过去一个月，阿根廷比索兑美元累计贬值幅度已超10%，过去一年已经大跌超34%。阿根廷债券、股票 也全线下跌，资本外流速度明显加快。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 格隆汇9月23日｜一场关键的地方选举失利后，阿根廷总统米莱罕见承认该国金融市场已陷入危机状 态。上周五晚间，米莱在接受采访时坦言，"市场正处于恐慌状态"。此前其政治挫败已经引发了市场对 其改革议程可持续性的深度忧虑，导致资本加速外流，金融市场陷入动荡。而米莱的这一最新表态再度 加剧了市场的紧张情绪，投资者担心米莱可能放弃捍卫比索，导致其汇率"自由落体式"下跌。 ...

一场关键的地方选举失利后，阿根廷总统米莱罕见承认该国金融市场已陷入危机状态。 据媒体最新报道，上周五晚间，米莱在接受当地记者采访时坦言，"市场正处于恐慌状态"。 此前其政治挫败已经引发了市场对其改革议程可持续性的深度忧虑，导致资本加速外流，金融市场陷入动荡。而米莱的这一最新表态再度 加剧了市场的紧张情绪，投资者担心米莱可能放弃捍卫比索，导致其汇率"自由落体式"下跌。 过去一个月，阿根廷比索兑美元已累计贬值幅度已经超过10%，过去一年已经大跌超34%。 储备告急，捍卫比索代价高昂 为支撑比索汇率，阿根廷政府正以"疯狂的速度"消耗其本已不多的外汇储备。 加拿大丰业银行资本市场经济主管Derek Holt在一份报告中写道，阿根廷央行在三日内动用了11亿美元进行干预，对于一个据经济学家估 计流动性外汇储备不足200亿美元的国家而言，这是一个惊人的数字。 米莱正"以疯狂的速度消耗货币储备来支撑自由落体式（下跌）的比索"。Holt警告，强行维持当前汇率可能使国家重返恶性通胀的风险， 这将危及米莱改革的核心。 尽管代价高昂，阿根廷政府似乎决心已定。经济部长Luis Caputo上周四晚间在一个播客节目中表示："我们将动用最 ...

市场表现 - 印尼股指基准一度下跌3.6% 为近五个月最大跌幅 金融股如印尼人民银行是主要拖累因素[1] - 印尼10年期国债收益率上涨7个基点至6.4% 创近三周新高 但印尼盾因央行干预保持稳定[1] - 泰国股指基准自2025年以来下跌约12% 年内外国投资者从股市撤出6.7亿美元[4] - 印尼股市8月吸引6.76亿美元外资净流入 年内股指上涨8% 但抗议前曾创历史新高[2] 行业影响 - 银行股成为最大受冲击板块 印尼人民银行/中亚银行/曼迪利银行盘中均跌超4%[2] - 金融部门因指数权重高且流动性压力大 成为政治不稳定时资本外流首要冲击目标[2] 资本流动 - 东南亚资产面临外资加速外流风险 印尼8月资金流入态势可能逆转[1][2] - 泰国政坛动荡加剧资本外流压力 但泰铢因美元下跌趋势仍保持当前交易区间[4] 货币表现 - 印尼盾年内兑美元下跌超2% 位列亚洲表现较弱货币 纽约梅隆银行将其展望从积极下调至中性[2] - 泰铢兑美元年内上涨超5% 但政治内斗导致经济增长长期落后于地区竞争对手[4] 政策与改革 - 印尼总统宣布取消议员高额津贴以回应抗议 但民粹主义政策引发财政可持续性担忧[1][5] - 新主权财富基金Danantara管理近900家国企 资产规模达1万亿美元 被视作经济改革关键举措[5] 机构观点 - 政治风险导致印尼股票风险溢价上升 估值未充分反映经济潜在问题[1][2] - 部分机构认为两国货币政策放松前景及估值优势仍支撑长期投资价值[5] - 泰国政权更替可能带来经济刺激预期 当前估值便宜形成支撑因素[4]

汇率表现 - 印度卢比兑美元汇率下跌0.8%至88.26 创历史新低 突破前期低点87.9563 [1] - 印度卢比沦为2024年以来亚洲表现最差的货币 [1] 关税政策影响 - 美国自8月27日起对印度商品加征50%关税 适用于所有进口商品 [1] - 关税措施导致印度年度经济增长率可能减少0.6至0.8个百分点 [5] - 若50%关税持续实施 对印度全年GDP冲击可能高达1% [5] 资本市场表现 - 全球基金从印度股市净撤出超过130亿美元 [4][5] - MSCI印度指数连续第四个月跑输MSCI新兴市场指数 年内相对表现落后超过15个百分点 [4] - 印度股市正走向二十多年来最差的相对年度表现 [4] 货币政策影响 - 印度储备银行年内实施三次降息 削弱卢比利率支撑 [4][5] - 降息措施降低卢比资产吸引力 加剧货币贬值压力 [5] - 卢比贬值放大输入性通胀风险 形成经济双重压力 [5] 市场预期 - 分析认为只要美国关税措施持续 卢比将继续表现不佳 [5] - 印度储备银行可能入市干预以稳定汇率 [5] - 央行官员称卢比波动幅度相对小于美国等国家货币 [6]

