股价与交易表现 - 9月30日盘中股价下跌2.01%至36.60元/股，成交金额14.99亿元，换手率5.62%，总市值262.93亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.61亿元，特大单和大单均呈现净卖出状态 [1] - 公司今年以来股价累计上涨94.28%，但近5个交易日和近20日分别下跌7.34%和4.51%，近60日则上涨40.99% [1] - 今年以来公司5次登上龙虎榜，最近一次为9月4日，当日龙虎榜净卖出1.57亿元 [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为数据中心服务器托管及网络带宽服务，IDC服务业收入占比99.31% [1] - 2025年上半年实现营业收入8.11亿元，同比增长4.13%，归母净利润8495.86万元，同比增长20.37% [2] - A股上市后累计派发现金红利1.87亿元，近三年累计派现9188.25万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为11.51万户，较上期减少22.19%，人均流通股增至6239股，增幅54.23% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股704.16万股，较上期减少25.33万股 [3] - 多只中证1000ETF在第二季度大幅增持，包括南方中证1000ETF增持130.24万股，中证上海国企ETF增持150.75万股等 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为通信-通信服务-通信应用增值服务 [2] - 公司涉及的概念板块包括新基建、IDC概念、东数西算、基金重仓、云计算等 [2]

股价与交易表现 - 9月30日盘中股价下跌2.01%至72.82元/股，成交额12.26亿元，换手率0.86%，总市值1401.04亿元 [1] - 当日主力资金净流出4522.37万元，特大单与大单买卖活跃，特大单买入1.30亿元（占比10.62%），卖出1.81亿元（占比14.75%） [1] - 公司今年以来股价上涨86.00%，近5个交易日下跌6.52%，近20日上涨8.33%，近60日上涨48.40% [1] - 今年以来5次登上龙虎榜，最近一次为9月11日，当日龙虎榜净买入404.65万元，买入总计9.97亿元（占总成交额17.45%） [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-6月实现营业收入84.94亿元，同比增长56.59%；归母净利润16.83亿元，同比增长47.50% [2] - 主营业务为印制电路板的研发、生产和销售，PCB业务收入占比95.98% [1] - A股上市后累计派现41.12亿元，近三年累计派现22.04亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，股东户数为12.82万，较上期减少40.16%；人均流通股14997股，较上期增加67.18% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1.23亿股，较上期增加4719.71万股 [3] - 多家指数基金增持或新进，包括华泰柏瑞沪深300ETF（增持211.67万股）、易方达沪深300ETF（增持171.29万股）、华夏沪深300ETF（增持214.73万股），以及易方达上证50增强A和嘉实沪深300ETF新进十大流通股东 [3] - 东吴移动互联混合A退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-元件-印制电路板 [2] - 所属概念板块包括5G、PCB概念、英伟达概念、电池管理、新基建等 [2]

公司组织与战略 - 国网临汾供电公司为加强电网建设人才队伍建设并聚焦技术前沿，于9月9日组建了“电网新基建”社团并成立新基建劳模创新工作室 [3] - 新基建劳模创新工作室由公司电网建设及相关领域的41名专家骨干和技术能手组成 [3] - 工作室分为“两个前期”、“变电工程”、“线路工程”、“建筑工程”及“数智化支撑”五个小组，致力于解决电网建设安全、质量、进度、队伍资源与效率成本等主要问题 [3] - 工作室通过构建“354”工作体系，明确三级架构，坚持五维驱动，推进四阶流程，并建立了3个模型和制定了4项办法，为创新活动提供组织和制度保障 [3] 技术创新与应用 - 工作室线路工程小组正进行35-110千伏“装配式跳线”预制化课题研究，旨在减少高空作业次数并降低安全风险 [1] - 工作室开展的创新实践中，装配式、预制化技术已日趋成熟并加快应用 [4] - 依托产业单位智能化预制构件生产车间，相关技术已服务于青朗坪和西南街2项输变电工程及280余项配网工程 [5] - 智能化预制构件生产车间预计年底达到最大产能12000立方米，预估年产值约3000万元 [5] 未来发展规划 - 工作室下一步将立足实际需求，积极开展“AI概算审核系统”等8项课题研究 [5] - 未来工作方向将以数智驱动创造新质生产力，为构建具有山西特色的现代电网建设体系提供支撑 [5]

