吴说获悉，美国证券交易委员会（SEC）将于 12 月 15 日召开关于加密货币、金融监控与隐私的圆桌会 议。会议议程已更新，将由包括主席 Paul S. Atkins、Crypto Task Force 主管 Richard B. Gabbert 在内的 SEC 高层主持开场，并邀请 Zcash 创始人 Zooko Wilcox 及多位加密与区块链领域代表参会发言。 （来源：吴说） 来源：市场资讯 ...

美股市场表现 - 当地时间12月5日，美股三大指数小幅收涨，道指涨0.22%，纳指涨0.31%，标普500指数涨0.19% [1] - 大型科技股多数上涨，博通涨超2%，谷歌、Meta涨超1%，苹果、英伟达跌幅不足1% [1] - 存储概念、零售百货涨幅居前，SanDisk涨超7%，美光科技涨超4%，梅西百货、迪拉德百货涨超2% [1] - 加密货币概念、综合油气跌幅居前，Strive跌超7%，英国石油跌超3%，道达尔、埃尼石油、Circle跌超2% [1] 中概股与A50期指表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.29%，热门中概股多数上涨，百度涨超5%，万国数据涨超4%，小鹏汽车、爱奇艺、好未来涨超2% [1] - 部分中概股涨幅显著，理臣国际涨38.91%，天成科技涨32.28%，瑞图生态涨29.90%，明珠货运涨23.44%，开心涨19.17%，索威尔涨17.03%，石榴云医涨14.98%，中国天然资源涨13.01%，泰和诚医疗涨12.71%，美华国际涨11.71% [3] - 富时A50期指连续夜盘收涨0.41%，报15248点 [3] 大宗商品与加密货币市场 - 贵金属市场剧烈波动，现货黄金一度涨超1.2%，随后转跌失守4200美元 [4] - 白银在刷新历史新高59.31美元后，涨幅回落至2% [6] - WTI原油期货收涨0.69%，报60.08美元/桶，本周累涨2.6%，布伦特原油期货收涨0.77%，报63.75美元/桶，本周累涨2.2% [8] - 比特币再次跌穿9万美元关口，截至发稿报89165.81美元，跌幅3.16% [8] - 24小时内，加密货币全网共有133381人被爆仓，爆仓总金额为4.25亿美元（约合人民币30亿元） [9] - 2025年迄今，标普500指数上涨超过16%，而比特币下跌3%，这是自2014年以来比特币首次在股市上涨的年份出现年度下跌 [10] - 比特币价格涨至126,000美元高点后，因强制清算和散户动能崩溃而下跌约30% [10] - 分析师指出，比特币作为成长驱动型“风险偏好”资产的角色正在减弱，资金流被贵金属抢走 [10] 宏观经济数据与政策预期 - 美国商务部公布的9月核心个人消费支出（PCE）物价指数年率为2.8%，低于预期的2.9% [12] - 市场几乎已经完全消化美联储下周降息25个基点的预期，交易押注还指向到2026年美联储将进一步降息 [12] - 美国12月消费者信心初值从11月的51升至53.3，为五个月来首次上升 [12][13] - 消费者预计未来一年美国物价年涨幅为4.1%，为今年1月以来最低水平，对未来5~10年的通胀预期则为年均3.2% [13]

美股市场表现 - 当地时间12月5日，美股三大指数小幅收涨，道指涨0.22%，纳指涨0.31%，标普500指数涨0.19% [1] - 大型科技股多数上涨，博通涨超2%，谷歌、Meta涨超1%，苹果、英伟达跌幅不足1% [1] - 存储概念、零售百货涨幅居前，SanDisk涨超7%，美光科技涨超4%，梅西百货、迪拉德百货涨超2% [1] - 加密货币概念、综合油气跌幅居前，Strive跌超7%，英国石油跌超3%，道达尔、埃尼石油、Circle跌超2% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.29%，热门中概股多数上涨，百度涨超5%，万国数据涨超4%，小鹏汽车、爱奇艺、好未来涨超2% [1] - 富时A50期指连续夜盘收涨0.41%，报15248点 [3] 商品与加密货币市场 - 贵金属市场剧烈波动，现货黄金一度涨超1.2%、随后转跌失守4200美元，白银在刷新历史新高59.31美元后涨幅回落至2% [3] - WTI原油期货收涨0.69%，连续三个交易日上涨，报60.08美元/桶，本周累涨2.6%，布伦特原油期货收涨0.77%，报63.75美元/桶，本周累涨2.2% [5] - 比特币再次跌穿9万美元关口，截至发稿报89165.81美元，跌幅3.16% [6] - 24小时内，加密货币全网共有133381人被爆仓，爆仓总金额为4.25亿美元（约合人民币30亿元） [8] - 最近24小时爆仓数据中，多单爆仓2.95亿美元，空单爆仓1.30亿美元 [9] 宏观经济与政策预期 - 美国9月核心个人消费支出（PCE）物价指数年率为2.8%，低于预期的2.9% [10] - 市场几乎已经完全消化美联储下周降息25个基点的预期，交易押注还指向到2026年美联储将进一步降息 [10] - 12月美国消费者信心初值从11月的51升至53.3，为五个月来首次上升，消费者预计未来一年美国物价年涨幅为4.1%，为今年1月以来最低水平 [11][12] 资产表现对比与趋势 - 2025年迄今，标普500指数上涨超过16%，而比特币下跌3%，这是自2014年以来比特币首次在股市上涨的年份中出现年度下跌 [10] - 比特币价格涨至126,000美元高点后，因强制清算和散户动能崩溃而下跌约30% [10] - 分析师指出，比特币作为成长驱动型“风险偏好”资产的角色正在减弱，资金流被贵金属抢走 [10]

