美国政府停摆影响 - 美国联邦政府停摆已持续四周[1] - 停摆导致空中交通管制人员短缺问题恶化[1] - 全美近7000架次航班在27日出现延误[1] 政治僵局 - 共和党与民主党在确定解决方案上仍处于僵持状态[1] - 两党持续相互指责[1]

（央视财经《天下财经》）当地时间27日，美国联邦政府"停摆"进入第27天，这场史上第二长的"停 摆"正持续冲击美国社会的方方面面，在华盛顿，由于无法领到工资，不少联邦雇员前往慈善组织排队 领取救济食品。 27日在华盛顿街头，慈善组织"世界中央厨房"向因政府停摆而被迫无薪休假的联邦雇员分发食物，数十 名联邦雇员前来排队领取蔬菜、水果、肉类等救济食品和饮用水，部分人坦言现在的生活十分艰难。 美国国防部雇员：（政府"停摆"的影响）变得真实了。我没有领到薪水，所以只能省着点花钱。但我们 这样撑不了很久，因为你有孩子要上幼儿园，有贷款需要还，要知道银行不会等着你（有了钱再还）。 美国农业部此前宣布暂停其"补充营养援助计划"，也就是俗称的食品券项目，11月1日将停止发放食品 救济，目前这一项目覆盖约4200万人，约占美国总人口八分之一，其中多数为低收入群体和残障人士。 食品券项目暂停后，他们的生活将难以为继。 美国民众 基纳德：一旦没了这项救济，我和女儿如果想获得健康食品就会成问题，而且我还必须在食 品、医保和住房之间艰难取舍。 转载请注明央视财经 编辑：令文芳 ...

金价近期表现 - 伦敦金最新报4078.36美元/盎司，跌幅0.56%，最高上探4108.19美元/盎司，最低触及4057.59美元/盎司，短线偏向震荡走势 [1] - 金价从上周一的纪录高位4381.21美元回落超过6%，上周累计下跌超过3%，结束了九周连升 [1][3] - 上周黄金周线以一根上下影线等长的大阴线收线于4112一线，今日早盘低开后迅速反弹再次承压下行 [6] 影响金价的核心驱动因素 - 今年以来金价累计上涨55%，很大程度上得益于贸易紧张局势的刺激，如今局势转向乐观导致投资者获利了结 [1] - 美联储本周降息预期接近100%，12月进一步降息可能性高达95%，1月再次降息概率升至55%，降息降低持有黄金的机会成本，为金价提供重要支撑 [3] - 美国9月消费者物价指数同比上涨3.0%，略低于预期的3.1%，核心CPI环比上涨0.2%，低于预期的通胀数据强化了市场对美联储宽松政策的押注 [3] 潜在风险与不确定性 - 11月1日美国对中国进口商品额外关税的最后期限临近，若谈判出现反复，黄金的避险属性或将重新凸显 [1] - 美国政府持续停摆已达24天，可能导致10月CPI数据成为永久空白，进一步放大经济不确定性，潜在地为黄金提供逢低买盘支撑 [4] 技术面分析 - 近期金价多次回踩布林带中轨支撑并触发买盘反弹，连续收出触底回升的止跌看涨形态，当前布林带呈现缩口横盘状态，预示调整后或重拾升势 [5] - 技术指标仍偏空头，价格处于5日与10日均线死叉下方，短期需密切关注10日均线阻力位的突破情况 [5] - 金价与前期4044一线低点形成呼应，构成短期双底支撑雏形，下方支撑关注4044一线及4000整数关口，上方阻力关注4140-4165区域 [6] 短期价格走势展望 - 金价短期或继续面临下行风险，但若全球经济出现新变数，黄金的避险属性将再度凸显 [4] - 若价格成功站上10日均线阻力，将增强看涨动能，反之可能再度回踩4000美元整数关口、30日均线支撑约3960美元乃至60日均线关键支撑区域 [5] - 整体趋势偏空，反弹的高点依次降低，承压4165以下整体继续偏空 [6]

美国农业部称，资金已经枯竭。 目前，11月1日将不会发放任何福利。 据悉，美国联邦政府的"补充营养援助计划"覆盖约4200万人， 主要受益人群为低收入群体， 残疾人和老人等 ，这些人群可使用政府补贴的食品券在指定商店购买食物。 来源丨央视新闻 编辑丨陈思颖 见习编辑张嘉钰 2架美军机在南海相继坠毁 阿里巴巴前CEO张勇，5354万港元买下香港半山豪宅 SFC 21君荐读 2 智能 悦 读 · 权 威 . ry S 扫码点击下载 当地时间10月25日，据央视新闻援引美国农业部网站通知称， 美国联邦政府的"补充营养援助 计划"将于11月1日停止。 ...

