货币政策行动 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% [1] - 美联储暗示年内可能继续降息两次 [1] 美联储内部观点与预测 - 最新点阵图显示美联储内部分歧巨大，赞成年内按兵不动或再降息2次的委员分别有6位和9位 [5] - 有1位委员主张年内激进降息150个基点，外界预测可能是新任理事斯蒂芬·米兰 [5] - 对2026年的利率预测中值集中在3.25%-3.75%，意味着有75个基点的降息空间 [5] - 2024年联邦基金利率预测中值为3.6%，较6月预测值3.9%有所下调 [15] 美联储主席鲍威尔表态 - 鲍威尔将此轮降息视为一次风险管理式降息，因短期内通胀面临上行风险而就业面临下行风险 [4][5][6] - 鲍威尔表示50个基点的降息完全没有得到广泛支持，并认为当前政策路径正确 [7] - 关于通胀，鲍威尔指出已开始看到商品价格上涨的影响，预计这些影响将在今年剩余时间和明年继续增强 [8] - 关于就业，鲍威尔表示劳动力市场正在走软，不希望其进一步走软 [9] 机构解读 - 摩根士丹利认为就业领域的下行风险上升为降息提供了合理性，总体释放偏鸽派信号 [5][10] - 惠誉观点认为美联储信息非常清晰，增长和就业是首要任务，即便短期内容忍更高通胀 [11] - 高盛资产管理公司指出美联储多数成员计划今年再降息两次，表明鸽派已占主导地位 [11] - 富国银行认为本次会议是对劳动力市场动能减弱与通胀仍处高位的平衡应对，鲍威尔表态略带鹰派倾向 [12] 经济预测更新 - 美联储上调2025年实际GDP增速预测至1.6%，高于6月预测的1.4% [13][15] - 2025年失业率预测中值为4.5%，与6月预测持平 [13][15] - 2025年PCE通胀预测中值为3.0%，与6月预测持平 [15] - 长期联邦基金利率预测中值维持在3.0% [15]

美联储利率决议 - 美联储宣布降息25个基点 将联邦基金利率目标区间从4.25%—4.5%降至4.00%—4.25% 符合市场预期 为今年首次降息 [1] - 点阵图显示预计年内还将再降息两次（各25个基点） 比6月预测多出一次 2025年底联邦基金利率预测中值为3.6% 低于6月预期的3.9% [2][7] - 决议以11票赞成1票反对通过 新任理事斯蒂芬·米兰支持降息50个基点 [6] 经济数据表现 - 就业增长放缓 7月至8月美国企业仅增加2.2万个就业岗位 失业率略有上升但仍处低位 [1][4] - 8月PCE价格指数同比上涨2.7% 核心PCE上涨2.9% 均高于2%长期目标 [5] - 美联储上调今明后三年GDP增长预期 下调明后两年失业率预期 上调明后两年PCE及核心PCE通胀预期 [8] 政策立场与风险 - 美联储强调致力于实现最大就业和2%通胀目标 承认就业下行风险加剧 删除劳动力市场稳健表述 [4] - 鲍威尔称商品价格上涨由关税引发但属一次性 长期通胀预期稳定 需管理关税引发的持续通胀风险 [5] - 鲍威尔强调美联储根据数据开展工作 不会通过政治视角做决定 维护政策独立性 [7][8] 市场反应与影响 - 美股三大指数冲高后跳水 道指涨0.57%至46018.3点 标普500跌0.1%至6600.3点 纳指跌0.33%至22261.3点 [2] - 美元指数直线跳水后大幅拉升转涨 彭博美元现货指数逼近2022年3月以来最低水平 [3][9] - 离岸人民币对美元升破7.10关口 创去年11月以来新高 人民币企稳偏强 [10] 政治环境与治理结构 - 美国总统特朗普持续抨击美联储降息政策 新任理事米兰同时担任白宫经济顾问 引发对美联储独立性担忧 [6][7] - 联邦上诉法院阻止特朗普解雇美联储理事库克 特朗普阵营表示将向最高法院上诉 [7]

