核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入10.53亿元，同比增长23.45%，归母净利润1.22亿元，同比增长1.03% [1] - 第二季度营业总收入5.55亿元，同比增长23.93%，但归母净利润6970.6万元，同比下降1.03% [1] - 毛利率40.42%，同比下降4.77个百分点，净利率17.68%，同比下降14.94% [1] 资产负债结构变动 - 应收账款同比大幅增长54.94%至10.03亿元，货币资金微增0.97%至8.44亿元 [1] - 有息负债同比增长46.54%至28.3亿元，有息资产负债率达36.99% [1][7] - 货币资金/流动负债比例为48.83%，应收账款/利润比例高达373.79% [7] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.36元，同比下降3.8% [1] - 筹资活动现金流量净额同比大幅增长80.66%，现金及现金等价物净增加额增长157.82% [4] - 购建固定资产、无形资产支付的现金同比增长73.69%，投资支付现金因权益性股权投资增加而上升 [5] 特殊项目变动原因 - 营业外收入增长336.88%源于管道迁改补偿增加，营业外支出激增2925.95%因对外捐赠及固定资产报废损失 [4] - 信用减值损失下降96.98%因应收账款账期延长导致坏账损失增加，资产减值损失暴跌1817.05%因合同资产信用风险损失增加 [4] - 应付票据增长290.08%因银行承兑汇票增加，一年内到期非流动负债增长177.7%因长期借款到期额增加 [3] 业务运营与投资活动 - 研发投入同比增长66.65%，源于研发主体及投入增加 [4] - 长期股权投资增长90.16%因对外股权投资增加，取得子公司支付现金净额下降97.17%因去年同期支付股权转让款 [3][5] - 新增包装印刷、垃圾收运业务导致购买商品支付现金增长33.38%，支付职工现金增长35.63% [4][5] 资本运作与融资活动 - 发行中期票据用于补充流动资金及分配红利，导致货币资金变动37.15% [3] - 偿还债务支付现金增长104.49%因提前偿还流动贷款1.5亿元及按期偿还借款 [6] - 分配股利支付现金下降35.5%因去年同期支付收购标的原股东分红款 [6]

核心财务表现 - 营业总收入1.97亿元，同比大幅增长66.77%，主要受订单量增加驱动[1][3] - 归母净利润亏损收窄至-2580.96万元，同比改善11.2%，但单季度第二季度净利润-1645.68万元同比恶化11.4%[1] - 毛利率提升至21.52%，同比增加4.96个百分点，净利率-14.3%同比大幅改善49.69%[1] 成本费用结构 - 三费总额3948.61万元，占营收比例20.01%，同比下降21.07%，显示费用控制有效[1] - 销售费用同比增长25.78%因本期费用增加，管理费用增长37.44%源于子公司费用增加及在建工程转固折旧[3] - 所得税费用变动因子公司计提所得税[3] 资产负债状况 - 货币资金4585.71万元同比锐减43.5%，应收账款2.01亿元同比增长10.85%[1][3] - 存货同比大幅增长58.68%，主因新产品开发备货及在手订单备货[1][3] - 有息负债1.4亿元同比增长35.81%，应付账款增长47.13%与存货增加相关[1][3] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.08元，同比恶化259.53%，因支付职工现金增加[1][3] - 投资活动现金流改善43.48%，因购建长期资产现金支出减少[3] - 筹资活动现金流净额恶化81.95%，因银行借款较上期减少[3] 历史业绩对比 - 公司上市以来中位数ROIC仅1.48%，2024年ROIC低至-13.36%[4] - 上市7份年报中亏损年份达4次，净利率历史中位数为负值[4][5] - 货币资金/流动负债仅28.4%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.75%[5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8511.91万元 同比下降69.27%[1] - 归母净利润109.76万元 同比扭亏为盈增长102.16%[1] - 第二季度单季度归母净利润2609.16万元 同比大幅上升174.15%[1] 盈利能力指标 - 毛利率由16.72%转为-4.16% 同比下降124.87%[1] - 净利率从-27.88%改善至30.93% 同比增长210.93%[1] - 扣非净利润亏损扩大至6421.84万元 同比下降7.36%[1] 成本费用结构 - 三费总额7202.79万元 占营收比例达84.62%[1] - 三费占营收比同比增幅243.79%[1] - 财务费用同比增长14.32% 