报告行业投资评级 - 商品和股指期货整体中性 [6] 报告的核心观点 - “十五五”主要目标发布，市场情绪受提振，按人均GDP目标推算，十五五期间平均GDP增速或有望维持在5%左右 [3] - 美联储宽松步伐或相对顺畅，但美国政府停摆事件仍需关注，目前市场对其严重程度定价相对不足 [4] - 商品近期以观望为主，关注通胀下半场有色、能源等可能的突破方向，各板块有不同表现及关注点 [5] 市场分析 宏观氛围 - “十五五”时期经济社会发展主要目标发布，到2035年人均GDP达中等发达国家水平，提振市场情绪和经济预期 [3] 美国经济 - 9月CPI同比增长3%低于预期，10月标普制造业PMI好于前值，美联储主席暗示可能停缩表，但政府停摆进入第24天创史上第二长纪录，多个经济数据发布延迟 [4] 商品分板块 - 前期看涨板块波动率高，价格波动风险大，后续关注通胀下半场有色、能源等突破方向 [5] - 黑色板块受下游需求预期拖累，关注“反内卷”事实 [5] - 有色板块长期供给受限未缓解，受全球宽松预期提振 [5] - 能源中期基本面供给偏宽松，OPEC+产油国11月增产13.7万桶/日，美国制裁俄石油企业 [5] - 化工板块甲醇、烧碱、尿素等品种“反内卷”空间值得关注 [5] - 农产品短期受关税和通胀预期驱动 [5] - 贵金属短期大幅震荡后或进入盘整阶段 [5] 要闻 国内要闻 - 二十届四中全会提出“十五五”目标，强调全党全国为实现规划奋斗，推进多方面建设 [7] - 何立峰10月24 - 27日率团赴马来西亚与美方进行经贸磋商 [7] - 中方对欧盟在第19轮对俄制裁中列单中国企业表示强烈不满和反对 [7] 国际要闻 - 美国11月起对卡车和客车征关税，特朗普政府“调整”策略提供“豁免” [7] - 日本首相准备超去年13.9万亿日元的经济刺激举措 [7] - 美国API原油等库存有变化 [7] - 普京不亲自出席二十国集团峰会 [7] - 美国参议院未通过临时拨款法案，政府“停摆”僵局持续 [7] - 美国制裁俄石油企业，取消美俄领导人会晤计划 [7] 经济数据图表 各国经济热力图 - 展示美国经济各指标如GDP、投资、就业、通胀等在不同时间的情况 [9] - 展示欧洲经济各指标如GDP、投资、就业、通胀等在不同时间的情况 [10] - 展示中国经济各指标如GDP、投资、消费、通胀等在不同时间的情况 [11] 其他图表 - 包含花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积（周度、日度）、五大上市钢材消费量等图表 [12][14] - 包含10Y和2Y中美国债利差、美元兑主要汇率周环比、美元指数走势、利率走廊等图表 [20][23][24][26]

政府停摆对数据发布的影响 - 白宫宣布因政府关门可能无法公布下个月的通胀数据[1] - 资金短缺导致调查人员无法外出采集数据使关键数据缺失[1] - 这将是历史上首次无法公布相关信息[1] - 10月通胀报告无法发布将使企业、市场、家庭以及美联储陷入混乱[1] 政府停摆的现状与影响 - 美国联邦政府关门已进入第四周是历史上持续时间第二长的停摆事件[1] - 截至周五共和党人与民主党人在临时拨款立法上的僵局已进入第24天[4] - 目前约有70万名联邦雇员被迫休假另有近70万人无薪工作[4] 已发布的经济数据与市场反应 - 美国9月消费者价格指数报告于周五公布原定于10月15日发布[4] - 9月CPI数据公布后交易员加大了对美联储年内还将再降息两次的押注[4] - CPI报告是美联储制定利率政策的重要参考数据美联储定于10月28日至29日召开利率会议[4] 政府停摆的政治原因 - 政府停摆持续的核心原因在于两党就医保福利支出问题僵持不下[3] - 参议院民主党人多次阻止临时拨款法案称若不包含医保补贴延期无法支持此类措施[2]

