投资概况 - 公司拟以自有资金与专业投资机构共同投资金华金东浙创高质量创新创业投资合伙企业 认缴出资总额5.03亿元 其中公司认缴出资1.5亿元 出资比例29.82% [1] 投资方向 - 合伙企业主要投资于高端装备制造 新材料 新一代信息技术 人工智能+ 生命健康 前沿技术等国家鼓励行业 [1] 投资性质 - 投资资金来源于公司自有资金 [1] - 合伙企业名称为金华金东浙创高质量创新创业投资合伙企业（有限合伙）（暂定名） [1]

投资计划 - 公司拟以自有资金与专业投资机构共同对外投资金华金东浙创高质量创新创业投资合伙企业(有限合伙)，全体合伙人认缴出资总额为5.03亿元 [1] - 公司拟以自有资金认缴出资1.5亿元，出资比例为29.82% [1] 投资方向 - 合伙企业将主要投资于高端装备制造、新材料、新一代信息技术、人工智能+、生命健康、前沿技术等国家鼓励的行业 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外风险因素或缓解，关注IM，IH做配置，IM做进攻 [2][3] - 基于政策托底与流动性充裕支撑，月A股或延续震荡中枢上行，若外部风险缓和叠加中报业绩验证超预期，科技成长（AI、机器人）与高股息（银行、电力）或成资金切换主线 [2] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济 - 月份扩内需、促消费政策持续显效，CPI同比由上月下降转为上涨0.1%，食品项同比下降0.3%，非食品项同比上涨0.1% [7] - 月PPI同比降幅扩大至3.6%，外需方面出口商品价格同比上涨0.5%，内需方面房地产投资同比增速放缓至-11.2% [11] - 月出口同比增长5.9%，“抢出口”效应持续增强，中美关税协议落地部分商品出口继续回暖 [16] - 月社零增速下行1.3个百分点至4.8%，表现依然稳健，房地产市场依旧低迷 [19] - 月制造业PMI回升0.2个百分点至49.7%，连续三个月处于收缩区间，中下游企业成本压力仍在 [22] - 央行月延续“双轨制”调控思路，财政政策延续“加力提效”导向，六部门联合发布相关意见释放内需潜力，资本市场深化改革聚焦科创板，金融开放步入快车道 [26] 市场回顾 - 月A股普涨，科技成长与周期板块持续吸金，大消费产业链延续稳健表现，申万一级行业呈现显著的结构性分化行情 [28][31][32] - 月，A股市场风格、规模与业绩板块呈现差异化上涨态势，金融风格指数和中盘指数涨幅突出 [35] - 月A股市场量能与资金共振活跃，日均成交额环比增长，新成立偏股型基金份额仍处高位 [42] - 月主要指数月均换手率延续上升趋势且加速回暖，资金涌入科技创新领域，市场风险偏好进入快速修复通道 [45] - 截至月末，沪深两市两融余额环比和同比均增长，融资买入额大幅增长，投资者风险偏好显著增强 [49] 私募策略 - 月中小盘指数基差呈现显著阶段性特征，基差波动受中性策略扩容和中小盘现货交投清淡影响 [53] - 年 月，私募基金各策略表现分化，宏观策略、股票多头策略单月收益位居前列，年初至月末，股票市场中性策略累计收益领先 [56] - 月，沪深 指增、中证 指增与中证 指增的超额收益呈现相对分化的结构特征，年初至六月，中小盘指增策略凭借市场风格轮动优势持续领跑 [59] - 上半年市场中性策略平均收益 . %，超 %产品正收益，前 / 达 . %，风格因子对策略收益影响关键 [63] 后市展望 - 月A股市场预计维持价值与成长的动态平衡，煤炭、银行等高股息资产具防御优势，科技成长板块待催化，若两大变量落地市场风格或转向成长，反之延续哑铃策略 [66]

就业总体情况 - 南宁市上半年就业保持总体稳定 累计实现城镇新增就业4 65万人 城镇失业人员再就业1 21万人 就业困难人员就业4287人 [1][2] - 公司坚持就业优先导向 形成就业工作统筹协同合力 聚焦人工智能 新能源 高端装备制造 信息技术等重点领域深挖就业潜力 [1] 高校毕业生就业支持 - 实施"火热青春·就在南宁"高校毕业生来邕留邕就业行动 协同37所驻邕高校举办专场招聘会100余场 提供岗位23万余个(次) [1] 农民工就业服务 - 开展"就业暖心·桂在行动"专项活动 举办招聘会400余场(次) 组织专列专车接送1 2万余人次实现从"家门口"到"厂门口"就业 [1] 困难群体就业帮扶 - 通过城镇公益性岗位安置2600余名就业困难人员就业 加强岗位推荐 技能培训 就业指导等兜底措施 [1] 公共服务体系建设 - 构建四级全覆盖就业公共服务体系 在横州市 马山县 武鸣区试点全链条就业服务助力农村"稳就业 防返贫"长效机制 [2] - 马山县建成覆盖全域的"县城有阵地 乡镇有站点 村屯有窗口"服务体系 获评"2024年度地方就业创新事件" [2] 职业技能培训 - 开展补贴性职业技能培训1 5万余人次 重点覆盖人工智能 新能源 先进制造业 康养托育等领域 [2] - 推行"一培双证"改革 开设"技能夜校"60余期提供免费培训 实现"随时学 就近学 灵活学" [2]