比特币市场近期表现与价格预期 - 比特币价格近期回调，一度下挫超4%至88,069美元，自历史高位回调后加密资产整体市值蒸发超过1万亿美元 [1] - 比特币目前仍占据整个加密市场近六成的总市值 [1] - 比特币今年表现落后于标普500指数，为十多年来首次，与其他风险资产走势出现明显背离 [3] 期权市场交易结构与投资者情绪 - 比特币期权市场数据显示，交易员押注短期内价格将维持区间震荡，12月下旬到期的近月合约持仓量显著高于长期合约 [1] - 交易员积极卖出短期期权以赚取权利金，押注近期波动率将维持低位，同时波动率不断被抛售，而看涨/看跌期权需求疲弱 [1] - 投资者仍在增加长期期权仓位，意味着市场认为短期稳定但中长期可能出现更大价格波动 [1] - 衍生品市场情绪悲观，比特币永续合约资金费率已转负，显示市场预期价格偏弱 [6] 机构资金流向与需求 - 机构资金未在横盘期间回流，贝莱德旗下iShares Bitcoin Trust正经历上市以来最长的资金外流期 [1] - 过去五周该ETF累计流出超过27亿美元，并以周四额外的1.13亿美元赎回计算，正迈向连续第六周净流出，显示机构需求疲弱 [1] - 市场此前对特朗普重返白宫后有利监管环境带来机构资金加速流入的预期落空 [3] 山寨币市场与整体交易活动 - 山寨币市场同样承压，以太坊期权交易者持续增持下跌保护仓位，对上涨的押注谨慎 [6] - 去中心化交易平台交易活动明显萎缩，Hyperliquid等平台上的山寨币交易量自10月10日价值约190亿美元的历史性清算事件后一直未恢复 [6] - Solana、XRP等主流代币的未平仓合约未出现显著回升，显示投资者对山寨币信心薄弱 [6]

市场整体状况 - 加密货币市场延续震荡特征，比特币与以太坊均未走出明确方向，市场处于区间修正阶段，多空力量在关键支撑与阻力位反复拉锯 [1] - 短周期技术指标释放短期回调信号，需警惕价格向下破位风险 [1] - 加密市场仍处于震荡调整周期，方向性选择需等待更多宏观或技术信号指引 [7] 比特币技术分析与交易策略 - 日线级别形成“连阳单阴”K线组合，表明此前从89000附近回升至94000上方的反弹动能已明显减弱，多头动能衰减 [1] - 比特币价格处于90000-95000的大区间内运行，整体趋势尚未突破震荡修正格局 [1] - 日线附图指标MACD呈现金叉状态，意味着市场内在的多头动能尚未完全消散，下方空间可能受限于90000整数关口附近的强支撑 [2] - 若无法有效突破94300阻力区，多头难以主导新一轮上涨行情 [2] - 短周期小时图显示，价格在触及日内高点约92500后受阻于92000-93000关键阻力区域，空头力量逐步增强 [3] - 小时图MACD形成死叉并向下扩散，释放短期看空信号 [3] - 交易策略建议在价格反弹至92500区域时轻仓布局空单，第一目标位看90300支撑位 [4] 以太坊技术分析与交易策略 - 以太坊走势与比特币高度联动，日线同样收出小阴线并形成“连阳单阴”结构，反映出多头反弹动能减弱 [5] - 以太坊价格处于3000-3200的低位震荡区间，整体趋势受制于周线级别布林带上轨约3250附近的长期压制，上方抛压沉重 [5] - 日线MACD呈现金叉状态，暗示下跌动能有限，但大周期压制下价格大概率延续区间震荡 [5] - 短周期小时图显示，价格承压回落，K线连续收阴并形成下行排列，短期均线拐头向下，空头占据主动 [6] - 小时图MACD形成死叉并向下扩散，进一步确认短期回调趋势 [6] - 交易策略建议在3180-3230区域做空，操作中需密切关注比特币走势的联动效应以及美股开盘后市场风险情绪的变化 [6] 市场影响因素与展望 - 宏观层面需关注美联储货币政策预期、美债收益率变化及美股表现，风险偏好直接影响资金流向 [7] - 数据催化方面，晚间美国将公布重要经济数据，如非农就业、PCE通胀指标，若数据超预期可能引发市场剧烈波动 [7] - 长期来看，随着机构持续入场与生态发展深化，加密资产正逐步向“数字黄金”与“智能经济基础设施”演进，但短期波动仍不可避免 [7]

