国务院新闻办公室今天14时举行新闻发布会，介绍育儿补贴制度及生育支持措施有关情况。国家卫生健 康委副主任郭燕红介绍，国家卫生健康委会同相关部门将多渠道降低群众生育、养育、教育成本，将3 岁以下婴幼儿照护费用纳入个人所得税专项附加扣除，并将扣除标准提高到每个子女每月2000元；进一 步完善生育休假制度，各省(区、市)普遍延长产假至158天及以上；均设立15天左右的配偶陪产假、 5~20天不等的父母育儿假。(央视新闻) ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[6] 报告的核心观点 - 全国性《育儿补贴制度实施方案》出台，从2025年1月1日起对符合规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元，补贴资金由中央财政统筹补助[3] - 育儿补贴有助于缓解家庭养育压力，促进人口长期均衡发展，标志着我国生育支持政策体系进入实质性落地阶段[4] - 短期建议关注婴童护理、乳制品、玩具、童装等行业；长期建议关注母婴相关产业链如辅助生殖、基因检测、托育服务、教育等[4] 根据相关目录分别进行总结 育儿补贴制度情况 - 2025年3月5日国务院总理在政府工作报告首提“育儿补贴”，7月28日印发《育儿补贴制度实施方案》[3] - 补贴对象为符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿，按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元，对之前出生不满3周岁的按应补贴月数折算计发，且免征个人所得税[3] - 补贴资金由中央财政设立“育儿补贴补助资金”项目统筹，按比例对东、中、西部地区予以补助[3] 育儿补贴制度意义 - 近年来我国人口出生率走低、老龄化加深，该制度表明国家对人口问题高度重视，进入生育支持政策实质性落地阶段[4] - 发放补贴可减轻家庭养育经济负担，提振生育意愿，缓解老龄化社会压力，改善人口结构，激活经济发展动力[4] 投资建议 - 短期育儿补贴发放有助于直接刺激母婴相关消费，建议关注婴童护理、乳制品、玩具、童装等行业[4] - 长期生育补贴和育儿配套完善有助于提振生育意愿、带动新生儿数量增长，建议关注母婴相关产业链如辅助生殖、基因检测、托育服务、教育等[4]

政策核心内容 - 国家育儿补贴制度将于2025年1月1日起实施 对3周岁以下婴幼儿按年发放补贴 现阶段国家基础标准为每孩每年3600元（每月300元）[1][4] - 政策明确补贴对象、发放方式及基础标准 并为未来补贴标准动态调整预留空间 地方政府可酌情提高补贴水平[4] 资本市场反应 - 政策出台后母婴概念股集体爆发 贝因美（002570 SZ）、爱婴室（603214 SH）强势涨停 孩子王（301078 SZ）、骑士乳业（832786 BJ）涨幅超10%[1] - 港股婴童概念股多数高开 锦欣生殖（01951）涨8 93% H&H国际控股（01112）涨7 33% 中国飞鹤（06186）涨5 12% 圣贝拉（02508）涨3 13%[1] - 主力资金净流入母婴板块超25亿元 其中贝因美获4 2亿元净流入 爱婴室获3 8亿元净流入 多只个股成交量达平时三倍以上[3][4] 行业规模预测 - 中国婴童市场2024年规模预计达4 2万亿元 2025年突破5万亿元 2030年有望冲击10万亿元 未来五年复合增长率保持15%以上[5] - 婴幼儿配方奶粉市场规模将从目前2000亿元增长至2025年3000亿元 母婴连锁零售保持20%以上增速 产后护理服务年增速或超30%[5] 细分领域受益分析 - 婴幼儿奶粉行业具备刚需高频特征 补贴释放需求直接转化为市场增量 国产奶粉品牌持续替代外资品牌[6] - 母婴连锁零售渠道流量入口价值凸显 孩子王（301078 SZ）全国1046家门店覆盖200城 服务9400万会员 2025Q1净利润预计增150%-230%[7] - 辅助生殖渗透率有望从7 9%升至10% 对应市场规模从400亿元扩容至600亿元 锦欣生殖（01951）作为龙头持续受益[11][13] - 高端母婴护理渗透率提升空间大 圣贝拉（02508）通过医疗级护理+奢华体验打造差异化竞争力[13][15] - 托育服务从边缘选择转向主流方案 威创股份（002308 SZ）管理超5200家幼儿园 孚日股份（002083 SZ）旗下社区托育覆盖15城 2024年营收增120%[16] - 童装市场受益生育回暖与消费升级 森马（002563 SZ）旗下巴拉巴拉品牌以4 9%市占率居中国童装第一 好孩子国际（01086）拥有5000多家自营零售网点[16]

