经济学家：欧洲央行将不得不肩负起提振经济的重担 金十数据4月23日讯，荷兰国际集团经济学家卡斯滕•布热斯基表示，在关税动荡之后，人们寄希望于欧 洲央行能努力提振欧元区经济活动。他表示，4月份PMI数据显示，价格压力在4月份进一步缓解，这支 撑了欧洲央行上周降息。他表示，"在低价格压力和经济活动减弱的情况下，欧洲央行将进一步降 息。"他指出，事实上，如果当前的贸易冲突不能平息，欧洲央行将再次肩负起在欧元区解决问题的重 任。他警告说，德国宣布的财政刺激计划，以及欧洲增加国防开支的努力，都需要一段时间才能大幅提 振经济活动。 ...

指数表现 - 上证指数收盘3276.73，上涨1.19% [4] - 深圳成指收盘9781.65，下跌0.54% [4] - 上海市场日均成交额4625亿元，环比减少33.6% [4] - 深圳市场日均成交额6137亿元，环比减少30.1% [4] 行业涨跌 - 申万一级行业中23个上涨，8个下跌 [5] - 涨幅前三行业：银行、房地产和综合 [5] - 跌幅前三行业：国防军工、农林牧渔和计算机 [5] 两融业务情况 - 全市场融资融券余额18,038.4亿元，较上周减少54.5亿元 [6] - 融资余额17,927.2亿元，较上周减少55.7亿元 [6] - 融券余额1.2亿元，较上周增加111.3亿元 [6] 行业融资净买入 - 申万一级行业中半数行业净买入额为正 [7] - 汽车行业累计净买入额较高 [8] - 钢铁、美容护理、纺织服饰等行业净买入额较低 [9] 个股融资净买入前十 - 胜宏科技融资净买入83,606万元，位列第一 [10] - 立讯精密融资净买入54,963万元，位列第二 [10] - 赛力斯融资净买入48,737万元，位列第三 [10] - 比亚迪、赤峰黄金、寒武纪-U等个股进入前十 [10] ETF融资净买入前十 - 华夏纳斯达克100ETF融资净买入11,507万元，位列第一 [11] - 南方中证500ETF融资净买入10,513万元，位列第二 [11] - 鹏扬中债-30年期国债ETF融资净买入10,193万元，位列第三 [11] - 华安黄金ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF等进入前十 [11] 市场运行特征 - 沪指延续反弹，深圳市场表现偏弱 [15] - 市场热点集中在银行、地产等低估值行业及大消费行业 [15] - 大盘蓝筹风格明显强于中小盘和科技风格 [15] - 沪指在周线箱体中轨线找到支撑，展开超跌反弹 [15] 研究所观点 - 贸易冲突进展主导市场短期运行 [13] - 国内宏观经济政策推进成为市场关注焦点 [13] - 一季度经济数据和上市公司财报密集披露期需密切关注 [13] - 美国人工智能芯片出口政策收紧，国内科技行业进展影响风险偏好 [13]

22日，国际货币基金组织（IMF）大幅下调了对今年和明年的全球经济增长预期，警告称，由于特朗普 的关税政策，全球经济前景可能进一步恶化。 IMF将其对今年全球GDP增长的预测下调至2.8%。这低于其1月份预测的3.3%，将是自2020年以来最慢 的GDP增长速度，也将是自2009年以来的第二差数据。将对明年的增长预期下调至3%，下降0.3个百分 点。 预计美国今年的经济增长率为1.8%，2026年为1.7%，分别下调0.9和0.4个百分点。美国2025年陷入衰退 的概率为40%，去年10月预计为27%。 IMF表示，对于美国而言，贸易冲突将引发供应冲击，推高物价并拖累生产力。对于贸易伙伴而言，更 高的关税将转化为需求冲击，影响产出和物价。值得注意的是，美国关税的实际税率已跃升至一个世纪 以来的最高水平。 IMF：特朗普政策加剧风险，全球经济增长前景堪忧 IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas在简报会上表示： "我们正在进入一个新时代。过去80年来运作的全球经济体系正在被重塑。" 由于特朗普的政策，美国股市、美元和长期美国国债一直动荡不安。近期他公开"叫板"美联储主席鲍威 尔，加剧 ...