比特币小幅上涨，因市场对美联储将在周三会议上再次降息的预期支撑了风险偏好。在摩尔线程上海上 市首日飙升近500%后，市场对高估值AI相关股票的担忧减轻，这也提振了该加密货币。比特币本周走 势动荡，周一曾遭受3月份以来的最大跌幅，之后回升至90,000美元上方。BCA Research策略师Artem Sakhbiev在一份报告中说："尽管近期出现波动，但比特币的基本面叙事基本未变，机构采用范围继续 扩大。"伦敦证券交易所集团的数据显示，比特币上涨0.1%，至92,258美元。该加密货币周四曾触及 94,082美元的两周高点，周一则触及83,873美元的一周低点。 来源：滚动播报 ...

美国银行开放加密货币配置建议 - 美国银行宣布自下月起，允许其财富顾问向客户投资组合建议配置加密货币，此举被视为数字资产行业的里程碑时刻 [1] - 自2024年1月5日起，美国银行私人银行、美林及美林在线的顾问将可向客户推荐多款加密货币交易所交易产品，且不设任何资产门槛 [1] - 自2024年初起，资产达到既定门槛的客户已可投资比特币ETF，而新举措将顾问角色从单纯执行交易指令转变为提供资产配置建议 [1] 机构接纳与投资逻辑 - 加密货币正因机构投资者的广泛接纳而获益，这与美国总统特朗普持续推动针对该资产类别的监管政策松绑有关 [1] - 许多投资者更愿意通过ETF和ETP持有加密货币，因为与直接管理底层资产相比，这种方式流动性更高、安全性更强，合规流程也更简化 [1] - 美林与美国银行私人银行首席投资官Chris Hyzy表示，对于热衷主题创新并能接受较高波动性的投资者，将1%至4%的资产配置于数字资产可能是合适的 [1] 市场观点与近期波动 - 加密货币的支持者长期将其视为对冲通胀、分散传统资产风险的工具，而批评人士则警告该资产类别波动剧烈且存在安全隐忧 [1] - 美林在报告中指出，尽管采用程度与长期价值之间存在某种关联，但这种关联并不确定，在投机过热阶段，资产价格很可能远超其真实效用所对应的价值 [2] - 11月，比特币市场遭遇重挫，其价格在一个月内大幅下跌，跌幅超过18,000美元，同时资金以创纪录的规模撤离市场，创下自2021年5月加密货币崩盘以来的最大单月美元跌幅 [2]

核心通胀指标 - 美联储首选通胀指标核心PCE在9月可能同比上涨2.9% 高于其2%的年度目标[2] - 若数据符合预期 这将是通胀连续第55个月高于美联储目标[2] - 顽固的通胀可能增强美联储内部鹰派立场 支持放缓降息步伐[2] 市场波动率预期 - 比特币的年度化一日隐含波动率指数BVIV徘徊在36%左右 处于熟悉区间[3] - 该波动率水平意味着24小时内预期价格波动为1.88% 属于正常范围[3] - 以太坊的一日隐含波动率指数为57.23% 暗示24小时价格波动为3%[5] - SOL和XRP的波动率指数分别暗示3.86%和4.3%的价格波动[5] 美联储政策与市场预期 - 市场波动率预期较低 源于市场普遍预期美联储将在下周进行降息[3] - CME的FedWatch工具显示 市场定价认为12月10日降息25个基点已是既定事实[3] 宏观经济数据对资产价格的影响 - 若PCE数据弱于预期 可能推动10年期国债收益率降至4%以下[4] - 这有助于比特币突破其两日交易区间92000美元至94000美元[4] - 分析师指出 疲软的劳动力数据和受控的PCE将强化宽松政策叙事 支持加密货币反弹[4] - 但ING分析师警告 基准收益率的任何下降都可能是短暂的[5] - 宏观经济数据可能对另类加密货币产生类似影响[5]

