公司IPO历程与股权结构 - Soul APP于近日第四次向港交所主板递交上市申请[1] - 公司成立于2016年，主打基于兴趣标签算法的匿名陌生人社交，上线一年用户突破千万[3] - 2019年获得腾讯领投的B轮融资，估值突破10亿美元成为独角兽[3] - 2021年完成超1亿美元的D轮融资，腾讯增持股份至49.9%成为第一大股东[3] 财务表现与收入结构 - 营收保持增长：2022年至2024年营收分别为16.67亿元、18.46亿元和22.11亿元，年复合增长率超15%[4] - 2025年前8个月营收为16.83亿元，同比增长17.86%[4] - 收入高度依赖情绪价值服务：2022年至2025年前8个月，该业务收入占比超90%[4] - 毛利率高企：2024年毛利率为83.7%，2025年前8个月为81.5%[4] - 公司提示过度依赖单一收入来源，未来增长和盈利能力存在不确定性[4] 营销投入与用户增长瓶颈 - 销售及营销开支高企：2022年至2024年分别为8.44亿元、7.52亿元和8.89亿元，占营收比例分别为50.6%、40.7%和40.2%[4] - 广告及推广投入巨大：同期分别为7.65亿元、6.89亿元和8.34亿元，三年累计达22.88亿元，占同期总营收的39.97%[5] - “烧钱换增长”模式难以为继，用户增长陷入瓶颈[1] - 月活跃用户（MAU）增长乏力：2022年为2940万名，2023年下滑至2620万名，2024年维持在2620万名，2025年前8个月回升至2800万名但仍未恢复至2022年水平[5] 盈利状况 - 账面净亏损持续：2022年至2024年分别为5.08亿元、1.29亿元和1.52亿元[5] - 经调整后净利润波动：同期分别为-2190万元、3.61亿元和3.37亿元[5] - 2025年前8个月账面净亏损3600万元，经调整后净利润2.86亿元[5] 平台安全与诈骗风险 - 高度匿名机制成为软色情内容和安全风险的温床，反复成为“杀猪盘”等情感诈骗重灾区[1][9] - 2020年至2021年两年内，官方曝光的平台“杀猪盘”案例达13起，涉案金额从几万到数百万不等[9] - 2025年以来已有多起公开曝光案件，例如有用户被骗14.57万元、25万余元及3.77万元等[6] - 公司已部署“图片/文本反作弊大模型”及“杀猪盘发帖文案识别大模型”等技术手段强化风控[6] - 但诈骗事件仍时有发生，平台匿名机制客观上成为诈骗链条中的关键一环[10] 用户投诉与消费争议 - 黑猫投诉平台数据显示，截至2025年12月7/8日，关于Soul的投诉超过5600条/6071条[1][7][11] - 投诉主要集中于四大类问题：自动续费、诱导充值、无法退款以及匹配秒挂[7] - 公司政策规定“不允许用户退还购买的Soul币”，用户无法将Soul币兑换为法定货币或实物[7] - 在全国12315平台，以Soul经营实体为关键词的投诉结果多达2524条，仅2025年12月前8天就收到41条投诉[11] 产品功能与争议 - 公司推出的AI虚拟伴侣功能引发争议，有用户质疑其为真人客服而非AI[11] - 相关话题长期位列社交平台搜索前列，有用户称被AI索要照片或邀请线下见面[11]

公司IPO进程与背景 - 社交平台Soul APP正式向港交所主板递交上市申请，这是其第四次冲击IPO，此前曾于2021年赴美，并于2022年、2023年两度闯关港股 [1] - 公司此次以“AI+沉浸式情绪社交第一股”为定位再次尝试上市 [1] - 腾讯持有公司49.9%的股份，为第一大股东 [1][2] 业务模式与市场定位 - 公司成立于2016年，主打以“灵魂匹配”为核心的陌生人社交，通过算法匹配用户兴趣标签，用户可在匿名环境中交流 [2] - 该模式精准抓住了Z世代的情感需求，使其迅速崛起，上线一年用户规模便突破千万 [2] - 公司目前的核心竞争力包括自研情绪价值大模型Soul X、AI推荐系统及AIBooster等功能，旨在提高用户匹配率和降低社交门槛 [7] 财务表现与营收结构 - 