美联储降息决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% 并暗示年内可能继续降息两次 [1] 点阵图与内部意见 - 点阵图显示美联储内部分歧巨大 6位委员主张年内按兵不动 9位委员支持再降息两次 [3] - 有1位委员可能主张年内激进降息150个基点 推测为新任理事斯蒂芬·米兰 [3] - 2026年利率预测中值集中在3.25%-3.75% 较当前利率水平存在75个基点的降息空间 [4] 鲍威尔政策表态 - 此次降息属于风险管理式降息 旨在平衡短期通胀上行风险与就业下行风险 [5] - 50个基点的降息未获广泛支持 当前政策调整幅度符合经济形势需要 [6] - 商品价格上涨是推动通胀上升的主因 预计影响将持续至今年剩余时间和明年 [7] - 劳动力市场正在走软 需避免进一步恶化 [8] 机构解读 - 摩根士丹利认为降息释放偏鸽派信号 为年底前累计降息75个基点提供合理性 [9] - 惠誉指出美联储将增长和就业作为首要任务 愿短期内容忍更高通胀 [10] - 高盛认为鸽派已占据主导地位 除非通胀大幅上行或劳动力市场显著反弹 否则将维持宽松轨道 [10] - 富国银行认为本次降息是平衡劳动力市场动能减弱与通胀高位的应对措施 鲍威尔表态略带鹰派倾向 [11] 经济预测数据 - 2025年实际GDP增速预测中值为1.6% 较6月预测值1.4%上升0.2个百分点 [12] - 2026年失业率预测中值为4.4% 较6月预测值4.5%下降0.1个百分点 [12] - 2025年PCE通胀预测中值为3.0% 与6月预测值持平 [12] - 2025年核心PCE通胀预测中值为3.1% 与6月预测值持平 [12] - 2025年联邦基金利率预测中值为3.6% 较6月预测值3.9%下降0.3个百分点 [12]

货币政策决定 - 美联储降息25个基点，将基准利率下调至4%-4.25%的目标区间，为近三年来的最低水平 [1] - 联邦公开市场委员会为未来政策路径提供了信号 [1] 未来利率路径指引 - 点阵图显示，委员会中值预测认为今年还将降息两次，2026年再降息一次，2027年再加息一次，最终将使基金利率降至3%左右的中性水平 [2] - 尽管FOMC暗示今年将以较快步伐降息，在10月和12月剩余两次会议上行动，但其预计未来两年每年仅降息一次，2028年则不降息 [2] - 点阵图显示官员们观点存在巨大分歧，希望今年仅再降息一次的官员以10比9的微弱差距输给了希望降息两次的官员 [3] 市场反应与分析 - 道琼斯工业平均指数收盘上涨260点，但标普500指数和纳斯达克指数均收跌 [2] - 国债市场中，短期收益率走低，但长期收益率上升 [2] - 市场对鸽派与鹰派混合的利率指引感到困惑和不安 [2] 美联储内部动态 - 新任理事斯蒂芬·米兰是唯一投票反对降息的成员，他支持更大幅度的半百分点降息 [3] - 美联储主席鲍威尔将此次降息定性为"风险管理"式操作 [2] - 有分析认为，鉴于明年美联储人员即将变动，对点阵图预测应保持高度怀疑 [4]

美联储议息会议决策 - 美联储2025年9月议息会议降息25个基点符合市场预期[1] - 鲍威尔表示这是一次风险管理式降息偏向控制就业市场下行风险[1] - 点阵图显示今年目标利率中枢为3.6%低于6月显示的3.9%[1] 经济预测调整 - 美联储上调今年美国经济增速预测维持通胀和失业率预测不变[1] - 点阵图指引年内还有50个基点降息符合预期[1] - 预计10月和12月议息会议将分别再次降息25个基点[1] 市场反应特征 - 降息落地后美债再现"买预期+卖事实"特征[1] - 美股呈现"补涨"特征道指和小盘股表现较好[1] - 美元可能维持弱势状态黄金仍有不错表现[1] 未来政策展望 - 2026年利率路径需等待新任美联储主席人选落地后更加清晰[1] - 建议相对淡化此次会议对明年利率路径的指引[1]

