美元信用受损与全球资产配置变化 - 近期美元信用受损导致全球对美元资产需求走弱 [1] - 非美货币普遍升值可能促使贸易商和金融投资者将美元资产换回非美资产 [1] 人民币汇率走势分析 - 大量贸易顺差补结汇可能推动人民币汇率面临较快升值趋势 [1] - 若货币政策不希望汇率升值过多 货币市场利率需要更多补降 [1]

货币政策调整 - 中国人民银行宣布自5月8日起下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点，由1.5%调整为1.4% [2] - 中国人民银行宣布自5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构） [2] - 降低存款准备金率0.5个百分点预计将向市场提供长期流动性约1万亿元，整体存款准备金率平均水平将从6.6%降至6.2% [3] 公积金贷款利率下调 - 自5月8日起，个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点 [1] - 5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6% [1] - 5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.525%和3.075% [1] 政策目标与影响 - 个人住房公积金贷款利率调降后，预计每年将节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元，旨在支持居民家庭刚性住房需求，促进房地产市场止跌企稳 [1] - 下调政策利率0.1个百分点预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点 [2] - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降为0%，旨在增强这两类机构面向汽车消费、设备更新投资等特定领域的信贷供给能力 [2][3]

货币政策调整 - 央行自本月15日起下调存款准备金率0.5个百分点，力度超出预期 [1] - 5年期以上个人住房贷款利率下调0.25个百分点 [1] - 阶段性下调汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金利率，从5%调整至0% [1] - 7天逆回购操作利率从1.5%调降至1.4%，带动贷款市场报价利率同步下行0.1个百分点 [1] - 此次货币政策调整采用组合拳形式，针对性细化利率以支持实体经济 [1] 市场即时反应 - 沪指开盘上涨1%，但至中午收盘时涨幅收窄至下跌0.56%，呈现高开低走态势 [2] - 市场对利好政策反应平淡，因政策落地后利好兑现，部分节前布局资金选择高位兑现 [4] - 政策被视为对原有政策的强化，缺乏超预期亮点，未能有效刺激股价 [4] 政策效果评估与展望 - 当前经济主要矛盾在于增加居民收入而非市场流动性，相关政策未涉及此点 [4] - 监管层提及汇金公司等类平准基金，旨在为市场保驾护航，封堵下行空间 [5] - 政策利好效应预计为中长期释放过程，市场需要时间消化并逐步向上 [5] - 924行情属于突发性心理冲击，类似时点难再现，市场将缓慢爬升 [5]

货币政策调整 - 央行推出三大类十项举措包括降准降息、创设新政策工具 其中数量型政策通过降准提供中长期流动性 价格型政策下调政策利率和公积金贷款利率 结构型政策完善现有工具并支持科技创新等领域 [7] - 具体措施包括降低存款准备金率0.5个百分点释放1万亿元流动性 下调政策利率0.1个百分点至1.4% 结构性工具利率下调0.25个百分点 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点至2.6% [8][9][19][20] - 新增3000亿元科技创新再贷款额度至8000亿元 设立5000亿元服务消费与养老再贷款 支农支小再贷款额度增加3000亿元 [9][10] 资本市场支持 - 优化两项资本市场工具 合并证券基金保险公司互换便利和股票回购增持再贷款额度至8000亿元 参与机构扩至40家 贷款期限延长至3年 [5][21][22] - 证监会推动中长期资金入市 发布公募基金高质量发展方案 改革收费模式 将投资者回报纳入考核 要求基金经理跟投产品 [16][17][32][33] - 金融监管总局扩大保险资金投资试点范围600亿元 调降股票投资风险因子10% 完善长周期考核机制 [12][13][25] 房地产与科技金融 - 金融监管总局完善房地产融资制度 审批通过6.7万亿元贷款支持1600万套住宅交付 一季度房地产贷款新增7500亿元 [11][24] - 债券市场"科技板"准备就绪 近100家机构计划发行超3000亿元科创债券 创设风险分担工具支持10年期债券发行 [30][31] - 科技金融取得进展 高新技术企业贷款增速达行业3倍 科技保险保障超2万亿元 金融资产投资公司签约意向金额3800亿元 [30] 外贸与上市公司支持 - 应对美国关税冲击 对受影响企业应贷尽贷 优化出口信用保险 支持跨境电商和海外仓金融服务 [26] - 增强对受影响上市公司监管包容度 优化股权质押和再融资规则 支持并购重组转型升级 [27][28][29] - 推动内外贸一体化 组建内贸险共保体 强化出口转内销融资保障 [26]