公司营收保持增长：2022年至2024年营收分别为16.67亿元、18.46亿元和22.11亿元，年复合增长率超15% [2] - 2025年前8个月营收为16.83亿元，同比增长17.86%，增速高于过去三年平均水平 [2] - 收入高度依赖情绪价值服务，2022年至2024年及2025年前8个月，该业务收入占比超90%，广告及其他业务收入占比不足一成 [3] - 公司毛利率较高，2024年为83.7%，2025年前8个月为81.5% [3] 营销投入与盈利状况 - 公司销售及营销开支巨大：2022年至2024年分别为8.44亿元、7.52亿元和8.89亿元，占各年度营收比例分别为50.6%、40.7%和40.2% [3] - 同期，公司在广告及推广上的投入分别为7.65亿元、6.89亿元和8.34亿元，三年累计达22.88亿元，占同期总营收的39.97% [3] - 巨额营销投入影响利润：2022年至2024年账面净亏损分别为5.08亿元、1.29亿元和1.52亿元 [4] - 经调整后净利润在2023年及2024年转正，分别为3.61亿元和3.37亿元，2025年前8个月经调整后净利润为2.86亿元 [4][5] 用户增长与瓶颈 - 公司用户增长陷入瓶颈：月活跃用户(MAU)从2022年的2940万名下滑至2023年的2620万名，2024年维持在2620万名 [5] - 2025年前8个月MAU回升至2800万名，但仍未恢复至2022年水平 [5] - “烧钱换增长”的模式已难以为继，用户规模增长乏力成为制约长期发展的重要因素 [5] 合规风险与平台治理 - 公司高度匿名的社交机制弱化了身份核验，导致平台上诈骗、软色情、虚假宣传等违规行为频发 [1][6] - 在黑猫投诉平台上，截至2025年12月7日，关于公司的投诉量多达6070起，内容主要集中在诈骗、虚假宣传、会员退费难等方面 [6] - 公司曾因网络音频乱象在2019年遭到国家网信办专项整治，被采取约谈、下架、关停服务等处罚，App一度在应用商店下架 [6] - 公司已建立“AI预审+人工复核”双重审核机制，但相关投诉仍未断绝，且平台尚未建立公开、可操作的争议调解与用户赔偿体系 [7] 行业竞争态势 - 竞争对手正通过模仿与创新侵蚀公司的优势，例如探探推出“兴趣雷达”功能，积目上线“虚拟派对”场景 [7] - 业内专家指出，上市只是第一步，解决盈利模式不稳定和合规治理等问题才是长期发展的关键 [7]

公司财务与运营表现 - 公司于2025年8月31日止的营收为16.83亿元人民币，年同比增长17.8%，调整后净利润为2.86亿元，调整后净利率达17.0% [2] - 2025年公司平均月活跃用户约为2800万，低于2022年的2940万及疫情期间的3000万以上峰值，收入增长主要依赖付费用户月均ARPU值提升，该值从75.3元增至104.4元，增幅近40% [2] - 2025年月均付费用户数为180万，较2022年增长9%，但付费用户数在2023年曾从约170万下降至150万左右，随后回升 [2][13] - 公司收入高度依赖用户充值，2025年虚拟礼物及道具（包括头像）收入占比达58.4%，充值额前10%的用户贡献了总充值额的82.3%，该比例在过去三年持续上升 [9][11] - 月人均充值金额持续增长，前10%用户的月均充值额从2022年的646元升至2025年的919元，前1%用户的月均充值额从4449元升至6096元 [12] 用户特征与平台生态 - 公司定位为为结构性社会压力下感到孤独的人群提供情绪价值，通过兴趣、人格（如MBTI测试）等与社会经济地位无关的属性进行用户匹配，侧重文字和语音交流 [4] - 平台设计了1对1匹配、多人实时语音聊天室、个人动态广场等功能，30天新用户留存率为23%，日均启动次数达20.1次，高于对比平台 [4][7] - 用户群体广泛，但存在社会关系和文化水平差异过大的问题，部分聊天室通过“硕博可进”等标签进行人群区隔 [5][6] - 用户流失原因包括生活阶段变化（如进入职场、建立稳定关系）及对匿名社交产生“内耗”感，持续使用者多为有排解心理压力等特殊需求的人群 [7] 收入模式与付费驱动 - 公司收入完全来自用户为情绪价值进行的充值消费，主要包括购买会员、虚拟礼物、道具以及头像和3D虚拟形象装扮 [8] - 会员服务允许用户查看主页访客，虚拟形象允许用户在视频聊天中以3D形象代替真人 [8] - ARPU值的显著提升是收入增长核心驱动力，公司通过推出高价限定头像（如2000元价位）、高价礼物及孵化数字IP资产等措施提高付费深度 [11][13] - 少数重度付费用户是增长关键，付费用户消费行为受虚拟形象吸引力影响，部分用户会因头像好看而更愿意互动 [11] 技术整合与战略叙事 - 公司拥有自研大模型，并在应用中提供“AI辅助聊天”和“AI伴侣”功能，2023年推出AI伴侣并开放向其赠送礼物的功能 [3][13] - AI聊天助手可提示私聊话术或动态文案，以帮助用户提升吸引力，但目前使用过各类AI功能的日均活跃用户约460万 [15][16] - AI功能与平台原有“真实共鸣”的社区初衷存在磨合，部分用户拒绝使用，认为违背真实社交本质，也有用户认为辅助细节无妨 [16] - 公司产品逻辑融合了元宇宙时代的虚拟身份社交与AI新技术，招股书共提及“AI”264次，显示其试图贴合市场热点叙事以支持上市 [14][16] 股权结构与上市背景 - 腾讯持有公司49.9%的股份，米哈游亦是其股东，两者在游戏领域是竞争对手但在公司投资上处于同一阵营 [2] - 公司正进行第四次IPO尝试，此前曾于2021年申请美股上市，后于2022年、2023年及本次（2025年11月27日）申请港股上市 [14] - 包括腾讯在内的投资方以可赎回优先股形式投资，截至2025年8月底，相关可赎回股份及赎回义务的金融负债达124亿元，若触发赎回需按约定价格偿还并支付每年8%的单利 [14] - 尽管调整后净利润已转正，但若计入优先股赎回义务及利息，公司仍处于亏损状态，上市压力较大 [14]

公司概况与IPO进程 - 社交平台Soul的运营主体Soulgate已正式向港交所递交招股书，计划赴港IPO [1] - 公司由80后女生张璐于2015年在上海创立，以"灵魂社交"切入陌生人社交赛道，腾讯是最大外部股东 [1] - 公司曾于2021年计划赴美上市，估值约20亿美元，但一个月后暂停进程，次年转向港交所也未成功，此次为再度冲击 [5] 创始人背景与产品理念 - 创始人张璐毕业于中山大学英语文学专业，曾任职于尼尔森和Innext并升任Innext China首席执行官 [2] - 创业灵感源于个人分享动态的困境，旨在打造一个为情绪表达而生的社交产品 [2] - 产品Soul于2016年正式诞生，口号为"让天下没有孤独的人"，主打不依赖通讯录、不强调颜值身份的陌生人"灵魂交流" [3] 用户与财务表现 - 截至2025年8月31日，公司累计拥有约3.9亿名注册用户，日均活跃用户数1100万，其中78.7%为Z世代用户 [6] - 营收持续增长，2022年至2024年营收分别为16.67亿元、18.46亿元和22.11亿元，2025年前8个月营收为16.83亿元，同比增长17.8% [6] - 自2023年以来实现盈利，2024年经调整净利润为3.37亿元，2025年前8个月经调整净利润为2.86亿元，同比增长73%，税后亏损大幅收窄至3611万元 [6] - 收入核心来源为"AI驱动的情绪价值服务"，即虚拟物品及会员特权，2025年前8个月贡献超九成收入，付费用户月均收入达104.4元 [7] 股东结构 - IPO前，腾讯是最大外部股东，持股49.9%，拥有25.7%投票权；创始人张璐持股32%，拥有65%投票权 [9] - 其他股东包括米哈游持股5.47%，元生资本持股5.34%，五源资本持股4.1%，GGV持股1.7% [9] 行业竞争与挑战 - 陌生人社交赛道经历深度洗牌，行业头部玩家如陌陌母公司挚文集团营收已连续22个季度下滑，陌陌付费用户从720万腰斩至350万 [13] - 用户行为发生变化，年轻人转向小红书、B站、游戏等平台进行社交，传统陌生人社交平台面临用户留存难题 [13] - 公司产品因高度匿名机制，屡被指成为诈骗、软色情等内容滋生地，曾因内容审核不力被全网下架 [9] - 社交领域竞争激烈，字节跳动、百度等大厂持续推出新应用，如多闪、月匣等，试图以AI交互切入市场 [11][12]