贸易冲突与宏观政策 - 贸易冲突主导市场短期运行 高额关税使全球贸易面临重大挑战 投资者关注重心转向对实体经济的影响[1] - 国内积极宏观经济政策推进成为市场关注焦点和投资线索[1] - 一季度经济数据和上市公司年报季报进入密集披露期 需密切关注数据是否达到市场预期[1] 科技行业竞争 - 美国人工智能芯片出口政策进一步收紧 科技领域竞争和突围势在必行[1] - 国内科技行业进展将很大程度上影响市场风险偏好[1] 市场表现与风格 - 两市震荡分化成交大幅萎缩 沪指延续反弹呈现修复特征 深圳市场表现偏弱[1] - 市场热点集中在银行地产等低估值行业及大消费行业[1] - 投资风格方面大盘蓝筹明显强于中小盘和科技风格[1] 技术走势分析 - 沪指在周线箱体中轨线找到支撑并展开超跌反弹[1] - 三月中旬沪指在去年四季度密集成交区间遇技术阻力进入调整[1] - 反弹深入后市场量能下降 上方阻力加大 但下方支撑力度较强 预计短期将在小箱体内震荡整理[1]

经济形势 - 一季度经济开局良好，通胀水平待提升，3月出口同比增速12.4%带动工业增加值增长，3月工业增加值中出口交货值同比增长7.7%，较1 - 2月提升1.5pct，社零同比5.9%，固投同比4.3%，3月商品房销售额和销售面积同比分别为 - 1.6%和 - 0.9%，降幅较去年全年缩窄[2][6] - 4月初贸易冲突未影响一季度经济，“抢出口”效应有支撑，二季度经济因外需不确定有压力[2][7] 政策预期 - 贯彻稳增长加力宏观政策思路，政策前置概率提升，4月政治局会议或成市场博弈重点[2][7] - 扩内需是2025年政府首要任务，关注育儿补贴、房地产、旅游等方向，多地发布育儿补贴政策，总理强调释放房地产市场潜力，多部门印发旅游相关工作方案[2][8][9] 市场表现 - 本周市场表现分化，上证指数涨1.19%、沪深300涨0.59%较强，深证成指等较弱，金融风格涨2.76%较强，成长风格跌0.54%较弱，A股整体市盈率17.95倍，较上周涨1.02%，日均成交金额11086.57亿元，较上周减少5037.24亿元[5] 市场预期 - 2月下旬起市场对万得全A的2025年业绩预测走弱，一致预测归母净利润由1月2日的66149.50亿元降至4月18日的63991.29亿元，下滑3.26%，或因重新评估特朗普对华态度[10] 外交动态 - 4月15 - 18日习近平总书记访问越南、马来西亚、柬埔寨，期间发布多项联合声明，4月11日中国和西班牙发布合作行动计划[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各农产品品种观点多为震荡，豆粕震荡偏强，生猪震荡偏强 [1][2] - 玉米7月合约短期关注2280元整数关口价格表现，豆粕震荡偏强思路操作，油脂短多参与，中长期蛋价弱势反弹概率大，生猪4月宏观与基本面博弈继续，短线参与为主 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米周二先跌后涨，7月合约持仓增加，期价小阴线收盘，近期5月合约持仓下降、7月合约增仓，空头增仓占优；北港高水分玉米走货一般，产区价格较坚挺，华北周末价格稳中偏强，销区价格稳定；4月现货缺新利多，受小麦替代及新麦上市影响需求疲软，7月合约持续调整 [1] - 大豆周二CBOT下跌，因贸易冲突升级和巴西丰收致美豆出口需求疲软，美元疲软提供部分支撑；国内蛋白粕震荡，豆粕现货供应紧张价格偏强，本周油厂开工率有望回升，巴西大豆价格坚挺、进口成本走高支撑盘面 [1] - 油脂周二BMD棕榈油收低，因预期产量改善，马棕油维持5月10%关税不变并下调参考价格，4月1 - 15日产量环比增13.6%、出口环比增16.95%；国内油脂期价分化，棕榈油疲软，菜籽油表现最强，操作上短多参与 [1] - 鸡蛋周二期货震荡调整，2025合约早收涨0.1%，2509合约收跌0.05%；现货价格上涨，销区到货稳定、消化尚可、采购积极性稳定；后市供给增加确定，季节性需求利多，中长期蛋价弱势反弹概率大，短期缺乏新指引震荡调整，关注需求端和饲料原料价格变化 [1] - 