公司财务与资本配置 - 公司预计2026年营收将高于2024年的预期 [1] - 公司将股票回购授权额度从60亿美元提高至100亿美元 [1] - 公司将季度股息翻倍至每股50美分 [1] 行业需求驱动因素 - 强劲的电力需求是公司营收增长预期的核心驱动力 [1] - 人工智能和加密货币数据中心的电力消耗激增，推高了对电网设备的需求 [1] - 人工智能和加密货币数据中心的电力消耗激增，也推高了对蒸汽和燃气轮机的需求 [1] 公司业务受益情况 - 电力需求激增惠及GE Vernova等公司 [1]

核心观点 - 华尔街主要比特币多头因近期市场环境变化而下调短期价格预测，但长期看涨信念未变，认为比特币已进入更持久的增长周期 [1][2] 机构价格预测调整 - 渣打银行将比特币2026年底价格预测从30万美元下调至15万美元，并将长期50万美元目标价的实现时间从2028年推迟至2030年 [1] - 伯恩斯坦分析师预测比特币将在2025年底达到15万美元，2027年底接近20万美元，收回了此前关于2024年达到20万美元峰值的预测 [1] - 伯恩斯坦分析师长期预计比特币将在2033年底前达到100万美元 [2] 市场环境与需求变化 - 比特币价格已从2024年10月超过126,000美元的峰值下跌近30% [1] - 企业司库（DATs）对比特币的需求已经崩溃，不再拥有支撑持续购买的估值或动力 [1][2] - 现货比特币交易所交易基金（ETF）资金流入疲软，出现净流出，例如在某个周一净流出6000万美元 [1] - 贝莱德旗下的IBIT基金在2024年某月遭遇约23亿美元的投资者赎回，这是其当年最大的月度赎回 [2] 市场动态与机构观点 - 比特币在某个周二上涨3.5%，价格攀升至94,400美元以上，达到三周以来最高 [1] - 尽管比特币价格下跌近三分之一，但十余只现货比特币ETF的净流出仅占伯恩斯坦预估总资产规模的不到5% [2] - 伯恩斯坦分析师认为比特币已摆脱历史性的四年周期模式，正处于一个被拉长的牛市周期中，更多粘性的机构购买抵消了散户的恐慌性抛售 [1][2] - 根据伯恩斯坦2024年11月的分析，散户持有约75%的现货比特币ETF资产，而机构持有比例从2023年底的20%上升至28% [2] - 渣打银行预期市场将出现盘整而非彻底抛售，并预计ETF资金流入将间歇性恢复 [2]

以太坊价格表现 - 以太坊价格突破3300美元 [1] - 日内涨幅达到5.71% [1]

公司财务与运营状况 - 2025年10月保护基金平均估值达到741,435,710美元，当月最高值为811,031,000美元（10月6日），最低值为691,886,000美元（10月17日）[2] - 保护基金在10月市场波动中保持稳定，其当月平均估值较2022年设立的初始承诺资金3亿美元高出147% [2] - 公司储备金证明对所有用户资产保持1:1或更高的储备金率，与保护基金共同构成全方位保护框架 [4] - 公司持续维持逾7亿美元规模的保护基金，并每月透明公布相关数据 [5] 公司战略与市场定位 - 公司是全球最大的全景交易所，成立于2018年，为超过1.2亿用户提供服务 [6] - 公司致力于通过AI赋能的交易工具、更广泛的现实世界资产渠道以及多链代币互操作性，帮助用户更智能地交易 [6] - 公司目标是成为无国界全景交易所，并将安全性与透明度作为核心方向 [5] - 公司通过其去中心化产品Bitget Wallet支持130余条区块链及数百万种代币，可直连超过20,000个去中心化应用程序 [6] 行业环境与公司响应 - 2025年10月是加密货币行业波动最剧烈的月份之一，主要资产面临大幅回调并呈现剧烈震荡态势 [2] - 当前市场环境下，用户不再单纯关注收益表现，而是愈发关注可验证的保障措施 [5] - 稳定的保护基金储备有助于明确用户对事件响应与恢复的预期，是公司用户安全保障长期策略的重要组成部分 [5] 公司生态与合作伙伴关系 - 公司提供数百万种加密代币、代币化股票、ETF及其他现实世界资产的交易渠道，并提供主流加密货币行情一站式服务 [6] - 公司是西班牙足球甲级联赛在东亚、东南亚和拉美市场的官方加密货币合作伙伴 [7] - 公司与联合国儿童基金会合作，计划在2027年前为110万人提供区块链教育支持 [7] - 公司是MotoGP™的独家加密货币交易所合作伙伴 [7]