美联储降息决策 - 美联储于9月17日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，并暗示年内可能继续降息两次 [1] - 前一轮加息周期累计加息525个基点，2022年6月单次加息75个基点，2023年5月加息25个基点 [2] 点阵图与利率预测 - 点阵图显示美联储内部分歧巨大，6位委员赞成年内按兵不动，9位委员支持再降息2次 [4][6] - 有1位委员主张年内激进降息150个基点，可能是新任美联储理事斯蒂芬·米兰 [6] - 2026年利率预测中值集中在3.25%-3.75%，较当前利率水平有75个基点的降息空间 [7] - 长期联邦基金利率预测中值为3.0%，2025年预测中值为3.6%，2026年为3.4% [16] 鲍威尔政策表态 - 鲍威尔将此次降息定义为"风险管理式降息"，指出短期内通胀面临上行风险，就业面临下行风险 [9] - 关于反对票，鲍威尔表示50个基点的降息未获广泛支持，认为当前政策调整幅度适当 [10] - 通胀方面，商品价格上涨是通胀上升的主因，这些影响预计在年内和明年继续增强 [11] - 就业方面，劳动力市场正在走软，美联储不希望其进一步走软 [12] 机构解读与经济预测 - 美银分析师Michael Gapen认为降息释放鸽派信号，为年底前累计降息75个基点提供合理性 [13] - 惠誉美国经济研究主管Olu Sonola指出美联储将增长和就业作为首要任务，愿容忍短期更高通胀 [14] - 高盛资产管理Simon Dangoor认为鸽派已占主导，只有通胀大幅上行或劳动力市场显著反弹才可能改变宽松轨道 [14] - 富国银行Sarah House认为本次会议平衡了劳动力市场动能减弱与通胀高位的矛盾 [15] - 美联储预测2025年实际GDP增速1.6%，失业率4.5%，PCE通胀3.0%，核心PCE通胀3.1% [16]

美联储议息会议决策 - 美联储降息25个基点至联邦基金目标利率区间4.00%-4.25% [1] - 缩表节奏保持不变 [1] - 此次降息被定调为基于非农数据疲软的"风险管理式降息"或"预防式降息" [1] 美联储政策基调与展望 - 会议延续就业下行风险大于通胀上行风险的基调 [1] - 经济展望略微下修明后年失业率 [1] - 美国经济被判断为短暂放缓而非衰退 [1] 利率路径与内部预期 - 点阵图和SEP显示美联储内部对降息路径分歧很大 [1] - 2024年降息指引为75个基点 明后年各降息25个基点 [1] - 此降息幅度明显低于会前市场预计的今明两年各75个基点 [1] - 明后年各25个基点的降息指引与6月相比没有变化 [1] 未来政策预期与关注点 - 年内75个基点的降息被认为已足够对冲就业市场下行风险 [1] - 明年一季度通胀仍有上行风险 降息预期可能出现回摆 [1] - 后续需关注9-10月美国就业数据变化 [1]

