行业影响分析 - 美国总统特朗普计划自10月1日起对进口品牌药及专利药征收100%关税 除非相关药厂已在美国动工兴建生产设施 [1] - 药品关税政策对中国CDMO企业不会构成直接影响 因客户通常负责支付关税 [1] - 药明康德正在扩充美国产能 以满足客户对本地化生产的需求 [1] 公司业务与前景 - 药明康德是中国收入规模最大的合同研究开发与生产组织 [1] - 小分子CRDMO领域竞争相对温和 [1] - 药明TIDES业务增长动力持续强劲 [1] 投资评级与目标 - 摩根大通列药明康德为中国CXO行业的首选股 [1] - 维持"增持"评级 目标价138港元 [1]

本文来自微信公众号：每日经济新闻 （ID：nbdnews），作者：林姿辰，校对：魏文艺，原文标题： 《特朗普宣布：加征100%关税！业内：对中国企业没什么影响，"欧洲受影响较大"》，题图来自：视 觉中国 9月26日，港股生物医药股普跌，截至收盘，港股创新药指数（HKD）下跌2.50%。 据央视新闻报道，当地时间9月25日，美国总统特朗普在其社交媒体"真实社交"上宣布，自10月1日起， 美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税。措施包括对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关 税，对进口家具征收30%关税，并对专利及品牌药品（any branded or patented Pharmaceutical Product） 加征100%关税。 9月26日，多位业内人士对《每日经济新闻》记者表示，仿制药不在本次加征关税的范围之内，中国创 新药到美国销售的品种有限，因此该关税对中国药企的影响很有限，"欧洲药企受影响较大"。 中国药品出口额相对较小，核心出海药品不受关税影响 近年来，中国创新药企业的海外授权（License-out）交易数量日益增加。根据医药魔方数据，在过去4 年，美国企业在这类交易中担任受让方的占比接 ...

智通财经APP获悉，美国白宫官员周五表示，总统特朗普最新宣布的药品进口关税将不适用于与美国签 订包含药品条款协议的国家，这一表态为欧盟和日本等主要经济体带来了预期中的关税减免。 特朗普周四在社交媒体上宣布，美国将对所有"品牌或专利药品"征收100%关税，除非相关企业正在美 国建设或筹建药品生产工厂。这一突然宣布令部分海外国家一度疑惑，担心与美国现有的贸易协议是否 仍适用于新政策。白宫官员强调，相关框架协议仍然有效，欧盟与日本因此获得关税豁免。 本周早些时候，美国还采取行动落实与欧盟的贸易谅解，将汽车关税从25%下调至15%，以配合新协议 的整体实施。 根据白宫披露的细节，来自欧盟的药品将按其框架协议征收最高15%的关税。日本药品同样将按照两国 协议中约定的税率征收。根据美日联合声明，美国对日本药品及半导体征收的关税不得高于对包括欧盟 在内的其他经济体的税率。 然而，作为重要药品出口国的英国情况不同。白宫官员表示，由于美英双方尚未就药品关税具体税率达 成一致，英国出口至美国的药品将面临100%关税。尽管伦敦此前与华盛顿也谈判过包含类似关税豁免 条款的贸易协议，最终的税率仍悬而未决。 ...

特朗普威胁对进口药品征收高额关税 - 特朗普宣布自2025年10月1日起对进口品牌药和专利药征收100%关税 但给予已破土动工建厂的美国药企豁免权[2] - 关税威胁已导致中、日、韩多地医药股集体下跌 恒生创新药指数单日下跌2.37%[2][3] - 恒瑞医药A股跌3.03% 百济神州A股跌4.38% 复星医药港股跌5.82% 三生制药港股跌5.34%[2][3] 中国药企回应与潜在影响 - 信达生物高级副总裁认为出海药企需从长计议 需关注政策实施可能性及解决方案[4] - 恒瑞医药表示当前出口以仿制药和原料药为主 受潜在政策影响相对有限[4] - 乐普生物采用license合作模式 预计受影响较小 龙磐投资合伙人认为短期有负面影响但长期非核心问题[5] 美国关税政策演变与法律背景 - 特朗普政府4月启动半导体和药品"232调查" 依据1962年《贸易扩展法》以国家安全名义限制进口[6] - 7月初威胁征收200%药品关税并给予1-1.5年缓冲期 8月改称先征小额关税后逐步升至250%[7] - 美国联邦最高法院定于11月首周审议特朗普政府关税合法性[7] 跨国药企在美国投资建厂动态 - 诺华承诺5年内投资230亿美元 罗氏承诺500亿美元 赛诺菲承诺200亿美元[8] - 阿斯利康承诺到2030年投资500亿美元 礼来2月宣布270亿美元建4座基地 9月追加65亿美元德州建厂[8]

