] - 通过智能合约实现去中心化交易机制 降低交易成本 部分交易对接近免费 [8] - 交易匿名性保护用户隐私 区块链地址不关联真实身份信息 [8] - 平台去中心化特性使其能更好适应政策变化 提供灵活便捷的交易服务 [8]

加密货币市场表现 - 比特币飙升至历史新高突破116000美元以太坊升破2900美元 [1] - 加密货币总市值接近345万亿美元今日排名前100的币种中有97个上涨 [4] - 比特币与以太坊技术面均呈现强劲上涨动能比特币突破前期历史高点112000美元以太坊站稳2800美元关键阻力位 [7][12] 市场驱动因素 - 美国政策战略性支持提振市场信心白宫宣布计划建立战略性比特币储备 [2] - 企业持有的比特币同比增长一倍达到约847000枚 [2] - 科技股回暖美联储降息预期升温以及美元走弱共同推动投资者风险偏好上升 [4] 未来关注点 - 美国参议院准备审议一系列新的数字资产立法包括加密税收指引托管规则以及现货比特币ETF的结构设计 [5] - 比特币与美国主要股指保持高度相关相关系数约为087显示加密资产正加速融入传统金融市场 [5] - 比特币技术面目标位关注125000美元心理关口和130000美元斐波那契扩展目标位 [9]

稳定币非法集资现象 - 不法机构利用"金融创新""数字资产"等噱头发行虚拟货币吸收资金，诱导公众参与炒作[1] - 骗局形式包括：以稳定币销售为名的杀猪盘、打包无价值数字资产高价出售、忽悠跨境开户投资等[1] - 非法集资行为特征包括未经国务院金融管理部门许可、违反国家金融管理规定、向不特定对象吸收资金[1] 非法集资特征分析 - 资质缺失：机构未经批准或备案，无合法吸收存款或发行理财产品的资质[2] - 概念包装：利用"稳定币""去中心化金融"等新概念制造信息不对称[2] - 虚假承诺：宣传"稳赚不赔""高额固定收益"等吸引投资者[2] - 资金池运作：依赖新投资者资金维持运转，存在资金链断裂风险[2] 监管与投资者建议 - 监管部门需加强动态监管、行政执法和行刑衔接，建立防范非法集资的"防火墙"[2] - 投资者应核实机构资质，选择持牌正规金融机构，远离虚拟货币炒作和非法代币发行[3] - 发现非法集资行为应及时向公安部门报案，避免财产损失[3]

比特币价格表现 - 比特币首次触及112000美元历史新高 盘中涨幅最高达3% 今年迄今涨幅约为19% [1] - 最近24小时共有10.88万人被爆仓 爆仓总金额为5.1亿美元 [1] 爆仓数据 - 1小时爆仓349.77万美元 多单爆仓169.87万美元 空单爆仓179.90万美元 [2] - 4小时爆仓3121.90万美元 多单爆仓866.27万美元 空单爆仓2255.63万美元 [2] - 12小时爆仓4.3亿美元 多单爆仓4424.73万美元 空单爆仓3.8亿美元 [2] - 24小时爆仓5.1亿美元 多单爆仓6266.19万美元 空单爆仓4.5亿美元 [2] 监管动态 - 美国将迎来加密资产宽松监管时期 新主席保罗·阿特金斯动作不断 [3] - 预计7-8月发布全新监管政策 内容包括划定监管边界 减少执法行动 平衡金融创新与投资安全 [3] - 目标建立支持加密市场增长并保护投资者的可持续监管框架 将美国打造成为全球加密资产中心 [3] 比特币投资逻辑 - 比特币新叙事是储备资产和数字黄金 支持以美元为中心的货币体系 [3] - BTC走势与全球M2增速吻合度高 M2扩张周期中价格走高 收缩周期见低点 [4] - M2扩张周期中的流动性短暂回落影响短期价格 但不改变长期向上趋势 [4] 受益标的 - 币价回升将带动比特币矿机产业链回暖 [3] - 推荐投资顺序为交易所/投资BTC > BTC ETF > 矿机制作商 > 矿场 [4]

文章核心观点 - 21Shares对英国金融行为监管局（FCA）关于向零售客户开放加密ETN销售的咨询文件作出回应，欢迎其开放市场的举措，但认为提议框架过于严格，呼吁采用更具包容性和创新友好的监管方法 [1][2] 公司情况 - 21Shares是全球领先的加密货币交易所交易产品提供商，提供市场上最大的加密ETP套件，旨在让投资者更容易接触加密货币，弥合传统金融与去中心化金融之间的差距 [4] - 21Shares于2018年推出全球首个实物支持的加密ETP，在全球一些最大、流动性最强的证券交易所上市加密交易所交易基金，拥有七年的产品创建记录 [4] - 21Shares是21.co的成员，21.co是去中心化金融领域的全球领导者 [5] 提议存在的问题 - 地理限制方面，提案将零售客户对cETN的访问限制在仅在英国认可投资交易所（UK RIEs）上市的产品，忽略了FCA认可的海外受监管场所（ROIEs）的等效产品，限制了投资者选择 [6] - 资产集中风险方面，FCA将加密资产的资格决定权留给英国交易所，导致权力集中在伦敦证券交易所手中，该交易所目前仅允许比特币和以太坊上市，可能促使零售投资者转向不受监管的替代产品 [6] - 错误分类风险方面，21Shares反对将在UK RIEs上市的cETN归类为受限大众市场投资（RMMIs），认为此类工具已符合严格的上市、披露和托管标准，应用RMMI规则会降低流动性、阻碍创新并限制其纳入多元化投资策略 [6] 公司建议 - 认可来自海外交易所（ROIEs）的受监管cETN [6] - 强制要求为更广泛的加密资产作为cETN的基础资产制定透明的资格框架 [6] - 确认cETN应被视为易于变现证券（RRS），而非RMMIs [6]