报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 - 2025年8月19日铜现货国内价格79280、LME价格9660、比价8.22，三月国内价格78910、LME价格9757、比价8.11，现货进口均衡比价8.18、盈利96.04，现货出口盈利-446.22 [1] - 2025年8月19日锌现货国内价格22300、LME价格2781、比价8.02，三月国内价格22360、LME价格2790、比价6.02，现货进口均衡比价8.67、盈利-1806.11 [1] - 2025年8月19日铝现货国内价格20550、LME价格2596、比价7.91，三月国内价格20570、LME价格2596、比价7.92，现货进口均衡比价8.47、盈利-1443.86 [1] - 2025年8月19日镍现货国内价格119300、LME价格14860、比价8.03，现货进口均衡比价8.26、盈利-1996.18 [1] - 2025年8月19日铅现货国内价格16625、LME价格1930、比价8.64，三月国内价格16815、LME价格1974、比价11.32，现货进口均衡比价8.87、盈利-443.17 [3] 跨期套利跟踪 - 2025年8月19日铜次月 - 现货月价差 -260、理论价差498，三月 - 现货月价差 -260、理论价差894，四月 - 现货月价差 -270、理论价差1299，五月 - 现货月价差 -260、理论价差1703 [4] - 2025年8月19日锌次月 - 现货月价差 -120、理论价差215，三月 - 现货月价差 -120、理论价差337，四月 - 现货月价差 -120、理论价差458，五月 - 现货月价差 -115、理论价差580 [4] - 2025年8月19日铝次月 - 现货月价差 -160、理论价差215，三月 - 现货月价差 -185、理论价差331，四月 - 现货月价差 -225、理论价差446，五月 - 现货月价差 -235、理论价差562 [4] - 2025年8月19日铅次月 - 现货月价差30、理论价差209，三月 - 现货月价差55、理论价差314，四月 - 现货月价差130、理论价差418，五月 - 现货月价差95、理论价差523 [4] - 2025年8月19日镍次月 - 现货月价差60、三月 - 现货月价差320、四月 - 现货月价差550、五月 - 现货月价差800 [4] - 2025年8月19日锡5 - 1价差1270、理论价差5544 [4] 期现套利跟踪 - 2025年8月19日铜当月合约 - 现货价差 -80、理论价差446，次月合约 - 现货价差 -340、理论价差847 [4] - 2025年8月19日锌当月合约 - 现货价差180、理论价差191，次月合约 - 现货价差60、理论价差321 [4] - 2025年8月19日锌当月合约 - 现货价差180、理论价差211，次月合约 - 现货价差60、理论价差311 [5] - 2025年8月19日铅当月合约 - 现货价差135、理论价差192，次月合约 - 现货价差165、理论价差303 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年8月19日铜/锌沪（三连）比价3.53、伦（三连）比价3.50 [5] - 2025年8月19日铜/铝沪（三连）比价3.84、伦（三连）比价3.76 [5] - 2025年8月19日铜/铅沪（三连）比价4.69、伦（三连）比价4.94 [5] - 2025年8月19日铝/锌沪（三连）比价0.92、伦（三连）比价0.93 [5] - 2025年8月19日铝/铅沪（三连）比价1.22、伦（三连）比价1.31 [5] - 2025年8月19日铅/锌沪（三连）比价0.75、伦（三连）比价0.71 [5]

多空品种分类 - **多头品种（Long）** - 股指期货：上证50期货（IH.CFE）、沪深300期货（IF.CFE）、中证500期货（IC.CFE）、中证1000期货（IM.CFE），市场情绪偏多，IC的750D Px_M Percentile为1，IM为0.979，年化滚动收益为正 [5] - 金属类：SHFE铜（CU.SHF）、INE国际铜（BC.INE）、SHFE铝（AL.SHF），供需偏紧，铜的750D Px_M Percentile为0.895，年化滚动收益稳定 [5] - 能源化工：INE原油（SC.INE）、DCE塑料（L.DCE），原油需求预期回暖，SC的年化滚动收益为0.0675 [5] - **空头品种（Short）** - 国债期货：CFFEX2年期（TS.CFE）、5年期（TF.CFE）、10年期（T.CFE）、30年期（TL.CFE），利率上行预期，30年期国债年化滚动收益为-0.004 [6] - 黑色系：DCE焦煤（JM.DCE）、CZCE玻璃（FG.CZC），焦煤库存压力，JM的年化滚动收益为-0.056 [6] - 农产品：DCE豆粕（M.DCE）、CZCE棉花（CF.CZC），供应宽松，CF的750D Px_M Percentile为0.116 [6] - **震荡品种（Consolidation）** - 贵金属：SHFE黄金（AU.SHF）、白银（AG.SHF），避险情绪与美元波动交织，黄金750D Px_M