美联储政策路径分歧 - 美联储官员在10月政策会议上对12月是否应再次降息存在分歧，主要担忧劳动力市场疲软和通胀上升[1] - 多数与会者认为，随着政策立场逐步转向中性，进一步下调联邦基金利率目标可能是合适的，但其中数位认为12月会议降息25个基点不一定合适[5] - 数位与会者评估，如果未来经济走势符合预期，12月再次降息可能是合适的，但许多与会者建议，根据其经济展望，年内剩余时间维持利率目标区间不变可能是合适的[6] 利率调整现状与市场预期 - 美联储在9月进行今年首次降息，随后在10月进行第二次25个基点的降息，使基准联邦基金利率目标区间降至3.75%至4%[2] - 市场对12月连续第三次降息的预期发生变化，CME FedWatch工具显示截至周四降息25个基点的概率为43.8%，高于周三的30.1%，但低于一周前的50.1%和一个月前的98.8%[13] 通胀影响因素分析 - 美联储政策会议纪要反映了关于特朗普政府时期更高关税对通胀影响的讨论，进口商品企业因关税面临更高成本，这些成本通过更高消费价格转嫁，推高了通胀[8] - 数位政策制定者指出，若剔除关税影响估算，通胀率接近委员会2%的长期目标，但许多与会者评论称整体通胀已持续高于目标水平，且未显现及时可持续回归2%目标的迹象[9] - 许多与会者预计未来几个季度核心商品通胀将有所上升，部分原因是关税进一步传导至企业定价，数位与会者对关税相关价格影响的时机和幅度表示不确定[11] 政策决策依据 - 美联储政策制定者在一个领域达成共识，即货币政策行动并非预设路线，将基于一系列后续数据、不断变化的经济展望及风险平衡来决策[12]

美联储利率政策动态 - 美联储在10月29日的联邦公开市场委员会会议上决定降息25个基点，将利率降至3.75%–4.00%区间，这是继9月之后的第二次降息 [3] - 对于2025年12月进行第三次降息的问题，官员们存在强烈分歧，表现出不同的观点 [3] - 联邦公开市场委员会成员一致认为，未来某个时间点需要进一步降息以缓解劳动力市场压力，但更鹰派的官员对行动过快持谨慎态度，除非在12月会议前通胀下降 [4] 市场预期变化 - 在会议纪要发布前，Polymarket用户对2025年第三次降息的预期略高于维持利率不变，约为55%对45% [4] - 会议纪要公布后，市场预期发生逆转，预测市场认为利率维持不变的概率接近70% [5] 利率政策对加密货币市场的影响机制 - 根据传统观点，降低利率有利于加密货币市场，因为这会吸引投资者寻求风险资产类别中的更高回报 [6] - 2019年下半年的降息帮助推动了比特币从2018年12月低点的复苏，当时美联储、欧洲央行和中国人民银行开始放松货币政策 [6] - 2020年3月美联储意外降息50个基点后，加密货币最初因影响所有市场的广泛恐慌而暴跌，但不久后看涨复苏开始占据主导 [7] 历史利率政策与加密货币表现 - 回顾历史，低利率帮助催化了加密货币历史上最大的牛市，比特币价格从2020年3月的约5,000美元攀升至2021年11月69,000美元的历史新高 [9] - 随着12月联邦公开市场委员会会议临近，美联储再次拥有催化市场反弹的能力 [9]

美联储10月政策会议纪要核心观点 - 美联储决策层在10月降息时存在严重分歧，最终仍决定下调利率[1] - 政策制定者警告降息可能影响抑制通胀的努力，因美国通胀率在过去四年半持续高于2%的控制目标[1] 关于降息决策的分歧 - 决策者们在是否支持10月会议的降息决定以及12月是否应降息的问题上存在分歧[1] - 多名与会者倾向于在十月份降息，但其中一些人表示本也可以支持维持利率不变[1] 对未来利率路径的展望 - 多位与会者表示，在他们目前的展望下，今年剩余时间保持利率不变是合适的[1] - 多数与会者指出，进一步降息可能会增加高通胀固化的风险，或被误解为美联储对实现2%通胀目标缺乏承诺[1] 决策面临的复杂环境 - 纪要反映出官员们在数据缺失背景下努力寻求共识，需权衡通胀升温与就业市场疲软的双重风险[1] - 官员们警示，若市场对人工智能投资进行"急剧重估"可能导致"股市无序下跌"[1]