政策内容 - 美国总统特朗普宣布自2025年10月1日起对所有品牌药和专利药征收100%关税 但正在美国建药厂的公司可豁免 破土动工或开始建设即符合条件 [2] 市场反应 - 中、日、韩等多地股市医药股集体下跌 [3] - 恒瑞医药A股跌3.03% 港股跌2.23% 百济神州A股跌4.38% 港股跌1.55% [3] - 恒生创新药指数下跌2.37% 复星医药跌5.82% 三生制药跌5.34% [4] 企业回应 - 信达生物高级副总裁认为国内出海药企需从长计议 关注政策实施可能性及解决方案 [5] - 维立志博CEO认为美国药物价格已很高 政策不一定能实现 [5] - 恒瑞医药表示当前出口以仿制药和原料药为主 政策影响有限 [5] - 乐普生物采用license合作模式 受影响较小 [5] - 龙磐投资合伙人认为短期有负面影响 但长期不是大问题 政策可能随政府更迭改变 [5] 政策背景 - 药品历来被排除在关税名单外 但特朗普今年多次威胁对进口药品征税 [5] - 4月14日特朗普政府依据《贸易扩展法》第232条对半导体和药品启动国家安全调查 [6] - 7月初特朗普表示将宣布对进口药品征收200%关税 给予1-1.5年缓冲期 [7] - 8月5日特朗普称先征小额关税 1-1.5年内税率升至150% 之后升至250% [7] - 美国联邦最高法院定于11月首周审议特朗普政府关税合法性 [7] 行业动向 - 多家跨国药企已承诺在美投资建厂：诺华5年230亿美元 罗氏5年500亿美元 赛诺菲5年200亿美元 阿斯利康到2030年500亿美元 [8] - 礼来2月宣布270亿美元建4座生产基地 9月23日追加65亿美元德州建厂投资 [8]

全球制药企业当下似乎正面临一个艰难的选择： 要么在美国投入数十亿建厂，要么承受高达 100%的关税成本。 "政策落地后，未在美国启动工厂建设的跨国药企，其专利药和品牌药将面临'进口即亏损'的 局面，100%关税可能导致终端售价翻倍，直接冲击美国药品市场定价体系。"该分析师举例指 出，若某欧洲药企的专利肿瘤药原进口成本为100美元/疗程，加税后到岸价将达200美元，若 企业不调整供应链， 则要么自行承担亏损，要么大幅提价。 对于依赖单一海外生产基地的药企而言，短期内需紧急评估替代方案： 或加速在美新建工 厂，或寻找其他非美产能。 影响几何？ 据央视新闻，早在今年2月底，特朗普在一次私下会议上警告制药公司，关税即将到来，并表 示这些公司应加快步伐，将海外生产转移至美国。据悉，特朗普会见了多位制药行业企业的高 管，包括礼来公司、默克公司及辉瑞公司的首席执行官等。 据央视新闻报道，当地时间9月25日，美国总统特朗普在其社交媒体"真实社交"宣布，自10月1 日起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税。措施包括：对厨房橱柜、浴室洗手台及相 关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，对专利及品牌药品加征100%关税 ...

智通财经APP获悉，美国总统唐纳德·特朗普计划对品牌药和专利药征收100%关税，这可能会大幅增加 没有美国生产能力的制药公司的成本，同时对尚未启动建厂的企业施加更大压力。 若企业未能在10月1日截止日期前启动建厂，此举可能导致全球药企的重磅疗法(从癌症免疫疗法到减重 注射剂)成本翻倍。诺华制药(NVS.US)、赛诺菲公司(SNY.US)等企业已宣布在美国进行大规模投资，但 从公开披露信息中，尚无法得知这些项目的进展程度。 自2023年以来，默沙东公司(MRK.US)、诺和诺德公司(NVO.US)、礼来公司(LLY.US)等企业已启动美国 建厂计划，厂址分别位于特拉华州、北卡罗来纳州和得克萨斯州。这些项目旨在将供应链扎根美国本 土，并为癌症、糖尿病和免疫学领域的重磅药物提供生产支持。 艾伯维公司(ABBV.US)联合推广癌症药物伊布替尼(Imbruvica)，并生产免疫学领域重磅药物司库奇尤单 抗(Skyrizi)。该公司表示，将于今年秋季开始扩建其位于伊利诺伊州的生产设施。 彭博情报经济学家妮可·戈顿-卡拉泰利(Nicole Gorton-Caratelli)和玛娃·库森(Maeva Cousin)估计，新关 ...