Percentile为0.925 [8] - 化工品：DCE聚丙烯（PP.DCE）、CZCE甲醇（MA.CZC），供需平衡，MA的Vol/Roll为-33.76，波动率低 [9] 量仓变化与交易机会 - **量仓显著增加的品种** - DCE铁矿石（I.DCE）：量仓比（Vol/Roll）为2.01，年化滚动收益0.1102，曲线形态显示多头机会 [10] - SHFE螺纹钢（RB.SHF）：近期持仓增加，750D Ctgo Percentile为0.967，但短期可能回调 [10] - **套利机会** - 跨期套利：焦炭（J.DCE）近远月价差扩大，J2509-J2601价差监控；集运指数（EC.INE）近月合约贴水，EC2512-EC2510价差走阔 [11] - 跨品种套利：铜铝比（CU.SHF/AL.SHF）处于历史高位，关注均值回归 [12] 核心逻辑 - 股指期货：经济复苏预期支撑多头 [13] - 黑色系：铁矿石受钢厂补库驱动 [13] - 国债期货：货币政策宽松预期减弱，空头趋势延续 [13] 总结 - 多头关注：中证500期货、铜、原油 [15] - 空头关注：国债期货、焦煤、玻璃 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 提供2025年8月18日铜、锌、铝、镍、铅等有色金属跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪数据 [1][3][4][5] 各类型套利数据总结 跨市套利 - 铜：现货国内价格79130，LME价格9671，比价8.19；三月国内价格79050，LME价格9765，比价8.09；现货进口均衡比价8.17，盈利79.57；现货出口盈利 -280.04 [1] - 锌：现货国内价格22450，LME价格2830，比价7.93；三月国内价格22530，LME价格2836，比价5.92；现货进口均衡比价8.66，盈利 -2054.98 [1] - 铝：现货国内价格20710，LME价格2621，比价7.90；三月国内价格20750，LME价格2620，比价7.91；现货进口均衡比价8.47，盈利 -1487.44 [1] - 镍：现货国内价格119400，LME价格14847，比价8.04；现货进口均衡比价8.26，盈利 -1524.77 [1] - 铅：现货国内价格16625，LME价格1942，比价8.60；三月国内价格16855，LME价格1986，比价11.33；现货进口均衡比价8.87，盈利 -519.03 [3] 跨期套利 - 铜：次月 - 现货月价差80，理论价差497；三月 - 现货月价差70，理论价差892；四月 - 现货月价差60，理论价差1296；五月 - 现货月价差60，理论价差1700 [4] - 锌：次月 - 现货月价差25，理论价差215；三月 - 现货月价差50，理论价差337；四月 - 现货月价差65，理论价差458；五月 - 现货月价差55，理论价差580 [4] - 铝：次月 - 现货月价差55，理论价差215；三月 - 现货月价差35，理论价差330；四月 - 现货月价差 -10，理论价差446；五月 - 现货月价差 -50，理论价差561 [4] - 铅：次月 - 现货月价差120，理论价差209；三月 - 现货月价差125，理论价差313；四月 - 现货月价差145，理论价差418；五月 - 现货月价差175，理论价差523 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -400，三月 - 现货月价差 -230，四月 - 现货月价差 -30，五月 - 现货月价差210 [4] - 锡：5 - 1价差1190，理论价差5541 [4] 期现套利 - 铜：当月合约 - 现货价差 -170，理论价差483；次月合约 - 现货价差 -90，理论价差933 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差30，理论价差204；次月合约 - 现货价差55，理论价差335 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差30，理论价差195；次月合约 - 现货价差55，理论价差328 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差105，理论价差199；次月合约 - 现货价差225，理论价差310 [5] 跨品种套利 - 沪（三连）：铜/锌3.51，铜/铝3.81，铜/铅4.69，铝/锌0.92，铝/铅1.23，铅/锌0.75 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.50，铜/铝3.75，铜/铅4.93，铝/锌0.93，铝/铅1.32，铅/锌0.71 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货2025年8月18日发布的品种套利数据日报，展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种基差、跨期、跨品种等套利数据 各目录总结 动力煤 - 展示2025年8月11 - 15日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从 - 115.4元/吨升至 - 103.