公司概况 - Soulgate向港交所递交招股书，计划赴港IPO [2] - 公司由80后女性张璐于2015年在上海创立，主打"灵魂社交"的陌生人社交赛道 [2][3] - 腾讯是Soul最大外部股东，其他投资方包括米哈游、五源资本、DST、GGV、元生资本等 [2][10] 创始人背景与产品理念 - 创始人张璐毕业于中山大学英语文学专业，曾任职于尼尔森和Innext并担任CEO [3] - 创业灵感源于个人情绪表达需求，发现市面上缺乏真正为情绪表达而生的社交产品 [3] - Soul于2016年正式上线，口号为"让天下没有孤独的人"，通过兴趣测试和算法匹配实现"灵魂交流" [4] 用户数据与财务表现 - 截至2025年8月31日累计注册用户约3.9亿，日均活跃用户1100万，其中78.7%为Z世代用户 [8] - 2022年至2024年营收分别为16.67亿元、18.46亿元和22.11亿元，2025年前8个月营收16.83亿元，同比增长17.8% [8] - 2024年经调整净利润3.37亿元，2025年前8个月经调整净利润2.86亿元，同比增长73% [8] - 收入核心来源为虚拟物品及会员特权等"情绪价值服务"，2025年前8个月贡献超九成收入，付费用户月均收入104.4元 [9] 发展历程与资本路径 - 2018年平台推出语音匹配功能，月活跃用户突破1000万 [7] - 曾试水元宇宙、数字藏品、AI等新风口 [7] - 2021年曾计划赴美上市，估值约20亿美元，但一个月后暂停进程，次年转向港交所也未成功 [7] 行业竞争格局 - 字节跳动旗下社交App"多闪"近期重回App Store中国区免费榜前六名 [12] - 百度推出AI社交App"月匣"，字节跳动孵化"猫箱"，MiniMax推出"星野"，均主打情绪化AI交互 [13] - 陌生人社交头部玩家陌陌和探探面临挑战：陌陌母公司挚文集团2025年第二季度营收26.2亿元，同比减少2.6%，已连续22个季度下滑 [13] 行业挑战与用户行为变迁 - 陌生人社交平台普遍面临用户留存难题，关系深入后多迁移至微信或QQ [14] - 行业长期与"软色情"、"杀猪盘"等负面标签绑定，信任基础受损 [11][14] - 年轻用户转向小红书找搭子、B站弹幕寻共鸣、游戏里组CP，陌陌已被归入"中老年交友"范畴 [14]

产品功能更新 - 抖音App日常功能近期升级，新增创作入口、头像色环提醒及支持限时可见（24小时、3天、7天）等，产品定位与微信朋友圈相似 [1] - 抖音日常功能新的创作入口位于个人主页头像右下方，以"+"号呈现，用户可快速上传图文或视频内容 [1] - 快手平台亦有类似朋友圈功能“说说”，该功能于2024年年底短暂关闭调试，并于2025年年初再次上线 [2] 战略意图分析 - 短视频平台尝试从聚焦陌生人社交转向熟人社交场景，目的是通过熟人动态分享构建情感连接，使平台从“内容消费”向“社交场景”延伸 [3][5] - 社交是强需求，具有链接属性，是互联网企业商业生态的粘合剂和催化剂，有助于留存用户、盘活流量 [2][3] 竞争优势与挑战 - 抖音日常和快手说说的优势在于集成在站内，拥有更便捷和丰富的内容编辑工具 [5] - 微信朋友圈持续进化，例如将视频时长上限提升至5分钟，并支持表情包、图片等多种评论内容，同时视频号的兴起及其与朋友圈的打通，正在消解抖音、快手在内容编辑体验上的优势 [5] - 社交产品最底层的价值在于通讯，微信App默认首页是消息页，而抖音、快手App首页首先呈现视频，这种使用习惯差异加大了后者布局社交功能的难度 [7] - 用户对娱乐内容消费的私密性要求与社交存在兼容性差异，有报告显示超过七成视频号用户担忧公开点赞内容会暴露隐私 [7] 产品体验与用户反馈 - 抖音日常功能在产品设计上尚未完善，例如存在无法评论、浏览记录对方可见、默认范围为公开可见等槽点 [10] 未来展望 - 尽管挑战重重，抖音、快手短期内不会放弃对社交赛道的探索，若能在此方向取得突破，将为其他业务带来新的增长空间 [12]

