股东增持计划基本情况 - 鲁银投资集团股份有限公司（鲁银投资）为万润股份持股5%以上股东，计划自2025年2月21日起6个月内增持公司股份，拟增持金额不低于1.25亿元、不高于2.50亿元 [1][2] - 增持方式为通过集中竞价或大宗交易，资金来源为自有资金及股票增持专项贷款，中国银行济南分行已出具贷款承诺函 [2] - 增持计划实施前6个月内，鲁银投资及其一致行动人鲁银科技未减持公司股份 [2] 增持计划实施进展 - 截至2025年5月20日，增持计划时间过半，鲁银投资已累计增持11,396,457股，占总股本的1.2255%，增持金额达125,021,504.29元（不含交易费用），超过计划下限1.25亿元 [1][3] - 增持后，鲁银投资直接持股70,577,994股（占比7.5893%），与一致行动人鲁银科技合计持股105,937,994股（占比11.3916%） [3] 增持目的与承诺 - 增持目的为优化资产配置、提升投资者信心及促进资本市场稳定发展 [2] - 鲁银投资承诺在增持计划实施期间及法定期限内不减持所持股份，并确保在2025年8月20日前完成增持计划 [2] 合规性说明 - 增持计划符合《证券法》《上市公司收购管理办法》及深交所相关规则，不会导致公司股权分布不符合上市条件或控股股东变更 [4] - 公司将持续关注增持进展并履行信息披露义务 [4]

报告核心观点 报告对2025年5月12日至5月18日机构调研、股东增持与公司回购情况进行梳理，给出热门公司名单，分析资金流向并给出投资建议 [2]。 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的热门公司有华明装备、雅戈尔等 [2][13] - 近5天机构调研数前二十的热门公司有泰和新材、星帅尔等 [2][13] - 近30天调研数前二十且评级机构家数≥10家的有7家，华明装备等4家2024年归母净利润较2023年大幅增长 [2][13] A股上市公司重要股东增持情况 本周情况 - 2025年5月12 - 16日，6家公司发布增持进展公告，评级机构家数＞10家的有1家 [16] - 拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的有5家，为湖北宜化等 [16] 年初至2025/05/16情况 - 297家公司发布增持进展公告，评级机构家数＞10家的有209家 [17] - 评级机构＞10家且拟增持金额上下限均值占比＞1%的有19家，建议关注新集能源等 [17] A股上市公司回购情况 本周情况 - 2025年5月12 - 16日，109家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家的有20家 [19] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%的有5家，海南华铁处于董事会预案阶段 [19] 2025年部分情况 - 1月1日至5月16日，1467家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家的有313家 [21] - 回购比例较大（占比＞1%）的有87家，处于董事会预案阶段的有长虹美菱等 [21] 机构资金流向 - 本周（2025/05/12 - 2025/05/16），纺织服饰等7个申万一级行业获机构资金净流入 [26] - 近30天（2025/04/16 - 2025/05/16），纺织服饰等10个申万一级行业获机构资金净流入 [28] 投资建议 - 机构调研：关注华明装备、中际联合、华利集团和小商品城 [31] - 重要股东增持：关注湖北宜化、万向德农、黄河旋风、天桥起重和贵州轮胎 [31] - 公司回购：关注评级机构家数＞10家且回购比例大的公司，及处于董事会预案阶段的长虹美菱等 [31]

公司经营情况 - 2024 年度实现营业收入 5.7 亿元，归属于母公司股东的净利润亏损 8740 万元，经营活动产生的现金流量净额为 5015 万元 [5] - 截止 2024 年 12 月 31 日，公司资产总额 27.36 亿元，其中归属于母公司所有者权益为 20.06 亿元，资产负债率为 26.38% [5] 立案调查情况 - 2025 年 1 月 7 日，公司及控股股东、实际控制人刘群先生因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，目前尚未收到结论性意见或决定 [2][3][5][6] 摘帽相关情况 - 2019 年 6 月 5 日因控股股东侵占公司资金触发其他风险警示，公司股票交易被实施其他风险警示；截至 2021 年 4 月 8 日，刘群占用资金本金及其利息已全部偿还完毕 [4] - 审计机构对公司 2024 年度财务报告出具保留意见，因中国证监会行政立案未终结，会计师无法确定关联方非经营性占用资金及利息的完整性 [4] 集采情况 - 国家集采前期有报量，后期不再报量，目前没有 2025 年度合同集采具体金额 [4] 新厂房及生产线情况 - 搬到新厂房前期部分费用如折旧、能耗等会增加，随着新生产线稳定，品控成本会下降，产能和销量提升后产值和盈利会慢慢提升 [5] 公司计划及目标 - 持续致力于“深研发、精生产、扩销售”的经营目标，深化改革，顺应行业趋势，把握变革机遇，推进科技创新等建设，争取早日扭亏 [3][4][7] - 综合市场和资金情况，适时开展股份回购，鼓励主要股东、董监高增持股份或承诺不减持，维护市值水平 [5] - 密切关注市场动态，围绕主业把握投资机会，优化业务结构和资源配置，增强持续经营能力 [6] 股东相关情况 - 控股股东刘群应增持股份不少于当期公司股份总额的 1%（即 318 万股），已增持 1,628,800 股，尚需增持 1,551,200 股，因执行能力受限暂未全部完成 [7] - 公司按规定在定期报告中披露股东人数 [6] 行业发展前景 - 近年来国际国内经济下行，医药行业不断调整，2023 年规上医药工业首次出现三项指标增速同比为负，但医药行业是刚需行业，中医药产业受国家支持，相信会稳健前行 [7]

