市场表现 - 沪指涨0.16% 深成指跌0.18% 创业板指跌0.68% [1] - 小金属 珠宝首饰 半导体板块涨幅居前 生物制品 化学制药 保险板块跌幅居前 [1] - 主力资金流入半导体 医疗器械 能源金属行业 [1] 稀土行业 - 稀土永磁主要应用于汽车 消费类电子 机器人和白色家电领域 [2] - 新能源汽车和变频家电需求牵引高性能稀土永磁需求增长 人形机器人和eVtol发展将极大增加需求 [2] - 中国稀土资源开发到稀土永磁产业链规模和技术全球领先 具有国际定价权 [2] - 稀土产品价格合理有望进一步上涨 看好稀土产业链在需求增长和涨价带动下的投资机会 [2] - 稀土全产业链纳入管控 产能整合供给收紧 价格易涨难跌 [2] - 海外高冶炼成本支撑价差 美国收购底价拉高价格基数 提振涨价预期 稀土战略价值迎来重估 [2] - 相关ETF包括稀土ETF易方达(159715) 稀土ETF(159713) 稀土ETF嘉实(516150) 稀土ETF(516780) 稀有金属ETF基金(561800) [2] 医疗器械行业 - 赛诺医疗子公司产品获得美国FDA突破性医疗器械认定 [2] - A股申万医疗器械指数过去4年持续下跌 2025年初至今指数有所反弹 [3] - 政策缓和 集采出清 企业战略转型和国际业务拓展推动多家公司业绩和估值修复 [3] - 预计2025年下半年和2026年多家公司迎来高增长 部分低估值个股迎来长线投资机会 [3] - 相关ETF包括医疗器械ETF基金(159797) 医疗服务ETF(516610) 医疗ETF华泰柏瑞(516790) 医疗器械指数ETF(159898) 医疗ETF基金(159891) [3] 黄金行业 - 2025年1-7月上海黄金交易所总成交额29.05万亿元 同比增长49.24% [3] - 8月7日COMEX黄金日内涨近1% 站上3460美元/盎司 [3] - 短期黄金价格有概率再度上冲 中长期依旧看多 [3] - 地缘冲突 美元走弱与降息预期 非美国家央行持续购金等多重逻辑继续支撑金价 [3] - 相关ETF包括黄金股ETF基金(159315) 黄金股ETF(517520) 黄金股票ETF(159321) 黄金股票ETF基金(159322) 黄金股ETF(159562) [3]

华尔街的寒冬：黄金与原油的冰与火之歌 周二深夜，美国经济数据公布，如同投下一颗炸弹，瞬间点燃了黄金市场。美国服务业PMI数据意外下 滑，美元应声暴跌，黄金则乘势而起，盘中一度飙升至3390美元，最终收盘稳居3380美元上方，上演了 一出精彩绝伦的V型反转。然而，就在市场一片欢腾，纷纷预测3400美元大关即将突破之际，花旗分析 师却泼来一盆冷水，预测明年黄金价格将跌至2500-2700美元区间，较当前水平暴跌30%！技术派与华 尔街巨头的观点针锋相对，市场迷雾重重，黄金的未来走向扑朔迷离。 " 早盘开盘，黄金价格便强势突破3395美元，3400美元大关似乎触手可及。分析师张志邻在其早间报告中 明确指出：一旦突破3400美元，黄金价格将凭借惯性继续上涨，3410甚至3415美元都并非遥不可及。他 将此归因于隔夜美元指数因PMI数据而遭受重创，黄金则借机反攻，多头气势如虹，3380美元支撑位已 稳固，3400美元的阻力似乎不堪一击。 然而，张志邻同时也提醒投资者切勿盲目追涨。他指出，3420-3423美元区间是关键阻力区。一旦金价 突破3418-3423美元区间，应果断反手做空，目标价位指向3400美元甚至3380 ...