货币政策调整 - 金融机构存款准备金率下调0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）[1][2] - 汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率下调5个百分点至0%[1][2] - 预计向金融市场提供长期流动性约1万亿元[1] - 公开市场7天期逆回购操作利率由1.50%下调至1.40%[2][4] 贷款利率下调 - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套利率分别调整为2.1%和2.6%[2][4] - 第二套个人住房公积金贷款利率调整为不低于2.525%（5年以下）和3.075%（5年以上）[2] - 预计每年节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元[4] - 再贷款利率下调0.25个百分点，支农支小再贷款利率调整为1.2%（3个月）、1.4%（6个月）、1.5%（1年期）[2] 结构性货币政策工具 - 科技创新和技术改造再贷款额度增加3000亿元，总额度达8000亿元[3] - 支农支小再贷款额度增加3000亿元[3] - 降低所有结构性货币政策工具利率0.25个百分点，预计每年节约银行资金成本150-200亿元[4] 资本市场支持工具 - 证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具总额度8000亿元合并使用[3] - 首期额度分别为5000亿元和3000亿元[3]

A股市场表现 - A股市场整体走高 金融和房地产板块领涨 [1][3][4] - 银行板块中四大行悉数上行 西安银行盘中涨幅超过3% [4] - 非银金融板块中弘业期货A股 九鼎投资 锦龙股份等盘中触及涨停 [4] - 互联网券商龙头东方财富盘中涨幅一度超过7% [4] - 房地产板块表现强势 三湘印象 天保基建涨停 另有多股盘中涨幅超过5% [5] 央行货币政策调整 - 公开市场7天期逆回购操作利率由1.50%下调至1.40% [7] - 下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构） [9] - 下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点 [9] - 下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 5年以下和5年以上首套利率分别调整为2.1%和2.6% [11] - 将证券 基金 保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具总额度8000亿元合并使用 [12] - 下调再贷款利率0.25个百分点 3个月 6个月和1年期支农支小再贷款利率分别调整为1.2% 1.4%和1.5% [14] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元 [16] - 增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元 总额度达8000亿元 [17] - 下调常备借贷便利利率 隔夜 7天 1个月利率分别调整为2.25% 2.40% 2.75% 均较此前下调10个基点 [19][20] 个股表现与风险提示 - 新华锦连续第3个交易日盘中涨停 公司提示美国关税政策不确定性风险及控股股东股份质押风险（持股43.28% 质押比例98.02%） [22][23] - 龙溪股份连续第3个交易日盘中涨停 公司表示基本面未变化但面临市场竞争激烈 人工成本攀升及出口关税等挑战 [24] - 全筑股份连续第4个交易日盘中涨停 公司澄清算力业务营收占比不足2% 且不涉及机器人业务 [25][26] 港股市场表现 - 港股市场高开低走 恒生指数盘中一度重回23000点 [28] - 在港上市内地金融股普遍大幅上涨 券商股涨幅居前 [2][29] - 港股通标的中弘业期货港股盘中大涨逾70% [2][29] - 恒生指数成份股中中升控股 比亚迪电子 携程集团-S 申洲国际等涨幅居前 [29]

晨报 铝锭 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价偏弱震荡。美国关税的不确定性导致美国消费者信心数 据恶化，美联储主 ...