美国9月非农就业报告前瞻 - 预计9月非农就业人数将增加5万人 高于8月最初报告的2.2万人 但仍显示劳动力市场疲软 [3] - 预计失业率将维持在4.3% 平均时薪环比增长0.3% 同比增长3.7% 所有数据均与8月持平 [1] - 高盛持有高于普遍预期的观点 预计9月将创造8万个就业岗位 但预计10月将减少5万个岗位 [8] 数据发布与修订情况 - 美国劳工统计局将于周四发布9月非农就业数据 结束因政府停摆导致的官方就业数据空白期 [3] - 周四的报告除9月数据外 还将包含对7月和8月数据的修订 预计修订后的数字将高于之前的统计 [10] - 10月的就业报告将不会单独发布 而是与11月的报告合并 发布日期从12月5日推迟至12月16日 [6] 数据质量与市场影响 - 由于数据来自9月 对当前政策制定的帮助有限 可能被市场忽视 [4] - 因政府停摆持续时间较长 预计在明年2月初之前都无法获得关于劳动力市场状况的清晰数据 [7] - 美联储理事沃勒反驳了美联储缺乏数据做决策的观点 称决策者和预测者并非“在雾中驾驶” [8] 其他相关数据与预测 - 10月将不会发布失业率数据 但高盛经济学家估计该数据可能已上升 反映了与停摆相关的休假带来的上行压力 [9] - 职位空缺和劳动力流动调查报告将合并发布9月和10月的数据 发布日期为12月9日 [6] - 除了ADP的私人薪资数据 裁员公告及其他一系列指标也为判断劳动力市场状况提供了一些线索 [7]

美联储会议纪要解读 - 美联储内部对利率前景存在分歧 不同官员基于相同数据得出不同结论 [1] - 会议纪要整体基调并非鹰派 多次使用“likely not appropriate”来描述降息 [2] 通胀与市场反应 - 美联储在通胀问题上存在滞后性 过去一年通胀具有粘性且变动不大 [2] - 市场对美联储会议纪要反应平淡 联邦基金期货未出现剧烈波动 [3][4] - 10年期国债收益率在407至417基点之间横盘震荡 11月以来每日收盘均处于该区间 [5] 利率市场表现 - 联邦基金期货价格下跌意味着市场对降息的定价减少 曾短暂低于30% [3] - 2年期和10年期国债收益率在股市开盘时创下当日低点 未出现大幅波动 [4]

The October employment report has been canceled and the November report will come out late, the government said, depriving the Federal Reserve of critical information before it meets in early December to decide whether to cut interest rates again. ...

文章核心观点 - 美国总统特朗普公开强烈批评美联储主席鲍威尔，并希望以更快的速度降息 [1] - 特朗普表示有意解雇鲍威尔，并敦促财政部长加快寻找继任者的进程 [1] - 美联储新主席的人选可能在圣诞节前宣布 [1] 美联储人事变动 - 特朗普在公开场合表示“我很想炒了他”，指向美联储主席鲍威尔 [1] - 财政部长贝森特被要求加快寻找鲍威尔的继任者 [1] - 特朗普将在感恩节后与三位最终候选人会面，新的人选可能在圣诞节前宣布 [1] 货币政策立场 - 特朗普批评美联储“没有更快降息” [1] - 特朗普认为“利率太高了”，并要求财政部长“尽快解决这个问题” [1]

Recruiters speak to job seekers at the Appalachian State University internship and job fair in Boone, North Carolina, US, on Wednesday, Oct. 1, 2025.The Bureau of Labor Statistics said Wednesday it will not release a full U.S. jobs report for the month of October, following the longest government shutdown in the history of the country. Instead, "Establishment survey data from the Current Employment Statistics survey for October 2025 will be published with the November 2025 data," the BLS said. The BLS also ...