生猪周二5月合约震荡偏强，5月资金向9月合约移仓；山东标猪出栏价格有区间，省内涨势放缓，高价走货难，二育观望，终端接货意愿一般，气温上升终端需求有限，储备肉订单结束致屠宰企业开工率下降；期货端短期受原料上涨提振，4月宏观与基本面博弈，短线参与 [2] 市场信息 - IEA月报显示因特朗普关税引发贸易紧张局势升级，预计今年全球石油需求增速从103万桶/日调至72.6万桶/日，明年进一步放缓至69.2万桶/日 [2] - 船运调查机构ITS数据显示马来西亚4月1 - 15日棕榈油出口量较上月同期增17.0%，Amspec数据显示环比增13.55% [3] - 马来西亚将5月毛棕榈油出口税维持在10%，并下调参考价格至每吨4449.35林吉特（1008.47美元） [3] - 截止第15周末（4月12日），国内油厂平均开机率26.63%，较上周增0.15%，全国油厂大豆压榨总量104.21万吨，较上周增0.59万吨，预计本周压榨量回升至137.18万吨，开机率35.05% [4] 品种价差 - 展示玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪等9 - 1合约价差图表 [6][8][9][12] 合约基差 - 展示玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪等合约基差图表 [14][20][24][25]

美豆价格小幅走低，中国大豆进口创17年新低，贸易冲突阴云叠加巴西困局，未来大豆市场将如何破 局？ 相关链接 期货热点追踪 ...

历史背景与政策动机 - 《斯姆特-霍利关税法》出台于全球产能过剩及美国经济大萧条时期，旨在保护本土产业并缓解就业压力 [2] - 特朗普关税政策与历史法案相似，均意图保护美国产业并吸引受外国竞争冲击的国内选民，但新增增加财政收入的目的 [4] - 当前美国总统关税权力显著高于1930年代，可通过行政令直接调整关税而无需国会立法，导致政策更专断且反复 [5] 经济影响与贸易冲突 - 《斯姆特-霍利关税法》导致各国反制，美国进口额与出口额在1929-1934年间分别锐减66%和61%，失业率从1930年8%升至1933年25% [3] - 全球贸易体系受巨大冲击，1929-1934年间国际贸易额暴跌66%，延长经济大萧条持续时间 [3] - 当前全球一体化程度远高于1930年代，各国贸易依赖度更高，特朗普关税政策对全球经济及金融市场影响更深远 [5] 政策目标与谈判前景 - 特朗普关税政策通过施压可实现双重目标：若关税落地则财政收入提升，若谈判成功则获得他国降低关税、购买商品及投资等利好 [4] - 美国与多数国家关于对等关税的谈判有望在2024年二三季度完成，但中美贸易谈判难度更高且耗时更久 [1][6] - 政策反复性部分源于全球博弈环境，各国妥协程度高于1930年代因美国经济、消费体量及资本市场地位 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普威胁提高对华关税，国内风险资产短期承压，股市暴跌债市迎极致行情，4月宽货币政策落地概率加大 [2][3] - 各国启动对等关税应对程序，关税政策执行不确定大，短期市场高波动，金银价格或反弹但步入阶段性调整 [4][5] - 对等关税扰动铜价，短期有二次触底风险，关注贸易局势及央行措施 [6][7] - 铝价弱势宽幅震荡，关注对等关税后续谈判，谈判顺利低位是买点，不顺利则继续寻底 [8][9][10] - 特朗普对等关税引发衰退预期，氧化铝自身基本面弱，预计延续弱势，关注集中减产进度 [11] - 锌价走势锚定宏观，短期偏弱运行，若关税有谈判余地及国内政策托底，反弹修复概率大 [12][13] - 铅价因成本松动及进口担忧弱势运行，短期预计维持偏弱，关注市场情绪变化 [14][15] - 锡价受宏观风险压制，短期承压运行，等待情绪企稳后低多 [16] - 工业硅市场情绪转弱，期价短期低位弱震荡 [17][18] - 钢价因宏观利空弱势下跌，短期预计震荡偏弱 [19][20] - 铁矿发运到港回落，期价承压，短线关注宏观干扰，预计震荡偏弱 [21] - 豆菜粕受关税政策影响，情绪交易后或回归基本面，震荡运行 [22][23] - 