当地时间10月24日，随着美国政府停摆进入第24天，超过50万名联邦雇员本周未能如期领取全额薪水。 参议院目前休会，停摆预计将持续至下周一。 另据美国全国广播公司（NBC）报道，因政府"停摆"导致薪资中断，大批联邦雇员当天在华盛顿东南部 的首都地区食品银行（Capital Area Food Bank）排队领取餐食和生活用品。 一名受访者称："过去我是发放补助的人，如今却要排队领援助。"另一名雇员表示，尽管停薪，却因收 入标准不符而无法领取粮食券，称"这令人感到悲哀——为国家工作多年，到需要帮助时却得不到支 持。" 由于美国共和、民主两党在医保相关福利支出等核心议题上分歧巨大，国会参议院未能在9月30日上一 财年结束前通过新的临时拨款法案，导致联邦政府维持正常运转的资金耗尽，于10月1日起"停摆"。 （央视新闻） 据组织者威尔·斯特罗曼介绍，食品银行当天向约250名联邦雇员提供援助，并计划每周五持续发放物资 直至停摆结束。多名受访雇员表示，账单、房贷与家庭开支给他们带来巨大压力，希望国会议员也暂停 领取薪水。 ...

由于美国共和、民主两党在医保相关福利支出等核心议题上分歧巨大，国会参议院未能在9月30日上一 财年结束前通过新的临时拨款法案，导致联邦政府维持正常运转的资金耗尽，于10月1日起"停摆"。 当地时间10月24日，随着美国政府停摆进入第24天，超过50万名联邦雇员本周未能如期领取全额薪水。 参议院目前休会，停摆预计将持续至下周一。 （文章来源：央视新闻客户端） ...