黄金价格走势 - 周二黄金期货价格下跌0.3%至每盎司4,062.20美元，为连续第四个交易日下跌，价格跌至11月10日以来的最低水平 [1] - 黄金期货价格一度下跌0.4%至每盎司4,058美元 [10] - 尽管近期下跌，但黄金价格今年迄今已上涨超过50%，有望创下自1979年以来的最佳年度表现 [6] 美联储政策预期 - 市场对美联储12月会议降息的预期大幅降温，根据CME FedWatch数据，交易员定价下个月降息25个基点的概率仅为52.6%，而一个月前该概率为93.7% [1] - 多位美联储官员发表了更为鹰派的言论，主张放缓降息步伐，这令市场参与者正在消化降息预期 [2][4] - 美联储副主席菲利普·杰斐逊周一表示，央行在进一步降息时需要“缓慢推进” [6] 影响黄金市场的宏观经济因素 - 此前长达44天的美国政府停摆导致美联储官员在决策过程中无法获取通胀和就业报告等关键政府数据 [3] - 投资者正关注将于周三公布的美联储会议纪要和周四发布的延迟的9月就业报告，非农就业数据将成为评估美国经济健康状况的重要线索 [3] - 围绕特朗普关税可能引发通胀的担忧、持续高企的利率、美元走弱、政府停摆以及劳动力市场疲软，共同推动了今年黄金价格的飙升，央行持续强劲的购买也增加了黄金的上涨动力 [7] 分析师观点与市场展望 - UBS分析师Giovanni Staunovo认为，随着市场参与者消化美联储降息预期，金价预计将很快触底，因预期美联储将在未来几个季度多次降息，且央行多元化配置黄金的需求依然强劲 [2] - Julius Baer分析师Carsten Menke指出，长期基本面背景对黄金依然有利，因美国经济持续降温，美国利率预计将下降，美元也应随之走弱 [10] 其他贵金属表现 - 现货白银价格持平于每盎司50.2美元，铂金微涨至每盎司1,534.30美元，钯金上涨0.7%至每盎司1,402.73美元 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二集运指数（欧线）期货价格集体下行 主力合约EC2602收跌2.88% 远月合约收跌1 - 2%不等 最新SCFIS欧线结算运价指数环比下行9.8%带动期价下行 终端运输需求复苏基础不牢固 船司挺价积极但落地情况待观测 中东局势使红海复航预期延后 德国经济超预期及财政扩张政策或提升投资者对欧元区中期增长信心 当前运价市场受消息面影响多 期价料震荡加剧 建议投资者谨慎操作 注意节奏和风险控制 及时跟踪相关数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价1678.100，环比下降49.8；EC次主力收盘价1179.6，环比下降9.7 [1] - EC2602 - EC2604价差498.50，环比下降39.80；EC2602 - EC2606价差293.10，环比下降29.00 [1] - EC合约基差 - 320.43，环比上升47.90 [1] - EC主力持仓量38860手，环比下降20 [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）为1357.67，环比下降147.13；SCFIS（美西线）（周）为1238.42，环比下降91.29 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1451.38，环比下降43.72；集装箱船运力（万标准箱）为1227.97，环比无变化 [1] - CCFI（综合指数）（周）为1094.03，环比上升35.86；CCFI（欧线）（周）为1403.64，环比上升36.79 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为2125.00，环比上升28.00；巴拿马型运费指数（日）为1897.00，环比下降10.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为17564.00，环比无变化；平均租船价格（好望角型船）为27460.00，环比下降310.00 [1] 行业消息 - 欧盟委员会预计今年欧元区GDP将增长1.3%，高于4月份预测的0.9% [1] - 美联储副主席杰斐逊认为就业下行风险上升 通胀上行风险或略有下降 美联储理事沃勒认为应在12月会议上再次降息 [1] - 外交部针对日本首相高市早苗涉台错误言论提出严正交涉和抗议 二十国集团领导人峰会期间李强总理无会见日方领导人安排 [1] 重点关注 - 11 - 19 15:00关注英国10月CPI月率和零售物价指数月率 [1] - 11 - 19 18:00关注欧元区10月CPI年率终值 [1] - 11 - 19 21:30关注美国8月贸易帐(亿美元) [1]