货币政策决策 - 英国央行8月例会降息25个基点至4% 为两年多最低水平 [1] - 货币政策委员会首轮投票陷入4比4比1僵局 最终以5比4微弱优势通过降息 [1] - 决策层内部对经济形势判断存在根本差异 体现为"先控通胀"与"先保增长"的优先级之争 [2] 经济背景与挑战 - 英国通胀仍高于目标一倍 经济增长动能快速放缓 [1] - GDP增速放缓叠加失业率上升 零售销售疲软且信用卡透支率上升显示家庭部门承压 [3] - 工资增速仍高于通胀 住房租金继续上涨 高端制造与绿色能源领域投资保持韧性 [3] - 财政紧缩与降息政策形成反向运作 可能陷入"增长不升、物价不降"的滞胀困境 [2] 政策影响与风险 - 降息可能导致英镑贬值风险 通过进口渠道制造新的通胀压力 [2] - 货币政策传导呈现高度不对称：制造业和出口受益 服务业物价受劳动力紧张制约 [3] - 英国与美国利差收窄至近三年来最低 可能削弱英镑收益率吸引力或吸引押注政策转向的投资者 [3] - 政策路径将高度依赖数据且呈现短周期微调特征 非一次性进入宽松通道 [4] 国际环境对比 - 美联储在核心通胀3%附近保持观望 欧洲央行小幅试探宽松 加拿大央行凭借扎实通胀回落提前降息 [3] - 英国央行降息行动使其在全球政策分化格局中面临独特挑战 [3]

美日贸易协议 - 美国将日本汽车关税从25%降至15%，但日本汽车行业竞争力仍有所下降 [3][5] - 日本2024年向美国出口137万辆汽车，占对美出口总额的34% [3] - 日本需向美国投资5500亿美元，可能加速资本外流并加剧国内企业融资困难 [6] - 日本开放大米、汽车、能源市场，美国低价大米将冲击本土稻农及相关产业链 [8][10] 日本国内政治与经济影响 - 自民党在参议院选举中历史性失利，首次失去两院多数席位 [12] - 党内要求石破茂辞职，批评其在民生问题和贸易谈判中表现不力 [12] - 石破茂政府被质疑对美国过度妥协，其执政前景堪忧 [14] 美菲贸易协议 - 菲律宾对美国商品实行零关税，而美国对菲商品仍征收19%关税，政策不对等 [17] - 小马科斯试图借美国力量对抗中国未果，特朗普政府优先考虑与华贸易谈判 [19][21] 菲律宾国内政治局势 - 小马科斯与杜特尔特家族矛盾激化，推动对其"禁毒战争"国际调查引发报复风险 [23][25] - 中期选举惨败导致民众支持率下降，美国态度模糊使其政治处境艰难 [23][25]

美日贸易协议对日本股市影响 - 15%的汽车关税处于日本可承受范围 [1] - 汽车板块自4月以来已消化25%关税预期 [1] - 税率下调将部分修复汽车行业盈利预期并显著利好股价 [1] 投资承诺的资本流动影响 - 5500亿美元投资承诺可能导致资本外流 [1] - 长期可能削弱日元并抬高国债收益率 [1] - 财政风险上升将导致股市承压 [1]

巴西金融市场动态 - 巴西金融市场对潜在资本外流表现出恐慌情绪 [1] - 前总统博索纳罗的言论引发市场对资金流动性的担忧 [1]

债券市场状况 - 债券市场出现轻微"消化不良"迹象 表现为收益率曲线陡峭化 政府债券变得更便宜 [1] - 市场仍然运作平稳 国家债务管理机构可通过"操控"国债发行来应对 例如取消拍卖并用短期国债替代长期债券 [1] 潜在风险 - 储蓄减少可能导致资金竞争加剧 [1] - 最终通胀和利率上升可能引发资本外流并导致实际收益率上升 从而对经济和金融体系施加压力 [1]

高度依赖石油进口国家的经济挑战 - 能源成本上升对印度、泰国、菲律宾及欧洲大部分国家构成阻力 [1] - 货币贬值与资本外流加剧经济压力 [1] - 若能源价格持续高企 经济增长担忧将更显著 [1] 美国经济对油价波动的相对韧性 - 作为能源净出口国 美国受油价上涨直接影响较小 [1] - 仍无法完全规避更广泛市场波动的间接影响 [1]