市场对CPI数据的预期 - 摩根大通交易部门认为，尽管经济学家预计9月核心CPI环比上涨0.3%，同比涨幅维持在3.1%，但股票交易员可能对此不以为意，因为市场被美联储下周有望降息的乐观情绪主导 [1] - 该团队指出，CPI发布当天股市波动将低于往常，标普500指数在数据发布后上涨的概率约为65% [1] - 若CPI数据符合预期或低于预期，标普500指数可能上涨至多1.5%；若核心通胀环比涨幅超0.4%，则可能引发该指数至多2.3%的下跌 [2] CPI数据的具体概率分布与影响 - 摩根大通给出了9月核心CPI环比读数的概率分布：<0.25%的概率为5%，0.25%-0.30%的概率为25%，0.30%-0.35%的概率为35%，0.35%-0.40%的概率为30%，>0.40%的概率为5% [3] - 市场预计9月整体CPI环比将上涨0.4%，同比上涨3.1%，后者较8月有所加速 [4] - 海托尔顾问公司首席投资策略师认为，在降息预期、企业盈利增长、四季度季节性强势的背景下，数据引发的任何波动都将是买入机会 [3] 美联储政策路径展望 - 华尔街专业人士普遍押注美联储今年将再降息两次，其中下周降息已基本被市场定价 [4] - 富国银行投资研究所全球股票与实物资产主管表示，若数据爆表可能会让美联储在12月会议上犹豫，但10月降息似乎是稳妥之举 [4] - 米勒·塔巴克公司首席市场策略师指出，若CPI数据大幅偏离预期，仍可能影响美联储决策并对市场产生重大影响 [5] 当前市场环境分析 - 标普500指数从4月低点飙升35%，但估值高企、经济前景不明朗、美国企业盈利喜忧参半，导致美股涨势已显乏力 [5] - 道富银行宏观多资产策略师认为，周五通胀数据分量加重的原因是当前经济周期所处阶段——劳动力市场趋于温和，通胀却仍居高不下 [5] - 通胀高企将限制美联储的宽松空间，这可能对股市广度扩大和板块轮动构成阻力，资金可能更倾向于配置优质、对利率敏感度较低的板块 [6]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 短期预计股指震荡运行，后续随着贸易摩擦不利因素缓解有望重回上行通道，政策护盘和宏观流动性充裕使股指调整空间有限，策略上择机做多为主；国债震荡，资产荒和弱经济利好债期但央行提示利率风险压制上涨空间；黄金短期宽幅震荡，地缘政治等支撑修复但中美磋商有影响；白银短期震荡，关注伦敦实物情况；铜价短期波动加剧但有望偏强运行；多数有色金属品种短期震荡，需关注宏观、产业及库存等变化；多数黑色金属品种震荡，产业驱动不清晰或受多种因素影响；多数农产品品种震荡，受供需、天气、政策等因素影响；多数化工品震荡，受成本、供需、装置检修等因素影响 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指短期预计震荡运行，后续有望重回上行通道，调整空间有限，策略以择机做多为主 [1] - 国债震荡，资产荒和弱经济利好债期，但央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 黄金短期宽幅震荡，地缘政治等支撑修复但中美磋商有影响 [1] - 白银短期震荡，需关注伦敦实物情况 [1] 有色金属 - 铜短期全球贸易摩擦使价格波动加剧，但铜矿供应扰动和美联储降息预期提升使其有望偏强运行 [1] - 氧化铝震荡，国内产能释放使产量和库存双增，基本面偏弱施压价格，关注成本支撑 [1] - 锌震荡，LME锌升贴水带动内盘反弹但出口窗口关闭，预计区间波动，关注内外库存 [1] - 镍短期受宏观主导震荡偏强运行，高库存有压制，建议短线区间低多，中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 不锈钢期货短期震荡反弹，操作短线为主，等待逢高卖套机会，关注钢厂生产情况 [1] - 锡中长期建议关注逢低做多机会，虽印尼禁矿短期影响不大，但供应风险预期强且需求有支撑 [1] - 多晶硅10月排产超预期增加，有机硅需求疲软 [1] - 碳酸锂因新能源车旺季和储能需求旺盛，虽供给排产增加但整体需求偏大 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和热卷震荡，产业驱动不清晰，期货估值偏低，不建议方向性交易 [1] - 铁矿石震荡，近月受限产压制，远月有向上机会 [1] - 锰硅震荡，直接需求好但供给偏高、库存高位，价格承压 [1] - 硅铁价格波动走强，短期生产利润不佳但成本支撑强，直接需求好且宏观利好，供需有支撑 [1] - 纯碱震荡，跟随玻璃，供给过剩压力大，价格承压 [1] - 煤焦震荡，价格回到相对高位，挑战前高难度大，关注会议公报，否则宽幅震荡 [1] 农产品 - 棕榈油远月受印尼规范出口消息利多支撑，近月缺乏新驱动，观望等待产地减产去库 [1] - 豆油多空交织，美豆卖压带来成本压力，但四季度去库预期有支撑，观望为主 [1] - 菜油单边观望，月间正套有望走高，关注加拿大访华谈判及国内菜籽短缺和库存去化情况 [1] - 棉花新年度用棉需求不确定，盘面下方空间有限但新作基差和盘面或承压 [1] - 白糖短期季节性偏强，中期新糖上市后反弹空间有限 [1] - 玉米C01预期低位震荡，关注11月卖压，市场收购心态积极 [1] - 豆粕MO1预期偏震荡，关注中美贸易谈判和南美天气，建议观望或短多 [1] - 纸浆建议11 - 1反套，关注11合约对老仓单交易及下游需求情况 [1] - 原木观望，基本面回落但现货价格坚挺，追空盈亏比低 [1] - 生猪短期震荡，关注出栏量和出栏体重变化 [1] 化工品 - 燃料油受美国制裁、地缘局势和关税态度等因素影响 [1] - 沥青短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪且供给不缺 [1] - 沪胶原料成本支撑强，中游库存下降，商品市场氛围偏多 [1] - BR橡胶震荡，原油反弹但丁二烯成交弱，合成胶供给宽松，关注库存去化 [1] - PTA产量回落，因原油反弹、装置故障和轮检等因素 [1] - 乙二醇成本支撑走强，港口库存低位，聚酯需求未明显下滑 [1] - 短纤价格跟随成本波动，工厂装置回归，基差走强 [1] - 苯乙烯开工率下降，套利窗口关闭，利润下跌，装置检修增加 [1] - 尿素震荡，出口情绪缓和、内需不足，有反内卷及成本端支撑 [1] - 沥青价格震荡偏强，原油价格下调、检修力度减弱、下游需求提升 [1] - PP震荡偏弱，检修支撑有限、下游改善不及预期、盘面回归基本面 [1] - PVC震荡偏弱，盘面回归基本面，供应压力大，近月仓单多 [1] - LPG震荡，广西氧化铝计划投产多、检修集中度下降、仓单消化不畅 [1] - PG价格估值修复但C3/C4现货承压，国际油气基本面宽松 [1]