主要因借款增加导致利息费用上升[2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.08元 同比改善82.48%[1] - 经营活动现金流改善因购销现流增加[2] - 投资活动现金流净额变动-371.24% 因取得子公司支付现流增加[2] 资产负债结构 - 货币资金9877.5万元 同比下降29.83%[1] - 有息负债7.25亿元 同比大幅增长64.74%[1] - 应收账款4760.41万元 同比下降60.03%[1] - 每股净资产1.51元 同比下降41.34%[1] 业务运营情况 - 营业收入下降主要因重型机械和有色金属自产收入减少[2] - 营业成本同比下降61.57% 与收入减少联动[2] - 研发投入下降67.65% 因材料及折旧减少[2] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC仅0.19% 投资回报较弱[4] - 2024年ROIC为-27.98% 投资回报极差[4] - 上市以来12份年报中出现4次亏损[4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.51亿元，同比下降9.33% [1] - 归母净利润-879.65万元，同比下降1663.95% [1] - 第二季度营业总收入7654.73万元，同比下降23.02%，归母净利润-496.01万元，同比下降420.86% [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.81%，同比微降0.24个百分点 [1] - 净利率-5.83%，同比下降1824.78个百分点 [1] - 每股收益-0.06元，同比下降1683.78% [1] 成本费用结构 - 三费总额3013.97万元，占营收比19.96%，同比上升21.08% [1] - 管理费用增长14.4%，主要因新建设项目折旧摊销计入管理费用 [3] - 财务费用下降67.79%，因融资规模缩减 [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.04元，同比下降297.16% [1] - 货币资金9602.31万元，同比增长28.34% [1] - 应收账款9001.51万元，同比下降13.54% [1] 重大变动项目说明 - 营业收入下降9.33%因玻璃瓶业务净额法核算调整及外销收入下滑 [3] - 净利润大幅下滑因新项目折旧增加、未确认递延所得税、外销收入下降及资产出售业务缺失 [4] - 经营活动现金流恶化因内销占比上升导致税费增加及出口退税减少 [3] 业务模式评价 - 公司上市以来中位数ROIC为6.92%，2022年最低达-3.09% [4] - 上市后4份年报中亏损3次，显示业务模式脆弱性 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.68亿元，同比下降23.53% [1] - 归母净利润-733.82万元，同比下降132.58%，由盈转亏 [1] - 第二季度营业总收入1.92亿元，同比下降20.75%，归母净利润-133.7万元，同比下降108.69% [1] 盈利能力指标 - 毛利率15.99%，同比减少20.67% [1] - 净利率-1.89%，同比大幅下降139.82% [1] - 每股收益-0.02元，同比下降133.33% [1] - 历史净利率中位水平为3.03%，显示产品附加值不高 [6] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计5927.77万元，三费占营收比16.12%，同比增加2.68% [1] - 销售费用同比下降29.99%，管理费用下降14.25%，主要因员工薪酬减少 [5] - 财务费用同比上升118.16%，主要受新台币升值产生汇兑损失影响 [5] 现金流与资产负债 - 每股经营性现金流0.22元，同比大幅增长470.77%，因优化供应商付款管理 [1][5] - 货币资金2.1亿元，同比增长38.43% [1] - 有息负债4076.72万元，同比下降54.40% [1] - 应收账款7.79亿元，同比微降1.07%，占利润比例达2827.53% [1][8] 资产配置与负债变动 - 其他流动资产增长597.78%，其他非流动资产增长141.47%，均因投资大额银行存单 [3] - 应付票据增长233.07%，因采用银行承兑汇票结算 [3] - 应付职工薪酬下降61.48%，因支付上年度绩效奖金 [3] - 租赁负债下降45.0%，因支付了租赁负债 [4] 经营环境与业务驱动 - 营业收入下降23.53%，主要受医疗政策环境影响，包括集中采购降价和医院客户订单量减少 [4] - 营业成本下降19.54%，同样受医疗政策及采购价格调低影响 [5] - 公司业绩主要依靠营销驱动，需关注驱动力背后的实际情况 [7] 投资回报与资本效率 - 2024年ROIC为2.24%，资本回报率不强 [6] - 上市以来ROIC中位数为7.97%，投资回报一般 [6] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.7%，现金流状况需关注 [8]