文章核心观点 - 2025年下半年国际金价走势面临多空因素交织，市场存在分歧，主要驱动因素包括美联储利率政策、地缘政治避险需求、全球央行购金行为以及黄金供应结构 [1] 美联储货币政策 - 黄金价格与实际利率呈负相关关系，美国核心CPI在2025年初下行至3.1%左右，美联储释放降息信号 [2] - 截至2025年8月，美联储已降息25个基点至4.75%，市场预期年内可能再次降息，年底联邦基金利率或回落至4.25%区间 [3][4] - 利率下调降低持有黄金的机会成本，对金价构成直接支撑，若经济放缓加剧导致更快宽松，将为黄金提供上行空间 [5] 避险情绪 - 全球政治格局不稳，俄乌战争持久化、中东局势紧张、新兴市场债务风险累积，支撑黄金的避险需求 [5] - 美国股市高位波动及科技泡沫担忧升温，促使投资者重新配置避险资产，黄金ETF资金在2025年二季度连续两月净流入 [5][6] 全球央行购金 - 根据世界黄金协会2025年第二季度报告，前六个月全球央行净购金量达336吨，同比增加14% [8] - 购金主力国家包括中国、印度、俄罗斯及中东国家，主要目的为外储多元化、去美元化和抗通胀资产配置 [8] - 中国央行已连续18个月增持黄金储备，截至2025年6月储备量超过2300吨，占外汇储备比重接近4% [8] 矿产供应 - 2025年全球金矿产量预计约为3600吨，同比仅增长1.3%，供应增长有限 [8] - 资源开采受环保政策、成本上升和矿山老化限制，回收金市场供应波动性大，供给弹性较低使金价更易受需求推动而走高 [8]

黄金价格表现 - 国内黄金（99.95%）最新报价781.12元/克，上涨1.33% [1] - 国际黄金价格报3408.8美元/盎司，上涨0.26% [2] 价格驱动因素 - 美国7月非农就业岗位仅增加7.3万个远低于预期，失业率升至4.2%，市场对美联储9月降息预期从38%激增至90% [3] - 特朗普对多国产品加征高额关税导致全球股市暴跌，市场避险情绪升温 [3] - 美元指数大跌1.39%创四月来最大跌幅，美国两年期国债收益率创五周最低，十年期国债收益率出现4月初以来最大单日跌幅 [3] 未来展望 - 若美联储如市场预期降息且关税问题持续发酵，黄金有望继续上行 [4] - 美国即将公布的经济数据若超预期或美联储官员讲话偏鹰派可能引发金价回调 [4] - 长期全球经济不确定性、地缘政治紧张局势及央行购金等因素将为黄金提供支撑 [4]

美元指数与现货黄金行情 - 现货黄金价格小幅走高至3303美元/盎司 [1] - 美元指数DXY短线上扬近10点至100 23 [1]

黄金市场动态 - 黄金价格在亚洲市场交易期间迎来技术性回升，成功站稳于100日均线之上 [1] - 金价曾因美联储最新政策决议冲击骤降至约3270美元，触及一个月来的低位 [1] - 金价跌至3300美元/盎司下方并触及三周低点，相对强弱指数(RSI)转为看跌 [3] - 美联储鹰派论调为金价测试100日简单移动平均线(SMA)和6月30日低点的汇合区域(分别接近3242美元/盎司和3250美元/盎司)扫清道路 [3] - 若金价反弹可能在周三高点3334美元/盎司遭遇障碍，突破该位后多头将瞄准3350美元/盎司 [3] 国际贸易局势 - 特朗普宣布对韩国进口商品征收15%的关税，税率与日本持平，并对印度进口商品征收高达25%的惩罚性关税 [2] - 特朗普批评印度购买俄罗斯能源和武器 [2] - 野村控股首席经济学家认为特朗普基本兑现了他的关税威胁，但目前这一切更像是噪音 [2] - 法国外贸银行亚太区首席经济学家指出这些在最后关头强行推进的协议绝非好兆头，可能给各国经济带来更大代价 [2] - 中美双方在瑞典斯德哥尔摩举行经贸会谈，就中美经贸关系、宏观经济政策等议题开展交流，中方期待与美方进一步深化对话磋商 [2] 晚间经济数据预告 - 17:00欧元区6月失业率 [4] - 19:30美国7月挑战者企业裁员人数 [4] - 20:00德国7月CPI月率初值 [4] - 20:30加拿大5月GDP月率 [4] - 20:30美国至7月26日当周初请失业金人数 [4] - 20:30美国6月核心PCE物价指数年率 [4] - 20:30美国6月个人支出月率 [4] - 20:30美国第二季度劳工成本指数季率 [4] - 20:30美国6月核心PCE物价指数月率 [4] - 21:45美国7月芝加哥PMI [4] - 22:30美国至7月25日当周EIA天然气库存 [4]