监管政策动向 - 美国商品期货交易委员会(CFTC)决定允许使用比特币、以太币以及稳定币USDC作为衍生品交易的抵押品[1] - 该决定以试点项目形式推出，适用于期货经纪商、互换市场参与者和清算所[1] - 监管指引还包含了美国国债和货币市场基金的代币化版本，并对资产隔离、报告和监控提出了明确要求[1] 加密货币融入传统金融 - 此项举措将加密货币更深地推入了美国金融体系的基础设施中[1] - 代理主席Caroline Pham宣布，受CFTC监管的交易所可以开始在衍生品交易所交易现货加密货币[2] - 通常，该机构只能监管衍生品产品，而不能监管其基础资产，除非涉及欺诈或操纵行为[2] 行业创新与影响 - 代币化资产指的是现实世界资产或金融资产在区块链上的数字化表现形式[1] - 尽管不代表对资产本身的直接索取权，但支持者认为这一过程将增加流动性，支持资产的碎片化所有权[1] - 代币化可能使海外投资者更容易进入美国市场[1]

数字资产投资产品资金流向 - 截至12月6日当周，数字资产ETP录得7.16亿美元资金净流入，推动管理资产总额升至1800亿美元 [2] - 资金主要流入美国（4.83亿美元）、德国（9690万美元）和加拿大（8070万美元） [2] - 比特币吸引3.52亿美元，XRP录得2.45亿美元，Chainlink流入5280万美元创历史新高，占其管理资产54% [2] - 做空比特币产品大幅流出，显示市场看空情绪减弱 [2] 加密市场情绪与前景分析 - 12月可能是近期加密市场的转折点，结构性上涨空间正在形成，大幅上涨几率远大于再次下跌 [2][4] - 比特币目前估值更多地反映市场恐慌情绪，而非基本面因素 [4] - 市场对遥远的威胁（如量子计算风险、MicroStrategy可能抛售比特币）反应过度，忽略了近期的强势信号 [4] - 近期强势信号包括可能允许在401(k)退休账户中使用加密货币，以及美联储转向支持加密货币 [4] 区块链项目融资与进展 - 链上货币市场LayerBank完成230万美元Pre-Seed轮融资 [6] - 投资方包括Move Industries首席执行官Torab Torabi、Coin Bureau Chinese、DVchain、Taiko、Rootstock以及多位天使投资者与生态贡献者 [6] - 新资金将用于推进其原生代币ULAB的开发与发布，该代币被设计为平台长期价值捕获与激励模型的基础 [6] - LayerBank计划将其代币生成事件（TGE）在Movement Network上举行 [6] - LayerBank是一个通用的流动性和链上货币市场，目前支持超过17条链上的150多个市场 [6] 金砖国家数字货币动态 - 金砖国家集团推出了一种名为“Unit”的以黄金为支撑的贸易货币的工作原型 [9] - 这是一种由一个储备篮子支持的数字交易工具，该篮子包含40%的实物黄金和60%的金砖国家货币（巴西雷亚尔、人民币、印度卢比、俄罗斯卢布和南非兰特权重相等） [9] - 试点项目由俄罗斯科学院经济战略研究所（IRIAS）发起，该组织于10月31日发行了100枚Unit，每枚Unit最初与1克黄金挂钩 [9] - 截至12月4日，市场波动已将储备篮子的价值调整为相当于98.23克黄金，实际上使得每单位价值达到0.9823克黄金 [9] - 该举措是迈向去美元化的直接一步，但尚非官方政策，其他国家（包括一些非洲国家）都在密切关注 [9] AI与云计算行业融资 - 云计算初创公司Fluidstack正洽谈新一轮约7亿美元融资，估值或达70亿美元 [11] - 本轮融资可能由前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner创办的Situational Awareness领投，谷歌母公司Alphabet和高盛也参与其中 [11] - 公司今年已与谷歌达成多项合作，并计划在法国建设一座100亿欧元AI超级计算中心 [11] - Fluidstack目前已与meta、霍尼韦尔及多家AI初创公司建立合作关系 [11]