股价表现与交易数据 - 9月29日盘中股价上涨2.08%至35.28元/股，成交额6.84亿元，换手率1.68%，总市值417.18亿元 [1] - 主力资金净流出423.24万元，特大单买卖占比分别为8.39%和8.88%，大单买卖占比分别为21.20%和21.34% [1] - 年内股价累计上涨29.28%，近5日/20日/60日分别变动-0.54%/-3.95%/+25.33% [1] - 年内两次登上龙虎榜，最近9月1日净卖出1.07亿元，买卖总额占比分别为7.78%和10.55% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入13.21亿元，同比增长28.00% [2] - 同期归母净利润亏损3049.15万元，同比大幅下降458.67% [2] - 主营业务收入构成中宇航制造及卫星应用占比97.01%，租赁及其他业务占比3% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数12.63万户，较上期减少5.05%，人均流通股9364股，增加5.31% [2] - 香港中央结算有限公司增持704.19万股至1845.58万股，位列第二大流通股东 [3] - 富国中证军工ETF增持377.61万股至1135.40万股，南方中证500ETF增持119.08万股至876.09万股 [3] - 国泰中证军工ETF增持108.73万股至686.32万股，诺安成长混合新进持股259.08万股 [3] 公司基础信息与行业属性 - 公司成立于1997年8月21日，1997年9月8日上市，总部位于北京海淀区 [1] - 所属申万行业分类为国防军工-航天装备Ⅱ-航天装备Ⅲ [2] - 概念板块涵盖MSCI中国、融资融券、6G概念、新基建及卫星互联网等 [2] - A股上市后累计派现13.83亿元，近三年累计分红1.48亿元 [3]

文章核心观点 - 中国公募基金行业正迎来以人工智能为代表的科技革命浪潮，需抓住机遇布局优质赛道 [1] - 人工智能技术革命是驱动当前百年未有之大变局的底层逻辑，将深刻改变全球竞争格局 [2][3] - 人工智能与产业实体深度融合是破解中国大国博弈陷阱、制造业空心化、人口老龄化三大难题的关键 [3] - 进一步全面深化改革、促进民营经济发展是中国赢得人工智能革命竞争的唯一实践真理 [6][7] 技术革命的宏观影响 - 每次技术革命都通过知识密度质变带来文明升华和地缘政治格局变迁，农业文明时期中国GDP曾接近全球三分之一 [2] - 工业文明时期知识密度显著提高，第一次工业革命后英国巅峰时期工业总产值占世界50%，第二次工业革命后美德崛起 [2] - 互联网文明极大提高知识信息传播效率，催生全球化产业链分工模式，美国互联网新经济鼎盛时期GDP占全球近四分之一 [2] - AI革命带来知识和数据"软产品"供给侧革命，终结商品稀缺时代，推动人类走向星际文明 [3] 人工智能产业的投资逻辑 - DeepSeek披露的理论成本利润率高达545%，反映算力需求爆发式增长和供给显著缺口 [4] - 545%的利润率远超制造业平均5-10%和互联网平台经济峰值，将引发资本汇聚和公私协同投资放大 [4] - 各国政府将算力视为核心基础设施，中国"东数西算"、美国CHIPS法案等政策提供补贴与税收优惠 [4] - 高利润率触发资本对算力"新基建"战略价值重估，推动中国算力基础设施进入新一轮扩张周期 [4] 人工智能对中国经济的战略意义 - 人工智能能产生大量消费和投资需求，推动全球经济进入新上行周期，使大国博弈进入"帕累托改进"阶段 [5] - 中国作为"世界制造中心"具有制造业基础优势，可通过AI赋能制造业升级避免产业空心化 [5] - AI产业高利润率扭转财政投资困境，新基建成为积极财政政策重要抓手，避免"日本病" [6] - 科技取代房地产成为新财富发动机，为中国资本市场长期牛市提供底层基石 [6] 民营经济与制度创新的关键作用 - 民营经济是中国经济最具活力的主体，在制造、互联网、新能源汽车等领域已取得显著成就 [6] - 科技革命竞争本质是制度、法律和监管政策创新竞争，英国工业革命靠股份制和知识产权，美国互联网革命靠VC/PE和纳斯达克制度 [7] - 中国需通过全面改革补齐短板，促进民营经济做大做强，让民营经济成为AI时代的"不周山" [7] - 公募基金应发挥资本引导与价值发现功能，积极布局AI与实体经济融合优质赛道 [7]