公司核心业务情况 - 核心业务分高端装备制造业务、大模型数据服务、创业投资与资产管理三大板块 [2] - 高端装备制造业务以齐重数控、青海青一和上海壹亘为主，产品有10大类、26个系列、600多个品种，应用于多领域，未来巩固细分领域领先地位，加大研发提升品质 [2][3] - 大模型数据服务由热热数据开展，自建智能化数据标注平台Enable AI，服务互联网大厂，已建成三地数据标注基地 [3] - 创业投资与资产管理已投资超聚变、麒麟软件等项目，未来围绕高端装备机床和数据服务业务开展，推进投资项目退出 [3] 数据标注业务情况 - 数据标注业务由热热数据开展，收入持续增长，公司助力其资本化进程，进行第一轮融资 [3] 高端装备制造机床竞争优势 - 优势为产品种类齐全，优势品类行业地位突出，自主可控程度高，客户结构良好，集中在风电等行业，已收购企业在细分领域有布局 [3] 2024年营收利润情况 - 利润波动因持有的金融资产公允价值变动以及长期股权投资减值，2024年末长期股权投资和金融资产占公司净资产约40% [4] 公司实际控制人情况 - 公司目前无实际控制人，控股股东为四合聚力，公司在多方面独立，经营管理层人员稳定 [4] 机床业务存货及应收账款情况 - 2024年期末存货7.55亿元，在产品及发出商品分别为3.06亿元、2.48亿元，占比41%、33% [4] - 齐重数控客户主要是B端，应收账款保持合理区间，公司制定考核目标，限制低毛利或付款条件差的合同订单签署 [4] 齐重数控出口业务情况 - 齐重数控出口订单持续稳健增长，目前暂无海外建厂计划，未来订单持续且有契机可探讨 [4]

公司动态 - 成都若克石油股份有限公司总部基地项目于7月30日在成都新都区动工，总投资5亿元，占地面积35亩 [1] - 项目规划建设集高端油气井井下工具研发、精密制造、综合测试与工程技术服务于一体的现代化总部基地 [1] - 项目建成后将成为全国领先、区域规模最大、技术水平最高的井下完井工具研发、生产及测试中心 [1] - 项目预计年产值超过4亿元，将进一步完善新都高端装备制造产业链条 [2] 公司背景 - 若克石油是新都区本土培育的"专精特新"高新技术企业，自2015年扎根新都以来坚持技术立企 [1] - 经过10年发展已成为区域油气服务产业版图上的重要力量 [1] - 总部基地项目是公司践行"能源安全新战略"的关键布局 [1] 行业格局 - 新都区油气服务产业呈现强劲发展势头，聚集了200余家核心配套企业 [2] - 产业链以中石化西南石油工程、中石油川庆钻探等为龙头企业，构建"研发-钻探-开采-储运-服务"一体化体系 [2] - 依托西南石油大学等高校资源，建成油服科创中心，正在建设淘沙湖油气装备与服务研发总部中心 [2] - 已初步形成"一校两中心，总部+基地"的发展格局 [2] 区域经济影响 - 项目填补区域产业链空白，推动我国油气井下工具领域产品和技术的自主化、高端化发展 [1] - 为新都油气服务产业注入强劲动能 [1] - 是新都打造"成都北部增长极"的关键落子 [2] - 为成都建设全国重要先进制造业基地贡献"新都力量" [2]

政策导向与行业动态 - 国家发改委就《政府投资基金布局规划和投向工作指引》及《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》公开征求意见 明确提出不以招商引资为目的 鼓励降低或取消返投比例[1] - 该导向与2024年1月发布的《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（国办一号文）一脉相承[1] - 国办一号文发布后 全国已有广东 深圳 长沙等近十个省市密集出台相关细则 聚焦返投机制优化[1] 返投机制调整的具体方向 - 调整方向包括直接下调区域返投比例 将普遍执行的2倍左右标准降至1.5倍 1.1倍乃至1倍[1] - 调整方向还包括拓宽返投认定范围 通过多元化方式破解地域限制难题[1] - 有地方政府投资基金已启动取消返投要求的探索 甚至不再将基金注册地作为合作前提 进一步释放市场化运作空间[1] 传统返投模式的弊端 - 返投要求是创投机构与地方政府投资基金合作中的核心矛盾点 制约基金市场化运作效率[2] - 弊端之一：投资机构为满足地域限制 被迫局限于特定区域固定赛道 可能错失全国范围内更优质科创项目 制约资本配置效率[2] - 弊端之二：部分机构为完成指标 通过设立空壳公司等假返投手段规避监管 背离支持科技创新初心 造成地方产业重复建设和财政资源浪费[2] 返投难的核心症结 - 核心症结在于产业定位与区域禀赋的错配[2] - 多数地方政府投资基金扎堆聚焦人工智能 生物医药 新能源 高端装备制造等战略性新兴产业[2] - 这类产业与不同区域的优势产业未必匹配 导致基金管理人难以找到真正优质的返投标的[2] 破解返投困局的积极探索 - 部分地区通过建立符合投资条件的子基金项目池 从源头提升返投项目质量 避免为投而投[3] - 有些地方配套让利措施 例如深圳天使母基金推出让利机制 在收回全部实缴出资成本后 将超额收益全额让渡给子基金管理机构及其他出资人[3] - 政府投资基金已成为国内一级市场的最大出资来源 系列规范文件落地推动行业从井喷式 粗放式发展迈入科学规范 提质增效新阶段[3]