（原标题：特朗普挥棒，医药行业如何迎击100%关税冲击波？） 21世纪经济报道记者 季媛媛 全球制药企业当下似乎正面临一个艰难的选择：要么在美国投入数十亿建厂，要么承受高达100%的关税成本。 据央视新闻报道，当地时间9月25日，美国总统特朗普在其社交媒体"真实社交"宣布，自10月1日起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关 税。措施包括：对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，对专利及品牌药品加征100%关税。特朗普当天还 宣布，自10月1日起将对所有进口重型卡车加征25%关税。 特朗普的关税宣言虽然简短，但内容极为明确。100%的关税将适用于任何品牌药或专利药。根据最新政策，美国对进口药品加征的关税导致成本 显著上升。据业内人士分析，这将直接导致进口药品成本增加，甚至可能翻倍。而豁免条件同样清晰，只有那些"正在美国建设制药厂"的企业才 能幸免。特朗普特别强调，"正在建设"的定义是"已经动工或施工中"。 这一政策也并非突如其来。早在今年4月，特朗普发表讲话称，美国将对药品征收关税。特朗普表示，美国并不生产自己的药品和其他改善健康的 产品。美国支付药品的价格往往比有药品生产的 ...

罗氏的一位发言人提及曾经于8月25日发布的公告，内容涉及其基因泰克(Genentech)部门在美国北卡罗 来纳州霍利斯普林斯建设该设施的计划，以及罗氏承诺在美国市场制造和研发方面投资500亿美元。 罗氏与诺华是瑞士两家最大规模的制药公司，在全球制药领域也占据重要地位，两者均在美国拥有重要 的生产业务。诺华也在今年早些时候作出在美国市场进行大额投资承诺，但未立即回应置评请求。 一位行业消息人士预计，基于美国方面的初步指示，特朗普周四所列的关税很可能不适用于这两家瑞士 医药巨头。 瑞士政府则表示，相关部门正在分析特朗普药品关税政策措施的潜在影响，但目前尚不清楚具体影响。 当地时间9月25日，美国总统特朗普宣布，自10月1日起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税， 其中对任何品牌或专利的医药产品征收100%的关税。特朗普表示，药品关税不适用于在美国建厂的公 司，他将这些工厂定义为"破土动工"或"在建"。值得注意的是，今年以来，特朗普多次针对医药行业出 台政策，"降药价"和"医药供应链回流美国"为其中两大主题。 有华尔街分析师指出，高度依赖美国市场的欧洲医药巨头——如诺华、罗氏、赛诺菲、阿斯利康以及拜 耳等巨头— ...

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 美国总统特朗普周四再次挥舞关税大棒，宣布了针对多种进口产品的关税举措。 当地时间9月25日，特朗普在其社交媒体"真实社交"宣布，自10月1日起，美国将对多类进口产 品实施新一轮高额关税。措施包括对所有进口重型卡车加征25%关税；对厨房橱柜、浴室洗手台 及相关建材征收50%关税；对进口家具征收30%关税；并对专利及品牌药品加征100%关税。 其中，特朗普写道，"从2025年10月1日开始，我们将对任何品牌或专利药品征收100%的关 税，除非一家公司正在美国建立他们的制药工厂。'IS BUILDING ' 将被定义为'破土动工 ' 和/或 ' 在建 ' 。 因此，如果建设已经开始，将不会对这些药品征收关税。 感谢您对此事的关注！" 个股方面，向日葵跌超 10% ，奥赛康、广生堂、济民健康等跌幅居前。 | 序号 代码 | | 名称 | 现价 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 7 | 300111 向日葵 | | 7.90 | -1.10 -12.22% | ...