美联储降息决策 - 美联储宣布2025年首次降息25个基点 联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25% [3] - 点阵图显示今年还将有两次各25个基点的降息 [3] - 鲍威尔称此次为"风险管理式降息" 属于预防性措施而非长期宽松周期的开始 [3] 经济状况与政策导向 - 上半年美国经济增速出现放缓 通胀水平有所上升并依然处于高位 [3] - 劳动力市场出现明显降温迹象 就业市场下行风险增加且略有疲软 [3] - 美联储政策重心从抑制通胀逐步转向更加关注充分就业目标 [3] - 美联储上调通胀预期 需在稳就业和控通胀之间寻找平衡 [3] 股票市场表现 - 道指涨260.42点（涨幅0.57%）报46018.32点 纳指跌72.63点（跌幅0.33%）报22261.33点 标普500指数跌6.41点（跌幅0.10%）报6600.35点 [4] - 标普500金融板块涨0.96% 能源板块涨0.28% 工业板块跌0.47% 信息技术/科技板块跌0.7% [4] - 银行业ETF涨1.10% 区域银行ETF涨1.19% 半导体ETF跌0.64% 科技行业ETF跌0.50% [4] 科技股表现 - 英伟达跌2.62% 亚马逊跌1.04% 谷歌A跌0.65% Meta跌0.42% [5] - 微软涨0.19% 苹果涨0.35% 特斯拉涨1.01% [5] 个股重大动态 - 网约车公司Lyft飙升13% 因谷歌旗下Waymo宣布明年携手推出无人驾驶出租车服务 [6] - 竞争对手优步下跌5% [6] - 人力资源云服务商Workday大涨7.25% 因激进投资者Elliott Management买入超20亿美元股份 [7] IPO与中概股表现 - 在线票务平台StubHub上市首日下跌逾6% [8] - 纳斯达克中国金龙指数收涨2.85% [8] - 百度涨超11% 蔚来涨超6% 拼多多涨4.5% 阿里巴巴涨超2% 哔哩哔哩涨超2% 理想汽车涨超2% [8]

新任美联储理事米兰有何主张？关于风险管理式降息，鲍威尔如何表态？一图速览>> 2025 代表当月暂停加息 有记录来美联储利率走势 2024/09 时隔四年重启宗公 1984/08 11.5% 2023/07 2001/01 5.5% 5.5% 2025/9 *图中数据为目标利率最高上限 2008/12 2020/03 0.25% 0.25% 美联储最新点阵图 2026 2027 2025 2028 点阵图显示,美联化 内部分歧巨大。 ■ 关于反对票: 50个基点的降息完全没有得到广 泛支持 ..... 过去五年，我们也曾实 施非常大幅度的加息和降息,它 通常发生在政策明显偏离、需要 讯速调整的时候。现在不是这样 的情况。今年迄今,我认为我们 的政策一直是对的。 在此次降息后, 赞J 年内按兵不动或再β 息2次的委员分别有 位和9位。外界预测， 有1位主张年内激进β 息150个基点的委 { 可能是刚进入美联们 理事会的米兰。 相比之下，2026年的预测分布更为分散,利率区间中值集中? 3.25%-3.75%，与目前的利率水平相比，有75个基点的降息空间。 美联储主席鲍威尔 机构候读 ■ 关于风险管理式降息: 在 ...

北京时间9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%，暗示年内可能 继续降息两次。新任美联储理事斯蒂芬·米兰投出唯一反对票，主张降息50个基点。 点阵图显示，美联储内部分歧依然巨大。在此次降息后，赞成年内按兵不动或再降息2次的委员分别有6 位和9位。外界预测，有1位主张年内激进降息150个基点的委员可能是刚进入美联储理事会的米兰。相 比之下，2026年的预测分布更为分散，利率区间中值集中在3.25%-3.75%，与目前的利率水平相比，有 75个基点的降息空间。一图速览>> 美联储最新点阵图 点阵图显示,美联储 内部分歧巨大。 在此次降息后,赞成 ! : : 年内按兵不动或再降 息2次的委员分别有6 位和9位。外界预测, 有1位主张年内激进降 息150个基点的委员 可能是刚进入美联储 理事会的米兰。 300 2027 相比之下,2026年的预测分布更为分散,利率区间中值集中在 3.25%-3.75%,与目前的利率水平相比,有75个基点的降息空间。 美联储主席鲍威尔 = 关于风险管理式降息: 在某种程度上,你可以将这(此 次降息) 看作是一次风险管理降 息。短期内,通胀面临 ...