市场表现与价格动态 - 比特币价格跌破80000美元关口，跌至80553美元，创七个月新低 [1] - 以太坊等主流加密货币跟随大幅下跌，跌幅均超过7% [2] - 全球加密货币市场总市值在六周内蒸发1.2万亿美元 [2] - 12月1日当天，全网爆仓金额接近10亿美元，涉及超过27万名投资者 [2] 资产属性与市场联动 - 比特币“数字黄金”或“避险资产”的叙事被证伪，其价格波动已成为风险放大器 [4][5] - 比特币与传统科技股联动性增强，其走势与纳斯达克指数高度相关，尤其跟随英伟达、微软等科技巨头股价回调 [7][9][10] - 加密货币资产属性被重新定义，本质是高贝塔风险资产，依赖资金和预期支撑，缺乏现金流 [25] 机构行为与资金流向 - 机构投资者已成为市场主导力量，其行为模式（基于数据和模型）加剧了市场波动 [12][13][15] - 美国现货比特币ETF出现大规模资金外流，一个月内净流出达46亿美元 [15] - iShares Bitcoin Trust (IBIT) 出现连续五周的资金净流出，为该产品成立以来首次 [15] - 机构的有序抛售不仅抽离市场流动性，也加剧了散户的恐慌情绪 [17] 行业整体状况与挑战 - 比特币80000美元关键心理与技术支撑位失守，可能引发止损盘和算法交易的连锁抛售 [18] - 市场下跌蔓延至整个行业，以太坊价格跌至四个月低点，SOL、ADA等山寨币跌幅超过20% [20] - 行业面临基本面挑战，包括Web3和DeFi应用落地缺乏进展，削弱市场信心 [22] - 行业面临监管与合规压力，如美国加密货币税务新规生效、USDT稳定性评级被下调、币安在尼日利亚被起诉等 [23] 市场驱动因素分析 - 本轮下跌的核心驱动因素是全球金融流动性收紧，市场对美联储降息的预期落空 [7] - 与2022年“加密寒冬”不同，本轮下跌发生在以机构为主导的市场结构中，ETF从资金蓄水池转变为资金“泄洪口” [12][17] - 年末机构可能出于税务亏损收割的目的继续抛售，加剧市场压力 [23]

行业监管动态与政策立场 - 中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国证券业协会等七家协会联合发布风险提示 明确虚拟货币不能作为货币在中国境内流通使用 金融管理部门未批准任何现实世界资产代币化活动 [1] - 中国人民银行会同公安部、中央网信办、最高人民法院、最高人民检察院等13个部门召开会议 再次明确虚拟货币相关业务属于非法金融活动 [4] - 监管首次明确将稳定币纳入虚拟货币监管范畴 指出其根本性缺陷是无法有效满足客户身份识别、反洗钱要求 存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险 [4] - 中国相关部门自2013年起持续出台政策打击虚拟货币交易炒作 包括要求金融机构不得开展比特币相关业务、叫停代币发行融资、禁止与虚拟货币结算和提供交易者信息有关的服务 [5] 市场投机活动与投资者行为 - 社交平台如小红书、微博上刮起炒币“种草”风 有博主展示高额收益截图进行招揽 例如一位博主展示比特币永续合约回报率达230.4% 盈利约130.95万美元 [2] - 虚拟货币市场行情剧烈震荡 例如12月7日比特币一度跌破89000美元 主流加密货币近24小时内成交额普遍腰斩 市场近10万人遭遇爆仓 爆仓总金额达1.11亿美元 [2] - 比特币价格在11月19日一度回吐年内30%的涨幅 [2] - 众多投资者在社交平台反映损失惨重 有网友表示爆仓后账户一分钱不剩 另有宝妈表示被拉入“币圈”后一单亏掉2万多元 [3] 平台责任与风险防范 - 法律专家指出 依据法律法规及多部门文件精神 网络平台不得为虚拟货币交易提供营销宣传服务 对炒币引流内容负有法律责任 [7] - 平台有义务加强用户发布信息管理 若发现炒币引流信息应立即停止传输、采取消除措施并报告 若放任诱导性内容传播将面临警告、罚款、停业整顿等行政责任 并可能承担民事连带赔偿责任 [7] - 分析师提示 虚拟货币关联领域广泛、价值挂钩逻辑复杂、创新活动难以分辨 非专业人士易陷入投资陷阱 [5] - 中国互联网金融协会等七家协会的风险提示直接点名社交平台上热度较高的新型标的 指出有不法分子借机炒作 开展非法集资、传销诈骗等非法活动 并使用虚拟货币转移违法所得 [4] 对投资者的建议与警示 - 分析师建议投资者远离虚拟货币投机炒作 选择银行、证券公司等持牌金融机构提供的正规产品 才是实现财富保值增值的安全途径 [8] - 投资者不能轻信“一夜暴富”神话 应保护个人信息 不协助他人进行虚拟货币转账交易 避免无意中成为洗钱环节的一环 [8] - 中国互联网金融协会提示公众应高度警惕各类虚拟货币及相关业务活动 如发现相关线索应及时向监管部门举报 涉嫌违法犯罪的应及时向公安机关报案 [8]