股价表现 - 9月29日盘中下跌2.12%至27.65元/股 成交1294.19万元 换手率0.31% 总市值40.97亿元 [1] - 主力资金净流出37.60万元 大单买入占比8.26% 卖出占比11.16% [1] - 今年以来股价下跌24.92% 近5日跌6.21% 近20日涨3.33% 近60日跌5.11% [2] - 今年以来3次登上龙虎榜 最近1月7日净卖出76.99万元 买入总额1913.05万元占比9.59% 卖出总额1990.04万元占比9.97% [2] 财务数据 - 2025年上半年营业收入3.08亿元同比减少2.45% 归母净利润3427.28万元同比减少8.94% [2] - A股上市后累计派现5.27亿元 近三年累计派现1.71亿元 [3] 公司基本情况 - 位于江苏省无锡市惠山区 2008年11月3日成立 2016年7月1日上市 [2] - 主营业务为断路器关键部件、低压断路器、BMC模塑绝缘制品及刀熔开关的研发生产与销售 [2] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-配电设备 概念板块包括特高压、电力物联网、铁路基建、新基建、小盘等 [2] 股东结构 - 截至6月30日股东户数1.13万户较上期减少1.14% 人均流通股13161股较上期增加1.15% [2]

行业与公司 * 纪要主要涉及算力基础设施与人工智能（AI）产业 聚焦于中科曙光及其关联公司海光信息[2][12][14] * 行业核心为国家级算力平台（如超智算中心）和全球“星际之门”等大型算力项目的建设与竞争[2][5][6] 核心观点与论据 **1 国家级算力平台建设加速** * 长三角芜湖集群算力公共服务平台已接入四大国家级平台 汇集640P智算能力和33.3P超算能力[2][5] * 平台规划到2025年底实现6万个数据中心机架 智算能力达到2.5万P[2][5] * 全国14所国家级大集群超过2/3采用了中科曙光旗下数创公司的方案[9] **2 全球“星际之门”项目投入巨大 中国或将加速追赶** * 美国计划投资5,000亿美元 欧洲计划投资2,000亿欧元 中东规划投入1,000亿美元[2][6][7] * 中国未来可能会加速扩大算力投入 有望追赶甚至超过美国的经济质能规划量[2][7] **3 国家超智算中心呈现“超智融合”趋势 利好特定供应商** * 应用场景（如精准医学、材料计算模拟）需要更高精度的计算卡片[8][9] * 海光信息的D AI GPU因支持全精度产品 或将在相关领域占据优势[2][9][14] **4 中科曙光持有海光信息大量股权 其自身业务价值突出** * 中科曙光持有海光信息28%的股权 对应价值约1,700-1,800亿人民币[2][4] * 中科曙光服务器收入占比超80% 液冷技术全球领先 长期深耕高性能计算[2][12][13] **5 海光信息吸收合并中科曙光事项存在潜在套利机会与价值重估** * 吸收合并事项正在推进 换股比例为0.5525 若成功当前买入中科曙光存在18.86%的价差[2][3][4] * 海光信息发布CPU互联总线协议HSL 可能将其CPU估值从3,000亿提升至5,000-7,000亿人民币[3][14] **6 互联网巨头重申AI投入计划 提振产业信心** * 阿里巴巴重申其三年3,800亿人民币的AI资本开支计划[10] * 腾讯表示将重点支持AI发展 其云服务已适配国产主流芯片[11] 其他重要内容 **1 公司财务预测与估值** * 在不考虑合并情况下 中科曙光2025至2027年归母净利润预计分别为28亿元、41亿元、58亿元[15] * 当前股价对应市盈率分别为62倍、43倍和30倍[15] **2 具体项目进展** * 美国OpenAI与甲骨文共同开发了4.5GW的数据中心 并上线了首条星际之门线路[6] * 欧洲首个星际之门数据中心在挪威纳尔维克设立 总容量为230兆瓦[6]

