经济指标与政策影响 - 2025年5月BCI读数为50.3，较前值小幅上行0.2个点，显示经济再度企稳[1][2] - 2024年9月至2025年5月经济呈现"好转-回踩-上行-回踩-企稳"的波动节奏，BCI读数从46.0升至50.3[2] - 5月经济好转主要受一揽子金融政策（降准50BP+降息10BP+结构性工具扩容1.1万亿元）和中美关税缓和推动[6][18] 分项指标表现 - 企业融资环境指数从48.0升至49.1，就业前瞻指数从48.6升至50.5，消费品价格前瞻指数从42.8升至45.2[4] - 中间品价格前瞻指数从39.3降至33.6，企业利润前瞻指数从47.7降至46.6，投资前瞻指数从57.7降至53.3[4] - 就业弹性较高，5月企业招工前瞻指数环比大幅上行1.9个点，外贸带动就业约1.7亿人[8][9] 价格与利润动态 - 消费品价格与中间品价格分化，居民部门价格好转（社零同比5.6%），工业品价格承压（PPI连续4个月负增）[12][14] - 企业利润受工业价格拖累，1-4月PPI环比分别为-0.2%、-0.1%、-0.4%、-0.4%，5月购进价格和销售价格继续下行[14] - 央行提出价格调控思路转向"管低价"，需通过政策协同扩大有效需求[16] 投资与产能优化 - 企业投资意愿偏弱，主因关税不确定性和实际利率偏高，需继续降息及提升物价中枢[15] - 发改委推动去产能和反内卷，加快淘汰炼油、钢铁低效产能，科学论证煤化工、氧化铝新增项目[14] - 二季度末需关注地方债发行加快对开工端的影响，以及产能优化细则落地进展[18] 市场反应与前瞻 - 万得全A指数与BCI节奏匹配，5月23日较4月底反弹2.4%，10年期国债收益率上行10bp[18] - 后续关键定价线索包括中美经贸谈判、地方债项目推进及产能优化政策落地[18]

就业培训与技能提升 - 海南省开展职业技能培训帮助重点困难群体实现"结业即就业" [1] - 通过"海南新能源汽修师"劳务品牌培训助力传统汽修人员转型新能源领域 [1] - 深挖社区就业创业服务资源搭建就业平台 [1] 招聘渠道与人才匹配 - 举办线上线下专场招聘会搭建求职者与用人单位高效沟通平台 [1] - 依托海南就业驿站和"海南好就业"小程序实现精准送岗拓岗 [1] 高校毕业生就业支持 - 实施"海南学子'就'在海南"留才行动和百场校园招聘活动 [2] - 开展就业指导进校园服务活动及"三支一扶"行动 [2] 困难群体就业帮扶 - 推行"晴天行动"为就业困难人员建立"一人一档"帮扶档案 [2] - 制定个性化就业帮扶计划实现困难群体稳定就业 [2] 企业政策支持 - 采用"免申即享""直补快办"模式优化稳岗扩就业政策 [2] - 通过惠企政策组合拳保障市场主体稳定发展 [2]

为助力应届毕业生点燃创业梦想、明晰职业发展方向，近日，由喀什地区人力资源和社会保障局组织 的"助力创业梦想·服务创业征程"创业指导公开课活动走进疏勒县，为县中等职业技术学校、技工学校 的应届毕业生送上一场创业知识"盛宴"。 活动现场，来自企业与职业指导领域的资深专家组成的讲师团凭借丰富的实践经验和深厚的专业理论知 识，围绕当前就业形势、职业规划、求职技巧、职场适应等核心内容进行讲解。老师巧妙结合案例，生 动诠释创业理念与技巧，以详实数据、鲜活事例，深入剖析当下就业形势与就业市场动态，细致解读喀 什地区产业发展趋势及人才需求方向，助力学生对就业环境形成更清晰全面的认知。 此次培训切实让学生对创业有了更深刻的认识与理解，让他们不仅收获了实用的创业知识技能，拓宽了 视野，还激发了创业热情与创新思维。疏勒县中等职业技术学校学生阿卜杜拉·土尔衮在课后激动地 说："这次创业指导公开课让我受益匪浅！老师们讲授的创业知识非常实用，更重要的是点燃了我内心 的创业梦想。作为技工学校的学生，除了要练就过硬的专业本领，更要培养敢想敢做的创业精神。今 后，我将不断提升自身综合能力，努力把握适合自己的创业机会。" 山东工艺美术学院创新创 ...

