文章核心观点 - 中国证监会批准首批2只数据中心REITs注册 标志着REITs底层资产战略性扩容 填补数据中心领域市场空白 [1][2][5] - REITs市场总规模突破2000亿元 产品类型持续丰富 未来将在旅游景区 养老设施等领域加速落地 [8][9] 首批数据中心REITs产品详情 - 南方万国数据中心REIT：募集份额8亿份 合同期限50年 底层资产为昆山市花桥镇国金数据云计算数据中心项目 [4] - 南方润泽科技REIT：募集份额10亿份 合同期限50年 底层资产为润泽智算科技集团ICFZ A-18数据中心项目 [6] - 两只产品分别于沪深交易所获批 万国数据拥有24年数据中心运营经验 润泽项目位于京津冀算力枢纽核心区 [4][5][6] 市场影响与行业意义 - REITs市场总市值达2053.94亿元 已上市66只产品覆盖园区 仓储物流 消费 能源等多元资产类型 [9] - 数据中心REITs为科技企业提供创新融资路径 有效盘活存量资产 助力数字中国建设与新质生产力发展 [4][7] - 市场从试点进入"提质效 提规模"阶段 未来将稳定增长成为重要大类资产 [9]

金融开放政策 - 央行宣布八项金融开放举措在上海落地，包括设立银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构等 [3] - 八项政策涉及金融服务、跨境贸易结算、跨境金融融资便利化、货币政策工具创新等领域 [3] - 结构性货币政策工具创新包括航贸区块链信用证再融资、跨境贸易再融资、碳减排支持工具扩容等试点 [4] - 金融监管总局发布《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》，提出扩大制度型开放 [5] - 金融监管总局支持外资在理财投资、资产配置、保险规划等领域加大布局 [9] - 国家外汇局将发布多项跨境投融资便利化政策，包括支持科研机构吸引外资、扩大科技型企业跨境融资便利等 [12] 资本市场改革 - 证监会将大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制 [6] - 证监会批复全国首批2只数据中心REITs注册，支持科技企业利用新型资产开展资产证券化 [6] - 首批10只科创债ETF已上报，跟踪不同科技创新公司债指数 [7] - 数据中心REITs为行业开辟资产证券化融资创新路径，推动资产价值高效释放 [6][7] 科技金融发展 - 金融监管总局推进金融资产投资公司股权投资、科技企业并购贷款等试点 [9] - 鼓励外资机构参与中国科技金融、数字金融实践，促进"科技—产业—金融"良性循环 [11] - 中国在航空航天、量子科技、人工智能等领域创新成果显著，成为全球创新高地 [11] 跨境金融便利化 - 国家外汇局将实施多项贸易便利化政策，包括扩大跨境贸易高水平开放试点等 [12] - 在全国推广跨国公司本外币一体化资金池政策，便利资金归集使用 [12] - 在自贸试验区实施10项外汇创新政策，包括优化新型国际贸易结算、扩大QFLP试点等 [13]

首批数据中心REITs获批 - 中国证监会批复全国首批2只数据中心REITs注册 分别为南方万国数据中心REIT和南方润泽科技REIT [1][3][7] - 南方万国数据中心REIT募集份额8亿份 底层资产为万国数据旗下昆山花桥国金数据云计算数据中心项目 合同期限50年 [6] - 南方润泽科技REIT募集份额10亿份 底层资产为润泽智算科技集团旗下京津冀国家枢纽节点A-18数据中心项目 合同期限50年 [11] REITs底层资产特征 - 南方万国数据中心REIT底层资产位于长三角数据交互中枢昆山花桥 具有战略区位优势 [6] - 万国数据拥有24年数据中心托管经验 此次发行填补了行业资产证券化空白 [6] - 南方润泽科技REIT底层资产位于全国一体化算力网络京津冀枢纽 支撑区域数字经济发展 [11] 市场影响与行业意义 - 首批数据中心REITs标志着国内REITs底层资产战略性扩容 填补数据中心领域市场空白 [6][7] - 为科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展证券化融资提供创新路径 [1] - 实现存量优质资产盘活 打通民营科技企业创新融资渠道 [11] REITs市场发展现状 - 全市场公募REITs总市值于6月18日达2053.94亿元 首次突破2000亿元 [12][13] - 目前上市REITs产品66只 覆盖园区、物流、消费、能源等9大类资产 [13] - 2024年新增消费类、跨海大桥、市政类等资产类型 未来将拓展至旅游、养老等领域 [13]

