美联储降息决策 - 美联储于9月17日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，并暗示年内可能继续降息两次 [1] - 前一轮加息周期累计加息525个基点，2022年6月单次加息75个基点，2023年5月加息25个基点 [2] 点阵图与利率预测 - 点阵图显示美联储内部分歧巨大，6位委员赞成年内按兵不动，9位委员支持再降息2次 [4][6] - 有1位委员主张年内激进降息150个基点，可能是新任美联储理事斯蒂芬·米兰 [6] - 2026年利率预测中值集中在3.25%-3.75%，较当前利率水平有75个基点的降息空间 [7] - 长期联邦基金利率预测中值为3.0%，2025年预测中值为3.6%，2026年为3.4% [16] 鲍威尔政策表态 - 鲍威尔将此次降息定义为"风险管理式降息"，指出短期内通胀面临上行风险，就业面临下行风险 [9] - 关于反对票，鲍威尔表示50个基点的降息未获广泛支持，认为当前政策调整幅度适当 [10] - 通胀方面，商品价格上涨是通胀上升的主因，这些影响预计在年内和明年继续增强 [11] - 就业方面，劳动力市场正在走软，美联储不希望其进一步走软 [12] 机构解读与经济预测 - 美银分析师Michael Gapen认为降息释放鸽派信号，为年底前累计降息75个基点提供合理性 [13] - 惠誉美国经济研究主管Olu Sonola指出美联储将增长和就业作为首要任务，愿容忍短期更高通胀 [14] - 高盛资产管理Simon Dangoor认为鸽派已占主导，只有通胀大幅上行或劳动力市场显著反弹才可能改变宽松轨道 [14] - 富国银行Sarah House认为本次会议平衡了劳动力市场动能减弱与通胀高位的矛盾 [15] - 美联储预测2025年实际GDP增速1.6%，失业率4.5%，PCE通胀3.0%，核心PCE通胀3.1% [16]