市场行情数据 - 美元指数交投于96.37附近，出现暴跌 [1] - 金价交投于3309.81美元/盎司，涨幅1.06%，最高触及3314.65美元/盎司，最低触及3273.41美元/盎司 [1] - 现货黄金最新价为3310.23美元/盎司，黄金t+d为766.58元/克，纸黄金为765.23元/克，沪金主力为770.28元/克 [2] 宏观经济背景 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔对9月会议是否讨论降息并无特定偏好 [3] - 美联储连续第五次维持基准利率在4.25%至4.5%区间不变，此次决策遭遇两位理事反对，为1993年以来首次 [3] - 美国7月份私营部门就业人数新增10.4万，较上月修正后的减少2.3万形成鲜明对比 [4] - 美国二季度GDP年化增长率达3.0%，成功扭转了一季度收缩0.5%的局面 [4] 市场情绪与驱动因素 - 优于预期的美国宏观数据助推美元指数攀升至两个月高位，致使黄金遭受重挫 [3] - 在关键的美国PCE价格指数发布前夕，美元多头暂缓攻势，为黄金价格带来支撑 [3] - 市场谨慎情绪支撑避险贵金属，但美联储短期内不太可能立即降息的预期限制了金价进一步上扬 [3] - 美元多头相对谨慎的操作策略，为黄金在周四亚洲交易时段吸引了部分买盘 [4] 技术走势分析 - 黄金价格自7月25日跌破上升三角形后，隔夜下跌使三角形整理的量度跌幅得到满足 [5] - 黄金从箱体下轨道和X线处开始反弹，但受上方均线空头排列压制 [5] - 多头需要等待黄金价格震荡使10、20、50EMA修复，均线空头向下排列转为走平后再发起进攻 [5]

黄金市场行情回顾 - 7月28日黄金价格单日暴跌50美元，7月30日因ADP就业数据反弹至3305上方 [4] - 昨日黄金开盘反弹至3334后延续下跌，美盘加速下行，后半夜3:00最低跌至3268 [3] - 昨日收盘呈现上影线等于下影线的单阴K线形态，多空争夺激烈但整体趋势偏向空头 [8] 美联储政策与市场预期 - 美联储7月议息会议维持利率不变，但内部裂痕显著，两位理事投票反对维持利率，主张降息25基点 [3] - 美联储主席鲍威尔强调尚未就9月利率做出决定，并淡化关税对通胀的长期影响 [3] - 联邦基金利率期货显示，9月降息概率已从6月的68%回落至45%，但全年降息预期仍隐含1次降息 [4] - 政策不确定性导致美元指数在100关口附近震荡，黄金作为美元影子在3300-3350区间反复拉锯 [3] 宏观经济数据影响 - 6月核心PCE同比2.7%，鹰派担忧关税推升的通胀黏性 [3] - 7月ADP就业数据超预期，但教育医疗行业连续4个月裁员，鸽派关注就业市场边际恶化 [3] - 7月28日公布的Q2 GDP环比折年率达3%，远超预期的2.6%，叠加鲍威尔鹰派言论引发黄金抛售 [4] 大宗商品市场联动 - 美元走强和风险偏好回升影响大宗商品，昨日原油价格上涨超3%，美油重回70美元关口 [6] - 原油上涨吸引部分资金从贵金属市场分流 [6] - 美国10年期国债收益率下跌近9基点，削弱了黄金作为抗通胀工具的吸引力 [6] 黄金技术分析 - 日线级别在7月28日破位三角上升趋势支撑后弱势延续，之前上升趋势支撑3345变为日线级别强压 [8] - 价格整体运行在5日均线3309下方，10日、20日均线向下拐头，5日均线贯穿10日和20日均线 [8] - BOLL三线开口，中轨和下轨向下拐头，中轨位置在3340，昨日价格触及下轨后反弹 [8] - MACD运行在零轴附近动能放量，双线交叉拐头向下，KDJ三线粘合向下发散但略有拐头迹象 [8] - 下方关键支撑位在3250，若未能企稳则可能下探200日均线3210位置 [8]