控股股东增持计划 - 太平鸟集团于2024年11月15日发布增持计划 计划6个月内增持公司A股股份 增持总金额不低于1.5亿元且不超过3亿元 [1] - 截至2025年5月13日增持计划实施完毕 累计增持股份1074.15万股 占公司总股本2.27% 累计增持金额达1.61亿元 增持均价为14.97元/股 [1] - 增持完成后控股股东及其一致行动人合计持股比例由67.87%提升至70.14% 增幅达2.27个百分点 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 韵达股份发布2024年年报及2025年一季报，业绩整体符合预期；2024年公司稳健经营，核心成本费用持续下降；2025年一季度件量延续修复，股东增持彰显信心；因行业竞争激烈，下调盈利预测，但维持“增持”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年5月13日收盘价6.82元，一年内最高/最低9.78/6.20元，市净率1.0，股息率2.49%，流通A股市值191.99亿元，上证指数/深证成指3374.87/10288.08 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|48,543|12,189|53,787|58,157|62,544| |同比增长率（%）|7.9|9.3|10.8|8.1|7.5| |归母净利润（百万元）|1,914|321|2,005|2,244|2,516| |同比增长率（%）|17.8|-22.2|4.8|11.9|12.1| |每股收益（元/股）|0.66|0.11|0.69|0.77|0.87| |毛利率（%）|9.5|7.7|8.1|8.1|8.3| |ROE（%）|9.4|1.5|9.2|9.6|9.9| |市盈率|10|/|10|9|8| [4] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产7.07元，资产负债率46.70%，总股本/流通A股2899/2815百万股，流通B股/H股为0 [5] 事件分析 - 2024年公司实现营业收入485.43亿元，同比增长7.92%，归母净利润19.14亿元，同比增长17.77%；2025年一季度实现营业收入121.89亿元，同比增长9.26%，归母净利润3.21亿元，同比下降22.15% [5] 2024年经营情况 - 2024年累计完成快递业务量237.83亿票，同比增长26.14%，高于行业平均增速4.64个百分点；单票核心运营成本同比下降21.91%；四项费用规模下降3.18亿元，同比下降13.85% [5] 2025年一季度情况 - 2025年一季度完成业务量60.76亿件，同比增长23%，单票利润0.05元/票，同比下滑0.03元/票；控股股东计划6个月内增持1-2亿元 [5] 盈利预测调整 - 调整2025 - 2026年单票收入分别为1.94/1.91元/票（原假设为2.32/2.40元/票）；调整2025 - 2026年单票运输成本分别为0.33/0.32元/票（原假设为0.47/0.46元/票），单票分拨成本分别为0.23/0.21元/票（原假设为0.28/0.24元/票）；预计2025 - 2027年归母净利润分别为20.05/22.44/25.16亿元（原2025 - 2026年预测值为24.98/28.44亿元），同比增速分别为4.8%/11.9%/12.1%，对应当前PE倍数10x/9x/8x [5] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|44,983|48,543|53,787|58,157|62,544| |营业成本|40,685|43,936|49,414|53,445|57,374| |税金及附加|151|173|191|207|223| |主营业务利润|4,147|4,434|4,182|4,505|4,947| |销售费用|345|253|280|303|326| |管理费用|1,326|1,212|1,291|1,279|1,376| |研发费用|283|263|292|315|339| |财务费用|341|251|289|274|252| |经营性利润|1,852|2,455|2,030|2,334|2,654| |信用减值损失|-140|-103|-38|8|8| |资产减值损失|-60|-94|0|0|0| |投资收益及其他|465|451|524|480|486| |营业利润|2,296|2,755|2,527|2,832|3,158| |营业外净收入|-110|-142|-95|-116|-118| |利润总额|2,186|2,613|2,432|2,716|3,040| |所得税|537|666|393|439|492| |净利润|1,649|1,947|2,038|2,277|2,549| |少数股东损益|24|33|33|33|33| |归属于母公司所有者的净利润|1,625|1,914|2,005|2,244|2,516| [7]