首批数据中心REITs获批 - 中国证监会批复全国首批2只数据中心REITs注册 南方万国数据中心REIT和南方润泽科技REIT双双获批 [2][3] - 南方万国数据中心REIT由南方基金担任管理人 募集份额8亿份 合同期限50年 底层资产为万国数据旗下昆山花桥国金数据云计算数据中心项目 [5][8] - 南方润泽科技REIT募集份额10亿份 合同期限50年 底层资产为润泽智算科技集团旗下京津冀国家枢纽节点的ICFZ A-18数据中心项目 [9][10] REITs底层资产扩容 - 南方万国数据中心REIT填补了国内数据中心领域REITs市场空白 为上交所首单数据中心类公募REITs [8] - 南方润泽科技REIT标志着公募REITs底层资产成功扩容 为深交所首单数据中心REITs [9] - 两单产品均实现存量优质资产盘活 为民营科技企业创新融资提供新渠道 [8][10] 行业战略意义 - 昆山花桥数据中心项目深度嵌入长三角一体化发展格局 定位为"长三角数据交互中枢" [8] - 润泽科技数据中心项目位于全国一体化算力网络京津冀枢纽核心地带 支撑区域数字经济发展 [10] - 万国数据作为行业龙头拥有24年数据中心运营经验 此次REITs发行开创行业资产证券化新路径 [8] REITs市场发展 - 全市场公募REITs总市值在2024年6月18日达到2053.94亿元 较2021年首批上市时显著增长 [12] - 目前上市REITs产品达66只 覆盖园区/仓储物流/能源/交通等10余个资产类别 [12] - 未来旅游景区/养老设施/冰雪经济等领域首单REITs有望加速落地 [12]

证监会批复首批数据中心REITs - 中国证监会批复全国首批2只数据中心REITs注册，南方润泽科技REIT成为深交所首单数据中心REITs [1] - 南方润泽科技REIT底层资产为润泽（廊坊）国际信息港A-18数据中心，机柜5,897个，上架率超99% [1][2] - 证监会主席吴清表示将继续支持科技企业利用新型资产开展资产证券化、REITs等融资 [1] 南方润泽科技REIT详情 - 南方润泽科技REIT于3月21日获证监会和深交所受理，6月18日正式获批 [2] - 底层资产入选2023年度国家绿色数据中心名单，机柜总功率超42MW [2] - 原始权益人润泽科技净回收资金将用于重庆润泽（西南）国际信息港项目建设 [2] 新型基础设施REITs政策支持 - 2024年4月证监会发布文件支持新基建、数据中心等发行科技创新领域REITs [3] - 2025年2月证监会再次强调支持人工智能、数据中心等领域发行REITs [3] - 数据中心作为数字经济核心基础设施，REITs可激活资产并优化资源配置 [3] 数据中心行业前景 - 中国内地数据中心市场规模将持续增长，行业属于重资产模式，资本开支压力大 [4] - 头部企业机柜数量以万计，REITs模式有助于行业从重资产向"投融管退"闭环转型 [4] - 南方润泽科技REIT为行业金融创新提供可借鉴模式 [4] REITs市场发展 - 截至2025年6月5日，我国REITs总市值突破2000亿元，成为亚洲第一、全球第二大REITs市场 [6] - 深市REITs2024年整体盈利，平均可供分配金额完成率达104%，分红总额22.73亿元 [6] - 消费基础设施REITs表现突出，底层资产平均出租率保持在97%以上 [6] 深市REITs创新进展 - 2024年以来深市推出首批消费基础设施REITs、首单水利设施REITs、首单农贸市场REITs [7] - 2025年深交所创新步伐加快，南方润泽科技REIT成为全国首批数据中心REITs之一 [7] - 深交所下一步将推进REITs发行上市、扩募项目及健全规则体系 [7]