经过多轮预告，国家育儿补贴制度终于迎来实质性落地。 7月28日，新华社发布中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《育儿补贴制度实施方案》（下称《方 案》）。《方案》规定，从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴， 至其年满3周岁，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元。 虽然从2021年起，国内多地就有推出包括育儿补贴在内的多种措施来促进生育，但由于各地财政状况不 同，补贴范围、补贴金额等方面都有不同程度的地区差异，因此还有相当一部分人群从未被育儿补贴政 策覆盖。而国家育儿补贴制度，作为首次在全国全面向群众发放的现金补贴，一孩、二孩、三孩均可申 领育儿补贴。 复旦大学人口研究所教授任远对智通财经表示，该制度"是延续着近年来关于生育支持政策的发展方 向，将不同地区所实施的生育补贴政策的地方经验逐步上升为国家安排"。 谁更在乎育儿补贴？ 育儿补贴对生育的正向调节作用有多大？中国人民大学人口与发展研究中心杨凡教授等人今年5月在 《人口研究》刊物上发布了一篇调查，他们发现在各类生育支持政策中，已婚未育和已婚一孩人群对生 育补贴政策作用的认可度最高，认为有用的比例分别达到了70.3%和77. ...

政策支持 - 国务院办公厅发布0至3岁婴幼儿每人每年3,600元人民币补贴方案 明确释放政策支持生育信号 [1] - 补贴金额虽有限但符合市场预期 政策意图更侧重于提振生育意愿 [1] 行业趋势 - 婴幼儿配方奶粉行业市场规模与新生儿数量密切相关 [1] - 受益于2024年新生儿数量短暂回升 2025年前五个月市场规模呈现同比大致持平态势 [1]

辅助生殖技术政策支持 - 加快完善生育支持政策体系是促进人口高质量发展的重要举措 [1] - 各地陆续将辅助生殖技术纳入医保报销范围 [1] 辅助生殖技术专家介绍 - 李蓉现任北京大学第三医院副院长兼生殖医学科主任 是国家杰出青年科学基金获得者 并担任多个国家级生殖医学协会重要职务 [5] - 刘平是北京大学第三医院妇产科生殖医学中心主任医师 中国内地辅助生殖技术临床和实验室技术奠基者之一 长期从事辅助生殖全面质量控制工作 [5] 辅助生殖技术科普活动 - 7月30日14:00至15:00将举办"人民好医生"科普直播 围绕辅助生殖技术等问题进行专家交流 [1] - 可通过人民好医生App或人民健康公众微信号收看直播 [6][7]

育儿补贴制度实施方案核心内容 - 国家将从2025年1月1日起对3周岁以下婴幼儿发放育儿补贴 基础标准为每孩每年3600元 按应补贴月数折算发放 免征个人所得税 [1] - 补贴覆盖所有符合法律法规生育的婴幼儿 全国每年约2000多万婴幼儿可领取 最低生活保障对象认定时不计入家庭收入 [1][2] 政策背景与设计特征 - 我国首次推出普惠式现金补贴 体现"以人为本"理念 具有低标准起步、广覆盖、可持续、动态调整等特征 [2] - 实现四个"统一"：对象统一（一/二/三孩均覆盖）、标准统一（同等待遇）、形式统一（现金）、流程统一（信息系统申领） [3] - 政策突破地方局限 将一孩家庭纳入支持体系 消除孩次差异 形成三孩政策下的全面覆盖 [3] 政策目标与作用机制 - 直接增加家庭可支配收入 提高消费能力和自主权 增强获得感和幸福感 实现家庭福利与社会福祉共赢 [3] - 通过增收促减负 缓解0-3岁关键阶段抚养焦虑 研究显示近1/3育龄家庭存在育儿资源供给不足风险 [6][7] - 标志人口政策进入"引导激励"新阶段 需与托育服务、家庭支持等协同形成系统性支持体系 [4][7] 对生育率的影响预期 - 针对生育率持续走低问题 通过经济激励提升生育净收益 推动适度生育水平 但效果需时间显现 [8] - 国际经验表明中低收入家庭对补贴敏感度更高 0-3岁阶段补贴设计符合国际通行做法 [6][8] - 需纳入全生命周期生育支持体系 为构建生育友好型社会奠定基础 [9] 地方与中央协同实施 - 中央确保政策统一性和公平性 地方政府可结合经济水平和人口特点补充差异化政策 [4] - 20多个省份已先行探索 证明补贴能有效减轻家庭经济负担并获积极反响 [2]