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 展示2025年8月11 - 15日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差及比价数据 [6] 化工商品 - 基差：展示2025年8月11 - 15日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP的基差数据 [8] - 跨期：展示橡胶、甲醇、PTA等商品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据 [9] - 跨品种：展示2025年8月11 - 15日LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇的跨品种数据 [9] 黑色 - 跨期：展示螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月的跨期数据 [18] - 跨品种：展示2025年8月11 - 15日螺/矿、螺/焦炭、焦炭/焦煤、螺 - 热卷的跨品种数据 [18] - 基差：展示2025年8月11 - 15日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差数据 [19] 有色金属 国内市场 - 展示2025年8月11 - 15日铜、铝、锌、铅、镍、锡的国内基差数据 [26] 伦敦市场 - 展示2025年8月15日LME有色的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [32] 农产品 - 基差：展示2025年8月11 - 15日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米的基差数据 [37] - 跨期：展示豆一、豆二、豆粕等商品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据 [37] - 跨品种：展示2025年8月11 - 15日豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕等的跨品种数据 [37] 股指期货 - 基差：展示2025年8月11 - 15日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差数据 [48] - 跨期：展示沪深300、上证50、中证500、中证1000次月 - 当月、次季 - 当季的跨期数据 [50]

纯苯期货和期权上市 - 纯苯期货和期权于7月8日在大商所正式挂牌上市，为产业链上中下游提供更丰富的风险管理工具 [1] - 我国是全球最大纯苯生产国和消费国，2024年产能和表观消费量分别占全球39%和43% [1] - 华东地区是纯苯最大生产地和消费地，产量和消费量分别占全国55%和64% [1] 纯苯产销与定价方式 - 我国纯苯产能集中度适中，前三企业合计占比近40%，中石化产能占比17.6% [2] - 大炼厂纯苯销售以合约为主要形式，定价参考中石化华东价格、山东价格和主流资讯价格 [2] - 不同规模炼厂销售方式差异明显，小型炼厂现货销售占比可达70% [2] 纯苯生产工艺 - 油制石油苯主要工艺包括催化重整(37%)和乙烯裂解(20%) [5] - 1吨重石脑油经过催化重整等反应可产生0.044吨纯苯 [5] - 加氢苯质量显著提升，纯度可达99.99%，部分已满足交割标准 [4] 纯苯市场现状 - 2024年纯苯市场整体低迷，行业利润空间小，核心原因是下游终端需求不足 [7] - 下半年纯苯将处于供需双增格局，计划投产装置产能超100万吨 [7] - 苯乙烯新装置投产利多纯苯需求，但终端消费难有明显亮点 [7] 库存与价差 - 全国纯苯和苯乙烯库存升至今年偏高水平 [8] - 苯乙烯-纯苯价差在1000-1100元/吨波动，进一步压缩空间有限 [8] - 预估8月纯苯将去库，9-10月可能转为累库 [8] 企业参与期货情况 - 纯苯生产企业主要通过期货交易进行套期保值 [11] - 贸易企业参与模式更多样，包括基差点价、后点价、锁基差等 [11] - 部分企业已开始参与纯苯内外盘套利、国内区域套利等交易 [11] 加氢苯市场 - 加氢苯受煤炭行业"反内卷"政策影响较大 [9] - 纯苯价格由石油苯主导，加氢苯利润受挤压 [9] - 部分己内酰胺企业不使用或按比例调配加氢苯 [4]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2025年8月14日进行跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪分析，给出各金属不同套利方式下的价格、比价、价差、理论价差、均衡比价和盈利等数据 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年8月14日，现货国内价格79510，LME价格9763，比价8.11；三月国内价格79380，LME价格9842，比价8.05；现货进口均衡比价8.16，盈利 -39.06；现货出口盈利42.08 [1] - 锌：2025年8月14日，现货国内价格22560，LME价格2840，比价7.95；三月国内价格22640，LME价格2841，比价5.94；现货进口均衡比价8.65，盈利 -1994.05 [1] - 铝：2025年8月14日，现货国内价格20760，LME价格2624，比价7.91；三月国内价格20765，LME价格2629，比价7.91；现货进口均衡比价8.48，盈利 -1492.93 [1] - 镍：2025年8月14日，现货国内价格121750，LME价格15099，比价8.06；现货进口均衡比价8.25，盈利 -1531.68 [1] - 铅：2025年8月14日，现货国内价格16725，LME价格1974，比价8.48；三月国内价格16940，LME价格2017，比价11.21；现货进口均衡比价8.85，盈利 -719.66 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年8月14日，次月 - 现货月价差370，理论价差497；三月 - 现货月价差370，理论价差892；四月 - 现货月价差390，理论价差1296；五月 - 现货月价差410，理论价差1700 [4] - 锌：2025年8月14日，次月 - 现货月价差0，理论价差216；三月 - 现货月价差40，理论价差338；四月 - 现货月价差40，理论价差460；五月 - 现货月价差25，理论价差582 [4] - 铝：2025年8月14日，次月 - 现货月价差35，理论价差215；三月 - 现货月价差10，理论价差331；四月 - 现货月价差 -35，理论价差446；五月 - 现货月价差 -70，理论价差562 [4] - 铅：2025年8月14日，次月 - 现货月价差30，理论价差210；三月 - 现货月价差40，理论价差315；四月 - 现货月价差60，理论价差421；五月 - 现货月价差85，理论价差526 [4] - 镍：2025年8月14日，次月 - 现货月价差 -20，三月 - 现货月价差110，四月 - 现货月价差310，五月 - 现货月价差600 [4] - 锡：2025年8月14日，5 - 1价差1250，理论价差5593 [4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年8月14日，当月合约 - 现货价差 -430，理论价差23；次月合约 - 现货价差 -60，理论价差517 [4] - 锌：2025年8月14日，当月合约 - 现货价差40，理论价差80；次月合约 - 现货价差40，理论价差211；另一种数据显示当月合约 - 现货价差40，理论价差78；次月合约 - 现货价差40，理论价差207 [4][5] - 铅：2025年8月14日，当月合约 - 现货价差175，理论价差105；次月合约 - 现货价差205，理论价差217 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年8月14日，沪（三连）铜/锌比价3.51，铜/铝比价3.82，铜/铅比价4.69，铝/锌比价0.92，铝/铅比价1.23，铅/锌比价0.75；伦（三连）铜/锌比价3.47，铜/铝比价3.75，铜/铅比价4.93，铝/锌比价0.92，铝/铅比价1.32，铅/锌比价0.70 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年8月13日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，提供各金属不同套利方式下的价格、比价、价差、均衡比价、盈利和理论价差等数据[1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格79160，LME价格9681，比价8.18，均衡比价8.17，盈利84.82；三月国内价格79080，LME价格9768，比价8.09 [1] - 锌：现货国内价格22510，LME价格2823，比价7.97，均衡比价8.66，盈利 - 1927.11；三月国内价格22650，LME价格2828，比价5.99 [1] - 铝：现货国内价格20640，LME价格2600，比价7.93，均衡比价8.49，盈利 - 1445.13；三月国内价格20705，LME价格2605，比价7.94 [1] - 镍：现货国内价格121600，LME价格15079，比价8.06，均衡比价8.25，盈利 - 2046.03 [1] - 铅：现货国内价格16775，LME价格1966，比价8.53，均衡比价8.86，盈利 - 633.39；三月国内价格16925，LME价格2005，比价11.25 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差0，理论价差497；三月 - 现货月价差60，理论价差892；四月 - 现货月价差20，理论价差1296；五月 - 现货月价差10，理论价差1700 [4] - 锌：次月 - 现货月价差35，理论价差216；三月 - 现货月价差55，理论价差338；四月 - 现货月价差55，理论价差460；五月 - 现货月价差35，理论价差582 [4] - 铝：次月 - 现货月价差15，理论价差215；三月 - 现货月价差 - 15，理论价差330；四月 - 现货月价差 - 60，理论价差446；五月 - 现货月价差 - 80，理论价差561 [4] - 铅：次月 - 现货月价差80，理论价差209；三月 - 现货月价差90，理论价差314；四月 - 现货月价差105，理论价差420；五月 - 现货月价差135，理论价差525 [4] - 镍：次月 - 现货月价差540；三月 - 现货月价差670；四月 - 现货月价差840；五月 - 现货月价差1120 [4] - 锡：5 - 1价差1330，理论价差5601 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 - 100，理论价差90；次月合约 - 现货价差 - 100，理论价差528 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差85，理论价差94；次月合约 - 现货价差120，理论价差220 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差60，理论价差92；次月合约 - 现货价差140，理论价差204 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.49，铜/铝3.82，铜/铅4.67，铝/锌0.91，铝/铅1.22，铅/锌0.75 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.46，铜/铝3.76，铜/铅4.88，铝/锌0.92，铝/铅1.30，铅/锌0.71 [5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2025年8月12日的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年8月12日，现货国内价格79140、LME价格9676、比价8.12，三月国内价格79050、LME价格9759、比价8.10，现货进口均衡比价8.18、盈利 -117.15，现货出口盈利 -247.43 [1] - 锌：2025年8月12日，现货国内价格22530、LME价格2836、比价7.94，三月国内价格22610、LME价格2840、比价5.94，现货进口均衡比价8.66、盈利 -2036.17 [1] - 铝：2025年8月12日，现货国内价格20630、LME价格2609、比价7.91，三月国内价格20690、LME价格2617、比价7.89，现货进口均衡比价8.50、盈利 -1542.06 [1] - 镍：2025年8月12日，现货国内价格120900、LME价格15028、比价8.05，现货进口均衡比价8.26、盈利 -1921.73 [1] - 铅：2025年8月12日，现货国内价格16725、LME价格1974、比价8.47，三月国内价格16885、LME价格2009、比价11.24，现货进口均衡比价8.86、盈利 -765.90 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年8月12日，次月 - 现货月价差560、理论价差494，三月 - 现货月价差590、理论价差887，四月 - 现货月价差570、理论价差1288，五月 - 现货月价差560、理论价差1689 [3] - 锌：2025年8月12日，次月 - 现货月价差90、理论价差216，三月 - 现货月价差110、理论价差337，四月 - 现货月价差115、理论价差459，五月 - 现货月价差100、理论价差580 [3] - 铝：2025年8月12日，次月 - 现货月价差5、理论价差214，三月 - 现货月价差 -5、理论价差330，四月 - 现货月价差 -40、理论价差445，五月 - 现货月价差 -80、理论价差561 [3] - 铅：2025年8月12日，次月 - 现货月价差95、理论价差209，三月 - 现货月价差95、理论价差314，四月 - 现货月价差115、理论价差419，五月 - 现货月价差160、理论价差524 [3] - 镍：2025年8月12日，次月 - 现货月价差1180，三月 - 现货月价差1330，四月 - 现货月价差1500，五月 - 现货月价差1730 [3] - 锡：2025年8月12日，5 - 1价差1110、理论价差5566 [3] 期现套利跟踪 - 铜：2025年8月12日，当月合约 - 现货价差 -635、理论价差26，次月合约 - 现货价差 -75、理论价差546 [3] - 锌：2025年8月12日，当月合约 - 现货价差 -30、理论价差92，次月合约 - 现货价差60、理论价差223；另有当月合约 - 现货价差 -30、理论价差96，次月合约 - 现货价差60、理论价差221 [3] - 铅：2025年8月12日，当月合约 - 现货价差65、理论价差97，次月合约 - 现货价差160、理论价差209 [3] 跨品种套利跟踪 - 2025年8月12日，沪（三连）铜/锌3.50、铜/铝3.82、铜/铅4.68、铝/锌0.92、铝/铅1.23、铅/锌0.75；伦（三连）铜/锌3.45、铜/铝3.76、铜/铅4.87、铝/锌0.92、铝/铅1.30、铅/锌0.71 