美联储博斯蒂克：在就业方面还没有看到太大的变化，企业称没有大规模裁员的计划。 ...

21世纪经济报道记者王峰 北京报道国家统计局5月19日发布数据显示，1—4月份，全国城镇调查失业率 平均值为5.2%，与上年同期持平。4月份，全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点。 5月19日，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办发布会上介绍，4月份国际 环境更趋复杂严峻，外部冲击影响加大，经济平稳运行难度增加，但经济顶住压力稳定增长，延续向新 向好态势。 反映到就业方面，付凌晖说，我国经济平稳增长，新动能成长壮大，支持重点群体就业创业等政策加力 实施，促进就业保持总体稳定。 就业总体稳定 4月份，我国就业数据发生了同比和环比走势分化的现象。 财通证券宏观首席分析师陈兴认为，从行业角度看，皮革制鞋、木材家具和纺织纺服行业的就业受影响 最大。但根据已有研究发现，出口对就业的影响较小，短期就业市场或仍将保持相对稳定。 今年以来，就业总体稳定。 付凌晖介绍，4月份，全国城镇调查失业率5.1%，比上月下降0.1个百分点，连续两个月在下降。从重点 群体看，农民工和青年人调查失业率有所下降。4月份，全国外来农业户籍劳动力城镇调查失业率 4.7%，比上月下降0.3个百分点；不含在校生 ...

就业形势 - 广东全省就业人员总量约7057万，约占全国1/10 [1] - 一季度城镇调查失业率均值低于全国平均水平，城镇新增就业累计34.86万人，同比上升9.3%，完成年度任务（110万人）的31.7% [1] 高层次人才引留 - 比亚迪近3年吸纳应届毕业生超5万人，其中硕博士占比约70%，研发岗位占比约80% [2] - 比亚迪培养博士后近1800人，出站留存率达100%，关键技术如刀片电池、超级混动由博士后担纲攻关 [2] - 广东建设170条产教评技能生态链，吸引华为、腾讯、比亚迪、希音等链主企业，建立技能人才供应链 [2] 职业技能培训 - 一季度全省开展补贴性职业技能培训16.1万人次，补贴金额800—3600元不等 [3] - 河源市鲲鹏职业培训学校近2年培训超4000人，就业率80%以上，为特殊群体提供免费培训并促成就业超1000人 [3] 就业服务创新 - 全省建成各类就业驿站1080个，包括标准化驿站153个、零工服务站点400个 [4][5] - 深圳罗湖区就业驿站开设AI技能课程，累计培训3156人次 [4] - 美团骑手等新就业形态劳动者可享受暖蜂驿站的就业咨询、权益维护等服务 [4] 招聘活动与青年就业 - 3月大型招聘会吸引1273家企业提供5.12万个岗位，近12万人参加 [5] - "百万英才汇南粤"春季招聘活动吸引超14万名高校毕业生参加，收到简历近43万份 [5] - 广东计划全年吸纳100万高校毕业生在粤就业创业 [5]

来源 | 华尔街见闻 在美联储的双重使命——充分就业和低通胀——同时受到特朗普政府关税政策威胁的背景下， 鲍 威尔正面临一个近乎无解的"双输"局面 ：无论他掌舵下的美联储选择何种货币路径——收紧、放 松抑或是维持现状——似乎都注定要被贴上 "为时已晚"（Too Late） 的标签。 不少经济学家认为， 面对降息恐致通胀，紧缩或伤就业的"双输" 局面，鲍威尔此刻 只能按兵不 动 。 安联贸易北美高级经济学家Dan North表示： 完全正确的做法就是什么也不做，因为不管怎样这都将是一个错误。 值得一提的是，考虑到历史上美联储的"迟滞"基因，美媒颇具反讽地评论到： "如果特朗普给鲍威尔贴上的"为时已晚"（Too Late）标签成为现实，他也并不孤单... 毕竟，美联储领导人在调整利率时的犹豫不决已成历史常态。" 从历史上看，美联储领导人常因在利率调整上显得犹豫不决、行动滞后而饱受诟病。 无论是上世纪70年代，亚瑟·伯恩斯在滞胀幽灵初现时未能及时收紧银根；还是90年代，艾伦·格 林斯潘对互联网泡沫的反应迟缓；抑或是本·伯南克在2008年金融海啸前夕，将次贷危机轻描淡 写为"可控"，且未能先发制人地降息。 这些案例共 ...