新基建与REITs创新实践 - 南方万国数据中心REIT获批，成为上交所首单数据中心类公募REITs，填补国内数据中心领域REITs市场空白 [1] - 中国证监会政策明确将数据中心等新基建领域纳入REITs支持范畴，旨在优化资产配置并拓宽融资渠道 [1] - 该产品为数据中心行业提供资产证券化融资的创新范例，推动行业资本运作模式标准化与市场化 [3] 数字经济与数据中心战略地位 - 2025年政府工作报告强调"人工智能+"行动，算力被视为数字经济核心生产力，数据中心作为算力承载基础设施重要性凸显 [2] - 昆山花桥数据中心项目作为底层资产，地处长三角一体化关键节点，定位为"长三角数据交互中枢" [2] - 万国数据连续四年位居中国信通院数据中心服务商十强榜首，在规模、能力及财务三项关键指标中均列行业第一 [3] 万国数据行业领导力与REITs示范效应 - 万国数据拥有24年数据中心托管经验，是中国市场份额最大的第三方数据中心服务商 [3] - 通过发行公募REITs，公司为行业开辟创新融资路径，推动资产流动性提升和价值释放 [3] - 该实践为行业提供可复制的融资蓝本，促进数据中心可持续发展 [3] 南方基金运营规划 - 南方基金将以精细化运营为核心，推动南方万国数据中心REIT高质量发展，目标打造行业标杆 [4] - 公司计划优化资产配置结构，提升资本运作效能，为投资者创造稳健价值 [4] - 通过金融创新驱动实体经济转型，助力新发展格局构建 [4]

全国首批2只数据中心REITs注册获批 核心观点 - 南方基金担任基金管理人的南方万国数据中心REIT和南方润泽科技REIT获批，标志着公募REITs底层资产成功扩容，填补了国内REITs市场相关领域的空白 [1] - 证监会主席吴清透露将继续支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs等融资，进一步盘活科技创新领域存量资产 [1] 产品信息 - 南方万国数据中心REIT于3月24日上报，南方润泽科技REIT于3月10日上报 [1] - 2只REITs为全国首批数据中心REITs [1] 行业影响 - 公募REITs底层资产类型进一步丰富，数据中心成为新纳入的资产类别 [1] - 政策层面明确支持科技企业通过REITs等工具盘活数据资产等新型资产 [1]

科创板改革措施 - 在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用第五套标准上市，精准服务技术突破大、商业前景广、研发投入高的优质科技企业 [1] - 试点引入资深专业机构投资者制度，针对适用第五套标准的企业 [1] - 试点IPO预先审阅机制，面向优质科技企业 [1] - 扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业 [1] - 支持在审未盈利科技企业面向老股东增资扩股 [1] - 完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准 [1] - 增加科创板投资产品和风险管理工具 [1] 创业板改革 - 正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市 [1] 股债联动服务科技创新 - 大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动贴息、担保等配套机制 [2] - 加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品 [2] - 批复全国首批2只数据中心REITs注册 [2] - 支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs融资 [2]