棕榈油市场风险加剧，增产季供应预计宽松，或宽幅震荡运行 [24][25] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外方面，特朗普称不暂停对等关税，拒绝欧盟互免提议，威胁对华再加征50%关税，美盘波动加剧，美元指数回升，10Y美债利率上升，纳指涨，金价、伦铜、油价下跌 [2] - 国内方面，A股补跌，上证指数跌破3100关口，仅农业板块收涨，中概股跌幅超5%，短期风险资产受压制，债市行情好，4月宽货币政策落地概率加大 [3] 贵金属 - 周一国际贵金属期货价格涨跌互现，金价跌，银价反弹，各国启动对等关税应对程序，关税执行不确定大，市场恐慌稍缓，大宗商品跌势缓和 [4] - 中国连续五个月增持黄金，3月末黄金储备环比增加9万盎司或0.15%，预计短期市场高波动，金银价格或反弹但步入阶段性调整 [4][5] 铜 - 周一沪铜主力合约跌停，伦铜探底反弹，国内近月转向B结构，现货市场成交活跃，LME库存降至21万吨 [6] - 特朗普关税言论令市场恐慌，对等关税对宏观扰动将延续，铜短期有二次触底风险，国内机构增持股票资产提振信心，艾芬豪矿业获新探矿权证 [6] 铝 - 周一沪铝主力和伦铝均下跌，现货价格也跌，4月7日电解铝锭和铝棒库存增加 [8] - 白宫辟谣关税假新闻，美股转跌，高盛提升美国衰退概率并下调GDP增长预测，欧元区零售销售和投资者信心数据不佳，铝价关注对等关税谈判，谈判结果影响走势 [8][9][10] 氧化铝 - 周一氧化铝期货主力合约和现货价格均下跌，澳洲氧化铝FOB价格下跌，理论进口窗口关闭，上期所仓单库存增加，厂库持平 [11] - 特朗普对等关税引发衰退预期，氧化铝基本面弱，预计延续弱势，关注集中减产进度 [11] 锌 - 周一沪锌主力合约先抑后扬，夜间企稳震荡，伦锌窄幅震荡，现货市场报价混乱，企业刚需采购，社会库存增加 [12] - 市场信息繁杂，4月9日前市场情绪谨慎，资金减仓，锌价大幅回落后下游点价增多，贸易商惜售，现货升水扩大，短期走势锚定宏观，关注关税应对及国内政策 [12][13] 铅 - 周一沪铅主力合约开盘补跌，日内企稳偏弱，夜间横盘震荡，伦铅震荡，现货市场报价混乱，下游观望，社会库存减少 [14] - 废旧电瓶价格跌幅大，成本支撑松动，沪伦比价回升，铅锭进口亏损收窄，预计铅价维持偏弱，关注市场情绪变化 [14][15] 锡 - 周一沪锡主力合约跌停开盘，日内企稳弱震荡，夜间横盘震荡，伦锡探底回升，现货市场有不同升贴水报价，社会库存增加 [16] - 云南及江西炼厂开工回落，下游消化库存，连续四周累库，海外矿端及冶炼端有扰动，供应支撑强，短期宏观风险未释放，锡价承压，情绪企稳后低多 [16] 工业硅 - 周一工业硅主力合约低位震荡，华东通氧553现货升水，交割套利空间为负，广期所仓单库存升至高位，华东部分主流牌号报价下调，社会库存升高 [17] - 新疆开工率恢复，川滇偏低，供应扩张有限，需求端多晶硅、硅片、光伏电池等情况不佳，终端消费弱复苏，美国对等关税致市场情绪弱，期价短期低位弱震荡 [18] 螺卷 - 周一钢材期货下跌，现货成交11万吨，唐山钢坯、上海螺纹和热卷价格均下跌，欧盟将实施对美反制关税 [19] - 宏观面关税冲击延续，资本市场偏弱，黑色品种下跌，现货成交平稳，基本面供需偏弱，钢价短期震荡偏弱 [19][20] 铁矿 - 周一铁矿期货低开，日内宽幅波动，港口现货成交96万吨，日照港PB粉和超特粉价格下跌，3月31日 - 4月6日海外发运与到港环比回落，但供应处近三年同期偏高水平，下游钢厂复产回升，铁水产量升至高位 [21] - 短线关注宏观干扰，预计铁矿震荡偏弱 [21] 豆菜粕 - 周一豆粕05合约涨，菜粕05合约跌，CBOT美豆5月合约涨，巴西大豆收割进度快于去年同期，主要油厂和全国港口大豆、豆粕库存有变化 [22] - 美豆技术性反弹，节后豆粕高开，大豆到港增多限制涨幅，连粕震荡收涨，情绪交易后豆菜粕或震荡运行 [22][23] 棕榈油 - 周一棕榈油、豆油、菜油05合约及BMD马棕油主连、CBOT美豆油主连均下跌，3月马来西亚棕榈油产量预估增加，4月1 - 5日出口量减少，全国重点地区三大油脂库存有变化 [24][25] - 