北京时间12月8日晚，美股三大指数高开后翻绿，中概股逆势上涨，黄金白银全线飘绿，比特币短线走 高升破91000美元。 | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | --- | --- | --- | | 47827.57 | 23548.01 | 6854.17 | | -127.42 -0.27% -30.12 -0.13% -16.23 -0.24% | | | | 中国金龙 | 纳指100期货 | 标普500期货 | | 7847.63 | 25746.00 | 6870.00 | | +16.21 +0.21% +14.00 +0.05% -8.25 -0.12% | | | 记者丨刘雪莹 吴斌 编辑丨曾静娇 中概股逆势上涨，中国金龙指数涨约0.3%，虎牙涨近8%，大全新能源涨6.4%，百度集团涨超3%。下跌 方面，泡泡玛特美股跌约8%。（） | 名称 | 现价 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | | METALPHA TECHNOLOGY | 3.110 | 9.51% | | NEXT TECHNOLOGY | 7.790 | 8.04% | | 虎牙 | 3.205 ...

文章核心观点 - 美国最新《国家安全战略》报告未提及加密货币与区块链技术 这与川普政府此前展现的“加密货币友好”姿态形成剧烈反差 引发市场对政策不确定性的担忧并导致比特币价格下跌[1] - 报告将人工智能、生物科技和量子计算列为维护美国科技领导地位的“核心且至关重要的国家利益” 而加密货币未被置于同等战略高度 暗示其更多被视为金融资产或创新工具 而非直接提升国家核心竞争力的战略性技术[5] - 报告对加密货币的“无视”被市场解读为负面信号 叠加报告呼吁北约盟国将国防开支占GDP比例从2%提升至5%可能引发的通胀与高利率压力 共同导致比特币价格跌破90,000美元[7][9] - 加密货币未被纳入国家安全核心圈 可能意味着其得以继续在金融领域作为创新产品演化 避免了军事级别的严格审查与管制 为行业保留了缓冲地带[10] 政策与战略定位 - 川普政府此前采取了一系列被视为“加密货币友善”的举措 包括签署行政命令撤销部分强硬监管、推动《GENIUS法案》落地、成立“总统数字资产市场工作小组”、禁止发行美国央行数字货币、撤回多起针对加密货币公司的执法诉讼以及高调宣布建立“比特币国家战略储备”[4] - 川普总统本人曾公开表示不希望“中国在加密世界里成为头号玩家” 并希望将所有比特币挖矿活动留在美国 政府官员也曾强调加密货币是技术竞争领域 需确保美国保持优势[4] - 然而《国家安全战略》报告仅在提及维护“美国的金融领域主导地位”时 含糊地指向“数字金融和创新领域的领导地位” 将加密货币的归属权限定在“金融”领域 而非提升至“国家安全”层面[6] 市场反应与影响 - 《国家安全战略》报告发布后 比特币价格应声下挫 一度跌破90,000美元大关[7][9] - 市场恐慌情绪源于两方面：一是战略文件对加密货币的“无视”被解读为负面政策信号 增加了未来政策的不确定性；二是报告要求北约盟国将国防开支占GDP比例从2%大幅提升至5% 这可能推高全球政府债务水平和通胀压力 进而挤压美联储降息空间（市场此前预测降息25个基点的概率高达88.5%） 迫使利率维持高位更长时间 这对高风险资产构成宏观利空[7][9][10] 行业前景解读 - 加密货币未被正式列为“国家安全资产” 避免了可能接踵而至的军事级别严格审查与管制 有利于其去中心化特性和自由市场的演化[10] - 该事件表明 加密货币的命运正日益紧密地与全球宏观经济脉搏同步跳动 投资者需更关注宏观经济棋局而非单纯依赖政治口号[11] - 政治口号与实际战略之间存在温差 加密货币在金融层面获得关注但尚未进入美国国家安全的“核心圈”[11]