居民储蓄迁移趋势 - 中国居民储蓄呈现向资本市场转移的明显趋势，2025年8月居民存款同比少增6000亿元，而非银存款同比多增5500亿元 [1][3] - 这一“财富大迁移”将聚焦于新基建、消费基建及新型城镇化三大领域 [1] - 低利率环境是推动资产配置调整的关键因素，2025年国有银行一年期定存利率已跌破1%，大额存单利率普遍低于1.4% [9] 三大投资领域分析 - 新基建领域具有技术迭代红利，如人工智能、工业互联网等细分领域有望形成持续现金流 [13][16] - 消费基建领域与内需扩张同步，例如文旅休闲、绿色消费等新模式正在激活存量资产 [13][16] - 新型城镇化领域通过公共服务均等化释放长期需求，但部分地区人口流出可能导致项目收益率不及预期 [13][14][16] - REITs降低了投资门槛，但2025年新发行29只中仅16只涉及消费基建，且底层资产集中于商业地产，养老、医疗等民生领域占比偏低 [14] 市场环境与潜在挑战 - 中国资本市场尚处于成熟过程中，投资者教育、监管体系能否支撑大规模资金转移仍需观察 [5] - 2025年创业板上涨51.09%，但主要受政策预期驱动，而非基本面全面改善 [9] - 部分新基建项目回报周期长，短期难以覆盖资金成本，可能引发新的结构性风险 [7] - 政策导向不等于市场必然成功，若地方财政压力导致项目补贴退坡，部分依赖政府支付的领域可能面临风险 [16]

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中股价33.79元/股 较前期上涨2.05% 总市值128.83亿元 成交额1.27亿元 换手率1.00% [1] - 主力资金净流出330.84万元 其中特大单买入169.84万元(占比1.33%) 大单买入1087.89万元(占比8.54%) 卖出1588.57万元(占比12.47%) [1] - 年内累计涨幅64.89% 近5日/20日/60日分别上涨3.52%、5.46%、34.14% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数2.56万户 较上期增加14.39% 人均流通股14907股 较上期减少12.58% [2] - 华安聚优精选混合持股427.39万股 较上期增持127.69万股 位列第六大流通股东 [3] - 广发稳健增长混合A(305.00万股)和国泰江源优势精选混合A(301.40万股)新进十大流通股东 分别位列第七和第八位 [3] - 富国创新科技混合A和香港中央结算有限公司退出十大流通股东行列 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入6.89亿元 同比增长23.35% [2] - 归母净利润3.04亿元 同比增长59.76% [2] 业务构成与公司概况 - 主营业务涵盖列车运行控制(40.91%)、高速铁路运行监测系统(29.34%)和铁路安全防护系统(27.56%) [1] - 公司成立于1998年4月29日 2015年12月24日上市 总部位于河南省郑州市 [1] - 所属申万行业为计算机-计算机设备-安防设备 概念板块包括无人机、无人驾驶、新基建等 [1] 分红回报情况 - A股上市后累计派现24.44亿元 近三年累计派现18.45亿元 [3]

居民储蓄与投资趋势 - 中国居民储蓄将更多流向金融投资[1] - 能够创造稳定现金流的优质项目将成为最具吸引力的资产[1] 重点投资领域 - 新项目的底层资产主要涵盖新基建、消费基建、新型城镇化等领域[1] - 这些领域与科技创新和高质量发展适配，并与国家重大战略方向高度契合[1] 宏观政策环境 - 内外部环境为中国资产价格提供了支撑[1] - 中国降息的外部环境改善，预计未来美联储降息还会持续[1] - 中国降息仍有空间，但短期内尚不具备大幅降息的基础[1] - 预计未来一段时期将以积极的财政政策为主，适度宽松的货币政策予以配合[1]