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供2025年8月7日有色金属跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪数据，涵盖铜、锌、铝、镍、铅、锡等品种，包含国内外价格、比价、价差、理论价差和盈利情况等信息[1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年8月7日现货国内价格78325，LME价格9602，比价8.19；三月国内价格78290，LME价格9665，比价8.10；现货进口均衡比价8.17，盈利 -79.58；现货出口盈利 -182.22 [1] - 锌：2025年8月7日现货国内价格22330，LME价格2761，比价8.09；三月国内价格22370，LME价格2771，比价6.08；现货进口均衡比价8.67，盈利 -1602.01 [1] - 铝：2025年8月7日现货国内价格20630，LME价格2576，比价8.01；三月国内价格20605，LME价格2575，比价8.01；现货进口均衡比价8.49，盈利 -1251.83 [1] - 镍：2025年8月7日现货国内价格120100，LME价格14903，比价8.06；现货进口均衡比价8.25，盈利 -1667.45 [1] - 铅：2025年8月7日现货国内价格16700，LME价格1952，比价8.57；三月国内价格16850，LME价格1988，比价11.25；现货进口均衡比价8.86，盈利 -567.51 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年8月7日次月 - 现货月价差 -290，理论价差495；三月 - 现货月价差 -280，理论价差888；四月 - 现货月价差 -290，理论价差1290；五月 - 现货月价差 -320，理论价差1691 [4] - 锌：2025年8月7日次月 - 现货月价差20，理论价差215；三月 - 现货月价差10，理论价差336；四月 - 现货月价差0，理论价差456；五月 - 现货月价差 -35，理论价差577 [4] - 铝：2025年8月7日次月 - 现货月价差50，理论价差214；三月 - 现货月价差5，理论价差329；四月 - 现货月价差 -40，理论价差444；五月 - 现货月价差 -95，理论价差559 [4] - 铅：2025年8月7日次月 - 现货月价差140，理论价差209；三月 - 现货月价差135，理论价差313；四月 - 现货月价差165，理论价差418；五月 - 现货月价差190，理论价差522 [4] - 镍：2025年8月7日次月 - 现货月价差270，三月 - 现货月价差370，四月 - 现货月价差530，五月 - 现货月价差750 [4] - 锡：2025年8月7日5 - 1价差780，理论价差5536 [4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年8月7日当月合约 - 现货价差255，理论价差232；次月合约 - 现货价差 -35，理论价差624 [4] - 锌：2025年8月7日当月合约 - 现货价差30，理论价差112；次月合约 - 现货价差50，理论价差242；当月合约 - 现货价差30，理论价差103；次月合约 - 现货价差50，理论价差234 [4][5] - 铅：2025年8月7日当月合约 - 现货价差15，理论价差108；次月合约 - 现货价差155，理论价差220 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年8月7日沪（三连）铜/锌3.50、铜/铝3.80、铜/铅4.65、铝/锌0.92、铝/铅1.22、铅/锌0.75；伦（三连）铜/锌3.47、铜/铝3.71、铜/铅4.85、铝/锌0.94、铝/铅1.31、铅/锌0.72 [5]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 豆油2601合约回调做多为主，01合约压力位关注8400 - 8450，支撑位关注8000 - 8030元/吨 [3] - 菜油以区间思路对待，低位做多，高位多单离场，支撑9300 - 9330，压力9683 - 9790 [3] - 棕榈油短期震荡调整，中长期存上行空间，低位做多，支撑8704 - 8796，压力9480 - 9490 [4] - 豆二、豆粕暂时观望为主，豆二主力09合约预计震荡调整，压力位关注3750 - 3800，支撑位关注3550 - 3560元/吨；豆粕主力合约下方空间暂看至2930 - 2950元/吨，压力位关注3080 - 3100元/吨 [4] - 菜粕短期震荡，低位做多，支撑2600 - 2621，压力2791 - 2855 [5] - 玉米、玉米淀粉短期期价或继续低位震荡，操作方面短期建议空单逢低减持，玉米09合约支撑区间关注2250 - 2260，压力区间2430 - 2450，玉米淀粉09合约支撑区间关注2600 - 2620，压力区间2830 - 2840 [5] - 