公司财务表现 - 母公司挚文集团2024年第二季度总营收26.2亿元，同比减少2.6% [3] - 公司营收自2020年第四季度起已连续22个季度下滑 [3] - 核心产品陌陌的付费用户从去年同期的720万锐减至350万，出现腰斩 [3] - 旗下另一款APP探探的月活跃用户从去年同期的1290万降至1020万，付费用户仅剩70万，同比流失30% [3] 用户群体变迁 - 陌陌41岁以上男性用户占比已接近50%，而24岁以下年轻用户仅占16% [11] - 公司用户结构呈现老龄化趋势，当前平台被形容为“中老年网恋专区” [1][12] - 年轻用户大量流失至Soul等新兴平台，00后成为Soul的主要用户群体 [1][5][12] - 早期使用陌陌的90后用户现已步入中年甚至结婚生子，社交需求减弱 [4] 产品功能与战略演变 - 陌陌于2011年上线，凭借基于地理位置的陌生人社交模式迅速走红，上线3个月用户突破40万，至2012年6月用户突破600万 [1] - 公司于2012年10月推出群组功能，2013年上线游戏功能，2017年推出“快聊”一对一视频聊天，2024年5月整合动态视频与短视频功能 [8][9] - 产品迭代使陌陌从单纯社交平台转型为泛娱乐社交平台 [10] - 公司曾进行大规模市场推广，单个季度广告支出超过2亿元 [4] 市场竞争与行业趋势 - 陌生人社交模式从依赖“位置+颜值”转向更注重“三观和兴趣爱好” [5] - 新兴竞争对手如Soul通过兴趣社交模式成功吸引了年轻用户 [1][5][12] - 2010年代初期中国单身人口激增至2.6亿，其中90后达1.7亿，为陌生人社交创造了巨大市场需求 [7] - 用户隐私意识增强，对基于位置分享的社交模式感到不安 [12] 平台体验与挑战 - 平台充斥闲聊机器人和营销号，导致社交体验大幅下滑 [11][12] - 过度商业化转型被指是用户流失的原因之一 [10] - 中老年用户被认为有更强的付费意愿和消费能力，但近年整体消费力减弱也影响了平台收入 [14] - 视频聊天、直播等功能操作简单，对中老年用户更为友好 [14]

公司概况与财务表现 - 公司为米连科技有限公司，总部位于北京朝阳，专注于移动端情感社交业务，核心产品包括国内应用伊对、贴贴以及海外应用HiFami、Chatta、Seeta等 [1][2] - 公司已于2025年9月29日向港交所提交上市申请书 [2] - 2025年上半年公司收入达19.17亿元人民币，同比增长85.9%，期内利润为2.62亿元人民币，同比增长490% [1][2] - 公司在2024年全年收入为23.73亿元人民币，期内利润1.46亿元人民币，而在2022-2023年期间处于亏损状态 [2] 用户与商业模式 - 截至2025年6月30日止六个月，公司平均月活跃用户为990万，平均月付费用户为120万 [2] - 公司核心用户群体为30-45岁城市上班族，在伊对产品中占比达58% [3] - 盈利模式主要依靠向用户出售特权服务，如优先匹配特权（匹配速度提升30%以上）、精准筛选社交对象（按兴趣标签、社交偏好等）以及增加匹配次数（从10-15次扩充至50-100次） [4][5][6] - 用户付费方式包括单次、月度、季度及年度，价格区间从几十元至280元不等 [6] 行业背景与市场机遇 - 公司所处的国内情感社交赛道在2024年市场规模达226亿元人民币，2020-2024年复合年增长率高达32.8%，远超整体在线社交行业26.6%的增速 [8] - 行业增长驱动因素包括城市化带来的社交圈缩小、年轻群体对高效交友的需求升级（超70%的年轻付费用户愿意为节省交友时间付费）以及疫情催化线上情感交流习惯 [10][12][14] - 疫情后用户行为发生转变，例如43%的贴贴APP用户表示疫情后仍会每天使用APP互动，2024年有62%的在线社交用户通过平台获得情感安慰，较2019年提升29个百分点 [14][15] 竞争格局与公司定位 - 情感社交行业可细分为三大场景：恋爱交友、兴趣陪伴和深度心理场景 [16][20][22] - 在恋爱交友核心阵地，米连科技旗下伊对APP以视频匹配为特色，2025年上半年月活990万，按收入计位列行业第一，与百合佳缘（传统派）、探探（轻量化）形成三足鼎立格局，用户重叠率不足15% [17][18][19] - 公司在兴趣陪伴场景通过贴贴APP聚焦碎片化兴趣交流，用户月均启动37.6次，使用时长2.7小时 [21] - 公司主要竞争对手为专注恋爱交友的百合佳缘和主打陌生人社交的探探 [23] 创新与未来展望 - 公司的关键创新在于将文字交流升级为“视频优先”互动，并踩准移动社交与视频社交的发展节点 [6][7][8] - 其他创新包括场景细分（如贴贴主打轻量化兴趣社交）和AI赋能（海外产品支持智能音频互动，精准匹配用户兴趣） [8] - 行业未来机遇在于垂直场景深耕（如银发群体、Z世代）、新兴市场切入（东南亚、非洲等地渗透率不足20%）以及技术单点突破（AI语音互动、虚拟社交） [25]

核心财务表现 - 公司二季度总营收26.2亿元 同比减少2.6% 连续22个季度持续下滑[1] - 核心产品陌陌付费用户从去年同期720万锐减至350万 降幅达51%[1] - 旗下探探App月活用户从1290万降至1020万 付费用户仅剩70万 同比流失30%[1] 用户结构变化 - 陌陌超过75%的用户年龄在25岁以上 41岁以上男性用户占比接近一半[9] - 平台主要用户群体集中在30岁以上 50岁以上用户占比较高 20多岁用户占比较少[4] - 早期注册用户年龄增长导致平台逐渐转变为中老年人社交场所[4] 商业模式挑战 - 公司营收长期依赖直播打赏业务 但2024年因低俗内容被监管部门约谈3次[10] - 头部主播持续流向抖音、快手等竞争平台 用户对才艺表演和聊天兴趣减弱[10] - 平台存在付费意愿失衡现象：仅2%用户真心想聊天 其余用户存在功利性社交倾向[10] 市场竞争态势 - 年轻用户更偏好基于兴趣爱好的社交模式 而非陌陌的"位置+颜值"筛选机制[3] - Soul、小红书等新兴平台通过兴趣社交和情绪价值提供获得年轻用户青睐[3][4] - 陌陌历史峰值时期付费用户达930万 月活超过1亿 但当前用户规模大幅萎缩[3] 战略调整方向 - 公司通过严格控制成本试图减缓业绩下滑趋势[12] - 平台仍在探索业务转型和自救方案以应对持续的用户流失和收入下降[12]

产品功能更新 - 小红书已支持语音评论功能，该功能处于内测阶段，仅部分用户可见且不支持用户主动开通 [1] - 语音评论以可播放的音频条形式呈现，其他用户点击即可收听 [1] 行业背景与战略意图 - 互联网行业流量红利消退，各平台目标从用户规模增长转向加强用户粘性 [3] - 平台通过增加互动方式以提高用户交互积极性，例如微信测试图片评论、公众号感谢点赞、视频号支持表情包等功能 [3] - 小红书此举旨在提高用户互动积极性，并探索社交领域以加强用户留存，连接内容社区、电商、本地生活服务等业务，扩大商业化空间 [5] - 小红书近期从“生活指南”品牌升级为“生活兴趣社区”，兴趣爱好具有强交流导向和高频参与特性，为探索社交业务埋下伏笔 [7] 语音交互的优势与挑战 - 相比文字和图片，语音作为最自然的沟通方式，在情感和情绪传递上具备优势，并能降低用户表达门槛 [3] - 语音交互在参与门槛及方言文化等特定领域有自身优势 [3] - 语音功能面临更高的监管审核难度与成本，因为声音承载的信息可能包含算法难以解析的语调差异（如赞美或讽刺） [7] - 语音具有更强隐私性，可能暴露生活背景音导致住址泄露，或声纹在开放评论区被盗用等安全问题 [7] 语音社交赛道现状 - 语音社交应用在海外（如Clubhouse、Airchat）和国内（如TT语音、音遇）均属稀缺产品形态，但赛道已遍布失败案例，至今无成功产品 [8] - 语音社交的困境是陌生人社交细分赛道的缩影，用户时间有限，在短视频等娱乐方式竞争下，陌生人社交需求面临挑战 [10] - 抖音此前也曾尝试过语音评价功能但最终放弃 [10]