中国创投新纪元 - 中国创投市场处于周期筑底转折点与结构性转型深化期 政策主导、国资与资本高度集中的新生态要求顺应趋势灵活调整 [1] - 36氪WAVES新浪潮2025大会聚焦AI技术革新、全球化浪潮与价值重估 汇聚创投领域顶级投资人及科技商业领袖 [1] AI应用趋势圆桌讨论 企业介绍 - **戴盟机器人**：聚焦机器人灵巧操作能力 通过视触觉传感器DM-Tac W、五指灵巧手DM-Hand1及数据采集系统DM-EXton实现"感知-操作-学习"全链路贯通 [4][5][6] - **Zadig**：开源云原生DevOps平台 将AI落地至奶茶、新能源车等生活场景后端系统 [6] - **葱花投研**：专注REITs领域AI投研 通过AI提升传统金融数据提取与量化分析效率 [7] - **AMD**：覆盖云边端全场景算力 联合生态伙伴推动AI处理器创新 [8] - **ChatExcel**：北大团队开发的AI表格处理工具 国内首款通过聊天交互处理Excel数据的原生智能体产品 [8] 技术趋势判断 - **硬件层**：AMD观察到AIPC从DEMO到成熟应用的快速迭代 终端侧模型参数从7B跃升至235B 芯片厂商与应用方呈现双向奔赴态势 [10] - **软件层**：企业级AI落地仍具挑战 需聚焦数据所在场景而非创造新需求 如Zadig通过DeepSeek大模型提升DevOps精准度与效率 [11][12] - **商业化验证**：ChatExcel经历C端免费到B端付费转型 用户需求明确为准确性（100%）、处理多样性及数据安全 [13] - **垂类应用**：葱花投研在REITs领域需解决传统行业数据化难题 依赖AI中间层工具快速迭代提升投研能力 [14][15] - **具身智能**：戴盟机器人强调阶段性落地价值 工业场景如药品分拣、金属打磨已实现80%-90%替代 需从结构化向通用化场景延伸 [16][18][19][20][21] 商业化路径 - **场景选择**：Zadig提出"热启动"策略 基于现有业务数据嵌入AI杠杆 非技术出身的葱花投研通过行业Know-How先行验证B端付费逻辑 [22][25][26] - **生态协同**：AMD建立应用创新联盟 整合推理引擎、算法优化等中间层伙伴 通过海外资源助力商业化拓展 [28][29] - **团队定位**：ChatExcel强调速度与战略定力 需直面大厂竞争并聚焦真实付费需求 商业化核心是"活下去"而非理想化产品 [30] 外部支持需求 - **资源类**：创业团队亟需资金、人才与增长支持（ChatExcel） 低成本的ToB试验田与快速决策合作方（Zadig） [31][34][35] - **技术类**：垂类应用需要更成熟的中间层工具支持（葱花投研） AI人才稀缺成为行业瓶颈（戴盟机器人） [32][36]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年第24周REITs市场表现良好，中证REITs（收盘）指数和全收益指数同比、环比均上涨，市场成交量和成交额同比增长，各板块REITs有不同程度涨跌 [3][5][61] - 债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好投资机会，维持行业“看好”评级 [3][61] 根据相关目录分别进行总结 中金中国绿发商业REIT披露发售公告，华夏北京保障房REIT扩募发售完成 - 中金中国绿发商业REIT披露发售公告，认购价格3.160元/份，发售份额5亿份，预计募集资金15.80亿元，战略配售占比70%，网下发售占比21%，公众投资者认购占比9% [4][12][14] - 华夏北京保障房REIT扩募发售圆满完成，采用定向扩募、竞价发售方式，向24个特定对象发售，发售价格4.220元/份，扩募发售基金份额约2.24亿份，募集资金约9.46亿元 [4][13][14] 市场回顾 - 中证REITs（收盘）指数环比上涨0.51%，2024年年初至今累计上涨17.17%，同期沪深300指数累计上涨12.62%，累计超额收益+4.55% [15] - 中证REITs全收益指数环比上涨0.69%，2024年年初至今累计上涨29.37%，同期沪深300指数累计上涨12.62%，累计超额收益+16.75% [20] - 周度跟踪：REITs市场成交量同比增长21.18%，成交额达27.4亿元，同比增长43.08%，区间换手率3.04%，同比下降18.72% [27] - 30日数据：REITs市场成交总量达35.01亿份，同比下降14.66%，成交总额达155.689亿元，同比下降13.89%，近30日平均区间换手率0.6%，同比下降19.04% [32] 分板块表现 - 保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+2.45%、+0.70%、+0.02%、+0.88%、+0.50%、+0.54%、+0.52%，一月涨跌幅分别为+4.57%、+1.24%、+5.08%、+1.29%、+3.56%、+4.81%、+3.91% [3][5][38] - 本周华夏基金华润有巢REIT、红土创新深圳安居REIT、中信建投明阳智能新能源REIT涨幅靠前，涨幅分别为4.32%、3.49%、3.41%；浙商沪杭甬REIT、华夏金茂商业REIT、工银河北高速REIT跌幅靠前，跌幅为2.24%、1.02%、0.57% [52] 一级跟踪 - 2025年第24周，共有16只REITs基金等待上市，本周华夏中核清洁能源封闭式基础设施证券投资基金首发申请已受理，发行市场保持活跃 [6][57] 投资建议 - 维持行业“看好”评级 [61]