豆一主力合约暂时观望，09合约关注4250 - 4300元/吨区间关键压力位，支撑位关注4000 - 4030元/吨 [6] - 花生空单支撑位附近可考虑部分止盈，10合约支撑8004 - 8020，压力位8392 - 8398 [6] - 生猪09合约多单逢高止盈或向2511合约移仓，中期等待市场降温，现货补涨后再择机逢低买入2511合约 [7] - 鸡蛋09合约谨慎追空，关注9 - 1月间逢低正套，激进投资者逢低买入，参考区间3500 - 3800点 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 |板块|品种|市场逻辑（供需）|支撑位|压力位|行情研判|参考策略| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一09|国产新豆逐步上市，供应趋增；美豆关税维持23%，无买船驱动|4000 - 4030|4300 - 4350|震荡|暂时观望| |油料|豆二09|豆粕的直接进口预期增加，降低了豆二的压榨消费|3550 - 3560|3750 - 3800|震荡调整|暂时观望| |油料|花生10|旧季库存余量偏少，新季增产成本降低；美豆关税维持23%，无买船驱动|8004 - 8020|8392 - 8398|震荡偏空|空单部分止盈| |油脂|豆油01|四季度大豆买船较少，蛋白粕进口增加，豆油部分出口，利多豆油价格|8000 - 8030|8400 - 8450|震荡偏强|回调做多| |油脂|菜油09|菜籽买船偏少，菜油买船增加|9300 - 9330|9683 - 9790|区间震荡|低位做多| |油脂|棕榈09|印尼库存偏低，马棕季节性增产|8704 - 8796|9480 - 9490|震荡调整|低位做多| |蛋白|豆粕09|弱现实持续，油籽到港偏少的强预期被豆粕进口增加所削弱；农业农村部继续提倡豆粕减量替代|2900 - 2950|3080 - 3100|震荡|暂时观望| |蛋白|菜粕09|菜籽买船少，性价比疲弱，去库存预期|2600 - 2621|2791 - 2855|震荡偏强|低位做多| |能量及副产品|玉米09|进口玉米持续投放与部分地区供应偏紧的博弈较大，期价或继续低位震荡|2250 - 2260|2430 - 2450|震荡整理|空单逢低减持| |能量及副产品|淀粉09|成本端玉米价格区间预期，现货端略宽松，淀粉期价继续低位震荡|2600 - 2620|2830 - 2840|震荡整理|空单逢低减持| |养殖|生猪09|饲料价格止跌反弹，生猪期价贴水过高|13800 - 14000|14500 - 15000|震荡反弹|多单逢高减仓| |养殖|鸡蛋09|产能压力 + 消费旺季预期|3500 - 3600|4000 - 4100|震荡寻底|逢低做多| [11] 商品套利 |版块|跨期/跨品种|当前值|前值|涨跌|参考策略|参考目标位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一9 - 1|25|22|-19|观望|-| |油料|豆二9 - 1|-70|-76|6|观望|-| |油料|花生10 - 11|134|118|134|观望|-| |油脂|豆油9 - 1|34|52|-18|观望|-| |油脂|菜油9 - 1|-14|-65|-15|观望|-| |油脂|棕榈油9 - 1|-18|-4|-14|观望|-| |蛋白|豆粕11 - 1|0|-1|1|正套|80 - 100| |蛋白|菜粕9 - 1|288|307|-19|观望|-| |能量及副产品|玉米9 - 1|79|94|-15|观望|-| |能量及副产品|淀粉9 - 1|83|87|-4|观望|-| |养殖|生猪9 - 1|-70|-315|245|逢低正套|-| |养殖|鸡蛋9 - 1|-86|-66|-20|逢低正套|-| |油脂|09豆油 - 棕油|-708|-742|34|偏空操作|-| |油脂|09菜油 - 豆油|1318|1381|34|偏多操作|-| |油脂|09菜油 - 棕油|1318|1381|-63|暂时观望|-| |蛋白|09豆粕 - 菜粕|301|275|26|低位震荡|-| |油粕比|09豆类油粕比|2.73|2.74|-0.01|做多|-| |油粕比|09菜系油粕比|3.52|3.52|3.52|观望|-| |能量及副产品|09淀粉 - 玉米|372|371|1|暂时观望|300 - 400| [12][13] 基差与期现策略 |版块|品种|现货价|涨跌|主力合约基差|涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一|4020|4020|-111|94| |油料|豆二|3680|3680|2|13| |油料|花生|7400|7400|-342|80| |油脂|豆油|8380|8380|200|26| |油脂|菜油|9600|-80|90|-35| |油脂|棕榈油|8920|-70|20|12| |蛋白|豆粕|2890|0|-80|-80| |蛋白|菜粕|2610|-10|-89|26| |能量及副产品|玉米|2350|0|60|-2| |能量及副产品|淀粉|2730|0|100|-2| |养殖|生猪|14.19（元/公斤）|0.22（元/公斤）|-145|125| |养殖|鸡蛋|2.93（元/斤）|0.00（元/斤）|-372（元/500kg）|-102.00（元/500kg）| [14] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：展示了不同船期大豆、菜籽、棕榈油的到岸升贴水、期货价格、CNF到岸价格、进口到岸完税价及榨利为0时豆粕成本等信息 [16] - 周度数据：豆类方面，港口大豆库存683.93（-0.50），油厂豆粕库存104.31（4.47），港口豆油库存101.20（2.80），开机率58.00%；菜籽方面，沿海油厂菜籽库存13.70（-2.50），沿海地区菜粕库存1.90（0.70），华东商业菜油库存56.27（-2.18），开机率28.03%；棕榈油库存62（2）；花生库存107050（-4360），花生油库存39160（-60），开机率4.29%（-0.34%） [18] 饲料 - 日度数据：展示了阿根廷、巴西不同月份进口玉米的CNF价格及到岸完税成本 [18] - 周度数据：深加工企业玉米消耗量当期值101.35万吨，环比变化7.48，同比变化 - 10.31；深加工企业玉米库存当期值379.70万吨，环比变化 - 20.80，同比变化 - 37.20；淀粉企业开机率当期值51.76%，环比变化6.30，同比变化 - 5.61；淀粉企业库存当期值129.30万吨，环比变化 - 1.80，同比变化129.30 [19] 养殖 - 生猪日度数据：展示了7月31日不同地区外三元生猪、7KG外三元仔猪、猪肉批发价、猪粮比、基差、月差等数据及较昨日、上周、上月、同比的变化情况 [20] - 鸡蛋日度数据：展示了7月31日不同地区鸡蛋现货价格、淘汰鸡价格及较前一日的涨跌情况 [21] - 生猪周度数据：展示了7月27日与7月20日相比，二元母猪、外三元仔猪、外三元生猪、育肥猪饲料均价等现货价格，外购仔猪出栏成本、自繁自养出栏成本、外购育肥利润、自繁自养利润、猪粮比价、生猪出栏均重等养殖成本及利润，周度屠宰量、屠宰毛利、毛白价差、冻品库存率、标肥价差等屠宰数据的环比和同比变化 [22][23] - 鸡蛋周度数据：展示了7月27日与7月20日相比，供应端产蛋率、大中小码占比、淘汰鸡鸡龄、出栏量，需求端代表市场销量、生产环节和流通环节库存，利润方面养殖利润、蛋料比，相关现货价格如蛋鸡苗、肉鸡苗、白羽肉鸡、817肉杂鸡、毛鸭、生猪价格的环比和同比变化 [24] 第三部分基本面跟踪图 - 养殖端（生猪、鸡蛋）：包含生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡蛋现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等相关图表 [25][28][29][31][33][34][35] - 油脂油料 - 棕榈油：包含马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量、进口对盘毛利、进口数量、国内库存、日度成交情况、9/1价差、9月豆棕价差、9月菜棕价差、广州9月基差等相关图表 [37][39][40][44] - 豆油：包含美豆压榨量、美豆油库存、美豆榨利、巴西豆榨利、国内大豆油厂开机率、国内豆油库存量、日度成交量、9/1价差、黄埔9月基差等相关图表 [47][48][49] - 花生：包含国内部分规模型批发市场花生到货量、出货量、中国花生日度压榨利润、部分油厂周度原料采购量、中国花生周度开工率、压榨厂花生库存、花生油库存、月度进口量、10 - 11价差、油料花生基差等相关图表 [51][52] - 饲料端 - 玉米：包含南方港口库存、北方港口库存、全国玉米售粮进度、玉米进口量、谷物及谷物粉进口数量、深加工企业玉米消耗量、库存、黑龙江和吉林地区玉米酒精企业加工利润等相关图表 [55][56][57][58] - 玉米淀粉：包含玉米淀粉企业开机率、库存、山东面粉 - 玉米淀粉、山东和吉林地区加工利润等相关图表 [57][59] - 菜系：包含菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格、菜粕和菜油不同月份南通基差、沿海油厂菜籽和菜粕库存、菜籽油库存量、菜籽压榨量、国内油菜籽压榨利润、沿海地区菜粕和菜油提货量等相关图表 [59][60][62][63][64] - 豆粕：包含美国天气情况、美豆开花率、结荚率、全国港口大豆库存量、国内主流油厂豆粕库存等相关图表 [66][68][69] 第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况 包含菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生历史波动率，玉米期权成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率等相关图表 [71][72] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 包含菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋期货仓单量及鸡蛋指数持仓量、生猪指数持仓量等相关图表 [74][76][77][78][79]