育儿补贴制度实施方案 - 国家将于2025年7月30日举行新闻发布会，介绍育儿补贴制度及生育支持措施 [1] - 育儿补贴制度从2025年1月1日起实施，对3周岁以下婴幼儿发放补贴，国家基础标准为每孩每年3600元 [3] - 补贴按年发放，至婴幼儿年满3周岁，2025年1月1日前出生且不满3周岁的婴幼儿可按月数折算领取补贴 [3][4] 补贴发放细节 - 2023年12月出生的婴幼儿可领取24个月补贴，共计7200元 [4] - 补贴申领可通过线上育儿补贴信息管理系统或线下渠道，需提供出生医学证明、户口簿等材料 [14] - 补贴发放至申领人或婴幼儿的银行卡 [15] 政策覆盖范围与影响 - 政策预计每年惠及2000多万个婴幼儿家庭，中央财政为主要支出方 [4][6] - 全国已有20多个省份探索发放育儿补贴，国家制度覆盖面更广、支持力度更大 [6] - 育儿补贴是“投资于人”的长远之举，有助于构建生育友好环境 [6] 历史背景与政策延续 - 近年来国家已出台个人所得税专项附加扣除、普惠托育服务等生育支持政策 [5] - 国际经验表明现金补贴是生育支持不可或缺的因素 [6]

行业投资评级 - 中国必需消费行业(A股)评级为"优于大市" [1][18] 核心观点 - 国家育儿补贴政策将直接降低家庭育儿成本14.4%，预计年补贴规模达720亿元，其中60%（432亿元）将转化为母婴行业消费增量 [3][7] - 政策覆盖范围包括存量及增量婴幼儿，2025年前出生未满3岁者可折算领取补贴，标准为每孩每年3600元（占2024年人均GDP的3.7%）[2][3] - 地方政策可与国家补贴叠加，如呼和浩特对二/三孩提供每年1万元补贴直至5/10周岁，预计后续地方加码政策仍有空间 [4][8] 细分行业影响 乳制品 - 婴儿奶粉作为主食需求刚性，重点公司包括： - 中国飞鹤(6186HK)市占率第一 [5] - 伊利股份(600887CH)奶粉业务占比25.6% [5] - 蒙牛乳业(2319HK)液态奶占比82.4% [5] - H&H国际(1112HK)婴幼儿营养业务占比33.6% [5] - 妙可蓝多(600882CH)奶酪棒产品占比42.3% [5] 纸尿裤 - 高频刚需品类，农村渗透率仍有提升空间，月均消费约300元（按每天10-15片，单价1-2元计算）[3][11] 母婴连锁 - 客流与需求双重改善，线下渠道将直接受益于消费增量 [5][11] 政策展望 - 全国性政策可能迭代升级，若补贴对生育率边际弹性显著，未来或延长补贴年龄段、提高金额、新增人口奖励等 [4][8] - 该政策开创直接补贴消费者先例，形式创新且覆盖范围广 [4][8]

根据《方案》，从2025年1月1日起，对符合法律法规生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年满3周 岁。此外，在2022年1月1日到2024年12月31日出生的婴幼儿，则按照应补贴月数折算来发放相应补贴。 育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元。根据国家卫健委估计，这一项全国性的措 施，预计每年惠及2000多万个婴幼儿家庭。 育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元。 21世纪经济报道记者 陈洁 实习生 张星雨 7月28日，《育儿补贴制度实施方案》（以下简称《方案》） 正式公布。 根据统计公报，2022年到2024年，我国每年出生人口分别为956万人、902万人和954万人。叠加2025年 的出生人口，这些年龄段出生的人口均将受益于此项政策。 清华大学社会学博士后、北京理工大学教育学院特别副研究员史薇对21世纪经济报道记者表示，育儿补 贴制度通过直接经济支持和政策引导，对提升生育意愿具有显著作用。 "从国内实践看，攀枝花市2021年实施育儿补贴，带动出生人口回升。"史薇表示。 "育儿补贴一方面可以通过经济激励，引导家庭从'不敢生'转向'愿生优育'；另一方面可以激活消费市 场。尼 ...