核心财务表现 - 营业总收入7.5亿元，同比增长48.31% [1] - 归母净利润2322.42万元，同比大幅增长2699.69% [1] - 扣非净利润2216.82万元，同比增长816.48% [1] - 第二季度营业总收入4.03亿元，同比增长45.94% [1] 盈利能力指标 - 毛利率20.53%，同比下降17.47个百分点 [1] - 净利率3.24%，同比提升454.42% [1] - 每股收益0.22元，同比增长2605.75% [1] - 三费占营收比11.44%，同比下降27.91% [1] 资产负债结构 - 应收账款6.68亿元，同比增长49.47% [1] - 货币资金3.86亿元，同比增长8.98% [1] - 有息负债2.16亿元，同比增长178.79% [1] - 短期借款同比增长91.23%，主要因业务需求增加 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.34元，同比下降40.07% [1] - 经营活动现金流净额下降39.92%，因购买商品支付现金增加 [7] - 投资活动现金流净额增长189.71%，因购建长期资产支出减少 [7] - 筹资活动现金流净额增长2319.84%，因借款增加及分红减少 [7] 特殊项目说明 - 其他应收款下降96.16%，因报告期初基金赎回在途款到账 [2] - 应付票据增长35.17%，因本期开立银行承兑汇票增加 [3] - 所得税费用增长256.35%，因递延所得税费用增加 [6] - 财务费用增长143.81%，因汇兑收益减少及利息费用增加 [5] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数为24.47% [7] - 2024年ROIC为0.52%，投资回报表现一般 [7] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [7]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7800.8万元，同比下降46.21% [1] - 归母净利润-5892.86万元，同比下降203.67% [1] - 第二季度营业总收入2914.36万元，同比下降67.47% [1] - 第二季度归母净利润-2995.12万元，同比下降294.91% [1] 盈利能力指标 - 毛利率-31.12%，同比下滑368.1% [1] - 净利率-76.93%，同比下滑459.52% [1] - 每股收益-0.63元，同比下降200% [1] - 历史ROIC中位数21.46%，2023年最低值为-12.42% [4] 成本费用结构 - 三费总额2541.12万元，占营收比32.58%，同比上升66.42% [1] - 销售费用同比下降40.65%，因危险废物处置业务相关费用减少 [2] - 研发投入同比上升118.47%，因按研发进度计提费用 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.12元，同比上升135.67% [1] - 经营活动现金流改善因购买原材料支出减少 [2] - 投资活动现金流改善62.26%，因项目建设投入减少 [2] - 筹资活动现金流下降114.05%，因偿还借款支出增加 [3] 资产负债结构 - 货币资金1283.71万元，同比下降54.77% [1] - 应收账款1.71亿元，同比下降21.48% [1] - 有息负债1.78亿元，同比下降21.83% [1] - 每股净资产6.64元，同比下降14.67% [1] - 流动比率0.62，货币资金/流动负债仅5.56% [4] 业务运营分析 - 收入下降主因危险废物处置业务及报废汽车拆解业务收入减少 [2] - 上市以来3份年报均显示亏损，生意模式脆弱 [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为11.06% [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.01亿元，同比下降6.98% [1] - 归母净利润3325.08万元，同比增长8.81% [1] - 第二季度营收3.91亿元同比下降13.39%，净利润2013.32万元同比增长13.58% [1] - 毛利率8.66%同比减少10.06%，净利率4.75%同比增长16.97% [1] - 三费总额1923.57万元占营收比2.75%，同比增加50.96% [1] 资产负债变动 - 货币资金减少33.47%因分配股利及经营支付现金增加 [2] - 应收票据减少48.64%因非6+9银行承兑汇票减少 [3] - 应收款项融资增长376.72%因6+9银行未到期承兑汇票增加 [3] - 