市场恐慌情绪升温，美国关税消息加大波动，增产季供应预计宽松，关注MPOB报告和印尼生柴政策，棕榈油或宽幅震荡 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕中美贸易冲突下关税加征事件，对金融和商品市场各领域展开分析，认为贸易冲突加剧使市场风险偏好下降，各市场受不同程度影响，投资者需关注风险并谨慎决策 [12][13][18] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（国债期货） - 国务院决定自2025年4月10日12时01分起，对原产美国进口商品加征34%关税，现行保税、减免税政策不变 [12] - 央行开展2234亿元7天期逆回购操作，单日净投放49亿元 [13] - 贸易冲突或螺旋上升，债市上涨方向确定，长债节后或下行，短债或补涨，建议多头布局 [13][14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国财长支持关税政策，否认关税致经济衰退；白宫官员称股市崩盘非特朗普策略；欧盟准备反制美关税措施 [15][16][17] - 关税短期影响市场波动，美元指数维持震荡 [18] 宏观策略（黄金） - 美联储主席称货币政策需谨慎观望，美国3月非农超预期，中国对美加征关税 [20][21] - 周五金价跌超2%，受市场风险偏好、OPEC增产等影响，多头获利了结；短期避险情绪使黄金表现较好，但后续仍有回调空间，建议降低仓位 [21] 宏观策略（美国股指期货） - 美国3月非农新增就业超预期，但失业率上升，政府裁员影响持续 [22] - 劳动力市场有韧性，但关税风险下市场反应平淡，股指期货跌幅收窄后下行，建议谨慎控制仓位 [23][24] 宏观策略（股指期货） - 一季度我国线下消费热度指数同比增14.2%，中国将对美进口商品加征34%关税 [25][26] - 特朗普关税引发全球股市暴跌，A股将调整，建议减仓观望 [26][27] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 加拿大煤炭周度装运量同比增6.52%，累计运输量同比增10.73% [28] - 短期动力煤价格平稳，供应端进口煤减少使供需矛盾缓解，需求端处于淡季，电厂补库未开始，建议关注价格变化 [28] 黑色金属（铁矿石） - 澳洲矿企计划在马达加斯加铁矿项目年产200万吨直运铁矿石，2027年首批出货 [29] - 贸易冲突使市场风险情绪恶化，SGX掉期下滑，黑色系或承压，建议降低持仓周期 [29][30] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 马来西亚3月棕榈油库存或六个月来首次增加，产量、出口量均有增长，但需求疲软 [31] - 国内油脂市场受美豆油、原油和MPOB库存影响，棕榈油预计低开后低位震荡，建议偏空思路；豆油受关税和南美大豆供应影响，建议关注5 - 9价差反套机会 [34] 农产品（白糖） - 巴西天气或影响甘蔗产量，24/25年度糖供应缺口410万吨，2025/26年度或过剩440万吨；广西24/25榨季产糖646.08万吨，产销率提高 [35][37] - 国内糖厂销售快、挺价惜售，现货支撑期货；但贸易战或使糖市受影响，建议关注市场动态 [39] 农产品（棉花） - 新疆春耕气象条件总体有利，但需警惕风险；美国取消小额包裹免税，损害纺织业；USDA美棉出口周报显示周度签约回升 [40][41][42] - 贸易战使美棉下年度出口前景不佳，外盘短期弱势，建议谨慎观望，郑棉短期偏空，不建议盲目抄底 [43][44] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - Mysteel五大品种库存周环比降47.72万吨，3月部分热点城市房地产市场活跃 [45][46] - 清明假期外盘下跌，市场担忧关税衰退，黑色基本面矛盾不突出但卷板需求有风险，钢价预计波动大，建议轻仓反弹套保 [46][47] 农产品（豆粕） - 巴西3月出口大豆1468万吨，3月油厂大豆压榨量同环比下降 [48][49] - 