文章核心观点 - 摩根大通策略团队基于其模型预测，比特币在未来6至12个月内可能上涨84%，理论价格接近17万美元，主要理由是比特币的交易走势将与黄金类似 [1] 比特币市场表现与预测 - 截至发稿时，比特币交易价格为92,374.5美元，较今年早些时候超过126,000美元的历史高点下跌了约36% [1] - 摩根大通多年来认为比特币交易方式可能更接近黄金，今年4月对关税的担忧导致股市抛售并推动资金流入比特币等加密货币 [1] 影响比特币价格的短期因素：MicroStrategy - 加密分析公司Arkham Intel估计，MicroStrategy在11月份持有的比特币数量约为43.7万枚，低于当月早些时候约48.4万枚的峰值 [1] - MicroStrategy首席执行官Phong Le表示，如果其mNAV跌破1倍，公司最终可能会出售比特币 [2] - 公司网站最新数据显示，该指标正在1.1左右徘徊 [3] - 公司执行董事长Michael Saylor改口称，可能会出售部分比特币 [3] - 摩根大通策略师指出，MicroStrategy最近筹集了14亿美元的现金储备，足以支付股息和利息等费用约两年，无需出售比特币，强制出售的可能性“更低” [3] - 策略师认为，如果mNAV比率保持在1.0以上，MicroStrategy最终可以避免抛售比特币，比特币价格最糟糕的时期可能会过去 [3] 影响比特币价格的短期因素：MSCI指数调整 - 金融指数公司MSCI将于明年1月决定，是否将资产中50%或以上投资于数字资产的公司排除在其指数之外 [4] - 摩根大通估计，若规定实施，MicroStrategy将从MSCI美国指数和MSCI全球指数中剔除，可能导致价值约28亿美元的资金从该股流出 [4] - 该行指出，如果MSCI的决定是积极的，那么MicroStrategy和比特币都可能会强劲反弹至10月10日之前的水平，加密货币可能会回升至历史高点 [4]

加密货币与数字资产动态 - 贝莱德CEO透露，一些未具名的主权基金正在买入比特币，并在其价格从12.6万美元的峰值下跌时买入了更多，特别是在价格跌至8万美元区间时增持，旨在建立长期头寸 [1][3] - 贝莱德CEO预测，加密货币驱动的代币化将在未来几年迎来巨大增长 [1][3] - 贝莱德CEO警告，如果美国不加速在数字化和代币化方面的投入，将面临落后于其他国家的风险 [1][3] 国际货币基金组织对稳定币的评估 - 国际货币基金组织（IMF）在一份56页报告中指出，稳定币有望拓宽个人获取金融服务的渠道，但可能以牺牲各国央行为代价 [1][4] - IMF警告，“货币替代”是稳定币带来的潜在风险，这一趋势可能会逐步侵蚀各国的金融主权，尤其是在跨境场景下使用外币计价的稳定币 [1][4] - IMF表示，若大量经济活动不再依赖本国货币，央行将难以有效控制国内流动性与利率水平，且外币稳定币可能对央行数字货币（CBDC）构成竞争压力 [1][4] 新兴市场投资展望 - 富达国际表示，2025年对新兴市场已是强劲的一年，而2026年将更值得期待 [2][5] - 富达国际的投资组合经理指出，美国降息提升了那些利率更高、且本币仍有升值空间的新兴经济体资产的吸引力 [2][5] - 富达国际认为，虽然市场一直在谈论新兴市场交易，但大规模资金尚未进场，这为2026年对新兴市场债的配置可能大幅增加奠定了基础，并称美元走软是一场“才刚刚开始发挥作用的结构性变化” [2][5] 美国国债与财政状况 - 美国财政部发行的主权债务总额首次突破30万亿美元，达到30.2万亿美元，自2018年以来已增长逾一倍 [3][6] - 截至11月，美国国家总债务达38.4万亿美元，2020年通过发行国债融资4.3万亿美元，当年财政赤字超过3万亿美元 [3][6] - 尽管2025财年财政赤字收窄至约1.78万亿美元，但仅债务利息支出就高达1.2万亿美元，花旗集团策略师指出利息支出是最大挑战，即便关税收入达到3000-4000亿美元，仍远低于现有债务的利息支付 [3][6]