控股股东增持计划 - 控股股东哈尔滨工业投资集团有限公司计划通过集中竞价交易方式增持公司A股股份 增持时间区间为2025年4月28日起12个月内 拟增持股份比例不低于公司总股本1%且不超过总股本2% [1] - 增持资金来源于自有资金或自筹资金 增持目的基于对公司未来发展信心及价值认可 旨在维护公司价值及股东权益并增强投资者信心 [1] 银行融资支持 - 中信银行股份有限公司哈尔滨分行向控股股东出具贷款承诺函 提供专项贷款额度支持增持 最高贷款额度为3200万元人民币 [1][2] - 贷款期限不超过3年 资金将专项用于通过集中竞价交易方式增持公司A股股份 [1][2] 信息披露情况 - 公司已就控股股东增持计划于2025年4月28日披露提示性公告（编号2025-016） 本次公告系对增持资金来源的后续披露 [1]

报告核心观点 报告对2025年5月5日至5月11日机构调研、股东增持与公司回购情况进行梳理，给出投资建议，建议关注机构调研热度高、评级机构多且净利润增长的公司，评级机构多且增持或回购比例大的公司[2][30][31]。 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的热门公司有华明装备、常熟银行等；近5天有曼卡龙、周大生等[2][11]。 - 近30天调研数前二十的公司中，评级机构家数≥10家的有11家，如比亚迪、华利集团等[2][11]。 - 比亚迪、华利集团等9家公司2024年归母净利润较2023年实现较大增长[2][11]。 A股上市公司重要股东增持情况 本周（2025.05.05 - 2025.05.09） - 发布增持进展公告的公司共13家，评级机构家数＞10家（含）的有3家[3][14]。 - 拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的有5家，为*ST庚星、海南发展等[3][14]。 年初至2025.05.11 - 发布增持进展公告的公司共297家，评级机构家数＞10家（含）的有203家[5][16]。 - 评级机构＞10家且拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的公司有15家，建议关注新集能源、赛轮轮胎等[5][16]。 A股上市公司回购情况 本周（2025.05.05 - 2025.05.09） - 发布回购进展公告的公司共312家，评级机构家数＞10家（含）的有84家[4][19]。 - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%的公司有平煤股份、华发股份等，长虹美菱和益生股份处于董事会预案阶段[4][19]。 2025年1月1日至5月11日 - 发布回购进展公告的公司共1456家，评级机构家数＞10家（含）的有297家[6][22]。 - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%的有82家，处于董事会预案阶段的有长虹美菱、千味央厨等[6][22]。 机构资金流向 - 本周（2025.05.05 - 2025.05.09），传媒、电力设备等14个申万一级行业获机构资金净流入[27]。 - 近30天（2025.04.09 - 2025.05.09），传媒、电力设备等19个申万一级行业获机构资金净流入[30]。 投资建议 - 机构调研：关注近30天调研热度高、评级机构家数≥10家且2024年归母净利润较2023年增长大的比亚迪、华利集团等9家公司[30]。 - 重要股东增持：关注评级机构家数＞10家（含）且增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的新集能源、赛轮轮胎等公司[30]。 - 公司回购：关注评级机构家数＞10家（含）、回购比例大的公司，以及处于董事会预案阶段的长虹美菱、千味央厨等公司[31]。

控股股东增持计划 - 株洲国投计划在6个月内增持天桥起重股份，增持金额区间为7500万元至1.5亿元 [1] - 增持价格上限设定为5元/股 [1] - 增持资金来源于银行专项贷款和自有资金，其中银行贷款不超过1.35亿元 [1] - 株洲国投已取得中国工商银行出具的《融资承诺函》 [1]

增持计划公告 - 公司控股股东一致行动人成都杰威企业管理有限公司计划自2025年1月21日起6个月内通过集中竞价方式增持公司A股股份，增持金额不低于人民币3,600万元，不超过人民币7,200万元 [1] 增持进展 - 截至2025年5月7日，成都杰威已累计增持恩威医药股份199,096股 [2] - 成都杰威及其一致行动人合计持股比例从67.83%增加至68.02%，权益变动触及1%的整数倍 [2] 增持目的 - 增持基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可 [1] - 增持旨在增强投资者信心 [1]

控股股东增持计划 - 湖南盐业集团计划在2025年4月23日起的12个月内增持雪天盐业股份，增持总金额不低于1.5亿元，不高于3亿元 [1] - 增持资金来源包括自有资金和专项贷款 [1] - 公司将及时披露相关信息以维护投资者权益 [1] 贷款安排 - 湖南盐业集团已获得建设银行的贷款承诺函，贷款额度不超过2.7亿元，且不超过增持金额上限的90% [1] - 贷款期限不超过3年，专项用于增持雪天盐业股票 [1]