贸易战经济影响 - 贸易战对美国经济的负面效益尚不显著 内需为主要驱动力的经济保持较强韧劲 [2] GDP表现 - 2025年一季度美国GDP环比折年率下降0.3% 为2022年以来首次季度负增长 显著低于2024年四季度的2.4% [3] - 剔除季节性因素后 一季度实际GDP同比增长2% 显示经济基本面尚未全面恶化 [3] 经济拖累因素 - 商品进口环比增长高达50.9% 贸易逆差扩大至3,185亿美元 [4] - 净出口对GDP拖累达4.83个百分点 创1947年以来最大单季拖累 [4] - 联邦政府支出环比下降5.1% 拖累经济增长约0.33个百分点 [4] 内需表现 - 个人消费支出环比年率增长1.8% 较上季度4.0%增速放缓 支撑1.21个百分点的经济增长 [5] - 核心消费增长3.5% 显示消费韧性 [5] - 私人投资逆势增长 非住宅投资环比年率增长9.8% [5] - 设备投资激增22.5% 主要由计算机和工业设备推动 [5] 通胀就业表现 - 一季度CPI同比从年初3.0%降至2.4% 能源价格下跌成为主要驱动力 [6] - 非农就业月均增17.4万人 失业率稳定在4.0%-4.2% [6] - 劳动力参与率维持62.4%-62.6% [6] 经济前景展望 - 经济依靠强劲内需拉动保持韧劲 未表现明显滞涨或衰退风险 [6] - 若二季度贸易谈判进展顺利 进口拖累效应减小 经济有望强劲反弹 [7]

值得一提的是，考虑到历史上美联储的"迟滞"基因，美媒颇具反讽地评论到： "如果特朗普给鲍威尔贴上的"为时已晚"（Too Late）标签成为现实，他也并不孤单... 毕竟，美联储领导人在调整利率时的犹豫不决已成历史常态。" 在美联储的双重使命——充分就业和低通胀——同时受到特朗普政府关税政策威胁的背景下， 鲍威尔 正面临一个近乎无解的"双输"局面 ：无论他掌舵下的美联储选择何种货币路径——收紧、放松抑或是 维持现状——似乎都注定要被贴上 "为时已晚"（Too Late） 的标签。 不少经济学家认为， 面对降息恐致通胀，紧缩或伤就业的"双输" 局面，鲍威尔此刻 只能按兵不动 。 安联贸易北美高级经济学家Dan North表示： 完全正确的做法就是什么也不做，因为不管怎样这都将是一个错误。 这些案例共同指向一个规律：在缺乏压倒性数据证明行动的必要性之前，美联储往往倾向于观望。 Dan North总结道： "回顾70年代以来的历史，美联储在政策周期的两个拐点上几乎总是迟到... 他们倾向于等待，以求万无一失，但当他们最终行动时，往往为时已晚，经济多半已滑入 衰退。" 政策两难：关税影响下的增长与通胀困境 当前，鲍威尔 ...

广发证券资深宏观分析师 陈嘉荔 gfchenjiali@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 在美联储2025年5月议息会议中，FOMC官员一致投票保持联邦基金利率目标区间在4.25-4.5%，这 是自2024年9月启动降息后第三次暂停。同时，美联储表示将继续资产负债表缩减。本次议息会议不降息在 市场预期之内，相对更为重要的是美联储对于经济和通胀等问题的认识。 第二， 新闻发布会中，鲍威尔的开场演说主要观点是经济韧性较强（in a solid position）、通胀持续回 落，货币政策现阶段处于合理位置（in a good place）。（1）一季度GDP环比折年率转负主要由于企业抢 进口导致，但私人最终国内需求保持稳健增长。（2）就业情况亦保持稳健（solid），新增非农前3个月月均 15.5万人，失业率低位、新增增速有序放缓。（3）通胀较2022年年中显著回落，短期通胀预期有所回升， 关税预期为主要背景；长期通胀预期仍然保持稳定 。 第五， FOMC声明变化不大，一是在声明开头增加了"受净出口数据影响"，但仍将经济活动描述为稳健 （solid pace），二是新增"委员会认为失业率上升和通 ...