黄金市场表现 - 伦敦现货黄金价格达每盎司3331美元 较前日小幅上涨0.14% [1] - 金价突破3330美元/盎司关键阻力位 并触及3333.93美元/盎司的日内高点 [1] - 金价日内交易区间为3320至3335美元 市场交易活跃 [1] 美联储政策分歧 - 美联储理事沃勒与鲍曼公开支持降息 与主席鲍威尔的谨慎立场形成分歧 [2] - 两位理事由特朗普任命 特朗普近期施压美联储并质疑鲍威尔领导能力 [2] - 美联储理事集体异议为1993年以来首次 此前连续259次会议未出现类似情况 [2] 政治干预风险 - 特朗普政府被指通过任命亲信削弱美联储独立性 类似里根政府削弱沃尔克权力的做法 [3] - 分析认为美联储抵御政治干预的能力已近极限 共识文化可能终结 [3] - 沃勒的异议可能包含其竞逐下任主席的政治动机 尽管表面基于政策考量 [3] 技术指标分析 - 金价日线形成"四连阴" 跌破对称三角形下轨 MACD死叉且绿柱放大显示空头信号 [4] - RSI指标跌至34进入超卖区域 暗示短期存在技术性反弹需求 [4] - 关键阻力位在3328-3330美元和3348-3350美元区间 3300美元为重要支撑位 [4] 重要经济事件日程 - 晚间将公布欧元区GDP及景气指数(17:00) 美国ADP就业及GDP数据(20:15/20:30) [5] - 美国PCE物价指数(20:30)和EIA原油库存(22:30)数据值得关注 [5][6] - 美联储利率决议(次日02:00)和鲍威尔新闻发布会(次日02:30)为市场焦点事件 [6]

美联储利率决议前瞻 - 美联储将于北京时间周四凌晨02:00公布利率决议，02:30主席鲍威尔将召开新闻发布会 [1] - 外界普遍预计政策制定者将连续第五次维持利率不变 [1] - 本次会议可能出现两位理事持不同意见，这是30多年来（连续259次政策会议）从未出现过的情况 [1] 潜在的内部政策分歧 - 潜在的反对者是美联储理事沃勒和鲍曼，两人均表示支持降息 [1] - 二人均为特朗普总统任命的官员，而特朗普近期频繁施压美联储要求降息 [1] - 除沃勒和鲍曼外，其他成员均未表露出在本次会议上降息的倾向 [2] - 6月会议纪要显示，部分官员甚至主张今年不降息 [2] - 理事阿德里安娜·库格勒因私缺席，使委员会投票人数降至11人 [2] 对黄金市场的影响 - 当前金价处于震荡区间，重点关注美联储决议及鲍威尔表态 [2] - 若美联储意外偏鸽派或暗示提前降息，黄金价格可能迎来突破性反弹 [2] - 若美联储维持强硬立场，金价走势将面临回调压力 [2] - 截至北京时间16:15，现货黄金报3331.42美元/盎司，上涨0.15% [2] - COMEX黄金报3387.30美元/盎司，上涨0.13% [2]