黄金市场行情 - 现货黄金最新价格交投于3390.20美元/盎司，跌幅1.20% [1] - 金价上探次高点3438美元/盎司未果，此轮回调或成必然，不排除出现百美金级别的下行空间 [3] - 今日技术面上方关注3440美元/盎司一线，下方关注3335美元/盎司附近 [3] 市场驱动因素 - 昨日印巴冲突升级引发避险情绪激增，黄金企稳攀升 [3] - 今晨中方宣布将访问瑞士的消息释放，市场避险情绪迅速降温，黄金承压回落 [3] - 市场关注美联储周三公布的政策决定，预计联储将维持利率不变 [1][2] 宏观经济背景 - 美国3月贸易逆差达到创纪录的1405亿美元 [2] - 自特朗普于4月2日宣布第一轮关税以来，标普500指数最初下跌近15%，随后企稳并短暂回升至关税宣布前的水平 [2] - 关税的不确定性导致消费者信心数据恶化，许多公司撤回了财测 [2] 货币政策预期 - 市场目前预计在7月会议上降息至少25个基点的可能性接近80% [2] - 美联储官员的讲话表明，联储会保持耐心，直到关税影响在经济数据中反映出来，然后再决定是否以及如何调整货币政策 [2] - 这次美联储会议可能是最后一次结果如此明朗的会议 [1]

货币政策调整 - 中国人民银行将降低存款准备金率0.5个百分点 预计向市场提供中长期流动性约1万亿 [1] - 下调政策利率0.1个百分点 从1.5%调降至1.4% 预计带动LPR下行约0.1个百分点 [1] - 降低个人住房公积金贷款率0.25个百分点 5年期以上首套房利率从2.85%降至2.6% [1] - 优化两项支持资本市场货币政策工具 将5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回款增持回购再贷款合并 总额度变为8000亿元 [1] - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款 加大消费重点领域低成本资金支持 [1] - 增加支农支小再贷款3000亿元 [1] 金融市场表现 - 今年以来货币信贷呈现数量增加、价格下降、结构优化的特征 [2] - 4月份以来金融体系保持稳健 上证指数在4月7日下跌后迅速反弹 [2] - 目前10年期国债收益率徘徊在1.65%左右 人民币对美元汇率回升到7.2 [2] - 今年以来股市总体保持平稳 上证指数保持在3300点左右 [2] - 市场在经济信心提升带动下自我修复 金融市场展现较强韧性 [2] 金融监管政策 - 金融运行总体稳健 主要监管指标处于健康区间 [2] - 大型金融机构基本盘稳固 中小金融机构改革取得阶段性成效 [2] - 近期将推出8项增量政策 包括加快出台房地产融资新制度 [3] - 扩大保险资金长期投资试点范围 为市场引入更多增量资金 [3] - 调降保险公司股票投资风险因子 支持稳定和活跃资本市场 [3] - 制定银行业、保险业护航外贸发展系列政策措施 [3] 市场反应 - A50指数期货开盘后直线拉升大涨 [5]

货币政策调整 - 中国人民银行宣布降低存款准备金率0.5个百分点[2] - 存款准备金率下调预计将向市场提供中长期流动性1万亿元[2] - 政策利率下调0.1个百分点，从1.5%降至1.4%[2] - 政策利率下调预计将带动贷款市场报价利率下行约0.1个百分点[2] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点[6] - 5年期以上首套房公积金贷款利率从2.85%降低至2.6%[6] 历史政策影响 - 2024年9月27日降准0.5个百分点后，次日沪指上涨8.06%[4] - 2024年1月24日降准0.5个百分点后，次日沪指上涨3.03%[4] - 2023年有两次降准，幅度均为0.25个百分点，次日沪指分别下跌0.28%和0.48%[4] - 2018年10月7日降准1个百分点后，次日沪指下跌3.72%[4] - 2015年6月27日降准0.5个百分点后，次日沪指下跌3.34%[5] 当前金融环境 - 今年以来货币信贷呈现出数量增加、价格下降、结构优化的特征[7] - 4月份以来国内金融体系保持稳健，金融市场展现较强韧性[8] - 上证指数在4月7日下跌后迅速反弹[8] - 目前10年期国债收益率徘徊在1.65%左右[8] - 人民币对美元汇率在贬值后目前回升到7.2[8]