核心观点 - "川山甲1号"盾构机是首台全链"四川造"盾构机，实现四川盾构机首次整装出口欧洲 [1] - 设备专为零下40摄氏度极端低温环境设计，解决永久冻土层施工难题，将成为冻土施工领域"尖兵" [1] - 中铁高新智能装备制造基地全面建成后将实现年产值18亿元，带动就业超千人 [2] 产品技术 - "川山甲1号"开挖直径3.72米，整机长度135米，总重350吨，最大掘进速度80毫米/分钟 [1] - 刀盘采用15.5寸滚刀，小刀间距、大开口设计，配合强劲动力系统，保障高效开挖并防止结泥饼 [1] - 主结构及电、液、流等系统选用耐低温材料和元器件，配置专用加热设备确保极寒条件稳定运行 [1] 公司发展 - 中铁高新智能装备有限公司由中铁高新工业等三家企业于2023年9月联合组建 [2] - 公司在成都新津区打造西南首个全断面隧道掘进机智能总装产线 [2] - 制造基地一期项目总投资10亿元，全面建成后年产盾构机14台、隧道施工设备50台套、钢结构50000吨 [2] 市场战略 - 未来将积极开拓海外市场，瞄准高纬度、高海拔地区高端装备需求 [2] - 国内重点服务川西、西藏、东北等地区隧道施工，提供关键技术支撑 [2] - 产品将广泛应用于城市轨道交通、老旧管道更新、矿业及铁路公路隧道等领域 [2]

高端装备制造突破 - 中国中铁与四川省合作打造的首台"四川造"土压平衡盾构机"川山甲1号"正式下线 即将应用于欧洲高纬度水利工程 [2] - 设备具备3.72米开挖直径 整机长度135米 专为零下40摄氏度永久冻土层施工设计 [2] - 采用15.5寸滚刀配小刀间距大开口刀盘 结合强力主驱动系统 解决冻土开挖效率与防结泥饼难题 [2] 核心技术国产化 - 实现控制系统 监测预警 施工装备全链条国产化 自主研发攻克主轴承技术 [3] - 主轴承性能超越进口产品 价格仅为进口60% 制造工期缩短至进口四分之一 [3] - 设备关键部件采用耐低温材料 配备专用加热系统 保障极寒环境稳定运行 [2] 智能制造产能规划 - 中铁智能装备基地定位西南首个全断面隧道掘进机智能总装产线 目标建成"灯塔工厂" [3] - 规划年产盾构机14台 隧道施工设备50台套 钢结构50000吨 [3] - 预计年产值达18亿元 创造就业岗位超1000个 [3] 行业地位与产品矩阵 - 盾构机含超10000个零部件 单控制系统含2000控制点 被誉为"工程机械之王" [2] - 基地同步展示首台再制造盾构机"中铁502号"及大机配套装备 体现多元制造能力 [2]

昆仑重型等温锻压机技术突破 - 成功研发3000吨级重型等温锻压机"昆仑"，具备顶起3000吨重物的液压系统，温度控制精度达±5℃ [3] - 设备工装平台面积超过两个篮球场，全机十万多个零部件实现100%国产化 [3] - 德国工程师评价其性能"超出计算模型边界"，展现技术颠覆性 [1] 高端装备制造国产化进程 - 突破钛合金锻件等关键部件"卡脖子"技术，实现大飞机、万吨巨舰等核心部件自主制造 [3] - 应用于国产大飞机承力结构、火箭极端环境部件等高端装备领域 [5] - 西方工业巨头在法兰克福展会上密集关注，日本顶尖研究所主动寻求合作 [5] 全球产业竞争格局重塑 - 设备被列为国家非卖品，拒绝国外客户巨额采购请求 [3] - 重新标定全球超重型锻压装备技术标准，从技术跟随者转变为引领者 [5] - 标志着中国高端装备制造进入自主创新阶段，未来十年将涌现更多同类重器 [7] 技术攻关历程 - 研发团队经历数千次失败，攻克金属流动/传力结构/多轴联动等核心技术难题 [3] - 耗时十余年突破液压泵站、智能控制系统、高温密封装置等子系统 [3] - 院士级专家带队攻关，强调"工业脊梁必须自主掌控" [3]