其他流动资产增长404.0%因持有至到期大额存单增加 [4] - 在建工程减少71.16%因部分工程转固 [5] 现金流与负债 - 每股经营性现金流-0.23元，同比改善78.61% [1][9] - 应付票据减少84.78%因前期票据到期偿还 [7] - 应交税费增长62.73%因期末应交增值税增加 [8] - 投资活动现金流净额增长1781.57%因理财投资净额增加 [9] - 筹资活动现金流净额下降116.5%因股利支付现金增多 [9] 经营质量评估 - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.49% [12] - 去年ROIC为4.2%，历史中位数ROIC为10.58% [9] - 2022年ROIC最低为-4.05%，上市以来亏损年份1次 [9] - 公司现金资产非常健康 [10] - 业绩主要依靠研发驱动 [11]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入15.03亿元，同比下降12.88% [1] - 归母净利润7117.68万元，同比下降12.96% [1] - 第二季度营业总收入7.61亿元，同比下降11.41%，归母净利润3735.24万元，同比下降11.85% [1] 盈利能力指标 - 毛利率13.64%，同比增幅7.14% [1] - 净利率5.34%，同比增幅3.67% [1] - 扣非净利润6547.48万元，同比下降11.07% [1] - 每股收益0.31元，同比下降13.89% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.05亿元，三费占营收比7.01%，同比增5.31% [1] - 财务费用同比增37.36%，原因为支付借款利息 [3] 资产与负债状况 - 货币资金3.64亿元，同比增长14.60% [1] - 应收账款9.05亿元，同比下降2.18% [1] - 有息负债5118万元，同比增1.52% [1] - 每股净资产5.46元，同比增2.75% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.64元，同比改善10.81% [1] - 投资活动产生的现金流量净额同比增94.37%，原因为对联营企业实施投资回收 [3] 特殊项目变动说明 - 货币资金变动幅度-39.25%（原因为股利分红、奖金发放等支出） [3] - 应收款项同比增18.12%（客户结算周期特性致季节性增加） [3] - 在建工程同比增232.84%（投入数字化建设资本性支出） [3] - 投资收益同比增80.0%（联营企业经营绩效提升确认收益） [3] - 营业外收入同比增119.97%（非经常性赔偿收益增加） [3] 历史业绩与市场预期 - 2024年ROIC为9.66%，净利率3.76% [4] - 上市以来ROIC中位数19.88%，2024年为历史最低 [4] - 分析师普遍预期2025年业绩1.3亿元，每股收益0.57元 [4]

核心财务表现 - 营业总收入4.71亿元，同比下降13.81% [1] - 归母净利润1317.69万元，同比下降81.15% [1] - 第二季度营业总收入2.43亿元，同比下降16.03%，归母净利润287.43万元，同比下降90.43% [1] 盈利能力指标 - 毛利率8.13%，同比减少59.09% [1] - 净利率2.8%，同比减少78.13% [1] - 扣非净利润645.45万元，同比下降89.55% [1] - 每股收益0.15元，同比下降82.14% [1] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1520.43万元，三费占营收比3.23%，同比增长41.31% [1] - 财务费用同比增长77.58%，主要因汇率相对稳定 [3] - 研发投入同比减少40.44%，因报告期重要研发项目滞缓 [3] 资产与负债状况 - 货币资金1.54亿元，同比下降45.89% [1] - 应收账款3.03亿元，同比下降0.53%，占最新年报归母净利润比例达305.71% [1][4] - 有息负债5676.97万元，同比增长1689.26%，主要因增加短期贷款 [1][3] - 每股净资产15.77元，同比增长6.54% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.64元，同比下降127.66% [1] - 经营活动现金流量净额同比下降129.80%，因经营利润下降 [3] - 投资活动现金流量净额同比增长44.41%，因利润下降减少投资活动 [3] - 筹资活动现金流量净额同比增长840.19%，因完成定增融资 [3] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数为16.99%，2024年ROIC为7.76% [4] - 去年净利率为10.96%，历史财报表现较好但上市时间不足10年 [4]