中美贸易战使中国进口美豆关税升至47%，利多国内豆粕期货，远月影响大于近月；4月下半月进口大豆到港增加，施压豆粕现货及基差 [50] 有色金属（镍） - 4月4日当周沪镍期货库存减少3669吨，特朗普“对等关税”落地，我国反制 [51][52] - 镍价短期受关税影响承压，基本面成本支撑，建议恐慌情绪释放后逢低做多 [52][53] 有色金属（铜） - 美国矿业巨头开发新技术提铜，赞比亚2025年铜产量或增至100万吨，东南铜业一季度阴极铜产量同比增4.25% [54][55][56] - 市场担忧全球经济衰退，铜价短期承压，中期多配价值将体现，建议关注情绪消化后多配和跨期正套机会 [57] 有色金属（碳酸锂） - Lithium Americas就Thacker Pass锂矿一期达成最终投资决定，预计2027年底投产，年产4万吨碳酸锂 [58] - 锂价基本面偏空，产量高位、需求平平、矿价下跌，仓单增加，建议前期空单持有，不追空 [59] 有色金属（铅） - MMG发布2024年四季度报，锌产量符合预期；4月2日【LME0 - 3铅】贴水27.28美元/吨 [60][61] - 美国关税影响铅蓄电池出口，铅价短期受避险情绪和需求担忧影响，建议短期观望，中线低位做多 [61][62] 有色金属（锌） - 4月2日【LME0 - 3锌】贴水18.13美元/吨；MMG锌产量符合预期；澳大利亚银锌矿接近复产 [62][63] - 美国关税影响沪锌终端和间接出口，锌价短期受避险情绪和需求担忧影响，建议短期观望，中线反弹沽空 [64] 有色金属（多晶硅） - 中国对美进口商品加征34%关税；4月多晶硅排产10万吨左右，缅甸地震影响硅片供应，硅片价格上涨 [65][66] - 4月光伏产业链基本面较好，多晶硅去库，但抢装后价格或承压，建议关注PS2506逢低做多和PS2511逢高沽空，PS2506 - PS2511正套持有 [67] 有色金属（工业硅） - 四川样本硅企逐步复产，周度产量330吨，开工率5% [68] - 新疆大厂减产，西南地区复工，需求不佳，工业硅基本面难改，建议盘面9000 - 10500元/吨区间反弹沽空，关注Si2511 - Si2512反套机会 [68][69] 能源化工（碳排放） - 4月4日EUA主力合约收盘价63.82欧元/吨，较上一日下跌3.39%，较上周环比下跌7.24% [70] - 欧盟碳价受美国关税和能源需求影响下跌，短期关注宏观环境，预计宽幅震荡 [70][71] 能源化工（原油） - 美国石油钻井总数上升，OPEC+决定5月增产41.1万桶/天 [72][73] - 油价因贸易摩擦和OPEC+增产下跌，二季度波动区间或下移 [73][74] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价下调，聚酯原料下跌使成交放量，华东一套年产30万吨装置重启 [75][77][78] - 检修装置回归，供应压力加大，短期加工费低位运行 [78][79] 能源化工（烧碱） - 4月3日山东地区液碱价格稳中有涨，枣庄地区企业装置故障，液碱供应受影响 [79] - 烧碱现货下跌，盘面贴水且接近成本，预计下行空间有限 [80] 能源化工（纸浆） - 受期货盘面影响，山东针叶浆价格下滑 [81] - 内需弱使浆价回落，内外价差倒挂限制下跌，关注特朗普关税对供应链影响 [81] 能源化工（PVC） - 国内PVC市场氛围平静，期货震荡，现货价格部分波动不大 [82] - PVC基本面矛盾不突出，行情震荡，建议观望 [83] 能源化工（纯碱） - 截至2025年4月3日，国内纯碱厂家总库存170.14万吨，较周一增加1.59万吨 [84] - 纯碱市场走势一般，供应增加，需求稳定，期价承压，中期逢高沽空 [84] 能源化工（浮法玻璃） - 4月3日沙河市场浮法玻璃价格有变动，近月合约跌幅大，原片厂家小幅去库 [85] - 玻璃价格弹性取决于需求端，二季度需求改善有限，短期低位运行，可关注回调后多单机会 [86] 航运指数（集装箱运价） - 马士基母公司溢价收购拖航运营商Svitzer [87] - 4月下半月集装箱运价挺价情况分化，供应压力大，美线需求或影响欧线，短期市场情绪转弱，建议观望 [88]